FINANCIAMIENTO

A TRAVS DEL
MERCADO DE VALORES
 MARCO
QU ES EL MERCADO DE VALORES?
LEGAL: LEY DEL MERCADO DE VALORES, REGLAMENTOS, ETC.
- SMV

INSTITUCIONES
Empresas de distintos sectores econmicos
Sociedades Titulizadoras
SAFM
SAFI
Bolsa de Valores
Sociedades Agentes de Bolsa FINANCIAMIENTO

SUPERVISIN
Instituciones de Compensacin y Liquidacin de
SUPERVISIN

Valores (CAVALI)
Empresas Clasificadoras de Riesgo EMISORES
Entidades Estructuradoras

MECANISMOS Emiten Suscriben

Y
Valores Valores a
De Financiamiento
Y

cambio de

CONTROL - SMV
Oferta Pblica Primaria (OPP) rentabilidad
CONTROL - SMV

Emisin Directa de Valores Mobiliarios

Procesos de titulizacin de activos Obtienen Inyectan dinero
De Inversin financiamiento a empresa
Oferta Pblica Secundaria
Rueda de Bolsa y MIENM
Fondos Mutuos
Fondos de Inversin INVERSIONISTAS

VALORES MOBILIARIOS INVERSIN - RENTABILIDAD

Acciones
Bonos
Instrumentos de corto plazo
Certificados de Participacin de Fondos Mutuos
Certificados de Participacin de Fondos de Inversin
Etc.
2 MARCO LEGAL: LEY DEL MERCADO DE VALORES, REGLAMENTOS, ETC. - SMV
 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

FINANCIAMIENTO INVERSIN
E MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO RENTABILIDAD
INVERSIN LIQUIDEZ

Vende Valores Venden Valores

EMISOR INVERSIONISTAS INVERSIONISTAS

Compran Valores (S/.) Compran Valores (S/.)

O.P.P. O.P.S.
 VALORES MOBILIARIOS - DERECHOS

Derechos polticos: Derecho a voz y voto

Acciones de capital Derechos Econmicos:
Acciones Acciones Preferentes - Dividendos en efectivo
Acciones de inversin - Dividendos en acciones liberadas
Ganancia de capital
Patrimonio en caso de liquidacin de
empresa

Corporativos
Arrendamiento financiero
Bonos
Titulizacin
Hipotecarios
Derecho a intereses y devolucin de
Internacionales capital
Subordinados
Rentabilidad pre-determinada
Papeles comerciales
Instrumentos de Certificados de depsito
corto plazo Otros

Rentabilidad
Certificados De Cuotas de fondos mutuos
De Cuotas de fondos de inversin Dividendos
de participacin
Otros
 CARACTERSTICAS DE LOS VALORES
MOBILIARIOS

Rentabilidad: cuando se invierte en el mercado de valores se

tiene como objetivo obtener un rendimiento y este puede ser
logrado de dos maneras. La primera, a travs del cobro de tasas
de inters atractivas; y la segunda, a travs del cobro de
dividendos o de la diferencia entre el precio de venta y de compra
de los valores. Es decir, la ganancia de capital.
Riesgo: Depende de la probabilidad de que el emisor de un activo
no cumpla con las condiciones de rentabilidad y
amortizacin financiera pactada. A mayor probabilidad de
impago o incumplimiento de las condiciones, el riesgo es mayor.
Liquidez: La liquidez de los valores mobiliarios se mide por la
facilidad y la certeza para convertirlos en dinero a corto
plazo sin sufrir prdidas.
Plazo: est referido a la vigencia del valor en el mercado,
durante el cual se realizarn los pagos de intereses (mensual,
bimensual, trimestral, semestral, anual o bajo otra periodicidad.
 REPRESENTACIN DE LOS VALORES
MOBILIARIOS

Valor Materializado
Acciones

Medio fsico (papel)

Bonos

Instrumentos Valor Desmaterializado

de corto plazo

Anotacin en cuenta
(cdigo ICLV
Certificados de CAVALI)
Participacin
PRINCIPALES ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO
 FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

BALANCE GENERAL

Financia

Activo Cte. Pasivo Cte.

Instrumentos
de corto plazo

Pasivo no Cte. Financiamiento

de terceros

Activo no Cte. Bonos

Patrimonio
Capital Acciones
Reserva legal
Result. Acum.
Otras reservas
 FINANCIAMIENTO A TRAVS DE RENTA
VARIABLE

EMISOR, ASUME COMPROMISO CON LOS NUEVOS ACCIONISTAS

Emite (vende) Acciones

EMISOR 1 INVERSIONISTAS

2
RIESGO
Compran Acciones ( S/. )

OTROS PARTICIPANTES
Entidad Estructuradora
Agente Colocador
ICLV (CAVALI): Registro / Agente pagador
 FINANCIAMIENTO A TRAVS DE DEUDA

EMISOR, ASUME OBLIGACIN DE PAGAR INTERESES Y DEVOLVER DINERO

Emite (vende): Bonos / Instrumentos de corto plazo

EMISOR 1 INVERSIONISTAS

Paga intereses y devuelve principal (S/.)

2 RIESGO

Compran: Bonos / Instrumentos de corto plazo (S/.)

OTROS PARTICIPANTES
Entidad Estructuradora
Agente Colocador
Empresa Clasificadora de Riesgo
Representante de los obligacionistas
ICLV (CAVALI): Registro / Agente pagador
 FINANCIAMIENTO A TRAVS DE PROCESOS DE
TITULIZACIN DE ACTIVOS

EMPRESA X SOCIEDAD INVERSIONISTAS

ORIGINADOR TITULIZADORA o EMISOR FIDEICOMISARIOS
FIDUCIARIO

1 2
Transfiere Activos Ofrece Valores

S/. o US$ S/. o US$

4 3

S/. o US$ 5 S/. o US$ 6

OTROS PARTICIPANTES
Agente Colocador
Empresa Clasificadora de Riesgo
Representante de los obligacionistas
ICLV (CAVALI): Registro / Agente pagador
 OPERATIVIDAD DEL PROCESO
DE FINANCIAMIENTO A TRAVS
DEL MERCADO DE VALORES
 I ETAPA - ADECUACIN DE LA EMPRESA

Definir las necesidades de financiamiento para explotar su potencial.

Revisar su estructura organizativa, as como temas legales y
societarios.
Mantener libros societarios en orden y actualizados.
Contar con informacin financiera contable confiable, auditada por
auditores externos.
Observar prcticas de Buen Gobierno Corporativo.
Preocuparse por la sostenibilidad corporativa

Perfil de Emisor, sugerido por Entidades Estructuradoras

Clasificacin de riesgo mayor a AA
Estabilidad financiera
Predictibilidad del negocio
Bajo nivel de endeudamiento
Buen Gobierno Corporativo
Sostenibilidad corporativa
 II ETAPA ESTRUCTURACIN

DEFINICIN DE LA EMISIN O PROGRAMA / EMISOR - ESTRUCTURADOR

La entidades Estructuradoras son empresas constituidas bajo cualquiera de las formas
societarias establecidas en la Ley General de Sociedades que participen en el diseo y
formulacin de Ofertas Pblicas de valores mobiliarios. como: sociedades agentes de
bolsa, empresas del sistema financiero, como bancos, etc.
Entre Emisor y Entidad Estructuradora, definen:
Tipo de valor mobiliario a emitir
Monto
Moneda
Vigencia del valor (plazo)
Valor nominal
Tipo de oferta
Precio de colocacin
Tasa de inters establecida por el Emisor
Fecha de Redencin: Aquella en la que vence el plazo de la emisin o serie
Fecha de vencimiento: Aquella en la que se pagar el servicio de la deuda.
Amortizacin: Pagos parciales del principal durante la vigencia de los valores
Garantas: Genrica sobre el patrimonio del Emisor.
PROSPECTO INFORMATIVO
 II ETAPA ESTRUCTURACIN

Descripcin Factores
de los de
Valores Riesgo

Aplicacin
PROSPECTO
de
INFORMATIVO Recursos

Descripcin Clasificacin
de los de
Negocios Riesgo
II ETAPA ESTRUCTURACIN
II ETAPA ESTRUCTURACIN
II ETAPA ESTRUCTURACIN
 II ETAPA ESTRUCTURACIN

ESTRUCTURA LEGAL DE LA EMISIN / EMISOR - REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS

SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS
ELABORACIN DEL CONTRATO DE EMISIN
El Contrato de Emisin es firmado por el EMISOR y el REPRESENTANTE DE LOS
OBLIGACIONISTAS
Al suscribir o adquirir uno o ms instrumentos de deuda (bonos, instrumentos de
corto plazo) los inversionistas se adhieren al Contrato Marco y al respectivo
Contrato Complementario (si se tratase de un Programa) en todos y cada uno de los
trminos y se incorporan al Sindicato de Obligacionistas.

El RO es el intermediario entre el Emisor y los Inversionistas, cuya funcin central es

la de representar a estos ante el Emisor y velar por la defensa de sus intereses
Es quien preside las Asambleas de los Obligacionistas y ejerce la representacin legal
del Sindicato frente a terceros.
El RO tiene la facultad de asistir con voz pero sin voto a las JGA de la Emisora a
efectos de proteger los intereses de los Obligacionistas.
Debe presentar trimestralmente a la SMV un informe respecto al cumplimiento de las
condiciones de la emisin.
El RO puede ser sancionado con falta grave ante el incumplimiento de sus funciones .
 II ETAPA ESTRUCTURACIN

Asimismo, en esta Etapa, el Emisor suscribe

contratos con otros participantes del mercado:

EMPRESA CLASIFICADORA DE RIESGO

AGENTE COLOCADOR

SUSCRIPCIN CAVALI ICLV S.A.

de otros
CONTRATOS
ESTUDIO DE ABOGADOS

SISTEMA MVNet

PREPARACIN DE INFORMACIN Y REQUISITOS

 III ETAPA INSCRIPCIN DE VALORES - RPMV

SOLICITUD DE INSCRIPCIN

DOCUMENTOS Y ACUERDOS SOCIETARIOS

Estatuto y Pacto Social

Acuerdos Societarios
SMV
Acto o Contrato de Emisin
Contrato de Colocacin
Otros Documentos

PROSPECTO INFORMATIVO

INFORMACIN
RPMV

Informacin Financiera
Memorias
Informes de clasificacin de riesgo
Otros Documentos
COSTOS DE TRANSACCIN
 OFERTA PBLICA

Es Oferta Pblica de Valores Mobiliarios la

invitacin, adecuadamente difundida, que una
o ms personas naturales o jurdicas dirigen al
pblico en general, o a determinados
segmentos de ste, para realizar cualquier acto
jurdico referido a la colocacin, adquisicin o
disposicin de valores mobiliarios.
 IV ETAPA - OFERTA PBLICA DE LOS VALORES

Segundo Programa de Papeles Comerciales oferta Pblica de LOS PORTALES

Caractersticas de la Oferta:
Instrumentos a colocar: Obligaciones de corto plazo
Monto de subasta: Primera Emisin hasta por un monto mximo de S/. 42000,000.00
Serie A. Por un monto de hasta S/. 20000,000.00
Valor Nominal: S/. 1,000.00
Plazo: 360 das calendario
Fecha de redencin: 24 de agosto de 2018
Clase: Representados por anotacin en cuenta
Clasificacin de riesgo: Class y Asociados S.A. CLA -2+
Equilibrium Clasificadora de riesgo S.A. EQL 2.pe
Sistema de Subasta: Subasta Holandesa de Precios
Cupn cero (Descuento): Los precios a subastarse deben estar expresados como porcentaje del valor nominal, a 4 decimales
Participantes: Personas naturales y jurdicas en general
Propuestas: Indicar monto (s) y precio (s), pudiendo presentar hasta cinco propuestas con precios escalonados
Cronograma: Recepcin de las propuestas: desde 11:00 horas hasta 13:00 horas del lunes 28 de agosto 2017
Proceso de adjudicacin: lunes 28 de agosto, entre las 13:00 y las 16:00 horas.
Aviso de adjudicatarios: Entre las 17:00 hasta las 19:00 horas
Va facsmil:
Modalidad y lugar de en- Va carta desde la fecha de publicacin del aviso de oferta y/o va facsmil - 11:00 hasta 13:00 horas
trega de las propuestas: del lunes 28 de agosto- Atencin Continental Bolsa SAB S.A. Av. Repblica de Panam 3065, piso 2,
Centro Comercial Continental, San Isidro, Lima. Telfonos 209 1597 y 209 1543
Las propuestas debern ser entregadas a firme y podrn ser confirmadas telefnicamente.
Fecha de emisin y pago: Martes 29 de agosto de 2017, hasta las 11:30 horas.
Modalidad de pago: Autorizacin de cargo en cuenta en el Banco Continental
 SUBASTA DE VALORES POR OPP

EMISOR INVERSIONISTA

Las propuestas se ordenan Que le paguen Pagar

PRECIO en forma descendente
segn el precio ofertado > Precio < Precio
SUBASTA
TASA Las propuestas se ordenan Pagar Que le paguen
DE en forma ascendente
INTERS segn la tasa ofertada < Tasa > Tasa

El objetivo de la Subasta es el de equilibrar el precio o tasa al que el

Emisor est dispuesto a ofertar sus valores, y el precio o tasa al que el
Inversionista est dispuesto a suscribir o adquirir los valores.
 V ETAPA SUBASTA Y COLOCACIN DE
VALORES

ENTREGA DE PROPUESTAS HASTA 28 / 08 / 2017

RECEPCIN DE PROPUESTAS INGRESO DE RDENES DE COMPRA 11:00 13:00 horas

Va carta - desde fecha de publicacin del Aviso

Indicar monto y precio
Va facsimil - de 11:13:00 horas

ADJUDICACIN DE VALORES (COLOCACIN) 13:00 16:00 horas

Aviso para Adjudicatarios 17:00 19:00 horas

Emite Valores

EMISIN DE VALORES INVERSIONISTAS

Martes 29/08
Hasta 11:30
EMISOR (EMPRESA) PAGO

Pagana el importe de los

valores suscritos
 VI ETAPA - CANCELACIN DE LA DEUDA

EMISOR PAGA DEUDA A INVERSIONISTAS

24/08/2017 24/08/2018

Fecha de Fecha
Emisin de los de
valores Redencin

Paga principal

EMISOR (EMPRESA) INVERSIONISTAS

 OBLIGACIONES EN EL MERCADO DE
VALORES

obligaciones
de los INVERSIONSITAS
Y LOS EMISORES
 INVERSIONISTA RAZONABLE

Se entiende que todo inversionista se comporta de forma

razonable al momento de tomar decisiones de inversin en el
mercado de valores.

INVERSIONISTA RAZONABLE

No es un profesional en el campo de las inversiones, pero tiene cierto

conocimiento.
No es extremadamente diligente, pero tampoco absolutamente
negligente
Es consciente del sentido de sus actos.
Evala los riesgos de su inversin.
Toma precauciones respecto a sus riesgos.
Dedica tiempo a obtener informacin y monitorear sus inversiones.

Tribunal Administrativo (EX-CONASEV)

 PROTECCIN A LOS
INVERSIONISTAS
Pero, como no todos los inversionistas tienen dichas caractersticas,
limitarles el acceso, equivaldra a limitar el desarrollo del mercado de valores.

FINALIDAD O ROL DE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES

Proteccin de los inversionistas

Difusin de la informacin

VELAR
POR:
Correcta formacin de precios

Eficiencia y transparencia del mercado de valores

 TRANSPARENCIA EN EL MERCADO DE
VALORES

TRANSPARENCIA

Transparencia en la Informacin Transparencia en las Operaciones

Prohibicin:

Veraz Inducir a la compra-venta de valores por

mecanismo engaoso o fraudulento.
Confiable
Efectuar transacciones ficticias que tiendan a
Suficiente incrementar o reducir la liquidez o el precio
Completa de los valores.

Oportuna Difundir informacin falsa que pueda afectar

Disponible para todos en igualdad
de condiciones
la liquidez o precio de los valores.
Directores, funcionarios y trabajadores de
SMV, la B.V.L, CAVALI, prohibidos de
realizar transacciones con valores mobiliarios.
 INFORMACIN
Sistema MVNet

Informacin
COMPORTAMIENTO
DEL
MERCADO PRIMARIO
 VALORES MOBILIARIOS INSCRITOS
EN EL MERCADO PRIMARIO

Fuente: Reportes Estadsticos de SMV y Superintendencia Adjunta de Supervisin de Conductas de Mercados SMV
Elaboracin: Intendencia General de Estudios Econmicos - SMV
VALORES MOBILIARIOS COLOCADOS
EN EL MERCADO PRIMARIO
 ASPECTOS FABORABLES

A junio de 2017, los Inversionistas

Institucionales cuentan con 205 mil
millones para invertir.
DEUDA A TRAVS DE OPP VERSUS
CRDITO DIRECTO COMERCIAL
VENTAJAS PARA EL FINANCIAMIENTO
A TRAVS DEL

MERCADO DE VALORES
 VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

Montos importantes

Tasas de inters competitivas

Determinacin de plazos

Eleccin de la moneda

Financiamiento a travs de una sola emisin

Financiamiento a travs de programas de emisin

Otros
 VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

COLOCACIN DE VALORES

PROGRAMA
EMISIONES
SERIES

EMISIONES
SERIES
VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES
 PORQU NO SE FINANCIAN LAS EMPRESAS A
TRAVS DEL MERCADO DE VALORES?

Divulgacin de informacin

Temor a la competencia

Prdida de control en Desconocimiento del

la empresa en caso de mercado como fuente
emisin de acciones de financiamiento

Solo empresas grandes se financian en el MV

Costo de financiamiento
MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

MAV
 MAV

Empresas
domiciliadas
en el Per

Que no tengan PERFIL Ingresos anuales

Valores EMPRESAS promedio que
inscritos MAV No excedan los 350
Millones de soles

No se encuentren obligadas
a inscribir sus valores en el
RPMV
VENTAJAS PARA EL FINANCIAMIENTO A
TRAVS DEL MAV
facilidades que brinda
la smv a los
emisores del mav
 LA SMV FACILIDADES PARA EMISORES

Menores plazos de inscripcin

15 das

Menores tarifas
F
Menores exigencias de informacin:
A Una clasificacin de riesgo
C Estados financieros semestrales no auditados
I
No se les exige informacin financiera consolidada
L
I Solo se les exige el diagrama de Grupo Econmico, no el detalle
D
A Se les proporciona formatos estructurados
D El Aviso de oferta lo pueden hacer a travs del Portal de la SMV
E
S Memoria anual, solo del ltimo ejercicio
El Emisor puede estructurar su Emisin tratndose de instrumentos de corto
plazo
Otros
 PAPEL DE LA SMV EN EL MERCADO DE
VALORES

Facilidades Proteccin
EMISORES Y OTROS PARTICIPANTES INVERSIONISTAS

Propiciar la Ms empresas Que dinamicen el crecimiento y desarrollo

participacin Ms inversionistas del mercado de valores y de nuestro pas
 la smv
en el
mercado de valores
 SMV
LEY ORGNICA DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO
DE VALORES
DECRETO LEY N 26126-1992
LEY DE FORTALECIMIENTO DE LA SUPERVISIN DEL
MERCADO DE VALORES
LEY N 29782-2011

MERCADO DE VALORES
LEY DEL MERCADO DE VALORES
DECRETO LEGISLATIVO
861-1996
 MARCO LEGAL DE LA SMV
LEY ORGNICA DE LA SMV
DECRETO LEY N 26126 - 1992

Proteccin de los inversionistas

FINALIDAD Eficiencia y transparencia de los mercados

Velar
Correcta formacin de precios

Difusin de toda la informacin necesaria

Regular Emitir las normas en base a las cuales se desarrolla el MV.

El cumplimiento de la legislacin por parte de las personas S

naturales y jurdicas que participan en el mercado. a
n
Supervisar c
COMPETENCIAS i
El cumplimiento de las normas internacionales de auditora o
por parte de sociedades habilitadas por un colegio de n
contadores pblicos del PER y contratadas por las a
personas jurdicas que supervisa la SMV. r

Promover Propiciar la participacin de ms empresas e inversionistas

 MARCO LEGAL DE LA SMV
LEY ORGNICA DE LA SMV
DECRETO LEY N 26126 - 1992

Otorgar autorizaciones de organizacin y funcionamiento

Autorizar funcionamiento de mecanismos centra. de negociac.

Llevar el Registro Pblico del Mercado de Valores (RPMV)

Ejercer supervisin consolidada de las personas jurdicas

ATRIBUCIONES a
DEL quienes otorgue autorizacin de funcionamiento y las
SUPERINTENDENTE empresas controladas por dichas personas jurdicas.
Disponer investigaciones e inspecciones

Intervenir locales donde se presuma la realizacin de

actividades exclusivas de las personas jurdicas autorizadas
por la SMV.

Imponer sanciones

Suspender autorizaciones de funcionamiento

Otras
MARCO LEGAL DEL MERCADO DE VALORES

Ley
del
Mercado de
Valores

Reglamentos

Disposiciones

Directivas

Otras
 MARCO LEGAL DEL MERCADO DE VALORES
PRINCIPALES REGLAMENTOS
Normas sobre los Participantes del Mercado de Valores
R.C. 141-1998 Reglamento de Oferta Pblica Primaria y de Venta de Valores
Mobiliarios
R.C. 001-1997 Reglamento de los Procesos de Titulizacin de Activos
R.C. 068-2001 Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Soc. Adm.
RSMV 029- 2014 Reglamento de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras

R.C. 031- 2003 Estatuto Social de la Bolsa de Valores de Lima

R.C. 045-2006 Reglamento de Agentes de Intermediacin
R.C. 074-1998 Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo
R.C. 057-2002 Reglamento Interno de CAVALI
Normas sobre la principal Informacin
R.C. 103-1999 Reglamento de Informacin Financiera y Manual para su Preparacin
R.C. 141-1998 Reglamento para la Preparacin de Memorias Anuales
RSMV 005-2014 Reglamento de Hechos de Importancia e Informacin Reservada
R.C. 090-2005 Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculacin y Grupo Econmico
Otras Normas
R.C. 079-1997 Reglamento del Registro Pblico del Mercado de Valores
RSMV 010-2013 Reglamento del Sistema MVNet
 QU PERSIGUE LA SMV?

En la medida que estos incorporen de forma gil la

MERCADO DE
informacin
VALORES
EFICIENTE que existe en el mercado sobre los emisores, los valores
ofrecidos y el propio mercado donde estos se negocian.

MERCADO DE En la medida que los emisores proporcionen informacin sobre

VALORES si mismos, los valores ofrecidos, la oferta de los mismos, de
TRANSPARENTE forma veraz, suficiente y oportuna.

En la medida que se respete el trato igualitario que debe

MERCADO DE existir para todos los inversionistas, lo que
VALORES JUSTO involucra iguales oportunidades de acceso y eliminacin de
restricciones irracionales.

De esta manera se protege al inversionista, pues solo un inversionista protegido

confiar en el mercado de valores e invertir en los valores que en este
mercado se ofrezcan.
 XIX PEMV

XIX PEMV
PROGRAMA DE
ESPECIALIZACIN EN
MERCADO DE VALORES
 XIX PEMV

CARRERAS:

ECONOMA

DERECHO

ADMINISTRACIN

CONTABILIDAD

INGENIERA INDUSTRIAL

OTRAS AFINES AL MERCADO DE VALORES

 XIX PEMV

REQUISITOS:

Haber aprobado el 80% de los crditos de su carrera.

Haber pertenecido al Tercio o Quinto Superior en

algn ciclo de la carrera.

Tener un nivel intermedio del idioma ingls.

 XIX PEMV

SEDES PARA EXAMEN

Lima: G.U.E. Alfonso Ugarte

Arequipa: U. Catlica de Santa Mara
Chiclayo: U. Pedro Ruz Gallo
Cusco: U. Andina del Cusco
Huancayo: U Continental
Iquitos: U. Cientfica del Per
 XIX PEMV

PREGUNTAS DE EXAMEN:
Mercado de valores
Razonamiento matemtico
Razonamiento verbal
Cultura General
 FACILIDADES A LOS ESTUDIANTES
DEL PEMV

ESTUDIANTES DE LIMA:
Almuerzo
ESTUDIANTES DE PROVINCIA:
Desayuno, almuerzo y cena
Hospedaje durante duracin del XIX PEMV
Pasajes de ida y vuelta de sus lugares de origen

PARA TODOS LOS ESTUDIANTES:

Gratuidad del XIX PEMV
 GRACIAS
NERY SALAS ACOSTA

www.orientacion@smv.gob.pe

www.smv.gob.pe
www.facebook.com/smv.peru