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Para que la gestin empresarial sea efectiva, es necesario que la informacin de que se
disponga, como herramienta de toma decisin, sea eficiente y eficaz.
INFORME
QUE MUESTRA LA
REGISTRO
SITUACION
EE. FF CUANTITATIVO ECONOMICA DE LA
RESULTADO EMPRESA A UNA FECHA
DETERMINADA
DOCUMENTO
ESTANDARIZA LA INFORMACION
EE. FF.
Transferencias
Activo No corriente Patrimonio
(Inversiones a largo (Obligaciones permanentes)
Capital mixto plazo)
ESTADOS FINANCIEROS
Apoyar a la Constituir
Presentar gerencia en la base para tomar
informacin planeacin, decisiones sobre
de la situacin Organizacin inversiones
Econmico Direccin y y
Financiero de la Control de la financiamiento
empresa empresa
Guiar la
poltica de Evaluar la
Controlar las gestin y la
la gerencia
operaciones capacidad
y de los
que realiza de la empresa
accionistas
la empresa para generar
en materia
societaria efectivo
1.6 CARACTERISTICAS DE EE. FF.
Fidedigna
Sustancia que
legal
Neutral y
objetiva
Prudencia
Completa
Comparabilidad
1.7 POSTULADOS EN LA PREPARACION DE EE. FF.
Bajo la presuncin de que la empresa seguir operando en el
futuro, se debe evaluar:
USUARIOS
PBLICO GOBIERNO
EN Y ORGANISMOS
CLIENTES
GENERAL DIVERSOS
1.9 LIMITACIONES DE ESTADOS FINANCIEROS
Expresiones de la
Cuantitativo e histrico posicin transitoria
LIMITACIONES
Comprensibilidad
Relevancia
Confiabilidad
Amplitud de
contenido
Sntesis de
Expresin
Trascendente
oportuna y neutra
Verificable,
Cuantificable, medible
2.1OBJETIVO EMPRESARIAL
EMPRESA
Elaborar Prestar
productos servicios
FUNCIONES DE PRODUCCION
Producto
Producto
OBJETIVO FINANCIERO
Si: Incrementa el Costo Unitario al mismo tiempo que Cantidad Total, entonces disminuye la Utilidad Total (Sa a
Sb). Lo ptimo es incrementar el Costo Unitario en forma equilibrada a la cantidad total (o viceversa), para que
exista incremento de la Utilidad Total (Sc).
DECISIONES FINANCIERAS
MERCADO FINANCIERO
EMPRESARIAL
Mercado indirecto de intermediacin financiera; flujo del Mercado directo de intermediacin financiera; flujo del
activo y pasivo de capitales activo y pasivo de capitales
SITUACION
EMPRESARIAL
SITUACION SITUACION
FINANCIERA ECONOMICA
Situacin Financiera (+) = Capacidad de pago de las obligaciones. Capacidad de conseguir financiamiento
oportuno. Sujeto de crdito con alguna restriccin.
Situacin Econmica (+) = Obtencin de beneficios, utilidades o ganancias a base de buenas inversiones
(rentabilidad). Sujeto de crdito sin restriccin
(**) Ejemplo: Empresa El sol Srl. tiene la siguiente informacin:
Ao 2 Ao 1
UTILIDAD 8,000 7,000
MONTO INVERTIDO 23,000 13,000
RENTABILIDAD 35% 54%
. Obtuvo mayor utilidad en el ao 2
. Obtuvo mayor rentabilidad en el ao 1
. Si una empresa se encuentra en una inadecuada situacin financiera y en buena situacin econmica, esta
ltima mejorar su situacin financiera en el mediano plazo ( existe inversiones)
. Si una empresa se encuentra en una buena situacin financiera y en mala situacin econmica, desaparecer
en poco tiempo, las prdidas irn consumiendo las disponibilidades hasta agotarlos
3.1 CAPITAL DE TRABAJO
DEFINICIN.- Recursos financiero que requiere la empresa para poder operar da a da
A) ANALISIS DESDE LA PERSPECTIVA CONTABLE
PRINCIPALES PARTIDAS
CREDITO A CLIENTES.
OPERACIONAL - Incrementar de ventas
- Incrementar ingresos
- Rentabilidad por + ventas Justin in time. S
PRECAUCIONAL
- > Cuentas incobrables
- > Gastos administrativos No: Almacenado
ESPECULATIVO
- > Costo de oportunidad - Deterioro
- Dcto por pronto pago - Pasa de moda
- Cobranza Bancaria - Dinero inmovilizado
- Factoring (Vta docmtos)
ANALISIS DE RIESGO - RENTABILIDAD
> (Ingreso: ventas, inversin en activos rentables
Ingreso - Costos
i) RENTABILIDAD =
Ingreso/Inv. total < Costos: pagar menos por todo concepto
ii) RIESGO = Incapacidad de pagar deudas oportunamente; se mide por KWN o ndice de Solvencia
v) RENTABILIDAD RIESGO
7,000 ACTIVO CTE = 0.7 rentabilidad riesgo
10,000 PAS. TOTAL
Situacin Base = 5,000 ACTIVO CTE = 0.5
10,000 PAS. TOTAL 3,000 ACTIVO CTE = 0.3 rentabilidad riesgo
10,000 PAS. TOTAL
Ejemplo:
S:
a)
Activo Cte 4,500 (Rentabilidad 5%) = 255 +
Activo No Cte 15,500 (Rentabilidad 18%) = 1,890
Rentabilidad total 2,115
b)
ACTIVO ACTIVOS
MES CIRCULANTE FIJOS
E 6,500 15,000
F 2,500 15,000
M 1,000 15,000
A 2,600 15,000
M 6,600 15,000
J 4,800 15,000
J 5,500 15,000
A 5,800 15,000
S 6,100 15,000
O 4,900 15,000
N 5,700 15,000
D 4,800 15,000
i). METODO DINAMICO
Exige que la empresa financie sus requerimientos a corto plazo con fondos a corto plazo y sus
necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Los requerimiento temporales se obtienen de fondos
a corto plazo, mientras las necesidades de financiamiento permanente provienen de fondos a largo
plazo.
25,000
20,000
F. C. P
REQ. ESTACIONAL
15,000 (Variable)
CWN = RP AF = 1,000
10,000
F. L. P REQ. PERMANENTE
5,000 (16,000)
0
E F M A M J J A S O N D
Las variaciones temporales de los requerimientos de fondos se obtienen a partir de las fuentes de fondos
a corto plazo, en tanto, que las necesidades de financiamiento permanente provienen de fuentes de
fondos a largo plazo
CONSIDERACION DE COSTOS PROMEDIO DEL METODO DINAMICO
S:
Costo de fondos a corto plazo 5%
Costo de fondos a largo plazo 12%
VENTAJAS:
- El enfoque proporciona altas utilidades, pero con alto riesgo
- Parte de Act. Cte es financiando con fondos a largo plazo
RIESGOS:
- Existencia de CWN mnimo; CWN = Activo corriente permanente
- Ninguna de las necesidades estacionales es financiado con fondos a largo plazo
- La empresa depende de fondos a corto plazo para enfrentar sus requerimientos
estacionales
- > requerimiento total difcil de obtener
- Es difcil de obtener fondos a largo plazo en forma rpida.
ii). METODO CONSERVADOR
Financiar todos los requerimientos de fondos proyectados con fondos a largo plazo. Emplear
los fondos a corto plazo en caso de emergencia o desembolsos inesperados.
Difcil de practicar, ya que ciertas operaciones financieras a corto plazo son inevitables.
Situacin complicada para una empresa mantener en un nivel bajo las cuentas por pagar y los
pasivos acumulados que surgen de una manera natural en un negocio.
20,000
CWN = 5,600
15,000
10,000 F. L. P.
5,000
0
E F M A M J J A S O N D
Todos los requeridos durante en un periodo de un ao, incluyendo la suma de 21,600 para mayo, son financiados
mediante fondos a largo plazo. CWN es definido como la parte del activo corriente financiado con fondos a largo
plazo (21,600 15,000 = 5,600). Cualquier financiamiento a largo plazo que exceda de S/. 15,000 en los
requerimientos de activos producir capital neto de trabajo.
CONSIDERACION DE COSTOS DEl METODO
VENTAJAS:
- < costo del mtodo dinmico hace ms rentable que mtodo conservador
RIESGOS:
- > CWN ----- < RIESGO: La empresa no requiere fondos a corto plazo
- Si > necesidad de financiamiento total, existe capacidad de endeudamiento a corto
plazo
- < insolvencia tcnica.
- La empresa paga intereses sobre fondos no requeridos
ii). COMBINACION DE METODOS
Plan basado en una cantidad de financiamiento permanente igual al punto intermedio del
requerimiento de fondos mensuales mximo y mnimo para un periodo. Plan entre altas
Utilidades (alto riesgo) y bajas utilidades (bajo riesgo)
225,600 16,500
COMBINACION DE METODOS
REQ. TOTAL DE
FONDOS NO REQUERIDOS FONDOS
25,000
20,000 F. C. P. (
CNW = 3,800
15,000
F. L. P (18,800)
10,000
5,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
S:
Costo de fondos a corto plazo 5%
Costo de fondos a largo plazo 12%
VENTAJAS:
El plan es menos riesgoso que el enfoque dinmico pero ms que el enfoque conservador
El costo queda entre el enfoque dinmico, que es costo mnimo, y el conservador, cuyo costo
es el mximo.
3.3 ADMINISTRACIONDE VALORES NEGOCIABLES
Son instrumentos del mercado monetario a corto plazo que puede convertirse fcilmente en efectivo
Es una estrategia de obtener ganancia sobre fondos temporalmente ociosos
Seguridad
Transaccin
Para cubrir las
Conversin en
demandas
efectivo para
inesperadas de
pago estimado Motivos para mantener efectivo
valores negociables
Especulativo
Existe efectivo
sin uso
especfico
Caractersticas que afectan su valor: (1) Mercado accesible (amplitud = cantidad de personas en el
mercado y profundidad = capacidad para absorber la compra venta). (2) Probabilidad mnima de
prdida de valor cuando se realice la venta correspondiente)
3.4 ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR
Extensin de crditos a los clientes habituales y atraer a nuevos
Determinar si se
otorga un crdito
Establecer normas
a un cliente y por
de crdito
cunto se le
otorga
Polticas de
crdito
Impulsar el
desarrollo de fuentes
de informacin de
crdito y los mtodos
de anlisis de dicha
informacin
Criterios para conceder crditos:
Reputacin, referencias, perodos de
NORMAS DE CREDITO pago, ndices financieros, Central de
Riesgos.
VARIABLES FUNDAMENTALES
Propuesta de flexibilizacin
CAPITAL
Pasivo a corto plazo
Puede ser financiado por fondos Pasivo a largo plazo
DE a corto o largo plazo Patrimonio
TRABAJO
Datos: S;
- Total de necesidades de desembolso anual S/. 100,000
- Rotacin de existencias 60 das
- Rotacin promedio de cuentas por cobrar 75 das
- Plazo promedio de cuentas por pagar comerciales 30 das30 das
SOLUCION
PPCxP
PPCxC
PPRI
CICLO OPERATIVO CICLO DE EFECTIVO ROTACION DE EFECTIVO MINIMO
FECTIVO
Tiempo que transcurre Tiempo que transcurre Efectivo mnimo para
desde la compra de desde el desembolso Veces que el efectivo rota hacer frente a un ciclo de
materia prima hasta la efectivo por la compra en un perodo efectivo.
cobranza por venta del hasta la cobranza efectiva determinado.
producto final. por la venta del producto
TOTAL NECESIDAD
DESEMBOLSO ANUAL 100,000
E. M. = ---------------------------- E. M. = ------------- = s/. 29,154.52
R. E. 3.43
(OJO) COMO TEMAS DE EVALUACION, INVESTIGUE LAS VARIACIONES DE LOS DATOS DEL GRAFICO
3.2 ANALISIS DEL COSTO - VOLUMEN UTILIDAD.- Consiste en ir cambiando algunas variables,
como los mrgenes de utilidad bruta, gastos de publicidad, gastos administrativos, volumen vendido, etc.
para ver su incidencia en los Estados Financieros.
Ingreso total
Costo Costo variable
Costo total
Costo fijo
Q Unidades
i) Punto de Equilibrio
Contable.- Nivel de
ventas que hacen que
la utilidad sea cero; Pv x Q = CF + Cvu x Q
aquel nivel de ventas PV x Q Cvu x Q = CF
que cubre los costos CF CF
P.Eqc = ------------- --------- (PV Cvu)Q = CF
fijos y variables. No CF
garantiza obtencin de Pv Cvu M.C.
Q = -------------
fondos para cubrir las Pv - CVu
obligaciones. No
considera ventas a
crdito, cuentas Si: CF = 5,000 5,000
incobrables, etc. Pv = 10.00 P.Eq = ----------- = 2,500 Unid.
Cvu = 8.00 10 - 8
ii) Punto de Equilibrio Financiero.- Ajuste de utilidad neta despus del impuesto al Flujo de Caja.
Si la cobranza es al contado:
A + C - D + CF (1 - t)
EQ = -------------------------------
(Pv Cvu ) (1 t)
EJEMPLO: La empresa X para operar cuenta con un local alquilado por lo que
paga S/. 700.00, por mes, compr las camisas a S/. 35.00 para
vender a S/. 60.00. Cuntas camisas debe vender para no ganar ni
perder?
SOLUCION
CF CF CF = 700 700
P.Eqc = ------------- --------- Pv = 60 P.Eq = ----------- = 28 Unid.
Pv Cvu M.C. Cvu = 35 60 - 35
c. METODO GRAFICO
Ingreso total
P. EQ
1,680 Costo variable
700
Perdida
Costo fijo
28 Unid.
d. METODO DE TANTEO
ESTRUCTURAL DINAMICA
(Depende del Balance) (Depende del crecimiento
Empresarial)
a. APALANCAMIENTO DE PRODUCCION
Consiste en disminuir los costos debido a la experiencia acumulada en el proceso de produccin
empresarial (mayor productividad): especializacin de la Mano de Obra, mayor y mejor
conocimiento de los proveedores, menores costos operativos, menor costo unitario, menor precio =
mayor utilidad, etc.
Q1Q2 Q3 Q4 Q5 Q6
b. APALANCAMIENTO OPERATIVO
Mide la capacidad de la empresa para utilizar sus activos o costos fijos con fines de
incrementar la utilidad o rentabilidad.
Capacidad de la empresa para utilizar sus costos fijos de operacin con fines de maximizar
el efecto de las variaciones en las ventas, sobre las utilidades antes de impuesto e
intereses. Es una medida de la capacidad que tiene la empresa para utilizar sus activos o
costos fijos con fines de incrementar la utilidad o rentabilidad.
Determinacin de la estructura de activos y financiamiento ms conveniente para la
empresa.
Formas de Medida
Ingreso total
AO.ER = Iv Cv Go = UAII
i)
Costo total
AO.Cf-Cv = Iv Cfo Cvo = AII
ii)
Costo variable
% de la UAII
iii) AO = ------------------------------
Costo fijo
% de las Ventas
Q Q Q
Si existe variacin en las ventas de una Q1 a una Q2 , la expresin anterior se deduce a:
UAII + CF
AO = -----------------------
UAII
Donde:
5,000 + 15,000
S ventas (-10%)? S ventas (+10%)? AO = ------------------------ = 4.0
5,000
i) Ingreso por ventas (2,000 x 15) = 30,000 27,000 33,000
Costo variable (2,000 x 5) = (10,000) (10,000) (10,000) 2,000 + 15,000
Costo fijo = (15,000) (15,000) (15,000) AO1 = ----------------------- = 8.5
UAII 5,000 2,000 8,000 2,000
8,000 + 15,000
AO2 = ----------------------- = 2.875
8,000
Acciones preferentes.- Tipo de capital social que confiere a sus tenedores ciertos
privilegios, principalmente el derecho de recibir un dividendo
peridico fijo. Existe primaca sobre las acciones comunes.
Implica derecho a voz pero no al voto.
Acciones comunes.- Son los inversionistas directos o propietarios de la empresa, son los
ltimos en recibir cualquier distribucin de utilidades a activos.
Implica derecho a voz y al voto.
i) Si existe UPA: ii) Si existe UAII1 , UAII2 y S/. xxx para pagar por dividendo
por accin preferentes y una tasa impositiva (t):
% de la UPA UAII
AF = -------------------------- AF = ----------------------------------------
% de la UAII UAII I [ P.D S/. xxx/(1 t)]
Activo Total
AF = --------------------
Patrimonio
Ejemplo 1: La empresa El Sol SRL. estima para el ao .200.... obtener como
UAII de S/. 15,000, carga un pasivo de S/. 6.000 por el cual pagar
20% de inters anual. Emitir S/. 6,000 acciones preferentes de valor
cada uno S/. 0,50 de los cuales pagar por dividendos 50% al fin del
ao y 3,000 acciones comunes. Determine Apalancamiento
Financiero.
SOLUCION:
15,000
AF = ----------------------------------------------- = 1.29
15,000 1,200 (1,500/(1- 0.30))
Para:
UAII 15,000
(-) Intereses (1,200)
UAI 13,800
% de la UPA
(-) Impuestos (30%) (4,140)
AF = -------------------------- UDI 9,660
% de la UAII (-) Divid. X pagar (Acc. Pref.) (1,500)
UxDistribuir 8,160
N Acc. Comunes 3,000
Utilidad por Accin 2.72
2.72
AF = ------------ = 0.00018133
15,000
d. APALANCAMIENTO DE MARKETING
CF1 CF1
CF CF
Q Q Q1
Decisin no ptima
Decisin ptima
ii) Riesgo Financiero: Incapacidad de obtener fondos para pagar sus deudas
CC. FF CC. FF
C1
C1
C
C
Qv Qv1
Qv
Decisin no ptima Decisin ptima
L
I ACTIVO CORRIENTE:
Q
U Inversiones a Caja y Bancos (stok de dinero disponible: caja, Cta. Cte., Cta. de ahorro)
I corto plazo, se Valores negociables (ttulos y valores)
D espera o Cuentas por cobrar comerciales (facturas, letras, pagars por ventas)
E pueden ser Otras cuentas por cobrar (ingresos ajenos al giro del negocio)
Z convertidas en
Filiales y afiliadas (ingresos provenientes de sucursales, agencias, etc.)
efectivo
durante un ao Existencias (materia prima, insumos, producto en proceso y terminados)
D Gastos pagados por anticipados
E
C
ACTIVO NO CORRIENTE
R Cuentas por cobrar a largo plazo
E Otras cuentas por cobrar a largo plazo
C Inversiones a Filiales y afiliadas
I largo plazo Inversiones en valores (acciones, bonos y otros ttulos valores)
E Inmuebles, maquinarias y equipos (inversiones fijas y permanentes)
N Otros activos (gastos preoperativos, patentes, marcas, etc.)
T
E
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO = PASIVO + PATRIMONIO
(Obligaciones con terceros y Participacin de los Propietarios)
PASIVO CORRIENTE E
Sobregiro Bancario X
Deudas que se I
Prestamos Bancarios
vencen en un lapso G
Tributos por pagar
de hasta un ao I
Proveedores B
Otros pasivos corrientes I
PASIVO NO CORRIENTE L
Deudas a largo plazo I
Filiales y afiliadas Obligaciones que se D
Provisin para beneficios sociales vencen en un lapso A
D
Ganancias diferidas mayor a un ao
Contingencias D
PATRIMONIO E
Capital C
Capital adicional R
Acciones de inversin E
Financiamiento de C
Excedente de reevaluacin
los accionistas I
Reservas
E
Resultados acumulados N
Resultados del ejercicio T
E
PATRIMONIO
Capital social
Capital adicional
Acciones de inversin
Excedente de revaluacin Restriccin Decreciente
Reservas
Resultados acumulados
Resultados del ejercicio
FORMAS DE PRESENTACIN DEL BALANCE
a) FORMA DE CUENTA
EMPRESA EL SOL SRL.
BALANCE GENERAL
AL 31 - 12 DEL AO ...........
(En nuevos soles)
ACTIVIDADES DE OPERACIN
Cobranzas de clientes 53,733
(-) Pago de Proveedores (17,963)
(-) Pago de Tributos (7,994)
(-) Pago de Remuneraciones y CTS (14,284)
(-) Otros pagos de efectivo relativos a la actividad (8,198)
(+) (-) De efectivo y equivalencia de efectivo provenientes de Actividades de Operacin 5,294
ACTIVIDADES DE INVERSION
(-) Pagos por compra de inmuebles, maquinarias y equipos (2,714)
(+) (-) De efectivo y Equivalentes de efectivo provenientes de Actividades de Inversin (2,714)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
(+) Ingreso por prstamo Bancario 1,500
(-) Amortizacin de prstamos obtenidos (4,699)
(-) Pago de dividendos (3,020)
(+) (-) De efectivo y Equivalentes de efectivo provenientes de Actividades de Financiamiento (6,219)
(+) (-) de efectivo y equivalente de efectivo (3,639)
ACTIVIDADES DE OPERACIN
Cobranzas de clientes 30,000
(-) Pago de Proveedores (9,460)
(-) Pago de Tributos (5,000)
(-) Pago de Remuneraciones (5,000)
(+) (-) De efectivo y equivalencia de efectivo (De activ. de operac.) 10,540
ACTIVIDADES DE INVERSIN
(-) Pagos por compra de inmuebles, maquinarias y equipos (5,600)
(+) (-) De efectivo y Equivalentes de efectivo (De Act. de Invers.) (5,600)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
(+) Ingreso por prstamo Bancario 3,100
(-) Amortizacin (7,500)
(-) Pago de dividendos (4,500)
(+) (-) De efectivo y Equivalentes de efectivo (de Act. Financiam.) (8,900)
(+) (-) De Efectivo y Equivalente de Efectivo Total (3,960)
(+) Saldo de efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Perodo 6,360
(-) Saldo de Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Perodo 2,400
ESTADO DE CAMBIO DEL PATRIMONIO NETO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones Permanentes 6,080 9.13% 7.28%
Inmuebles, Maquinarias y Equipo 91,020 90.87% 72.42%
Depreciacin Acumulada 30,500)
Total Act. No Cte 66,600 79.69% 100%
TOTAL ACTIVO 83,570 100% 100%
PASIVO CORRIENTE
Sobregiro y Pagars Bancarios 310 3.85% 0.37%
Cuentas por Pagar Comerciales 6,080 75.53% 7.28%
Otras Cuentas por Pagar 1,660 20.62% 1.98%
Total Pasivo Cte 8,050 9.63% 100%
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas a Largo Plazo 43,000 91.68% 51.45%
Ingresos Diferidos 3,900 8.32% 4.67%
Total pasivo No Cte 46,900 56.12% 100%
TOTAL PASIVO 54,950
PATRIMONIO
Capital 9,600 33.54% 11.49%
Capital Adicional 1,700 5.94% 2.03%
Excedente de Revaluacin 280 0.99% 0.34%
Reservas 140 0.49% 0.17%
Resultados Acumulados 16,900 59.05% 20.22%
Total Patrimonio 28,620 34.25% 100%
TOTAL PASIVO + PATRIM. 83,570 100% 100%
INTERPRETACIN
Permite determinar y analizar la estructura de las inversiones (activo) y la estructura
de las fuentes de financiamiento (pasivo y patrimonio neto) de la empresa; es decir,
se puede conocer y evaluar la proporcin en que participan los componentes del
activo en el volumen de las operaciones y la proporcin en que los elementos del
pasivo y patrimonio neto los financian. El analista o usuario debe identificar los
niveles de inversin que posee la empresa, relacionndolo con la perspectiva de
beneficio y los niveles de financiamiento con respecto al costo financiero;
destacando los aspectos ms significativos y explicando las causas que motivan
tales hechos:
Se aprecia que la estructura del activo est formado por 20.31% del activo
corriente y 79.69% del activo no corriente, notndose una importante
concentracin de recursos en las inversiones la largo plazo. En el activo no
corriente la partida ms relevante es el rubro inmuebles, maquinaria y equipo, que
asciende a S/ 91,020 y equivale al 90.87% de las inversiones del activo.
La estructura financiera est constituida por el 65.75% y el 34.25% de capitales
propios; indicando esto, que la empresa tiene como poltica, financiar sus activos
en mayor proporcin con recursos ajenos. El mayor endeudamiento se observa
en el pasivo a largo plazo, situacin favorable porque a su vencimiento, las
deudas no tendrn presin en la posicin de caja de la empresa.
Activo Corriente representa 20.31% del Activo Total...
Caja y Bancos representan 17.68% de las inversiones a corto plazo...
Caja y Bancos representan 3.59% del Activo Total y/o del Pasivo total...
REDUCCIN A POR CIENTO DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
ORIGEN APLICACIN
Ao 2 Ao1
Permite evaluar los cambios que se han producido en los ingresos y en los gastos, as como en los
resultados de las operaciones, a lo largo de dos periodos consecutivos. Se debe analizar, los hechos que
tengan influencias significativas en los cambios de la estructura del estado de ganancias y prdidas,
identificando, investigando y explicando las causas que motivaron tales cambios.
Debe ser estudiado conjuntamente con la del balance general, el estado de cambios en la situacin
financiera, el punto de equilibrio, los ratios y otras tcnicas para formarse una idea global sobre la gestin
de la empresa.
Se debe analizar el crecimiento de las ventas explicando las razones que motivaron dicho crecimiento; si
fuera posible, este anlisis debe hacerse tambin en unidades vendidas; a efecto de comprobar si
realmente hubo un mayor desarrollo de las ventas con respecto al ao anterior.
OJO El comportamiento del costo de ventas debe ser comparado con el de las ventas; si el ritmo de
desarrollo del costo de ventas es mayor al de ventas, se debe evaluar la poltica de costos de la empresa;
por cuanto este crecimiento desproporcional, va a afectar el margen de la utilidad bruta. El
comportamiento de los gastos de ventas y de administracin debe ser comparada con el de las ventas, si
es mayor que sta, es indicio de la existencia de un exceso de gastos, el mismo que debe ser corregido
en el futuro inmediato. Se debe tambin observar la incidencia de los gastos operativos sobre el margen
del resultado operativo. La tendencia de los otros ingresos y otros gastos se debe analizar, para medir sus
repercusiones sobre la utilidad neta.
En el caso de la empresa en estudio las ventas disminuyen en S/. (1,500) 1.50 % en consecuencia a ....
El costo de ventas disminuye en S/. 6,376 10.23% en mayor proporcin que el de las ventas, situacin
que determina una utilidad bruta de S/. 42,776 la misma que experimenta un crecimiento de S/. 4,876
12.87 respecto al ao anterior.
Los gastos de ventas y de administracin se incrementan en S/. 1,264 10.13 y S/. 300 5.45
respectivamente, permitiendo que la utilidad de operacin incremente en S/. 6,440 32.33 % con relacin
al ao 1.
La utilidad del ao 2 asciende a S/. 13,500 revelando un crecimiento de S/. 6,271.2 86.75% con
respecto al ao 1.
ANLISIS DE LAS TENDENCIA O EVOLUTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 3,000 2,800 3,250 92.31 86.15
Valores Negociables 1,600 1,750 1,580 101.27 110.76
Cuentas por Cobrar Comerciales 1,450 1,400 1,490 97.32 93.96
Otras Cuentas por Cobrar 2,000 2,000 3,000 66.67 66.67
Existencias 8,600 9,200 7,890 109.00 116.60
Gastos Pagados por Anticipado 320 500 100 320.00 500.00
Total Act. Cte. 16,970 17,650 16,810 101.00 105.00
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones Permanentes 6,080 6,000 7,960 76.38 76.38
Inmuebles, Maquinarias y Equipo 91,020 85,000 93,450 97.40 91.00
Depreciacin Acumulada (30,500) (28,700) (32,050) 95.16 89.55
Total Act. No Cte 66,600 62,300 69,360 96.02 89.82
TOTAL ACTIVO 83,570 79,950 86,170 104.53 92.78
PASIVO CORRIENTE
Sobregiro y Pagars Bancarios 310 1,000 260 119.23 384.62
Cuentas por Pagar Comerciales 6,080 5,800 6,790 89.54 85.42
Otras Cuentas por Pagar 1,660 6,000 900 184.44 666.67
Total Pasivo Cte 8,050 12,800 7,950 101.26 161.01
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas a Largo Plazo 43,000 35,000 42,850 100.35 81.68
Ingresos Diferidos 3,900 9,000 2,760 141.30 326.09
Total pasivo No Cte 56,900 44,000 45,610 124.75 96.47
TOTAL PASIVO 54,950 56,800 53,560 102.60 106.05
PATRIMONIO
Capital 9,600 9,200 10,200 94.12 90.20
Capital Adicional 1,700 3,250 6,480 26.23 50.15
Excedente de Revaluacin 280 1,000 1,800 15.56 55.56
Reservas 140 2,000 10,000 07.00 20.00
Resultados Acumulados 16,900 7,700 4,130 409.20 186.44
Total Patrimonio 28,620 23,150 32,610 87.76 70.99
TOTAL PASIVO + PATRIM. 83,570 79,950 86,170 96.98 92.78
INTERPRETACIN
Las cuentas por cobrar comerciales han bajado en 2.685% para el ao 3 y 6.04%
para el ao 2, mientras las existencias aumentaron en 9.00% para el ao 3 y
16.60% para el ao2, respectivamente, as mismo, las ventas muestran un
crecimiento de 9.98% para el ao 3 y 11.66% para el ao 2, resultado que estara
indicando una ligera sobre inversin en las existencias.
Liquidez corriente 3 2 1
Activo Corriente 16,970 17,650 17,310
--------------------------- ------------- = 2.11 ------------- = 1.38 ------------- = 2.18
Pasivo Corriente 8,050 12,800 7,950
Si tiene S/. 2.11, S/. 1.38 y S/. 2.18 para los aos 3, 2 y 1, respectivamente, para cubrir cada sol del
pasivo corriente
En comparacin con el ao 2, la liquidez en el ao 3 ha sufrido un incremento de S/. 0.38 y con
respecto a 1 un decremento de S/. 0.11
Prueba Acida 3 2 1
Act. Cte. Exist. Gast. 8,050 7,950 8,820
Pag. Ant. ------------- = 1.00 ------------- = 0.62 ------------- = 1.11
------------------------------------- 8,050 12,800 7,950
Pasivo Corriente
Si tiene para el ao 3 S/. 1.00, para el ao 2 (S/. 0.62) y 1 (S/. 1.11) para cubrir cada sol
del pasivo corriente.
En comparacin con el ao 2, la liquidez en el ao 3 ha sufrido un incremento de S/. 0.38 y
con respecto a 1 un decremento de S/. 0.11
Liquidez Absoluta 3 2 1
Si tiene para los aos 3 (S/. 0.37), 2 (S/. 0.22) y 1 (S/. 0.41), para cubrir cada sol del pasivo corriente.
Se puede considerar que la liquidez absoluta de la empresa es mala, porque no dispone de liquidez
inmediata para poder cancelar sus obligaciones corrientes
Capital de Trabajo 3 2 1
Si tiene capital de trabajo de S/. 8,920 para el ao 3, S/. 4,850 para 2 y 8,860 para 1.
Se puede observar que el capital de trabajo ha aumentado con respecto a los dos aos anteriores;
especficamente en S/. 4.070 del ao 2 al 3.
Prueba Defensiva 3 2 1
Caja y Bancos + Valores 4,600 4,550 4,830
Negociables ------------- = 0.57 ------------- = 0.36 ------------- = 0.61
----------------------------------- 8,050 12,800 7,950
Pasivo Corriente
Si tiene S/. 0.57, S/. 0.36 y S/. 0.61 para los aos 3, 2 y 1, respectivamente, en las partidas ms lquidas para
cubrir cada sol del pasivo corriente
Se puede observar que la liquidez ha ido decayendo, durante estos 3 aos consecutivos la empresa no puede
pagar sus pasivos corrientes.
Rotacin de Existencias 3 2
Exist. 1 + Exist. 2 9,200 + 8,600 7,890 + 9,200
--------------------------- -------------------- ----------------------
2 2 2
--------------------- = 57 veces ------------------ = 49 veces
Costo de Ventas
55,924 62,300
----------------------------- ----------------- -------------
360 360 360
Promedio de Crditos 3 2 1
Otorgados
Cuentas por Cobrar 1,450 1,400 1,490
Ventas al Crdito -------------------- = 5.29 -------------------- = 5.03 -------------------- = 5.98
----------------- das das das
360 98,700 100,200 89,740
-------------- -------------- --------------
360 360 360
Se puede observar que para el ao 3 el Promedio de Crditos otorgados se mantiene en 5 das y con
respecto al ao 1 ha disminuido mnimamente, lo cual es favorable para la empresa, ya que en menos
tiempo se hace efectivo las cuentas pendientes de cobro.
Promedio de Compras a 3 2 1
Crdito
Cuentas por Pagar 6,080 5,800 6,790
------------------------------------ -------------- = 36 das -------------- = 36 das -------------- = 36 das
Compras al crdito 60,220 57,800 68,470
----------------- ----------- ---------- -----------
360 360 360 360
Se puede observar que para el ao 3 el Promedio de Cuentas por Pagar se mantiene en 36 das, es decir
igual que del ao 2, lo que significa, si sus cuentas por cobrar se mantienen o en promedio disminuyen, es
favorable para la empresa.
En promedio, la empresa desembolsa sus cuentas por pagar por las compras al crdito 10 veces al ao.
Rotacin de Capital de 3 2 1
Trabajo
Ventas 98,700 100,200 89,740
--------------------------------- ------------ = 11.07 veces ---------- = 20.66 veces ---------- = 10.13 veces
Capital de Trabajo 8,920 4,850 8,860
La rotacin de capital de Trabajo para el ao 3 es de 11.07 veces y para 2 es 20.66 veces, lo cual indica
que la rotacin es desfavorable ya que ha disminuido en 9.59 veces.
Rotacin de Activo Fijo 3 2 1
Ventas 98,700 100,200 89,740
---------------------------------- ------------- = 1.63 veces ------------ = 1.78 veces ----------- = 1. 46 veces
Activo Fijo 60,520 56,300 61,400
Se tiene para el ao 3, 1.63 veces, 2 (1,78 veces) y 1 (1.46 veces) de rotacin de activo fijo,
respectivamente. Comparando los 2 ltimos aos se puede decir que es desfavorable ya que ha
disminuido.
La rotacin del Activo total es desfavorable comparativamente entre los aos 2 y 3, porque ha disminuido.
Rotacin de Patrimonio 3 2 1
Ventas 98,700 100,200 89,740
----------------------------- ------------- = 3.45 veces ------------- = 4.33 veces ------------- = 2.75 veces
Patrimonio 28,620 23,150 32,610
La rotacin de patrimonio es desfavorable porque ha sufrido una
Apalancamiento Financiero 3 2 1
Pasivo Total 54,950 56,800 53,560
--------------------------- ------------- = 0,66 veces ------------- = 0.71 veces ------------- = 0.62 veces
Activo Total 83,570 79,950 86,170
El apalancamiento financiero para los aos 3 es de 66%, 2 (71%) y 1 (62%), de donde se deduce que la
situacin financiera de la empresa es favorable para el ao 3 porque ha disminuido en 5% con respecto al
ao 2. Desfavorable en relacin al ao 1, porque a aumentado.
Solvencia Patrimonial a 3 2 1
Largo Plazo
Deudas a Largo Plazo 43,000 35,000 42,850
------------------------------- ------------- = 1.50 veces ------------ = 1.51 veces ------------ = 1.31 veces
Patrimonio 28,620 23,150 32,610
La solvencia para el ao 3 es 150%, ao 2, 151% y 131% para el ao 1, de donde se deduce que la
situacin financiera de la empresa, para responder por las deudas a largo plazo, es desfavorable para el ao
porque su patrimonio no respalda estas deudas.
Solvencia Patrimonial 3 2 1
Pasivo Cte. + Pasiv. No Cte 54,950 56,800 53,560
------------------------------------ ------------- = 1.92 veces ------------- = 2.45 veces ------------- = 1.64 veces
Patrimonio 28,620 23,150 32,610
El margen de utilidad bruta para el ao 3 es de 43%, 2 38% y 1 36%, resultado que indica que la empresa tiene
un buen margen de utilidad bruta
Se puede apreciar que para el ao 3 a ascendido en 5% con respecto al ao 2; inclusive del ao 1.
Margen de Utilidad Neta 3 2 1
Utilidad Neta 12,160 7,502.4 18,138.96
--------------------------- ------------ = 0.12 = 12% ------------ = 0.07 = 7% ------------ = 0.20 = 20%
Ventas Netas 98,700 100.200 89,740
El margen de utilidad neta para el ao 3 es de 14%, 2; 7% y para 1; 20%, lo cual indica que el margen de
utilidad neta ha decrementado con respecto al ao 1.
Rentabilidad Patrimonial 3 2 1
Utilidad Neta 12,160 7,502.4 18,138.96
-------------------------- ------------- = 0.42 = 42% ------------ = 0.32 = 32% ------------- = 0.56= 56%
Patrimonio 28,620 23,150 32,610
La rentabilidad para el ao 3 es 15% y para el ao 2; 9%, lo cual indica que la rentabilidad de los activos a
descendido en 6% con respecto al ao 2.
Rentabilidad del Capital 3 2 1
Utilidad Neta 12,160 7,502.4 18,138.96
---------------------- ----------- = 1.26 = 127% ----------- = 0.82 = 82% ----------- = 1.78 = 178%
Capital Social 9,600 9,200 10,200
La rentabilidad de los activos para el ao 3 es de 156% y para 2; 112%, lo cual indica que ha disminuido en
51%, siendo bastante favorable para la empresa.
CONCLUSIONES
Haciendo un anlisis comparativo, especficamente, de los dos ltimo aos podemos concluir en los siguientes:
1. LIQUIDEZ.- La liquidez general de la empresa nos muestra una situacin mnima razonable de aceptacin para el ao 3.
Porque la liquidez corriente muestra una tendencia ascendente para el ao 3 de S/. 1.38 a S/. 2.11, la prueba cida en S/.
0.38, esto debido a la disminucin en las obligaciones, contradas por la empresa a corto plazo. As mismo, la liquidez
absoluta y capital de trabajo tienen un comportamiento ascendente, por lo que la situacin empresarial tiende a niveles de
aceptacin con restricciones.
2. GESTION.- Con respecto a estos indicadores sealamos que se mantienen en un nivel desfavorable para la empresa.
La rotacin de existencias es ms lenta para el ao 3 (disminuye de 7.29 a 6.28 veces, es decir, en 1.01 veces), mostrando
deficiencia en las polticas de ventas y compras de existencias en la empresa. La veces de generacin de liquidez (rotacin
de cuentas por cobrar) para la empresa ha incrementado de 8 a 9 veces, pero con respecto al ao 1 ha disminuido. El
comportamiento de cuentas por pagar se mantiene igual en 36 veces. La rotacin que corresponden a capital de trabajo,
activo fijo, activo total y patrimonio sufren un descenso, reflejando deficiencias en cuanto a su administracin.
3. SOLVENCIA.- De acuerdo al apalancamiento financiero, la empresa no tiene buena situacin financiera, lo que hace que la
empresa est ms dependiente en el ao 3 financieramente, porque todos los indicadores o ratios tienen un comportamiento
descendente.
4. RENTABILIDAD.- Con respecto a la rentabilidad demuestra que es regular, ya que su margen de utilidad es mnima, a pesar
que todos los ratios tienen una tendencia ascendente, con respecto al ao 2.
Del anlisis efectuado podemos concluir, que la empresa en su generalidad, est atravesando por un perodo de iliquidez,
como consecuencia de una lenta rotacin de cuentas por cobrar, lenta rotacin de existencias y mnimos niveles de
rentabilidad.
RECOMENDACIONES
Tratar de incentivar las ventas a corto plazo para que disminuya el periodo de crdito, sin generar cuentas
incobrables.
Atentamente,
METODO GRAFICO
Liquidez corriente Ao 3 Ao 2 Ao 1
Activo Corriente 16,970 17,650 17,310
----------------------- ------------------ = 2.11 ----------------- = 1.38 ------------------ = 2.18
Pasivo Corriente 8,050 12,800 7,950
COEFICIENTE
2.18
2.11
1.38
Ao 1 Ao 2 Ao 3 AOS
METODO DE ANALISIS FACTORIAL
Medio ambiente
Direccin
Productos y procesos
Funcin financiera
Facilidades de produccin
Mano de obra
Materias primas
Produccin
Mercadotecnia
Contabilidad y estadstica