UNIDAD I: SISTEMA FINANCIERO

Curso: ECONOMA MONETARIA Y

BANCARIA
Sesin 2
Econ.: Jos Toms Bancayn E.
 PROGRAMACIN DE
CONTENIDOS
1. Sistemas Financiero Internacional.
2. Mercado Financiero Internacional:
concepto e importancia.
3. Mercado de divisas: caractersticas.
 SISTEMA FINANCIERO
INTERNACIONAL
Conjunto de normas,
mecanismos e
instituciones
encargadas de las
finanzas
internacionales, para
hacer ms viable la
interaccin de las
economas a nivel
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, mundial.
organismo creado con el propsito de
ordenar las finanzas a nivel de pases.
 SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL
Necesidad de un mecanismo
de cambio.
Se requiere un mecanismo
de cambio entre las
distintas monedas de los
diferentes pases.
Por qu es necesario?
Para facilitar el comercio
multilateral a travs de la
convertibilidad de las
monedas.
Para las transacciones
monetarias por los
movimientos de capitales.
 SISTEMA DE BRETTON WOODS
(PATRN DE CAMBIOS-DLAR)

Sistema Monetario Internacional tendiente a ordenar

las relaciones monetarias entre pases. Considera los
siguientes criterios:
1. Paridad para cada moneda fijada tanto en dlares
como en oro (35 $ por onza de oro). Solo Estados
Unidos estaba obligado a la convertibilidad de su
moneda.
2. Se estableci un rgimen de tipo de cambio fijo.
3. Eliminacin de las restricciones en la compra y venta
de monedas extranjeras.
4. Total convertibilidad de todas las monedas del
sistema.
 TRATADO DE BRETTON WOODS
CARACTERISTICAS

oMecanismo monetario de cambio fijo.

oPatrn cambios; oro dlar, nica moneda convertible en oro.
oCreacin FMI: rgano de ajuste y autoridad monetaria.
oCreacin BIRF: financiacin y reequilibrios estructurales de las
balanzas de pagos.

ETAPAS

oHasta finales de la dcada de los 50(1958), libre convertibilidad.

oDcada de los 60, primeros problemas: de carcter tcnico y
poltico.
o En 1971 se puso fin a la convertibilidad del dlar en oro.
 CARACTERSTICAS DEL SISTEMA
FINANCIERO INTERNACIONAL
Globalizacin: Creciente
internacionalizacin de
los flujos de capital.

Liquidez: Bsqueda de
instrumentos de corto plazo Liberalizacin: Reduccin de las
diferencias y barreras legislativas
(implicaciones inflacionistas, entre los pases y elevada
incertidumbre y crisis volatilidad de las inversiones.
burstiles).

Innovacin: Aplicacin de las Desintermediacin: Proceso

nuevas tecnologas informticas
hacia la desintermediacin
y electrnicas al campo de las
finanzas, lo que genera nuevos entre el ahorro y la
productos. inversin.
 CLASIFICACIN DE MERCADOS EN EL
SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

- Perspectiva formal:
o Mercado de divisas: Configuran los tipos de cambios en el SMI.
o Mercado de valores: Formalmente se inserta en los limites nacionales,
pero asistimos a una internacionalizacin de los mismos.
o Mercados monetarios: Mercados interbancarios y mercados derivados.
- Perspectiva funcional:
o Mercados offshore: Ni prestamistas ni prestatarios tienen relacin con la
economa nacional y cuentan con legislacin flexible.
o Mercados entrepot: proyeccin interna de las transacciones
producidas.
o Euromercados: Englobando los dos anteriores, su desarrollo esta
vinculado a la afluencia de dlares norteamericanos fuera de las
fronteras USA a partir de los 60s.
 CLASIFICACIN DE MERCADOS EN EL
SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

Mercado de divisas
Perspectiva
formal Mercado de valores (bolsas)

Mercados monetarios Mercado

interbancarios
MERCADOS
Mercado
FINANCIEROS derivados
INTERNACIONALES

Mercados
Perspectiva offshore
funcional Euromercados
Mercados
entrepot
 FACTORES DE LA GLOBALIZACIN EN EL
SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

Desregulacin y desintermediacin financiera

Liberalizacin de flujos de capital
Innovacin financiera que agiliza los sistemas de pago y
reduce costos
Poltica monetaria interdependiente (tipos de inters)
Predominio del uso de divisas en las transacciones
financieras entre pases
Aumento de la volatilidad
Fusiones y adquisiciones transfronterizas
Negociacin intrada en tiempo real
Mercado permanente para las negociaciones
Dependencia an de los pases de los organismos
financieros internacionales
 LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
INTERNACIONALES

mbito Pblico (entre Estados):

Fondo Monetario Internacional: para mantener la estabilidad
financiera internacional.
Grupo Banco Mundial: para ayuda financiera a los pases
miembros en combatir la pobreza.
Corporacin Financiera Internacional (CFI)
Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF)
Asociacin Internacional de Fomento (AIF)
Organizacin Multilateral de Garanta de Inversiones (MIGA)

mbito Privado:
Bancos de Inversin
Banca Privada Extranjera
Clasificadoras de Riesgo
 LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
INTERNACIONALES

Grupo Banco Mundial: CFI, BIRF, AIF, MIGA

Internacionales Banco de Pagos Internacionales

Fondo Monetario Internacional
Instituciones oficiales

Multilaterales Banco Interamericano de Desarrollo

Banco de Desarrollo del Caribe
Banco Asitico de Desarrollo
Regionales
Banco Africano de Desarrollo
Banco Europeo para la Reconstruccin y
el Desarrollo

Eximbank de Estados Unidos de Amrica

Bilaterales Eximbank de Japn
Eximbank de Canad
Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional
 LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
INTERNACIONALES

Inversin Extranjera Directa

Crditos proveedores
Instituciones privadas.
Bancos Comerciales

Mercados de bonos y otros valores.

MERCADO DE DIVISAS
MERCADO DE DIVISAS

Es el marco
organizacional dentro
del cual los bancos, las
empresas y los
individuos compran y
venden monedas
extranjeras.
El mercado de divisas
incluye la infraestructura
fsica y las instituciones
necesarias para poder
negociar divisas.
 SITUACIN ACTUAL DEL
MERCADO DE DIVISAS

Tipo de cambio determinado por la interaccin

de la oferta y la demanda.
Razones de la demanda:
-Compra de bienes y servicios de otros pases.
-Compra de activos financieros de otros pases.
-Compra de moneda extranjera por motivos
especulativos.
Enfrentamiento entre la oferta, demanda y
regulacin del Banco Central, lo cual genera un
tipo de cambio en moneda nacional frente al
resto de divisas participantes en el mercado.
Devaluacin y Revaluacin. Depreciacin y
Apreciacin.
CONCEPTO DE DIVISAS

Es una moneda
extranjera de
aceptacin general
en las diversas
transacciones entre
pases.
Tenemos: dlar
estadounidense, libra
esterlina, euro y yen.
 MONEDAS MS EMPLEADAS EN EL
MERCADO DE DIVISAS
Cdigo % Porcentaje
Rango Divisa
(Smbolo) (Abril de 2013)

Dlar
1 USD ($) 87%
estadounidense
2 Euro EUR () 33.4%
3 Yen japons JPY () 23.0%
4 Libra esterlina GBP () 11.8%

5 Dlar australiano AUD ($) 8.6%

6 Franco suizo CHF (Fr) 5.2%
7 Dlar canadiense CAD ($) 4.6%

8 Peso mexicano MXN ($) 2.5%

9 Yun chino CNY(yn) 2.2%
10 Dlar neozelands NZD ($) 2%
11 Corona sueca SEK(kr) 1.8%
12 Rublo ruso RUB () 1.6%
13 Won surcoreano KRW () 1.4%

14 Dlar de Singapur SGD ($) 1.4%

Otras 13.5%
Total 200%
 TAMAO Y LIQUIDEZ DEL MERCADO
DE DIVISAS
El mercado de divisas mueve ms de cinco billones de dlares diarios;
siendo el dlar estadounidense la moneda ms negociada, ocupando el
84,9% de todas las transacciones. La participacin del euro es la
segunda con el 39,1%, mientras que la del yen es la tercera con el 19,0%.

Segn el FMI, el dlar de

EE.UU. cuenta con casi el 62%
de las reservas oficiales de
divisas del mundo. Debido a
que casi todos los inversores,
las empresas, y el banco
central , le presten atencin al
dlar de EE.UU.
Datos al 2013.
 RAZONES POR QU EL DLAR ES LA MONEDA
MS EMPLEADA EN EL MERCADO DE DIVISAS

Debido a que Estados Unidos:

Es la economa ms grande del mundo.
Su moneda, el dlar, es la reserva del mundo.
Tiene el mercado ms grande y lquido del mundo financiero.
Cuenta con un sistema poltico ms estable.
Es la nica superpotencia militar del mundo.
El dlar, es la moneda de cambio para muchas transacciones
transfronterizas.
 TAMAO Y LIQUIDEZ DEL MERCADO
DE DIVISAS
La siguiente tabla muestra las monedas ms negociadas en
el mercado de divisas.
 CARACTERSTICAS

Global
Continuo: nunca cierra
Profundo: lquido
Descentralizado
Electrnico
 FUNCIONES

Permite transferir poder adquisitivo entre pases.

Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar
el comercio y las inversiones internacionales.
Ofrece facilidades para la administracin de riesgos y
especulacin.
 PARTICIPANTES

Los bancos comerciales.

Las multinacionales.
Las instituciones
financieras no bancarias.
Los bancos centrales y los
gobiernos.
Las empresas e individuos.
Los arbitrajistas y los
especuladores.
 SEGMENTOS

Por el plazo de
entrega:
Mercado al contado
(spot).
Mercado a plazo
(forward).
Mercado de futuros.
Mercado de opciones.
Por el tamao de la
transaccin:
Mercado al menudeo.
Mercado al mayoreo.
Mercado interbancario.
 TIPO DE CAMBIO

Es el precio de una moneda en trminos de otra.

El tipo de cambio en trminos europeos se expresa como la
cantidad de moneda extranjera por dlar americano.
El tipo de cambio en trminos norteamericanos se expresa
como la cantidad de dlares por moneda extranjera.
El tipo de cambio en trminos peruanos se expresa como la
cantidad de nuevos soles por dlar americano.
 TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL

TIPO DE CAMBIO NOMINAL:

Es el precio relativo entre las monedas de dos pases.
Tenemos, si el tipo de cambio entre el dlar
estadounidense y el nuevo sol es de 3.20 nuevos soles
por dlar o su equivalente 0.31 dlares por un nuevo sol,
entonces podemos intercambiar en el mercado de divisas
estas dos monedas en esa proporcin.
Cuando se habla del tipo de cambio, se refieren al tipo de
cambio nominal.
 TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL

TIPO DE CAMBIO REAL:

Es el precio relativo de los bienes de dos pases. Este
tipo de cambio indica la relacin a la que se debe
intercambiar los bienes de un pas por los del otro.
Consideremos que una tonelada de trigo producido
en Estados Unidos cuesta 320 dlares y una tonelada
de trigo producida en Per cuesta 1850 nuevos soles.
 TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL
TIPO DE CAMBIO REAL:
Para comparar los precios de los dos, expresamos el
valor del trigo en una misma moneda. Si un nuevo sol
vale 0.31 dlares, la tonelada de trigo de Per cuesta
578.125 dlares. Comparando el precio de la tonelada
de trigo peruano (578.125 dlares) con el trigo de
Estados Unidos (320 dlares) se concluye que la tonelada
de trigo peruano vale casi el doble de lo que cuesta en
Estados Unidos.
 TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL
TIPO DE CAMBIO REAL:
En trminos generales, esto se puede expresar de la siguiente manera:

Donde: e ( P / P*)
: Tipo de cambio real
e: Tipo de cambio nominal

: Cociente entre niveles de precios

( P / P*)
Aplicando al caso mostrado:

0.31 (1850 / 320) 1.79

 VARIACIONES EN EL TIPO DE
CAMBIO
Estas pueden ser:
Apreciacin: Proceso mediante el cual se dan menos
unidades de la moneda nacional para adquirir una
unidad de la moneda extranjera. Si para comprar un
dlar se paga S/. 3.20 y luego el precio baja a S/. 3.12
entonces se da una apreciacin de la moneda nacional.
Depreciacin: Por este proceso se dan ms unidades de
la moneda nacional para comprar una unidad de la
moneda extranjera. Si para comprar un dlar se paga S/.
3.12 y luego el precio sube a S/. 3.20 entonces se da una
depreciacin de la moneda nacional.
 PRINCIPALES FUENTES DE OFERTA DE
DIVISAS

Exportaciones de bienes y servicios.

Remesas de ciudadanos en el exterior.
Intervenciones del Banco Central.
Entradas netas de capital extranjero.
Inversin extranjera directa.
Inversin de cartera o inversin financiera.
 PRINCIPALES FUENTES DE DEMANDA
DE DIVISAS
Importaciones de bienes y servicios.
Intervenciones del Banco Central.
Remesas y renta al exterior.
Salidas netas de capitales.
Salidas de inversin extranjera en cartera.
Fuga de capitales.