GAMERO MITA, ERICK BERLY

MAMANI CORNEJO, KATIUSKA

MASIAS MORALES, LINDA KATERINE
QUENAYA CORONEL, ELOISA CATHERINE
ZEGARRA BELTRAN, MARIA FERNANDA
Es una operacin de permuta financiera entre dos partes en
virtud de la cual, ambos intercambian entre s y durante un
periodo de tiempo prefijado, flujos de caja futuros, en la
misma o diferente moneda, de acuerdo con una regla
predeterminada.

En el momento de la contratacin:
No hay un intercambio real de fondos.
Hay un compromiso de permuta financiera
futura.
Se establece el importe terico sobre el que
versarn los intercambios de flujos.
Se determina el calendario pagos y el modo
de cuantificar los mismos.
 Las dos partes acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a
condiciones preestablecidas.
El contrato swap debe expresar entre otras caractersticas del negocio, las
COMO FUNCIONA?
siguientes:
Moneda del intercambio.
Tasa de inters.
Plazos y fechas de los intercambios.
Frmulas aplicadas.

CON QUIEN SE No se necesita de un intermediario para la contratacin de un swap, es

CONTRATA? entre dos personas naturales o jurdicas

Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de inters.

CUL ES SU Reducir el riesgo del crdito.
FINALIDAD? Reestructuracin de portafolios, en donde se logra aportar un valor
agregado para el usuario.
Disminuir los riesgos de liquidez.
 Las personas o instituciones encargadas de su expedicin son:
Intermediarios del mercado cambiario.
Corredores miembros de las cmaras de compensacin de las bolsas
QUIN LOS EXPIDE?
de futuros y opciones del exterior, calificados como de primera
categora segn reglamentacin de carcter general que adopte el
Banco de la Repblica.
Entidades financieras del exterior calificadas como de primera
categora segn reglamentacin de carcter general que adopte el
Banco de la Repblica.
SWAPS TIPOS DE INTERS

Este es el tipo de swap ms comn, mediante el cual se intercambian flujos de intereses, en misma
divisa y en fechas pactadas por las partes. En el swap de tasa de inters, uno de los participantes del
swap paga flujos de intereses aplicando una tasa fija sobre el monto nocional y por tanto, recibe flujos
de intereses variables aplicados sobre ese mismo nocional. El otro participante recibe flujos de
intereses de carcter fijo y paga flujos de intereses a una tasa fluctuante sobre el mismo nocional y en
las mismas fechas.
Explicado de otro modo, el swap de tasa de inters, implica un intercambio de obligaciones de pago correspondientes a
prstamos de diferente ndole, referenciadas a un valor nocional y en la misma divisa.
Le ser til si su empresa tiene:
Una financiacin (prstamo, hipoteca, leasing, facilidad de crdito, etc.)
Una inversin vinculada a tipos de inters

1. Financiacin
Si su empresa tiene una financiacin (prstamo, hipoteca, leasing, facilidad de crdito, etc.), mediante un swap de tipos de inters
puede fijar su coste por todo o parte del plazo de la misma.
Al vencimiento de cada periodo:
Recibe el tipo variable estipulado (EURIBOR 3 meses, por ejemplo)
Paga un tipo fijo estipulado al inicio del contrato.
El swap liquida por diferencias. El efecto de las liquidaciones del swap para el cliente consiste en neutralizar
los pagos variables de su financiacin para convertirlos en fijos.

2. Inversin
Si su empresa tiene una inversin vinculada a los tipos de inters, mediante un swap de tipos de inters
puede fijar su ingreso por todo o parte del plazo de la misma.
Al vencimiento de cada periodo:
Paga el tipo variable estipulado (EURIBOR 3 meses, por ejemplo)
Recibe un tipo fijo estipulado al inicio del contrato.
 SWAPS DE DIVISAS
FOREX SWAP

Es intercambiar nicamente el principal

EJEMPLO

Fecha especfica futura un banco puede acordar con un cliente el

Tipo de cambio acordado en el presente
Funcin equivalente a un contrato
de futuro
comprarle USD 1 milln a 2.840, con el
compromiso de que su cliente revierta la
operacin dentro de un mes a un tipo de
cambio de 2.845.

Es intercambiar nicamente el principal =1 millon

Fecha especfica futura = un mes
Tipo de cambio acordado en el presente. = 2.840
Funcin equivalente a un contrato de futuro= revertir operacin tipo de cambio 2.845
 SWAPS DE DIVISAS

PRSTAMO BACK TO BACK

Prstamo recproco entre dos
entidades de diferentes pases

Distintas monedas

Mismo importe y vencimiento

El tipo de cambio es 1 = 1,5 $
Fijndose un tipo de inters
consensuado
 SWAPS CREDITICIOS
Total Return Swaps
Ingresos totales del activo de referencia son intercambiado por un tipo de referencia ms un diferencial.
El objetivo es compensar el incremento o disminucin del valor del activo.

Asset Swap
Contrato donde el inversor compra un bono corporativo con cupn fijo y simultneamente entra en un swap de
tipo de inters en el que las fechas de pago y los cupones fijos coinciden exactamente con los del bono.
Se consigue replicar un bono corporativo con cupn variable.
El inversor transfiere el riesgo del tipo de inters del cupn fijo original a la contraparte del swap.

Basket Swap
First to default basket: Ambas partes negocian proteccin frente al primer incumplimiento.
Nth to default: Es una variante de la anterior. La proteccin se activa cuando el componente N de la cesta incurre
en default.
Portfolio default swap: la proteccin frente a la perdida se activa a partir de una determinada cuanta de impago
dentro de la cesta.
Credit linked notes: el inversor paga un determinado importe que le otorga el derecho a recibir un cupn, y en el
vencimiento se devuelve al inversor todo o parte del principal.
 Contrapartes:
Son los agentes
que acuerdan
realizar la
transaccin.
Fecha de
Principal:
vencimiento:
importe sobre
fecha en la que
el que trata la
finaliza el
transaccin.
contrato.

Indicador de
referencia: es el
Fecha de tipo de inters
negociacin: y/o de cambio,
fecha en la que se que se utiliza
firma el contrato. Elementos para determinar
los flujos de
de los fondos.

swaps

Fechas de
Flujos de
pago: fechas
fondos:
establecidas en
Importes a
el contrato en la
intercambiar en
que producir el
las fechas
intercambio de
prefijadas.
fondos

Fecha de
determinacin: Plazo: es el
momento del tiempo durante
tiempo en el que el cual se
se establece el intercambiarn
valor de los flujos los flujos.
a intercambiarse.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS SWAPS
VENTAJAS INCONVENIENTES
Muy flexibles a la hora de establecer las condiciones del Riesgo de crdito se produce cuando la contraparte incumple
contrato, con sus obligaciones.
Las contrapartes pueden acordar el perfil de intereses y Riesgo de tipo de cambio que normalmente se produce en los
divisas que mejor se adapte a sus caractersticas y swaps de divisas.
necesidades.
Eliminacin del riesgo de tipo de inters y cambio. Riesgo de inversin

Permiten el acceso a otros mercados financieros. Tambin existe el riesgo de que no se pueda llegar a un acuerdo
debido a que tienen necesidades diferentes.

Reduccin de los costes de financiacin y acceso a Existe la posibilidad de que un pas pueda restringir la
financiacin en la divisa elegida. convertibilidad de una moneda determinada.

Permiten cubrir posiciones que presentan riesgos por tipo de Riesgo de crdito. Al no negociarse en un mercado organizado,
inters o de cambio, de forma ms econmica y a mayor plazo existe el riesgo de incumplimiento contractual que queda
que otras alternativas de cobertura como los futuros. limitado por la liquidacin por diferencias. Las posibles prdidas
dependern de la direccin seguida por los tipos de inters,
que son los que determinan el signo de la liquidacin

Acceso a otros mercados financieros. Mercado mayorista cerrado para el pequeo inversor.
OTRAS MODALIDADES DE SWAPS
Swap suelo-techo (floor ceiling Swap).

Swap diferido (deferred Swap).

Swap acumulables o amortizables.

Swap montaa rusa (Swap roller coaster).

Swap cupn cero.

Swaps reversibles.
MERCADOS DE SWAPS

Organizacin profesional
ISDA (International Swaps que agrupa a los principales
and Derivatives Association) participantes del mercado
de swaps.

La organizacin ISDA ha El CMOF o Contrato Marco

establecido un contrato de Operaciones Financieras
marco para operaciones en es un contrato que regula
derivados entre las las condiciones que regulan
instituciones financieras. un contrato de swaps.
CONCLUSIONES
El swap es un instrumento que puede ser de gran ayuda dentro de planes contingentes en la empresa,
para proteger de sucesos inesperados, solo si sabemos emplear stos instrumentos, sacaremos
provecho de ellos, ya que as como estas operaciones ofrecen grandes oportunidades para los
empresarios, tambin se pueden generar grandes complicaciones si no se conocen con claridad las
reglas de estas, pues bajo esta modalidad sola las pueden expedir entidades autorizadas.

La eficiencia de la utilizacin de un swap cualquiera que sea su uso, depender

de conocimiento del mercado global de capitales y la eficiencia del mercado en la que estamos
participando. El elegir un buen agente o corredor tambin es de suma importancia, ya que ser el
responsable de que el rendimiento de nuestro capital sea positivo.