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APLICACIÓN DE LAS RELACIONES TIEMPO-DINERO

Los objetivos principales de este capítulo son:


 Analizar varios métodos básicos para realizar estudios de
ingeniería económica tomando en cuenta el valor del dinero en el
tiempo. Para ello existen cinco métodos con los que se podrá
evaluar si el proyecto es rentable económicamente; y un sexto que
indica sobre todo la liquidez de un proyecto en lugar de su
rentabilidad.
 Describir la tasa de rendimiento mínima atractiva conocida como
TREMA o llamada también como tasa por superar, la cual es
elegida para maximizar el bienestar económico de una
organización.
La tasa de rendimiento mínima aceptable (TREMA), es elegida para
maximizar el bienestar económico de una empresa que se inicia con
el racionamiento del capital, con el cual la administración de la
empresa decide limitar el capital de inversión cuando el monto
disponible no es suficiente para el financiamiento de las
oportunidades que convienen para invertir teniendo en cuenta:
1. Cantidad de dinero para la inversión, fuente y costos de fondos.
2. La cantidad de proyectos adecuados para la inversión y sus
propósitos.
3. El riesgo asociado con las oportunidades de inversión de la
compañía y el costo para la administración de los proyectos.
4. Organización de la empresa.
MÉTODO DEL VALOR PRESENTE
El valor presente (VP) se basa en el valor de todos los flujos de entrada y
salida que son descontados por la tasa de interés que por lo general es la
TREMA. Para el cálculo del VP en función de la i% se debe descontar las
cantidades futuras en el periodo de estudio conveniente.

𝑉𝑃 𝑖% = 𝐹 0
+ 𝐹1 𝑙 𝑧 −
1
+ 𝐹2 𝑙 𝑧 −
2
+ ⋯ + 𝐹𝑘 𝑙 𝑧 −
𝑘
+ 𝐹𝑁 𝑙 𝑧 −
𝑁
0 𝑙
+𝑧 + + + +
𝑁
𝑉𝑃 𝑖% = ෍ 𝑘
𝐹𝑘 (𝑙 + 𝑧)−
Donde: 𝑘

i= tasa efectiva de interés, o TREMA, por periodo de capitalización,


k= índice de cada periodo de composición
Fk= flujo de efectivo futuro al final del periodo k,
N=número de periodos de capitalización en el horizonte de planeación (periodo de estudio)
MÉTODO DEL VALOR FUTURO
Este método tiene como objetivo maximizar la riqueza futura de una
compañía ya que sirve para tomar decisiones para la inversión del
capital, puesto que son importantes los datos que proporciona la
información del valor a futuro.
El Valor Futuro (VF) de un proyecto es equivalente a su VP; es decir,
VF =VP(F/P, i%, N). Si VF ≥ 0 para un proyecto equivale a su VP, debe
tener justificación económica.
𝑉𝐹 𝑖% = 𝐹 𝑁 𝑁 1
+ 𝐹1 𝑙 𝑧 − + 𝐹2 𝑙 𝑧
𝑁 2
− + ⋯ + 𝐹𝑁 𝑙 𝑧
0
0 𝑙
+𝑧 + 𝑁 + +
𝑉𝐹 𝑖% = ෍ 𝑁 𝑘
𝐹𝑘 (𝑙 + 𝑧) −
𝑘 =0
MÉTODO DEL VALOR ANUAL
El valor anual (VA) de un proyecto es el equivalente de los ingresos o
ahorros anuales (R) menos sus egresos anuales (E), menos su cantidad
equivalente de la recuperación de capital (RC), lo cual se define en la
ecuación:
𝑉𝐴 𝑖% = 𝑅 − 𝐸 − 𝑅𝐶 (𝑖%)
El proyecto tiene atractivo económico en tanto el VA sea mayor o igual a
cero. Un VA de cero significa que se obtiene un rendimiento anual
exactamente igual a la TREMA.
Se debe tener en cuenta que si el VA de un proyecto es equivalente a sus
VP y VF. Esto es, VA = VP(A/ P, i%, N), y VA = VF(A/ F, i%, N). Así, a
partir de estos otros valores equivalentes, es fácil calcular el VA de un
proyecto.
MÉTODO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
El método de la tasa interna de rendimiento (TIR), llamado también
método del inversionista, método de flujo de efectivo descontado o
índice de rentabilidad. Es el método de tasa de rendimiento utilizada
para realizar análisis de ingeniería económica.
Este método resuelve para la tasa de interés que iguala al valor
equivalente de una alternativa de flujos de entrada de efectivo
(ingresos o ahorros) con el valor equivalente de flujos de salida de
efectivo (gastos, que incluyen costos de inversión).
La tasa de interés que resulta se llama tasa interna de rendimiento
(TIR).
𝑁 𝑁
෍ 𝑃 ෍ 𝑃
𝑅𝑘 = ; 𝑖′%; 𝑘
; 𝑖′%; 𝑘 𝐸𝑘
𝑘 0
= 𝐹 𝑘 0
=
𝐹
Las dificultades asociadas con el método de la TIR son:
El método de la TIR no está limitado por esta suposición y mide la
tasa de ganancia interna de una inversión.
Otro inconveniente con el método de la TIR es que es difícil de
calcular y en algunos tipos de problemas hay tasas TIR múltiples.
Otra posible falla del método de la TIR es que debe aplicarse e
interpretarse con cuidado en el análisis de dos o más alternativas
cuando sólo se va a seleccionar una de ellas (es decir, se trata de
alternativas mutuamente excluyentes)
MÉTODO DE LA TASA EXTERNA DE RENDIMIENTO
El método de la tasa externa de rendimiento (TER) toma en cuenta, en
forma directa, la tasa de interés (ɛ) externa de un proyecto a la cual
pueden reinvertirse (o tomarse en préstamo) los flujos netos que
genera (o requiere) durante su vida. Si esta tasa externa de
reinversión, que por lo general es la TREMA de la empresa, es igual a la
TIR del proyecto, entonces el método de la TER produce resultados
idénticos a los que se obtienen con el de la TIR.
σ𝑁
𝐸𝑘
𝑃 ɛ 𝐹 =
σ𝑁 𝐹 ɛ
; %; 𝑁 − 𝑘
𝑘 0
= ; %; 𝑘 ; 𝑖′%; 𝑘 𝑘 0
= 𝑅𝑘
𝑃
𝐹 𝑃
MÉTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN (PAGO)
El método de recuperación también conocido como método del pago
simple indica sobre todo la liquidez de un proyecto en lugar de su
rentabilidad. Este calcula el número de años que se requiere para que
los flujos de entrada de efectivo sean iguales a los flujos de salida.
Entonces, el periodo de recuperación simple es el valor más pequeño
de ɵ(ɵ≤N), para el que dicha relación se satisface con nuestra
convención normal del final del año. Para un proyecto donde toda la
inversión de capital sucede en el tiempo 0, se tiene que
ɵ

𝑅 −𝐸 − 𝐼 ≥ 0
( 𝑘 𝑘
𝑘 1
=
DIAGRAMAS DE BALANCE DE INVERSIÓN
Otro método que resulta útil para describir la cantidad de dinero detenida en
un proyecto y cómo se comporta la recuperación de los fondos durante su
vida estimada es el diagrama de balance de inversión