Caso: The Hintz Company.

Gestión Financiera

Profesor : Gustavo Contesse.

Alumno : Jean Paul Salas
Benjamín Rojas.
Gabriel Muñoz
Fecha de Entrega : 6 de enero del 2017

1
Gestión Financiera.

Datos Importante.

1. En julio de 1966 se contrata un gerente nuevo que mejora las ventas.

2. La compañía presenta 450 tiendas afiliadas.
3. Solo 6 tiendas compran en gran cantidad ($10.000 al año) y pagan dentro de los 2 meses.
4. Las demás tiendas compran periódicamente un monto $100 por pedido.
5. Esta tiene 3 vendedores para manejar las ventas, cada uno responsable de 1/3 de las ventas de la
compañía.
6. Los vendedores tienen una ganancia por venta Repartida de la siguiente forma 2%, 5%, 5% de las ventas
realizadas en el mes.
7. Los vendedores no se hacen responsable de las cuentas por cobrar.
8. Los vendedores eran responsable de abrir las líneas de crédito para las tiendas.
9. Si las tiendas no pagaban dentro de 120 días sus cuentas pasaban a los abogados de la compañía. Lo
que generaba una perdida por honorarios de un 25% de la cantidad recaudada o $ 50, o lo que sea
mayor.
10. El 30 de abril del 1967, ya estaban en manos de los abogados un monto de $ 2.200 en cuentas por
cobrar.
Gestión Financiera.
Balance 1 en Miles de Dólares.

Balances Generales Variaciones Con la llegada del gerente

se provoca un aumento
Dic, 31 April, 30 Dic, 31 April, 30 Dic a Abril Abril a Abril de las cuentas por cobrar.
ACTIVO
1965 1966 1966 1967 1966-67 1966-67
Dinero Efectivo $10 $10 $10 $4 -$6 -$6
Cuentas por cobrar (net) $41 $37 $68 $93 $25 $56
Inventario $23 $22 $25 $22 -$3 -
Total activos corrientes $74 $69 $103 $119 $16 $50

Maquinaria y equipos (net) $20 $20 $19 $19 - -$1

Otros Activos $4 $3 $4 $3 -$1 -
Total Activos $98 $92 $126 $141 $15 $49
Puesto que no hay retorno
Cuentas por pagar $20 $19 $21 $21 - $2
de lo invertido en las
Impuesto a pagar $4 - $4 $5 $1 $5
ventas, para mantener el
Nomina sueldos volumen de producción es
acumulada $6 $8 $5 $8 $3 - necesario endeudarse.
Prestamo bancario - - $25 $32 $7 $32
Total Pasivo circulante $30 $27 $55 $66 $11 $39

Acciones ordinarias $35 $35 $35 $35 - -

Superávit - Excedentes $33 $30 $36 $40 $4 $10
Total Patrimonio neto $98 $92 $126 $141 $15 $49
Gestión Financiera.
Resumen de transacciones en cuentas por cobrar Enero 1966 -
Abril 1967. (Cifras en miles de dólares)

Cuentas por cobrar Ventas Recaudación Deudas Incobrables Fin de recibo Periodo recolección
1996
a partir de (+) (-) (-) de cuenta (días)
Enero $41,5 $30,6 $30,7 $0,5 $40,9
Febrero $40,9 $32,4 $37,1 $0,6 $35,6 34*
Marzo $35,6 $24,1 $21,4 $0,6 $37,7 40*
Abril $37,7 $26,3 $26,4 $0,6 $37,0 44*
Mayo $37,0 $25,4 $24,7 $0,6 $37,1 43*
Este indicador es clave puesto que queda claro que la
Junio $37,1 $22,0 $28,0
recaudación no $0,7 $30,4 de cubrir las
es capaz ni siquiera 38* ventas
Julio $30,4 $24,6 realizadas, por$0,5
$22,7 ende siempre $31,8
se va estar acumulando
41* las
Agosto $31,8 $27,6 cuentas
$17,7 sin cobrar.
$0,5 $41,2 47*
Septiembre $41,2 $24,6 $23,1 $0,5 $42,2 49*
Octubre $42,2 $31,7 $28,0 $0,4 Además
$45,5 hay que sumar
48* las perdidas
por la cancelación de cuentas por no
Noviembre $45,5 $30,1 $13,3 $0,5 $61,8 60*
pagar en el periodo de 120 días.
Diciembre $61,8 $38,2 $31,2 $0,5 $68,3 60*
Total $41,5 $337,6 $304,3 $6,5 $68,3 73†

Cuentas por cobrar Ventas Recaudación Deudas Incobrables Fin de recibo Periodo recolección
1997
a partir de (+) (-) (-) de cuenta (días)
En cuatro meses se tuvo el mismo
Enero $68,3 $33,7 $40,8 $0,5 $60,7 51*
crecimiento de cuentas sin cobrar que
Febrero $60,7 $38,1 $28,4 $0,6 $69,8 58*
el acumulado del año pasado..
Marzo $69,8 $45,8 $41,0 $0,5 $74,1 53*
Abril $74,1 $54,9 $35,1 $0,6 $93,3 56*
Total $68,3 $172,5 $145,3 $2,2 $93,3 65†
Gestión Financiera.
Estado Perdida y Ganancia. (Cifras en miles de dólares)

Tabla Considerando las Ventas. Tabla Considerando las Recaudaciones.

Año 4 meses Enero - Abril Año Abril 1967
1965 1966 1966 1967 1966 1967
Ventas $335 $338 $114 $173 Recaudación $304 $145
costos $213 $215 $75 $120 costos $215 $120
Beneficio Bruto $122 $123 $39 $53 Beneficio Bruto $89 $25
Gastos generales de Gastos generales de
venta y administración $101 $103 $36 $40 venta y administración $103 $40
Pérdida de deudas Pérdida de deudas
incobrables $3 $3 $1 $1 incobrables $3 $1
Beneficio de operación $18 $17 $2 $12 Beneficio de operación -$17 -$16
Provisión para Impuesto $4 $4 $0 $3 Provisión para Impuesto $4 $3
Beneficio Neto $14 $13 $2 $9 Beneficio Neto -$21 -$19
Dividendos $10 $10 $5 $5 Dividendos $10 $5
Ganancias $4 $3 -$3 $4 Ganancias -$31 -$24

Pero al realizar el estado perdida y ganancia

Si se toman en cuenta las ventas realizadas
con lo que se recaudo realmente en estos
versus los gastos, se evidencia que existe una
periodos, se puede evidenciar claramente un
ganancia en ambos periodos seleccionados.
valor negativo.
Gestión Financiera.
Estado Perdida y Ganancia Según Proyección dada para el Año
1967 . (Cifras en miles de dólares)

Año
Cabe destacar que los costos se
1965 1966 1967
pryectan oomo un 56% de las ventas
Ventas $335 $338 $568 aproximadamente.
costos $213 $215 $320
Beneficio Bruto $122 $123 $248 Cabe destacar que los gastos
generales son un 80% del beneficio
Gastos generales de venta y
bruto aproximadamente.
administración $101 $103 $198
Pérdida de deudas incobrables $3 $3 $6,6
Beneficio de operación $18 $17 $43
Provisión para Impuesto $4 $4 $10,7 25% Respecto a las ganancias el resultado
se proyecta muy superior a años
Intereses $0,5
anteriores.
Beneficio Neto $14 $13 $31,7
Amortización $10,6
Dividendos $10 $10 $10
Ganancias $4 $3 $11,1

Es importante destacar que se esta considerando las ventas, puesto que si se consideraran las
recaudaciones realizadas en el año los beneficios serian menores.
Gestión Financiera.
Proyección año 1967.

Consideraciones

• Impuestos: 25%.
• Pago de intereses bancarios: 14,4% anual.
• Pago de deuda bancaria en 24 meses.
• Se mantiene pago de dividendo anual de años 1965 y 1966 (USD 10.000).

ene-abr 67 May-67 Jun-67 Jul-67 Ago-67 Sept-67 Oct-67 Nov-67 Dic-67 Total
Sales 172,5 50 40 40 40 50 55 60 60 567,5
EBIT 12 4 2 2 2 4 5 6 6 43
Taxes 3 1 0,5 0,5 0,5 1 1,25 1,5 1,5 10,8
Interest 0,01 0,03 0,04 0,05 0,07 0,08 0,10 0,11 0,5
Net profit 9,00 2,99 1,47 1,46 1,45 2,93 3,67 4,40 4,39 31,8
Dividends 5 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 10,0
Retained earning 4,0 2,4 0,8 0,8 0,8 2,3 3,0 3,8 3,8 21,8
Amortization 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 10,6
Cash flow 4,00 1,03 -0,48 -0,49 -0,51 0,98 1,71 2,45 2,44 11,1
Gestión Financiera.
Período de recaudación enero 1966 a diciembre 1967 (proyectado)

Período de recaudación
80
70
60
Días de pago

50
40
30
y = 0.0515x - 1206.8
20
10
0
Oct-65 Jan-66 May-66 Aug-66 Nov-66 Feb-67 Jun-67 Sep-67 Dec-67
Meses

Días de pago Linear (Días de pago)

Gestión Financiera.
Resolución de la Problemática.

¿Cuál es la magnitud del problema?

Es bastante grande, puesto que la proyección de las ganancias están dando un valor negativo lo que lleva a
la compañía a pedir un mayor capital al banco para sostener el negocio.

¿Cuál es el problema real de la compañía?

La compañía tiene una mala administración, puesto que los vendedores ganan por venta realizada y no por
venta cancelada lo que trae consigo un aumento en las ventas y por consecuencia en los costos, además los
vendedores manejan la abertura de créditos para las distintas tiendas. Por tanto es lógico pensar que existe
una incongruencia entre estas dos políticas de la compañía debido que para los vendedores es mas
conveniente abrir una buena línea de crédito para que puedan comprar mas y así ellos ganar mas. Pero la
compañía pierde ya que posera una gran cantidad de tiendas que no pagan en los plazos acordados.

Existe un grave problema de liquidez en la compañía que debe ser corregido.

¿Cuál es la solución a la problemática?

1. Asignar el porcentaje de ganancia al vendedor cuando se cancele la venta. Con esto se disminuye los
costos por venta y administración.
2. Externalizar la apertura de créditos a una persona que no tenga intereses creados. Con esto se
controlaría la entrada de tiendas poco fiables.
3. Evaluar la opción de tener tiendas propias, en las cuales llegar de manera directa al cliente final.
 Gestión Financiera.
Resolución de la Problemática.

Y si pagamos comisiones de venta contra pago de factura de venta.

Consideración:
• Tiempo promedio de pago: 60 días.

Month ene-abr 67 May-67 Jun-67 Jul-67 Ago-67 Sept-67 Oct-67 Nov-67 Dic-67 Total
Sales 172,5 50 40 40 40 50 55 60 60 567,5
Commissions 2 1,6 1,6 1,6 2 2,2 2,4 2,4 15,8
EBIT original 12 4 2 2 2 4 5 6 6 43
EBIT (Commissions after 60 days) 12 6 3,6 1,6 2 4,4 5,6 6,4 6,2 48
Taxes 3 1,5 0,9 0,4 0,5 1,1 1,4 1,6 1,55 12,0
Interest 0,01 0,03 0,04 0,05 0,07 0,08 0,10 0,11 0,5
Net profit 9,00 4,49 2,67 1,16 1,45 3,23 4,12 4,70 4,54 35,4
Dividends 5 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 10,0
Retained earning 4,0 3,9 2,0 0,5 0,8 2,6 3,5 4,1 3,9 25,4
Amortization 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 10,6
Cash flow 4,00 2,53 0,7 -0,79 -0,51 1,28 2,16 2,75 2,59 14,7