El modelo de negocio de los parques elicos

Carrera: Ingeniera en Energas Renovables

Docente: Luis Eduardo Salcedo Snchez
Alumno: Pedro ngel Garca Rosales Pedro
Correo Institucional:
es1611301927@unadmexico.mx
Fecha: 03/12/17
EL MODELO DE NEGOCIO DE LOS
PARQUES ELICOS
Contenido
1. Caractersticas del Negocio de los Parques Elicos
2. Plan de Negocio
3. Valoracin del Proyecto
4. Parmetros de Estudio
5. Indicadores de Rentabilidad
6. Riesgos
7. Valoracin de Proyectos Internacionales
1. CARACTERSTICAS DEL NEGOCIO DE
LOS PARQUES ELICOS
Se caracteriza por precisar una gran inversin inicial que ser restablecida a lo
largo de la vida til del activo a travs de la venta a la red elctrica de la energa
generada

La cantidad de energa que se podr producir depender principalmente de la

potencia nominal de los aerogeneradores y de las singularidades del viento en el
lugar donde est situado el parque.
2. PLAN DE NEGOCIO
Se deben tomar en cuenta los siguientes aspectos al promocionar un proyecto elico
La legislacin vigente
El emplazamiento
Las infraestructuras elctricas
El anlisis y evaluacin del proyecto de inversin
La construccin y montaje
El rgimen de produccin y venta de energa.
El objetivo de un plan de negocios es el anlisis de la viabilidad econmica del
proyecto y la evaluacin de los riesgos del mismo

Se elaborar un modelo informtico de anlisis econmico de proyectos orientado a

la evaluacin de sendas elicas de precios. A travs del clculo de la rentabilidad y
de determinados anlisis de sensibilidad se pretende examinar la prediccin
realizada sobre la retribucin a lo largo de los aos que se percibir por la venta de
la energa elica generada.
3. VALORACIN DEL PROYECTO
3.1 Rentabilidad Mnima Exigida
Un aspecto que hay que tener en cuenta a la hora de valorar un proyecto es la
estructura de financiacin del mismo. Un proyecto puede financiarse de muy
diversas maneras.
Las fuentes principales de financiacin son:
Fondos propios o los aportados por los accionistas del proyecto
Fondos ajenos que pueden ser aportados por entidades financieras, capital privado,
inversores institucionales.
Tambin estos recursos pueden clasificarse atendiendo al
Coste de su devolucin
Fondos sin coste
Fondos ajenos con coste
Fondos propios

La rentabilidad mnima exigida a un proyecto o WACC es aquella que permite remunerar a las
diferentes fuentes de capital utilizadas para la financiacin del mismo, se calcula como la
media ponderada del coste de capital y del coste de la deuda.

El coste de capital es aquella retribucin mnima que asigna cada inversor a sus recursos

El coste de la deuda ser aquel estipulado por las entidades financieras a las que se ha
recurrido.
La rentabilidad real del proyecto
ser la diferencia entre la
rentabilidad total del proyecto y la
rentabilidad mnima exigida.

Cualquier proyecto con rentabilidad

inferior a la mnima exigida estara
destruyendo valor para el accionista

Grafica 3.1[1]
3.2 Mtodos de Valoracin Econmica de Proyectos

La valoracin econmica se puede realizar de 2 formas

Descuentos de Flujos de Caja

Mltiplos de Transacciones Comparables.

3.2.1 Descuentos de Flujos de Caja
Es el mas apropiado analizar la rentabilidad de un proyecto, ya que los flujos de caja
recogen el valor producido por el mismo a lo largo de toda su vida til.

Existen dos tipos de flujos de caja distintos

El flujo libre de caja
Flujo de caja del accionista.
 El flujo libre de caja es el El flujo de caja del accionista indica lo
reflejo de las entradas y salidas que obtiene el accionista de un
de caja del negocio proyecto.

Grfico 3.2 [1] Grfico 3.3 [1]

3.2.2 Mltiplos de Transacciones Comparables
Las metodologas de valoracin por mltiplos son normalmente un complemento al
de Descuentos de Flujo de Caja, en ocasiones, estos mtodos son una nica
alternativa ya que el uso del Descuento de Flujo de Caja puede no ser conveniente
debido a los siguientes casos.

No hay acceso a los flujos de caja.

Existe muy poca informacin disponible de la compaa, de la industria y de sus tendencias.
La industria est experimentando un crecimiento muy rpido.
La industria est afectada por productos o tecnologa de ciclos de vida muy rpidos.
Por cualquier motivo, se considera que la compaa genera flujos de caja muy pequeos.
Consideraciones estratgicas que hacen que los flujos de caja sean menos relevantes al valor
final.
Para el clculo de estos Mltiplos se precisa de una transaccin con las mismas
caractersticas tcnicas y operativas para que pueda ser comparable con la del
proyecto en cuestin.

Los mltiplos ms utilizados son

Los mrgenes de Beneficio Neto
EBIT Y EBITDA sobre las ventas.
En el caso del sector elctrico, uno de los mltiplos ms representativos es
Precio por MW Operativo.
3.2.3 Proyecto de un Parque Elico

En este punto para la valoracin econmica de proyectos elicos se utiliza el Mtodo

de Descuentos de Flujo de Caja, ya que los ingresos y los costes de instalaciones se
pueden predecir con mrgenes de error aceptables.

Se utiliza el clculo del Flujo Libre de Caja porque lo que se pretende es el clculo
de la rentabilidad del proyecto exclusivamente y no lo que obtiene el accionista del
proyecto.

Obtenido de: https://goo.gl/WnMi6L

4. PARMETROS DE ESTUDIO
El ingreso principal en un parque elico se obtiene de la retribucin de la energa
que se vierte a la red, adems puede haber otros ingresos debidos a la prestacin
de servicios complementarios a la venta de energa como es la regulacin de
potencia reactiva.

Hay costes de muy variadas naturalezas. Por un lado estaran los que hacen
referencia a los gastos operativos del parque y por otra parte hay que considerar el
pago de impuestos, tasas locales y costes derivados de la financiacin.
Los gastos e ingresos dependen de otras muchas variables que pueden estar
relacionadas con:

Caractersticas tcnicas del parque: potencia instalada, nmero de horas

equivalentes de funcionamiento
Estructura de financiacin: intereses, volumen de la deuda, porcentaje de fondos
propios
Contabilidad: perodo de amortizacin fiscal, exenciones fiscales, tipo impositivo,
inflacin, plazo de cobro, plazo de pago
Negocio: senda elica, garantas
 Una vez alcanzada la vida til del
parque, puede existir cierto valor
residual que depender de la vida
til de los activos, el tipo de proyecto
etc.

Grafico 3.4 [1]

5. INDICADORES DE RENTABILIDAD
Existen diferentes indicadores de rentabilidad basados en los Flujos de Caja. Los
ms caractersticos son
Valor Actual Neto
Tasa Interna de Rentabilidad
Perodo de recuperacin o Payback.
5.1 Valor Actual Neto
Se trata del valor financiero a da de hoy de los flujos de caja futuros generados por
la inversin.
Para poder obtener el VAN hay que utilizar una determinada tasa de descuento con
el fin de traer a la fecha actual estos flujos

5.2 Tasa Interna de Rentabilidad

La Tasa Interna de Rentabilidad es el tipo de inters al que hay que descontar los
flujos de caja para obtener un Valor Actual Neto igual a cero. Este indicador
proporciona una idea de la rentabilidad de un proyecto.
5.3 Perodo de Recuperacin o Payback
Indica el perodo temporal desde que se realiza la inversin hasta que sta es
recuperada a travs de los flujos de caja generados por la instalacin.
Dependiendo del perfil del inversor y de su capacidad financiera, el Perodo de
Recuperacin de la inversin puede ser una variable importante a la hora de
evaluar el proyecto.

Un proyecto puede tener,

por lo tanto, varios
perodos de recuperacin
en funcin del calendario
de inversiones que se
haya establecido.

Grafica 3.5 [1]

5.4 Eleccin del Indicador de Rentabilidad
Atendiendo a las caractersticas expuestas, cada gestor seleccionar aquel
indicador de rentabilidad que considere ms adecuado y acorde a sus polticas de
inversin.
Cuando el nico parmetro es la asignacin de recursos escasos a proyectos, la Tasa
Interna de Rentabilidad es el mejor indicador. Aquel proyecto con mayor VAN ser
el que tenga un valor ms elevado, mientras que un menor Perodo de Recuperacin
estar indicando un menor riesgo
6. RIESGOS
6.1 Tipos de Riesgos
Todo proyecto lleva asociado una serie de riesgos. En el caso del proyecto de un
parque elico se pueden identificar cuatro categoras

Riesgos operativos
Riesgos financieros
Riesgos regulatorios
Riesgos macroeconmicos

Obtenido de: https://goo.gl/TbgdUP

6.1.1 Riesgos Operativos
Los riesgos operativos tienen que ver con retrasos en la fecha de puesta en marcha
del parque, horas de recursos elico por debajo de lo previsto, aumento de los
costes de inversin por encima de lo esperado.
6.1.2 Riesgos Financieros
Se incluyen todos aquellos que puedan derivar en la imposibilidad de afrontar los
compromisos de la deuda.
6.1.3 Riesgos Regulatorios
Los riesgos regulatorios se deben principalmente a un cambio en la legislacin
vigente que modifique las reglas del mercado en cuanto a retribuciones, licencias y
permisos, entre otros.
6.1.4 Riesgos Macroeconmicos
Son aquellos derivados de los cambios coyunturales de la economa donde se
desarrolla el proyecto. El riesgo de la moneda y de la inflacin son los ms
relevantes.
6.2 Anlisis de los Riesgos
El anlisis de estos riesgos es muy importante para poder elaborar un plan de
contingencia y control adecuado a cada situacin.
Se requiere una valoracin econmica del impacto potencial de los mismos tanto
cuantitativamente como cualitativamente para poder identificar de esta forma
aquellos riesgos con una mayor influencia en el proyecto

Obtenido de: https://goo.gl/UGgc7Z

7. VALORACIN DE PROYECTOS
INTERNACIONALES
Si la inversin se produce en un pas extranjero, puede que dicho pas tenga un
riesgo diferente al del nuestro.

Un riesgo comn se da cuando la inversin tiene flujos de caja en otras monedas

distintas a la utilizada, como en el caso de Espaa con el euro. Esto se conoce como
riesgo aadido por tipo de cambio y se engloba como categora de riesgos
macroeconmicos.

Obtenido de: https://goo.gl/PV6vyB

CONCLUSIN
Este trabajo me ha dejado un gran conocimiento, es de suma importancia conocer
la parte econmica de un parque elico, ya que se debe conocer que clase de
inversin se va a realizar, as como de las ganancias que se obtendrn, se debe
proponer un plan de negocio donde se incluirn el emplazamiento, la
infraestructura elctricas, el anlisis y evaluacin del proyecto de inversin y la
construccin y montaje .
Tambin es importante reconocer los riesgos operativos, financieros y regulatorios
REFERENCIAS.
1.- Catass Moreno Beatriz. Anlisis de Rentabilidad de Proyectos Elicos Bajo
Distintos Marcos Regulatorios y Proyecciones de Retribucin (2008). Recuperado el
03/12/17