TITULO DE CREDITO

HIPOTECARIO NEGOCIABLE
 CAPITULO I
GENERALIDADES

1.1. NATURALEZA JURDICA

El TCHN es un ttulo valor a la orden, es decir, un

documento que contiene un derecho patrimonial, tanto
personal como real, destinado a la circulacin, y que
requiere para ser considerado como tal de ciertas
formalidades establecidas en la Ley de Ttulos Valores
reguladas en la Ley N 27640 y la Resolucin SBS N 942-
2003.

Cabe precisar, que este ttulo valor se rige por los principios
generales de incorporacin, literalidad, autonoma,
legitimacin y buena fe del tenedor; en consecuencia, se
trata de un documento que de manera unilateral declara la
existencia de una obligacin a cargo de quien lo suscribe.
Adems, dicho documento contiene un derecho real
de garanta que confiere al endosatario tomador las
facultades de persecucin, venta judicial o
extrajudicial y preferencia en el pago de su deuda con
el producto del remate.

Ambos derechos tienen la amplitud que aparece del

Ttulo, Por tal razn, la Hipoteca que se transfiere con
el endoso no garantiza otras obligaciones que la del
crdito al que se respalda.
1.2. CARACTERSTICAS

1. Es un tv a la orden, y que representa antes de su endoso slo un

derecho real de garanta.
2. Expide Registro Pblico, por que tiene una constitucin
unilateral de Hipoteca mediante Escritura Pblica.
3. Garantiza slo obligaciones dinerarias.
4. Garantiza nicamente el crdito contenido en el Ttulo.
5. Es endosable libremente.
6. Los sucesivos endosos transfieren el crdito y la garanta
hipotecaria, no requirindose que cada endoso sea inscrito en
el Registro Pblico donde conste la transferencia hipotecaria.
7. Solo si el endosatario es una empresa del sistema financiero, el
crdito representado por el Ttulo goza de preferencia total y
absoluta frente a cualquier otra obligacin del propietario del
predio afectado sea laboral alimentaria etc. En caso de
insolvencia del propietario el predio se excluir de la masa
concursal.
Constituye ttulo de ejecucin de la garanta hipotecaria, sea
judicial o extrajudicialmente

1.3. CONTENIDO DEL TCHN SEGN LA LTV

Los ttulos son emitidos por Registros Pblicos o endosados a favor de
ellas deben contener lo siguiente:

1. Denominacin del ttulo y el nmero que le corresponde.

2. Lugar y fecha de su emisin.
3. Nombre y nmero del documento oficial de identidad del
propietario que constituye o constituir el gravamen hipotecario.
4. Descripcin del bien afectado con el gravamen hipotecario,
conforme aparece en la oficina Registral correspondiente.
5. Monto de la valorizacin que ser el importe hasta por el cual se
constituye o constituir el gravamen hipotecario, con indicacin del
nombre del perito y de su registro colegiatura.
6. Fecha de la Escritura Pblica, nombre del Notario de ser el caso, y
dems datos de la inscripcin Registral de la hipoteca.
7. Nombre y firma del registrador con indicacin de la Oficina
Registral.
 CAPITULO II
EMISIN DEL TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIBALE
POR LOS REGISTROS PUBLICOS

Conforme a lo sealado en la Ley de Ttulos Valores, el Ttulo

deber ser emitido por el Registro conteniendo el nombre del
beneficiario del ttulo y obligado principal, el monto del
gravamen constituido, los datos de identificacin e Inscripcin
Registral del inmueble, los datos referidos al valor de la tasacin y
perito que la efectu, los datos de la Escritura Pblica de
constitucin del gravamen y los de su Inscripcin Registral, la
constancia que la Hipoteca es de primer rango, la firma y sello del
Registrador y los datos de identificacin del constituyente. Los
dems datos exigidos por la Resolucin N 258-99-SUNARP
debern ser completados de acuerdo a los pactos celebrados con
el tomador del Ttulo.
2.1. FORMALIDADES PARA LA CONSTITUCION DE LA
HIPOTECA UNILATERAL:

La Hipoteca a constituirse deber reunir, de manera general, los

requisitos de validez a que se refiere el Art. 1099 del Cdigo
Civil. Quien afecte el predio deber ser el propietario, o su
apoderado con facultades expresas y suficientes tanto para
gravar el inmueble como para solicitar la expedicin del Ttulo,
debiendo encontrarse inscrito el Poder en el Registro
correspondiente.

Igualmente, el monto del gravamen deber ser determinado o

determinable, por cada inmueble afectado, debiendo
considerarse al respecto que dicho monto es distinto al del
crdito garantizado o al valor de tasacin del inmueble.
Conviene precisar que la Hipoteca Unilateral
que nos ocupa, la obligacin dineraria
obviamente es legalmente inexistente al
momento de la constitucin de aquella: Es
recin con el endoso que se reputa nacida la
obligacin. Empero, ello no afecta la validez del
gravamen, pues sus caractersticas hacen que
precisamente la obligacin garantizada sea
contrada con posterioridad a la inscripcin de
la Hipoteca que la respalda.
2.2. ANOTACIN DE GRAVAMEN

Al expedir el ttulo, el Registrador anotar el

gravamen hipotecario constituido, por el valor
total del bien gravado, segn la valorizacin de
perito que debe ser insertada en la escritura
pblica, gravamen hipotecario que ser el nico,
otorgando la preferencia y exclusividad en favor
del tenedor del ttulo, en respaldo del crdito que
se seale en el mismo documento en el acto de su
primer endoso.
2.3. EMISION DEL TCHN POR LAS EMPRESAS DEL SISTEMA
FINANCIERO

La Ley N 27640 y la Resolucin SBS N 942-2003 permitieron

a las empresas del sistema financiero emitir este ttulo valor.

a) Con o sin intervencin de notario pblico, puede ser emitido

por las empresas del Sistema Financiero Nacional, u otras
entidades que autorice la Superintendencia, acreedoras o no,
cuando la garanta hipotecaria que respalde su crdito se
encuentre o vaya a ser inscrita en el Registro Pblico;

b) El emisor debe contar con la previa autorizacin del propietario

del bien que sirve de garanta y, en su caso, del deudor del
crdito garantizado, otorgadas personalmente o a travs de
representante debidamente facultado. Dicha autorizacin
puede ser simultnea o posterior a la contratacin del crdito;
c. La emisin se podr efectuar en cualquier momento o posterior a
la autorizacin concedida, por el mrito de ella. Las
caractersticas e informacin del crdito y de la garanta
hipotecaria que se consigne en el TCHN debern guardar
correspondencia con las que obran u obrarn en el Registro
Pblico, bajo responsabilidad del emisor y, en su caso, del
notario.

d. La emisin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable importa

la incorporacin del crdito y de la garanta hipotecaria en el
mismo.

La incorporacin de la garanta hipotecaria en el ttulo valor, sin

embargo, nicamente ser oponible a terceros de buena fe desde
que se inscriba el acto de emisin en el Registro Pblico donde
est inscrito el derecho de hipoteca. El ttulo deber sealar si el
acto de emisin se encuentra inscrito en el Registro Pblico;
e. La inscripcin del acto de emisin se realizar simultneamente o con
posterioridad a la inscripcin de la constitucin de la garanta
hipotecaria.

La inscripcin operar por el mrito de la comunicacin que el emisor o

el notario curse al Registrador, sin que se requiera para ello de
instrumento pblico, pero siempre simultneamente o luego que la
garanta hipotecaria quede inscrita.
Dicha comunicacin, que tendr carcter de DECLARACION JURADA,
puede estar contenida en el acto por el que se inscribe la garanta
hipotecaria. La inscripcin en el Registro Pblico dar publicidad a que
el propietario del TCHN ser el titular del crdito y de la garanta
hipotecaria incorporados al mismo.

f. La transferencia del TCHN importar la del crdito y la de la garanta

hipotecaria que incorpore. La transferencia de la garanta hipotecaria,
sin embargo, nicamente ser oponible a terceros de buena fe desde que
el acto de emisin sea inscrito en Registro Pblico.
2.4. ANOTACION EN CUENTA

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable, sea emitido por el Registro

Pblico, o por el acreedor con o sin intervencin de notario, puede
tambin ser representado mediante anotaciones en cuenta sin que se
requiera de la previa emisin de un ttulo fsico; de acuerdo a las
disposiciones complementarias que se emita. A partir del registro
contable en la Institucin de Compensacin y Liquidacin, la titularidad
del crdito y de la garanta hipotecaria correspondern a quien aparezca
inscrito como propietario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable
en tales registros. Asimismo, la transferencia del referido ttulo valor,
conjuntamente con los derechos que confiere, operar mediante
anotacin en cuenta.

CONASEV queda facultada para expedir las disposiciones

complementarias aplicables a la representacin del Ttulo de Crdito
Hipotecario Negociable mediante anotacin en cuenta.
 CAPITULO III
ENDOSO DEL TCHN

3.1. FORMALIDADES DEL PRIMER ENDOSO

En la Ley de Titulos valores, en el inciso 242.1 del articulo 242

establece las formalidades del Primer Endoso.
Debe consignarse el crdito que representa
Su plazo de vencimiento.
Intereses que puede acordarse.
Mora.
Toda informacin sobre el crdito.
3.2. QUE DERECHOS SE TRANSFIERE CON EL
ENDOSO?

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable incorpora el

derecho de garanta constituido por la hipoteca del bien, y
el derecho de crdito que legitima al tenedor del mismo.
Inciso 242.2 del artculo 242 LTV

Su transmisin se har mediante el endoso el derecho de

crdito y el derecho de garanta
3.3. EMPRESA DE SISTEMA FINANCIERA COMO
PRIMER ENDOSATARIO

El endoso es un acto que puede realizarse una vez emitido el

ttulo a favor del solicitante. Inciso 242.3 del artculo 242 LTV.
Si el propietario prev, que le endosatario es una empresa
financiera, podr solicitar, que se emita directamente a favor de
la empresa que indique.
El Notario esta facultado a entregar el titulo a la empresa
indicada.
Debe precisar el monto y las condiciones del crdito
 CAPITULO IV
EJECUCION DEL TCHN

4.1. PROTESTO DEL TITULO VALOR

En lo que se refiere a la ejecucin del ttulo, la Ley obliga a

que este ttulo sea protestado indefectiblemente, sea ante el
Notario o Fedatario, o mediante la formalidad sustitutora,
es decir, con la constancia de no haberse pagado el ttulo
consignado por la entidad del sistema financiero designada
como lugar de pago.
4.2. VENTA DEL BIEN HIPOTECADO

El TCHN introduce esta venta directa del bien

hipotecado, venta que se hace luego de haber
logrado el protesto o la formalidad sustitutoria, al
mejor postor, siempre que no sea a precio menor
al 75% del valor de tasacin que el propio
propietario se encarg de declarar y que
literalmente seala el ttulo.
4.4. PAGO EN CUOTAS U ARMADAS

El importe del TCHN puede ser pagado ya sea como monto

nico o en armadas o cuotas. Inciso 243.3 del articulo 243 de
la LTV
 CAPITULO V
PERJUICIO, DETERIORO, DESTRUCCION, EXTRAVIO O
SUSTRACCION DEL TCHN

a) PERJUICIO

Artculo 1233 CC:

La entrega de ttulos valores que constituyen rdenes o

promesas de pago, slo extinguir la obligacin primitiva
cuando hubiesen sido pagados o cuando por culpa del acreedor se
hubiesen perjudicado, salvo pacto en contrario.

Entre tanto la obligacin derivada de la obligacin primitiva quedar en

suspenso.
b) DETERIORO NOTABLE O
DESTRUCCION PARCIAL

Puede ocurrir que:

- por deterioro o
- por destruccin parcial

en el documento ya no aparezcan todos los datos que

contena sino slo los indispensables para ser identificado o,
peor an, que estos ltimos hayan desaparecido por
completo.
Debe quedar claro que la Ley de Ttulos Valores regula el caso de
un deterioro notable que torne inaceptable su
ejecucin.

Cuando esto suceda, el tenedor debe proceder conforme a lo

sealado en el Art. 101 de la Ley de Ttulos Valores.
c) DETERIORO TOTAL, EXTRAVIO Y SUSTRACCION

En el caso que el ttulo valor, como consecuencia de su

deterioro total:

- haya desaparecido cualquier dato necesario para

la identificacin o determinacin de los derechos
que representa el titulo valor; o

- ste se haya extraviado o haya sido sustrado

El legtimo tenedor podr:

- Solicitar al Juez la declaracin de ineficacia del ttulo

valor y que se le autorice a exigir el cumplimiento de las
obligaciones principal y accesorias

- Si tales obligaciones no fueran an exigibles, solicitar al

Juez que ordene la emisin de un ttulo valor
duplicado, quedando anulado el original, bajo
responsabilidad del peticionario.
 CAPITULO VI
EXTINCION DEL TCHN

a)El RRRPP levantar el gravamen slo contra la

devolucin del ttulo no endosado o debidamente
cancelado por el ltimo endosatario.

Mientras tanto el gravamen se mantendr vigente sin que

proceda su extincin en la forma sealada por la
Ley N 26639, que dispone que una vez transcurrido 10
aos del vencimiento del crdito garantizado con una
hipoteca, sta se extingue de pleno derecho. .
b) Tambin se levantar el gravamen y toda
carga o derecho que se hubiera inscrito en
fecha posterior a la expedicin del TCHN en
los casos de:
- venta judicial o
- venta extrajudicial

en virtud de las respectivas constancias que

expidan:
- la autoridad judicial o
- la empresa del Sistema Financiero
Nacional que intervino en su enajenacin
El propietario que hubiere pagado el crdito consignado en el
TCHN, podr solicitar la expedicin de otro en su
reemplazo con la misma formalidad prevista para su emisin
original, devolviendo el ttulo debidamente cancelado por su
ltimo tenedor, mantenindose en ese caso el gravamen
hipotecario inscrito en el RRPP.
 CAPITULO VII
EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO Y
EL TCHN

Ley N 27640
(19/01/2002)

- Modifica Ley de Ttulos Valores.

- Tambin puede ser emitido por las empresas del sistema financiero
nacional u otras entidades que autorice la SBS

- cuando la garanta hipotecaria que respalde su crdito se encuentre o

vaya a ser inscrita en el RRPP respectivo.
 Resolucin SBS N 942-2003
(26 de Junio del 2003)
Reglamento del TCHN

Ser aplicable a los TCHN que sean:

- emitidos por las empresas del sistema financiero,

- endosados a favor de dichas empresas

en garanta de los crditos directos o indirectos

que stas concedan.
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03

1. Regula cuando el TCHN es 1. Regula cuando el TCHN

emitido por los Registros es:
Pblicos.

a) emitido por las e.s.f.

b) endosadas a favor de las

e.s.f.

en garanta de los crditos

directo o indirectos que
estas conceden.
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03
2. El TCHN es emitido por el 2. El TCHN es emitido por las
Registro Pblico donde se Empresas de operaciones mltiples
encuentre inscrito el contenidas en el literal A del
inmueble. artculo 16 de la Ley N 26702:

a) Empresa Bancaria,

b) Empresa Financiera,

c) Caja Municipal de Ahorro y Crdito,

d) Caja Municipal de Crdito Popular,

e) EDPYME,
f) Coop. Ahorro y Crdito autorizadas
a captar recursos del pblico y

g) Caja Rural de Ahorro y Crdito.

 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03

3. El registrador emitir el TCHN 3. Con o sin intervencin de

verificando previamente la
inexistencia de cargas o
gravamenes, anotando la
hipoteca constituida por el
valor total del bien gravado.
notario pblico puede ser
emitido por las empresas del
sistema financiero u otras
entidades que autorice la SBS,
acreedores o no, cuando:

Este gravamen ser el nico,

otorgando la preferencia y a) la hipoteca que respalda el
exclusividad en favor del crdito se encuentre inscrita
tenedor del ttulo. en RRPP, o

b) vaya a ser inscrita en RRPP

LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin SBS
N 942-03
4. El registrador emitir el 4. Para emitir el TCHN la empresa del
TCHN: sistema financiero deber contar
con la previa autorizacin:
- a peticin expresa del
propietario del bien a ser a) del propietario del bien que sirva
hipotecado de garanta
- el bien debe estar inscrito b) del deudor del crdito garantizado,
en el Registros Pblico en su caso
- acto unilateral mediante
E.P.
- verificando previamente la
inexistencia de cargas o otorgadas personalmente o a travs
gravamenes de representante debidamente
facultado.
LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS
VALORES N 942-03

Dicha autorizacin deber ser por

escrito adquiriendo la calidad de
declaracin jurada, pudiendo ser:

a) simultanea, o

b) posterior

a la contratacin del crdito.

 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS N
VALORES 942-03
5. El Registro Pblico, luego 5. La emisin del TCHN se podr
de constatar la efectuar en cualquier momento
inexistencia de cargas o posterior a la autorizacin
gravmenes, expedir el concedida, por el slo mrito de ella.
TCHN.

Las caractersticas e informacin del

crdito y de la hipoteca que se
consigne en el TCHN debern guardar
correspondencia con las que obran u
obrarn en el Registro Pblico, bajo
responsabilidad de su emisor, y en su
caso, del notario.
El TCHN podr ser emitido a la
orden del emisor o de la persona
que sta disponga.
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS
VALORES N 942-03

6. Con el endoso el TCHN 6. La emisin del TCHN importa la

representa: incorporacin:

a) la hipoteca, y a) del crdito, y

b) el crdito consignado b) de la garanta incorporada al ttulo

a favor de su tenedor. y desde ese momento, el

propietario del TCHN es titular de
dichos derechos.
 En el acto de realizarse La incorporacin de la garanta
el primer endoso del hipotecaria en el ttulo valor
TCHN, se deber nicamente ser oponible al
consignarse en el tercero de buena fe desde que se
mismo documento: inscriba el acto de emisin en el
Registro Pblico donde este
inscrito el derecho de hipoteca.
a) el crdito que se El TCHN deber sealar si el acto
garantiza, de emisin se encuentra inscrito
en el RRPP.

b) plazo o plazos de su
vencimiento

c) los intereses acordados

y dems condiciones
del mismo
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03

7. No existe acto de emisin que 7. La inscripcin del acto de

inscribir, toda vez que Registros emisin se realizar:
Pblicos emite el TCHN:

- a peticin expresa del propietario a) simultaneamente, o

del bien a ser hipotecado

- manifestado mediante Escritura b) con posterioridad

Pblica

- verificando previamente la a la inscripcin de la

inexistencia de cargas o constitucin de la hipoteca
gravamenes
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03
8. Quien solicita la emisin del 8. La inscripcin del ACTO DE
TCHN y la inscripcin de la EMISION operar por el
hipoteca es el propietario del mrito de la comunicacin:
inmueble, presentando la
Escritura Pblica respectiva.
a) que el emisor, o

b) el notario

curse a los Registros Pblicos

sin que se requiere
instrumento pblico, pero
siempre:

a) simultneamente, o
b) luego que la hipoteca
quede inscrita
Dicha comunicacin, que tendr
carcter de declaracin jurada,
puede estar contenida en el acto
por el que se inscriba la hipoteca.

La inscripcin en el Registro
Pblico dar publicidad a que el
propietario del TCHN ser el titular
del crdito y de la garanta
hipotecaria incorporados al
mismo.
 LEY N 27640 /
LEY DE TITULOS VALORES Resolucin SBS N
942-03
9. Las empresas del sistema
9. Los RRPP emitirn el TCHN con las financiero emitiran o le
siguientes formalidades: sern endosados los
TCHN con las siguientes
formalidades:
a) La denominacin de Ttulo de
Crdito Hipotecario Negociable y el
nmero que le corresponde;

b) El lugar y fecha de su emisin;

c) El nombre y nmero de
documento oficial de identidad del
propietario que constituye el
gravamen hipotecario, a cuya
orden se expide el ttulo;
d) La descripcin resumida del bien
afectado con el gravamen
hipotecario, segn aparece de la
inscripcin registral;
e) El monto de la valorizacin que
ser el importe hasta por el cual se
constituye el gravamen
hipotecario, con indicacin del
nombre del perito o de su registro
o colegiatura respectiva;
f) La fecha de la escritura pblica,
nombre del Notario y dems datos
de la inscripcin registral de la
hipoteca; y,
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS N
VALORES 942-03
g) El nombre y firma g) Nombre y firma del Registrador, con
del Registrador, con indicacin de la oficina registral
indicacin de la correspondiente. En el caso de TCHN
oficina registral emitidos por las e.s.f. con
correspondiente. anterioridad a la inscripcin del
acto de emisin en el RRRPP,
deber sealarse dicho hecho al
momento de la emisin y completar la
informacin antes mencionada en el
momento de la inscripcin.
h) Nombre y firma del funcionario
autorizado para suscribir los ttulos
emitidos por las empresas, as como
datos de la inscripcin registral de los
poderes correspondientes otorgados a
dicho funcionario.
i) Monto del crdito, de los intereses
y de la garanta.

j) Cronograma de pagos o fecha de

vencimiento o pago del crdito.

k) Forma y lugar de pago.

l) Endosos anteriores, de ser el caso.

m) Otras condiciones.
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS
VALORES N 942-03

10. El RRPP entrega el 10. El RRPP no entrega a la empresa

TCHN al propietario del del sistema financiero ningn
bien. TCHN.
* Si el propietario prev que el - El Registro Pblico solo inscribe
primer endosatario ser el acto de emisin del TCHN
una empresa del Sistema realizado por la empresa del
Financiero Nacional, queda sistema financiero.
facultado a solicitar en el acto
de constituir el gravamen
hipotecario, que el Registrador
consigne en el TCHN que
expida el nombre de dicha
empresa que debe designarse
en modo expreso como primer
endosatario, autorizando la
entrega del ttulo a dicha
empresa a travs del mismo
Notario que interviene en la
E.P. de constitucin del
gravamen, sin que sea
necesario en este caso que el
propietario intervenga y firme
como endosante.
 LEY N 27640 / Resolucin SBS N
LEY DE TITULOS VALORES 942-03

11. En caso el propietario haya autorizado

11. En el caso en que el primer a la empresa del sistema financiero a
endosatario sea una e.s.f., la que endosa el TCHN, a completar las
el propietario podr solicitar: informaciones referidas al crdito
garantizado, sta deber incluir:
a) que el Registrador consigne a) el plazo o los plazos de vencimiento
en el ttulo el monto y del crdito,
condiciones del crdito que al b) los intereses acordados y dems
efecto seale en el acto de condiciones del mismo,
constituir el gravamen; o, c) la referencia al contrato que origina
el crdito
d) y la fecha en que ste fue suscrito
b) autorizar a la empresa
endosataria a completar el
TCHN con las informaciones
referidas al crdito, conforme
al Artculo 10 de la LTV.
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03
12.Cuando el emisor o endosatario
12.El RRPP, luego de constatar la sea una e.s.f., la hipoteca
inexistencia de cargas o representada por el TCHN
gravmenes, expedir el TCHN constituir garanta
en formulario aprobado por la preferente del crdito a
SUNARP, anotando el gravamen favor de sta frente a
hipotecario constituido, el cualquier otro acreedor del
mismo que ser el nico, propietario del bien
otorgando la preferencia y afectado, cualquiera que fuere
exclusividad en favor del el origen o naturaleza de las
tenedor del TCHN, en acreencias de cargo de ste
respaldo del crdito que se frente a terceros, aun los de
seale en el mismo documento carcter laboral, alimenticio o
en el acto de su primer endoso. tributario y, se encuentre o no
el constituyente sometido a
proceso concursal.
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS N
VALORES 942-03
13. Esta preferencia no se 13. En los casos de concurso de
da cuando los acreedores del propietario del
endosatarios sean bien susceptible de ser hipotecado o
personas naturales o de procesos concursales a los que
jurdicas distintas a las ste fuese sometido, la e.s.f tenedora
empresas del sistema del TCHN slo participar en dichos
financiero. procesos por el exceso que resultase
a su favor, una vez que haya
culminado el proceso de cobro de su
acreencia y venta del bien afectado.

El bien gravado con la hipoteca ser

separado de la masa concursal
por el organismo encargado de dichos
procesos, constituyendo una identidad
independiente del resto del
patrimonio del propietario.
- El bien ser destinado a atender con el
carcter de preferente, el pago de hasta el
importe del crdito que garantiza, ms los
intereses y gastos que la ejecucin del bien
pueda originar.

- Slo de existir saldo a favor del propietario,

luego de culminado el proceso de cobro de la
acreencia sealada en el ttulo con la venta
del bien, dicho saldo pasar a formar parte
del patrimonio concursal o, en su caso, ser
puesto a disposicin del propietario.
 LEY N 27640 / Resolucin
LEY DE TITULOS VALORES SBS N 942-03
14. Al expedir el TCHN, el 14. La obligacin de pagar el
Registrador anotar la monto total del crdito
hipoteca, que ser la nica, sealado en el TCHN en favor
otorgando la preferencia y de su tenedor, estar
exclusividad en favor del garantizada con la preferencia
tenedor del ttulo, en indicada en el artculo 9 de
respaldo del crdito que se la Resolucin SBS N 942-
seale en el mismo documento 2003:
en el acto de su primer endoso.
a) hasta por el equivalente al valor
de realizacin del bien; y
b) con la facultad del tenedor del
ttulo de exigir por la va
ejecutiva el pago del saldo que
resultase en su favor luego de
aplicar el referido valor de
realizacin.
Se entiende por valor de realizacin
del bien el valor neto que la
empresa espera recuperar como
consecuencia de la eventual venta o
ejecucin del bien, en la situacin
como y donde est. Por tanto, este
valor debe considerar los castigos y
cargos por concepto de impuestos
en las ventas, comisiones, fletes,
mermas, etc. Este valor debe
basarse en un valor comercial de
referencia, calculado a partir de
informacin confiable. En ningn
caso el valor comercial debe
estimarse a partir de meras
expectativas de mejoramiento de
precios en el mercado, o supuestos
de carcter financiero relacionados
con potenciales clientes, sino que se
seguir un criterio estrictamente
conservador, fundado en las
condiciones vigentes del mercado.
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin
SBS N 942-03
15. Las e.s.f. slo podrn emitir o
15. Al expedir el TCHN, el recibir TCHN que representen
Registrador anotar el hipotecas sobre bienes que
gravamen hipotecario hayan sido valorizados
constituido por el valor total del conforme a los criterios
bien gravado, segn la sealados en el Reglamento
valorizacin de perito que para la Evaluacin y
debe ser insertada en la Clasificacin del Deudor y la
E.P.. Exigencia de Provisiones
aprobado por la SBS.

Para estos efectos, la

valorizacin deber ser
practicada por un perito inscrito
en el REPEV.
El valor que determine el perito
se consignar en los ttulos para
informacin del tomador de los
mismos y de los endosatarios
posteriores de ser el caso.

De igual forma, copia de dicha

valuacin tambin estar a
disposicin de los potenciales
tomadores en el RRPP
correspondiente.
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS N
VALORES 942-03

16. La hipoteca representada 16. Conforme a lo dispuesto en el

por el TCHN no respalda artculo 1 de la Ley N 27851, la
otras deudas u hipoteca representada por el ttulo no
obligaciones distintas al respalda otras deudas u obligaciones
crdito que origin su distintas al crdito que origin su
emisin o primer endoso. emisin o primer endoso.

Salvo que se estipule expresamente

en el TCHN y en el contrato de
garanta que sirve adems para
garantizar otras deudas y
obligaciones del deudor a favor
de la empresa emisora o
endosataria.
Cuando el bien afectado en
hipoteca a favor de la
empresa es de propiedad
distinta al deudor, ste
slo respalda las deudas y
obligaciones del deudor que
hubieran sido expresamente
sealadas por el propietario
de la garanta.
 LEY DE TITULOS VALORES LEY N 27640 / Resolucin SBS
N 942-03
17. El crdito representado por el
17. La L.T.V. no ha sealado nada al ttulo, deber ser pagado en la
respecto, sin embargo en el fecha sealada para ese efecto y,
formato del TCHN expedido por cuando se trate de pagos en
los RRPP se ha consigando un cuotas o armadas, el pago
espacio para colocar esta deber hacerse en las respectivas
informacin. fechas que corresponda a cada
cuota o armada.

Tales fechas de pago y las

correspondientes anotaciones de
los pagos realizados, debern
constar literalmente en el mismo
ttulo bajo responsabilidad del
tenedor que recibe dichos pagos;
con obligacin adicional de ste
de expedir las respectivas
constancias o recibos de pago.
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin SBS N
VALORES 942-03
18. En el caso de haberse 18. En el caso de pagos por cuotas o
pactado el pago del armadas:
crdito representado
por el TCHN en
armadas o cuotas:
a) la falta de pago de una a) la falta de pago de una o ms de
o ms de ellas faculta ellas, faculta al tenedor del ttulo a
al tenedor a dar por dar por vencidas todas las cuotas
vencido todos los que se encuentren pendientes de
plazos y a exigir el vencimiento y requerir el pago
pago del monto total inmediato del monto total adeudado
del ttulo; o por el crdito garantizado.
b) alternativamente, exigir las
prestaciones pendientes en las
fechas de vencimiento de
cualquiera de las siguientes
cuotas o, inclusive, en la fecha
de la ltima armada o cuota,
segn decida libremente dicho
tenedor.

Para ese efecto, bastar que

logre el correspondiente
protesto o formalidad
sustitutoria en la oportunidad
del incumplimiento de
cualquiera de dichas armadas
o cuotas, sin que afecte su
derecho no haber efectuado
tal protesto o formalidad
sustitutoria correspondiente a
las anteriores o cada una de
las armadas o cuotas.
El uso de esta facultad y el
consiguiente requerimiento y
plazo que pueda concederse para
ese efecto, dirigido al obligado
principal, deber constar por
escrito si el crdito garantizado
es uno indirecto.

En el caso de crdito directo

representado por el TCHN,
bastar el protesto por falta de
pago o la respectiva formalidad
sustitutoria, procedimientos que
deben cumplirse aun cuando se
trate de un ttulo con clusula que
libere del protesto.
 LEY DE TITULOS LEY N 27640 / Resolucin
VALORES SBS N 942-03
19. La limitacin o renuncia a
19. La Ley de Ttulos la facultad de proceder a la
Valores no seala nada al venta directa deber
respecto. consignarse de manera expresa
en el TCHN.
 SEMEJANZAS

En ambas regulaciones se exige que el bien inmueble, sobre

el cual recae la hipoteca y la consiguiente emisin del
TCHN, debe estar inscrito en el Registro Pblico.

En ambas regulaciones, la transferencia del TCHN

importar la transferencia del crdito y de la garanta
hipotecaria; siendo que con los subsiguientes endosos se
transfiere ambos derechos.

En ambas regulaciones, el TCHN ser emitido mediante

formato regulado por la SUNARP.
 En ambas regulaciones, el TCHN puede tambin ser
representado mediante anotaciones en cuenta sin que
se requiera de la previa emisin de un ttulo fsico; de
acuerdo a las disposiciones complementarias que se emita.
A partir del registro contable en la Institucin de
Compensacin y Liquidacin, la titularidad del crdito y
de la garanta hipotecaria correspondern a quien
aparezca inscrito como propietario del Ttulo de Crdito
Hipotecario Negociable en tales registros. Asimismo, la
transferencia del referido ttulo valor, conjuntamente con
los derechos que confiere, operar mediante anotacin en
cuenta.
 En ambas regulaciones, el obligado principal asume la
obligacin de pagar el monto total del crdito sealado en el
ttulo en favor de su tenedor, en las condiciones que consten en el
mismo ttulo.

En ambas regulaciones se exige que el bien inmueble a

hipotecarse cuente con la valorizacin de perito, siendo que
el valor de gravamen ser por el valor total del bien gravado
segn dicha valorizacin.

En ambas regulaciones, en el caso de haberse pactado el pago del

crdito representado por el TCHN en armadas o cuotas, la
falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por
vencido todos los plazos y a exigir el pago del monto total del
ttulo.
 En ambas regulaciones se requiere que el TCHN sea
protestado por falta de pago del crdito u obtener
la formalidad sustitutoria respectiva, que deber
obtenerse aun cuando se hubiere liberado de dicho trmite
conforme al Artculo 52 de la Ley de Ttulos Valores para
que se proceda a la venta directa del bien hipotecado.

En ambas regulaciones, en caso de incumplimiento del

deudor, el acreedor podr solicitar la venta directa,
siempre que se cumpla con los requisitos sealados en el
artculo 243 de la Ley de Ttulos Valores, o la venta
judicial del inmueble afectado.
 En ambas regulaciones, la venta directa proceder sin
intervencin de autoridad judicial, al mejor postor, siempre que el
precio por el que se enajene no sea inferior al 75% de la
valorizacin sealada en el ttulo y la venta se confe a una e.s.f.
autorizada a operar comisiones de confianza o fideicomisos, distinta
al ejecutante.

Esta facultad de venta tiene carcter irrevocable y se mantendr

vigente hasta la extincin del gravamen, no siendo de aplicacin a la
naturaleza irrevocable de esta facultad el lmite del plazo a que se
refiere el Artculo 153 del Cdigo Civil.

Ante el impedimento o imposibilidad de la empresa designada, a

peticin del tenedor, la SBS designar a la empresa que se encargar
de la venta directa.
 En el caso de venta directa y sin intervencin de la autoridad
judicial, la empresa que interviene en la enajenacin
expedir la constancia de la venta realizada. Para tal
efecto, el levantamiento del gravamen se sujetar a lo
dispuesto por el artculo 244 de la Ley de Ttulos Valores.

En ambas regulaciones, si con el producto de la venta

del bien hipotecado no se cubre el monto total del
crdito garantizado que seale el TCHN, el juez o la
e.s.f. encargada de su venta dejarn constancia de ello en el
mismo documento, en cuyo mrito el tenedor del TCHN
tendr accin cambiaria contra el primer endosante por el
saldo resultante.
 En ambas regulaciones, el Registro Pblico levantar el
gravamen, sin que sea necesario escritura pblica, slo contra
la devolucin del ttulo no endosado o debidamente cancelado
por el ltimo endosatario en cuanto se refiere al crdito que
representa, mantenindose el gravamen entre tanto vigente, sin
que proceda su extincin en la forma sealada por la Ley N
26639.
 En ambas regulaciones, tambin se levantar el gravamen y
toda carga o derecho que se hubiera inscrito en fecha
posterior a la expedicin del ttulo, en los casos de venta
judicial o extrajudicial, en virtud de las respectivas
constancias que expidan la autoridad judicial o la e.s.f. que
intervino en su enajenacin, acompaando en su caso, en
devolucin, el TCHN correspondiente.

Dicha constancia es suficiente para la inscripcin registral

del derecho de propiedad en favor del adquirente y levantar
todo gravamen o derecho que pueda afectarlo.
 En ambas regulaciones, el propietario que hubiere pagado el
crdito consignado en el ttulo, podr solicitar la
expedicin de otro en su reemplazo con la misma
formalidad prevista para su emisin original,
devolviendo el ttulo debidamente cancelado por su ltimo
tenedor, mantenindose en ese caso el gravamen hipotecario
inscrito en el Registro Pblico.
 JURISPRUDENCIA

Resolucin N 332-99-ORLC/TR
(Lima, 14 de Diciembre de 1999)

a) Antecedentes:

- Se solicita la inscripcin de la hipoteca unilateral que otorga

Jorge Luis Yamunaque Miranda hasta por la suma de US$
17,323.42.

- Sobre el 0.317299333% de las acciones y derechos

- Inmueble de tres plantas ubicadas con frente a la Av. La
Paz de la Urb. Miramar, Tercera Etapa, Distrito de San
Miguel, Provincia y Departamento de Lima

- El inmueble corre registrado en la Ficha N 46194 del

RPIL

- El apelante presenta testimonio y copia simple de E.P.

de fecha 10/09/1999 extendida ante Notario del
Callao, Dr. Federico J. Campos Echeanda.
Fundamentos del Registrador Pblico:

Deniega la solicitud de inscripcin considerando que las normas

que regulan el TCHN no habran previsto la posibilidad de gravar
acciones y derechos sobre el inmueble.

Solo se hipoteca al inmueble mismo como una unidad.

b)Considerandos:

- El Reglamento del TCHN establece que el TCHN es un ttulo

valor que representa el derecho real de hipoteca sobre un bien
inmueble determinado y que asimismo, solo podrn ser gravados
bajo este sistema los predios inscritos en el RPI, as como los
inscritos en el Registro Predial.
- Que las normas especiales que regulan el TCHN no
hacen expresa mencin a que el bien materia de hipoteca
pueda estar constituido por porcentajes de participacin o
cuotas ideales de dominio.

- Sin embargo, aplicando supletoriamente el CC (norma

general) se debe tener en cuenta que el inciso 10 del Art.
885 CC establece que son inmuebles los derechos sobre
inmuebles inscribibles en el registro, asimismo, el artculo 977
CC establece que cada propietario puede disponer de su cuota
ideal y de los respectivos frutos y que puede tambin gravarlos;
- Por lo tanto, cuando las normas sobre el TCHN hacen
referencia a inmueble estn comprendidas dentro de este
concepto las acciones y derechos sobre estos toda vez que la
norma no ha planteado limitacin o precisin alguna al
respecto.
SE RESUELVE:

REVOCAR la observacin formulada por el Registrador del

RPIL al ttulo referido en la parte expositiva y

DISPONEN su inscripcin por los fundamentos expresados en la

presente resolucin.