MACROECONOMIA

Aula 3
PROF. ELISSON DE ANDRADE
www.profelisson.com.br
REVISANDO AULA PASSADA
Poltica fiscal: receitas e despesas da unio
Situao atual bastante grave
Necessidade de ajustes (previdncia)
Poltica Monetria: oferta de moeda, juros
e controle da inflao
Inflao acima da meta (situao atual)
A partir de agora falaremos sobre JUROS
SELIC o que ?
Selic: Sistema Especial de Liquidao e
Custdia
Veja que um SISTEMA informatizado que o
BACEN utiliza para comprar e vender ttulos
pblicos
A taxa Selic uma mdia dos ttulos
negociados nesse ambiente
SELIC - funcionamento
Governo precisa de dinheiro (alm dos
tributos) para fechar suas contas

Emite ttulo pblico para emprestar

dinheiro de terceiros

O maior montante comprado por

instituies financeiras
COPOM
Comit de Poltica Monetria
Define a Taxa Selic META
Componentes, em sua maioria, integrantes
do BACEN
Simplificadamente: se acham que a
inflao vai subir, aumentam a taxa de
juros
VAMOS DAR UMA OLHADA NO
LTIMO COMUNICADO DO
COPOM, DIA 19/10/2016
CLIQUE AQUI
SELIC taxa meta
Definida nas 8 reunies anuais do COPOM

Instrumento de poltica monetria

O BACEN deve fazer de tudo para que os

ttulos negociados na SELIC fiquem nesse
patamar (comprando e vendendo ttulos)
SELIC taxa over
Instituies financeiras emprestam
dinheiro umas as outras, dando como
garantia seus ttulos pblicos

A mdia dessas operaes nos oferece a

taxa Selic Over
Obs:
A taxa DI tambm de emprstimos
interbancrios, mas lastreada em ttulos
privados (CDI)

Essas operaes so registradas na CETIP e

no na Selic
http://minhaseconomias.com.br/indicadores-financeiros/o-que-e-taxa-selic
 INFLAO VERSUS SELIC

http://www.pedromigao.com.br/ourodetolo/2015/04/como-os-juros-conseguem-conter-a-inflacao/
Taxa de juros
Uma anlise pela TIR
Planilha em Excel
TESOURO DIRETO
Resumindo: Selic
Taxa bsica de juros de uma economia
O Copom define a META e o BACEN
executa a poltica monetria (comprando e
vendendo ttulos no mercado)
Combate inflao de DEMANDA
Afeta as operaes de
emprstimos/financiamentos
Afeta as operaes de investimentos
financeiros
RESUMO: Inflao e Selic
Inflao alta Juros altos
Corri nosso poder de Empresas no investem
compra Consumidores no
Reajuste de preos conseguem tomar
(indexao): por crdito
exemplo, aluguel Bom para investimentos
Investimentos como em renda fixa atrelados
poupana ficam menos SELIC
atrativos
DISCUSSO: ARTIGO SOBRE
SELIC
POLTICA CAMBIAL
POLTICA CAMBIAL
Definio: aes governamentais
relacionadas ao mercado de cmbio,
buscando estabilidade das taxas de
cmbio e equilbrio do balano de
pagamentos
POLTICA CAMBIAL
Cmbio: troca de moeda de um pas pela
moeda de outro pas

Mercado de Cmbio: ambiente onde se

realizam as operaes de cmbio, entre
agentes autorizados pelo BACEN e seu
clientes
Regimes Cambiais
Flutuante: respeita a lei de oferta e
demanda do mercado

Fixo: BACEN est sempre comprando e

vendendo dlares para manter a taxa a um
nvel desejado

Hbrido: sistema de bandas cambiais

O que interfere no cmbio?
BACEN: comprando e vendendo dlares
Taxa Selic: altas taxa, atraem investidores
estrangeiros, entra mais dlar e o cambio
desvaloriza (real forte)
Juros em outros pases: aumento dessas
taxas, fuga de dlar do Brasil (real fraco)
Reservas cambiais: se um pas tem poucas
reservas, aumenta-se o risco de ataques
especulativos
O que interfere no cmbio?
Percepo de risco: se aumenta o risco
Brasil, fuga de capitais, real desvaloriza
Exportaes/Importaes:
Exportadores recebem em dlar, devem
vender esses dlares e transform-los
em reais
Importadores compram dlares para
fazer suas transaes
Focando nas Exportaes e
Importaes
Taxa de cmbio alta ou baixa
Exemplo do cmbio em DLAR
O costume expressarmos a taxa de
cmbio como: R$/US$
Dessa forma, uma taxa de R$4,00/dlar
mais alta do que R$2,00/dlar
No primeiro caso, o real est
desvalorizado, enquanto no segundo,
valorizado
Para exportadores
Um real desvalorizado bom. Mas por
qu?
Por que os produtos nacionais ficam
baratos para os compradores
internacionais
Com um cmbio de R$4,00/dlar o
estrangeiro precisar dar menos dlar para
comprar o produto brasileiro do que no
caso de um cmbio de R$2,00/dlar
Para importadores
Um real desvalorizado ruim. Mas por
qu?
Por que os produtos estrangeiros ficam
caros para serem comprados em reais
Com um cmbio de R$4,00/dlar
importador brasileiro precisar dar mais
reais para comprar o produto de fora do
que no caso de um cmbio de
R$2,00/dlar
Cmbio versus Inflao
Um cmbio desvalorizado tende a
pressionar a inflao

Os produtos nacionais saem em maior

quantidade e os importados ficam caros

Um cmbio valorizado tende a ajudar a

conter a inflao