BCRP y el dólar

 El BCRP muestra su independencia de política monetaria

al fijar la tasa de referencia.
 Una manera de tratar de controlar el valor del dólar es
decidir hacer compras e imponer algunas restricciones a
las transacciones en los mercados financieros y divisas,
aumentar los encajes.
 El BCRP ha hecho compras y ventas masivas de dólares,
para intentar estabilizar su valor en el mercado.
 Un mes, ha llegado a comprar ( enero 2008) o vender (
oct.2008)más de US$ 2,500 MM.
 La tasa hoy del BCRP es superior a la de la FED, es motiva
a la apreciación en el tipo de cambio, una manera de
controlar es con la emisión de certificados de depósito CD
BCRP

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Certificados de depósito BCRP
 El BCRP coloco hasta S/ 38,000MM en CD BCRP ( ene.08)
a tasas que estuvieron entre 6% y 7% .
 Hoy los CD llegan a S/ 17,000 MM y las tasas de
colocación están en 1,5%
 El mercado de alguna manera decide el nivel del tipo de
cambio, las tasas de interés de referencia del BCRP y del
FED ( el incremento del diferencial) , suele atraer capitales
de corto plazo, lo que presiona a la baja el tipo de cambio .

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Una Manera de medir el Progreso

 Variables utilizadas:
 Crecimiento del PBI real Crecimiento Estable
 Inflación promedio IPC %
 Balance fiscal primario (% PBI) Récord de políticas
 Deuda externa neta ( % PBI)
 Necesidades de financiamiento externo Vulnerabilidad
 Recibos de cuenta corrienta (%) Financiera
 Deuda externa del sector público (%PBI)
 Spreads bonos mercados emergentes
 Coeficiente de Gini ( %) Development
 Indice de desarrollo humano Factors
 Indicador de gobernabilidad

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GLOBALIZACIÓN
 Beneficiar a la sociedad a través del Estado, sin que afecte
a la libertad individual, Milton Friedman ( 1912-2006),
debemos identificar claramente el rol del Estado en una
economía de mercado, donde el capitalismo competitivo
como un mecanismo natural de la libertad económica y
una condición de la libertad política.
 El rol económico del Estado en la Globalización , Ian
Bremmer ( The End of the Free Market), la transferencia de
poder de las finanzas a capitales del poder político, crisis
del 2008-sep. Un capitalismo burocráticamente organizado

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Un Mercado con Estado
 Los recursos naturales, tres cuartas partes del petróleo del
mundo son de empresas estatales, principal proveedor de
gas de Europa es Gazpron (90% del Estado ruso), el
siguiente Sonatrach ( Estado argelino), el superciclo de
precios altos de los recursos naturales, a través de
impuestos y regalías se debe transformar en desarrollo
para todos, lógica presencia del Estado.
 3 de los 4 bancos más grandes son estatales-ojo son
Chinos-en EEUU cuando quebró Fannie Mae, ahora el
Estado EEUU es el principal proveedor financiero.
 Empresa de telefonía más grande del mundo es estatal:
China Mobile. América Latina ejemplos de empresas del
estado eficientes: Petrobras .Codelco e ineficientes : Pemex

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Empresas de un Estado que invierten en
Perú
 El gas con Petrobras, el gas “residual” , el de Talara ,parte
con Ecopetrol de Colombia, la transmisión eléctrica ,ISA de
Colombia,puerto del Callao, Dubai Ports,empresa del
emirato de Dubai, parte de la distribución de combustibles
de ENAP del estado chileno.
 ¿ Cómo se grava eficientemente el alza de los recursos
naturales? Y luego ¿ Qué hacemos con esa renta? ¿ La
despilfarramos con subsidios o lo gestionamos en fondos
soberanos que preserven capital y financiamiento para el
futuro en tecnología y educación?

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Datos Globales
 En MMU$ comercio bilateral , 1 trim.-2010
 China importa U$72,849.1 de USA y exporta a zona Euro
U$63,678.4 , la zona Euro exporta a USA U$ 57,476.4 e
importa U$ 39,185.3, USA exporta a China U$21,147.5.
 La zona Euro importa de China U$ 30,784.4
 La coyuntura mundial, las políticas Keynesianas, el
dinamismo de la demanda interna que depende de la
política fiscal y monetaria y los estímulos al comercio
exterior, la globalización económica avanza más rápido que
la política , una marcada disminución de importancia de
las Instituciones Internacionales ( FMI, Banco Mundial y la
ineficacia de la actual arquitectura financiera mundial.
 Las medidas de estimulo fiscal, expansión del gasto
público, pueda aumentar la inflación

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