4.1 Instrimentos Financieros Derivados

INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DERIVADOS
JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.
arcagonzalez@yahoo.com
1
DERIVADOS
LOS DERIVADOS SON INSTRUMENTOS
FINANCIEROS CUYO
VALOR
QUE ES UN DERIVA DE LA EVOLUCIN DE
DERIVADO LOS PRECIOS DE OTROS
ACTIVOS, LLAMADOS ACTIVOS
SUBYACENTES.
LOS SUBYACENTES PUEDEN SER
MUY VARIADOS: ACCIONES, TASA
DE INTERES O NDICES, DIVISAS,
GRUPOS DE ACCIONES
arcagonzalez@yahoo.com 2
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS VARIABLES SUBYACENTES:
FINANCIERAS
DERIVADOS SOBRE TIPO DE INTERS
SOBRE ACCIONES
SOBRE DIVISAS
SOBRE BONOS
SOBRE RIESGO CREDITICIO
NO FINANCIEROS
SOBRE RECURSOS BSICOS
COMMODITIES
SOBRE MATEIAS PRIMAS
METALES
CEREALES
CTRICOS
ENERGA
PETRLEO
GAS, O ELECTRICIDAD.
OTROS

DERIVADOS
OPERACIONES FORWARD
ACUERDO ENTRE DOS O MAS
PARTES, POR FUERA DE LA BOLSA ,
OPERACIONES PARA ACEPTAR O REALIZAR LA
ENTREGA DE UNA CANTIDAD
FORWARD ESPECIFICA DE UN TITULO O UNA
DIVISA, PREDETERMINANDO EL
PRECIO, FECHA LUGAR Y FORMA
DE PAGO

4
DERIVADOS
CONTRATOS DE FUTUROS
ACUERDO ENTRE DOS O MAS
PARTES, REALIZADO EN UNA
BOLSA DE FUTUROS, PARA
ACEPTAR O REALIZAR LA
CONTRATOS ENTREGA DE UNA CANTIDAD
DE ESPECIFICA DE UN TITULO O
FUTUROS UNA DIVISA,
PREDETERMINANDO EL PRECIO,
FECHA, LUGAR Y FORMA DE
PAGO

5
DERIVADOS
Un futuro es un contrato a
plazo, negociado en un
mercado organizado, por el que
las partes se comprometen a la
compra-venta de un activo
FUTUROS determinado (activo
subyacente) en una fecha
futura (fecha de liquidacin) a
un precio prefijado (precio de
futuro).
DERIVADOS
LAS CONDICIONES DE LOS CONTRATOS
ESTN ESTANDARIZADAS A VALOR
NOMINAL DEL SUBYACENTE Y FECHA DE
LIQUIDACIN.
SE NEGOCIAN EN MERCADOS
ORGANIZADOS Y PEDEN SER VENDIDOS
EN CUALQUIER MOMENTO
TANTO PARA LA COMPRA COMO PARA

LA VENTA DE UN FUTURO, LOS
INTERVINIENTES HAN DE APORTAR
GARANTAS AL MERCADO COMO SEAL
DE CUMPLIMIENTO, DE FORMA QUE
EVITE EL RIESGO DE CONTRAPARTIDA.

DERIVADOS
AL COMPRAR UN
CONTRATO DE FUTUROS SE
ADOPTA UNA POSICIN
"LARGA", (COBERTURA),
POR LO QUE SE TIENE EL
DERECHO A RECIBIR EN LA
FECHA DE VENCIMIENTO
DEL CONTRATO EL ACTIVO
SUBYACENTE OBJETO DE LA
NEGOCIACIN AL PRECIO
PAGADO PREVIAMENTE.

DERIVADOS
. Al Vender Un Contrato Se
Adopta Una Posicin
Corta (Cobertura) ante El
Mercado, Por Lo Que Al
Llegar A La Fecha De
Vencimiento Del Contrato
Deber Entregar El
Correspondiente Activo
Subyacente Recibiendo A
Cambio La Cantidad
Correspondiente Acordada
A La Fecha De Liquidacin
Del Contrato De Futuros.

DERIVADOS
OPERACIONES CARRUSEL
DOS O MAS ENTIDADES SE
COMPROMETEN A TURNARSE LA
POSESION DE UN TITULO EN
OPERACIONES SUCESIVAS DE
OPERACIONES COMPRA Y VENTA DE VALORES
CARRUSEL DE TRANSACCIONES
ESTABLECIDOS
LOS TERMINOS SE DEFINEN EN
SU TOTALIDAD DESDE LA
CONSTITUCION DEL TITULO

10
DERIVADOS
OPCIONES
Una Opcin se define como aquel
contrato que le da a su tenedor el
derecho, mas no supone una
obligacin, de comprar o vender una
cantidad especifica de un activo a un
precio y en una fecha determinada
OPCIONES CALL (opcin de compra)
El comprador obtiene el derecho
de comprar
PUT (opcin de Venta)
El comprador obtiene el derecho
de vender

11
DERIVADOS
SWAP O PERMUTA FINANCIERA
ES UN CONTRATO DONDE SE
ACUERDA INTERCAMBIAR TITULOS
O DIVISAS, PREDETERMINANDO EL
PRECIO, FECHA, LUGAR, Y FORMA
DE ENTREGA.
SWAP O
PERMUTA EL OBJETIVO PRINCIPLA ES REDICIR
FINANCIERA COSTOS Y RIESGOS, POR
VARIACION EN TASAS DE INTERES
VARIACION EN LAS TASAS DE
CAMBIO

12
DERIVADOS
RIESGO Riesgo de Crdito

INHERENTES
Riesgo de Mercado
A LOS
DERIVADOS Riesgo Operacional
Riesgo de Liquidez

13
DERIVADOS
LA SINGULARIDAD DE ESTOS INSTRUMENTOS ES LA FORMA EN QUE SE DERIVA EL
PRECIO Y EN LA NATURALEZA DE LA TRANSACCIN A LA QUE DA LUGAR ESTE
INSTRUMENTO.
EN EL MERCADO DE DERIVADOS, HAY UN PACTO CUYOS

TRMINOS SE FIJAN HOY,.PERO LA TRANSACCIN SE HACE
EN UNA FECHA FUTURA.
LOS PRODUCTOS DERIVADOS VAN DIRIGIDOS A INVERSORES QUE DEBEN TENER
EXPERIENCIA Y CONOCIMIENTOS FINANCIEROS SUFICIENTES PARA INVERTIR EN
ESTE TIPO DE PRODUCTOS.
LA INVERSIN EN PRODUCTOS DERIVADOS REQUIERE UNA VIGILANCIA

CONSTANTE DE LA POSICIN YA QUE COMPORTAN UN ALTO RIESGO. EXISTE LA
POSIBILIDAD DE QUE EL INVERSOR PIERDA LA TOTALIDAD DE LA INVERSIN.

DERIVADOS
OPERACIONES DE COBERTURA: si
se posee el activo y se desea
proteccin frente a movimientos
adversos en los precios.
PARA QU COMO INVERSIN: en la que el
SIRVEN LOS inversor apuesta por la direccin y
DERIVADOS? amplitud del recorrido que va a tomar
el precio de un activo durante un
periodo determinado.

DERIVADOS
UNA OPCIN ES UN CONTRATO QUE OTORGA
A SU COMPRADOR EL DERECHO, PERO NO LA
OBLIGACIN A COMPRAR O VENDER UNA
DETERMINADA CUANTA DEL ACTIVO
SUBYACENTE, A UN PRECIO DETERMINADO
LLAMADO PRECIO DE EJERCICIO, EN UN
PERIODO DE TIEMPO ESTIPULADO.
EL COMPRADOR DE UNA OPCIN TIENE EL

DERECHO A RECLAMAR EL CUMPLIMIENTO O
EJECUCIN DE LA OPERACIN Y PAGA POR
ESE DERECHO UN PRECIO O PRIMA,
MIENTRAS QUE EL VENDEDOR DE LA

OPCIN TIENE LA OBLIGACIN DE CUMPLIR
EL CONTRATO (SI EL COMPRADOR DECIDE
EJERCER SU DERECHO), ES DECIR, VENDE EL
DERECHO Y POR ELLO RECIBE LA PRIMA. LA
PRIMA ES REALMENTE EL OBJETO DE
NEGOCIACIN.
16
DERIVADOS
EN LA FECHA DE VENCIMIENTO, EL
COMPRADOR DECIDIR SI EJERCE EL
DERECHO EN FUNCIN DE LA
DIFERENCIA ENTRE EL PRECIO FIJADO
PARA LA OPERACIN (PRECIO DE
EJERCICIO O STRIKE) Y EL PRECIO QUE
EN ESE MOMENTO TENGA EL
SUBYACENTE EN EL MERCADO DE
CONTADO.
EL COMPRADOR SOLO TIENE
DERECHOS Y NINGUNA OBLIGACIN;
POR TANTO, SUS PRDIDAS ESTN
LIMITADAS A LA PRIMA PAGADA.
SIN EMBARGO, EL VENDEDOR DE
OPCIONES COBRA LA PRIMA, PERO
SOLO TIENE OBLIGACIONES, POR LO
QUE ASUME LA POSIBILIDAD DE
TENER PRDIDAS ILIMITADAS.
17
DERIVADOS
EN FUNCIN DEL DERECHO QUE

Tipos de OTORGUEN:
opciones
EN FUNCIN DEL MOMENTO EN
EL QUE PUEDEN EJERCERSE:

DERIVADOS
CALL (DEMANDA DE CAPITAL) ES EL NOMBRE DADO
AL DERECHO DE COMPRAR UN ACTIVO FINANCIERO
(OPCIN DE COMPRA).
ESTE DERECHO SE PUEDE COMPRAR O

VENDER.
EL COMPRADOR PUEDE COMPRAR EL ACTIVO CON

PRECIO PREVIAMENTE FIJADO (STRIKE PRICE=
PRECIO DE EJERCICIO) SIN TENER LA OBLIGACIN,
ANTES O HASTA UNA FECHA DETERMINADA (FECHA
DE VENCIMIENTO).
A CAMBIO, PAGA UNA PRIMA AL VENDEDOR

DE DICHA OPCIN. LA OPCIN PUEDE
EJERCITARSE EN CUALQUIER MOMENTO, SI
SE TRATA DE UNA OPCIN SOBRE ACCIONES,

DERIVADOS
.
PUT (PONER) ES EL NOMBRE DADO AL

DERECHO DE VENDER UN ACTIVO
FINANCIERO (OPCIN DE VENTA).
ESTE DERECHO SE PUEDE COMPRAR O

VENDER. EL COMPRADOR DE UN PUT
TIENE LA POSIBILIDAD DE VENDER, SIN
TENER LA OBLIGACIN, EL ACTIVO A UN
PRECIO PREVIAMENTE FIJADO.
A CAMBIO, EL VENDEDOR RECIBE

UNA PRIMA DEL COMPRADOR DE
DICHA OPCIN. LA OPCIN PUEDE
EJERCITARSE EN CUALQUIER
MOMENTO, SI SE TRATA DE UNA
OPCIN SOBRE ACCIONES,

DERIVADOS
OPCIONES EUROPEAS:
SOLO PUEDEN EJERCERSE
EN FUNCIN EN LA FECHA DE
DEL MOMENTO VENCIMIENTO.
EN EL QUE OPCIONES AMERICANAS:
PUEDEN PUEDEN EJERCERSE EN
EJERCERSE: CUALQUIER MOMENTO
HASTA LA FECHA DE
VENCIMIENTO.

DERIVADOS
.
RECORDEMOS,
CLASIFICACION DE LOS
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS

INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
PRIMARIOS DERIVADOS COMBINACIONES

Depsitos de efectivo Forwards / Deuda
Bonos, prstamos otorgados, futuros
convertible
prstamos recibidos Opciones
Cuentas por cobrar / pagar financieras Bonos en
Swaps
dos divisas
Instrumentos de capital
Garantas
financieras
23
DERIVADOS
ACTIVOS FINANCIEROS
PRSTAMOS CONSERVADOS DISPONIBLES Con fines Designados

Y AL PARA LA de a Valor
Negociacin Razonable
CXC VENCIMIENTO VENTA
COSTO VALOR RAZONABLE Valor Razonable

(UTILIDAD INTEGRAL) (Resultados)
Amortizado
24
DERIVADOS
PASIVOS FINANCIEROS
CON FINES DESIGNADOS

OTROS DE A VALOR
NEGOCIACIN RAZONABLE
(*) por ejemplo ,un prstamo con
una entidad financiera.
VALOR RAZONABLE
(RESULTADOS)
PASIVOS FINANCIEROS CLAISIFICACION
25
DERIVADOS
Valoracin posterior: LOS ACTIVOS FINANCIEROS SE VALORAN
Activos financieros POSTERIORMENTE A COSTO AMORTIZADO (1)
.
PRESTAMOS Y A MANTENER HASTA
CUENTAS POR SU VENCIMIENTO
COBRAR.
A VALOR RAZONABLE
ACTIVOS
FINANCIEROS DISPONIBLE PARA
NEGOCIABLES LA VENTA (2)
(1) Reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en funcin de su tasa de inters efectivo.
(2) Contrapartida de los cambios patrimonio.
DERIVADOS
Valoracin inicial
Un activo o un pasivo financiero
se reconoce inicialmente
a su costo
ACTIVO: VALOR Pasivo: valor
RAZONABLE DE razonable de la
LA contraprestacin
CONTRAPRESTA recibida
CIN
ENTREGADA
Incluye los costos de transaccin de

Compra.
DERIVADOS
COBERTURAS Y
CONTABILIDAD DE
OPERACIONES DE
COBERTURA
COBERTURAS
FINANCIERAS
LA CONTABILIDAD DE
COBERTURAS NIC 39
COBERTURA
ES ALGO OPCIONAL EN CONTABLE
EL NIC 39

DERIVADOS
La cobertura contable es un
procedimiento que permite
minimizar el impacto contable
de determinados riesgos en el
Coberturas patrimonio y en la situacin
financiera de una Sociedad.
COBERTURA CON ACCIONES PROPIAS
TRANSACCIONES QUE NO TIENEN IMPACTO EN
PRDIDAS O GANANCIAS
INTERESES MINORITARIOS

DERIVADOS
TIPOS DE
COBERTURA DE
COBERTURA QUE COBERTURAS DE VALOR
SE PUEDEN FLUJO DE EFECTIVO RAZONABLE
CUBRIR
COBERTURA DE LA
INVERSIN NETA EN
UNA
MONEDA EXTRANJERA

DERIVADOS
DESIGNACION Y DOCUMENTO FORMAL
DE LA RELACION DE COBERTURA
CUMPLIMIENTO
La identificacin del instrumento de cobertura

La identificacin de la partida o transaccin a cubrir
ESTRICTO
La naturaleza del riesgo que se est cubriendo

Cmo va a ser calculada la efectividad del instrumento de cobertura
en compensar la exposicin al riesgo de cambios que se atribuyen al
riesgo cubierto
DE LA POLTICA Y DEL OBJETIVO DE LA EMPRESA,

RESPECTO A LA GESTIN DEL RIESGO
Asociacin con riesgos especficos, perfectamente identificados, y no
con riesgos generales de la empresa
Riesgos que deben afectar a la prdida o ganancia neta
Por el importe nunca superior al necesario para cubrir los elementos
patrimoniales u operaciones de que se trate, todo el exceso deber
tratarse como una operacin especulativa

DERIVADOS
ALTAMENTE EFECTIVA Y EFICAZ
UNA COBERTURA ES CONSIDERADA ALTAMENTE EFICAZ SI
CUMPLIMIENTO
AL INICIO Y DURANTE LA VIDA DE LA COBERTURA LOS CAMBIOS

EN EL VALOR RAZONABLE O EN LOS FLUJOS DE CAJA DE LA
ESTRICTO
PARTIDA CUBIERTA, CUBRAN CASI O EN SU TOTALIDAD LOS

CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE RANGO ENTRE 80% Y 125%
LA PROBABILIDAD DE EXITO
PARA LAS O.P. DE FLUJOS DE EFECTIVO LA PROBABILIDAD DE
XITO DEBE SER ALTAMENTE PROBABLE
CALCULO FIABLE DE LA PROBABILIDAD DE XITO
SU EFECTIVIDAD A DE MEDIRSE Y RECONOCERSE EN FORMA
FIABLE
EVALUACION CONTINUA
LA TASA DE EFECTIVIDAD DEBE MANTENERSE EN CONSTANTE
REVISION DURANTE LA VIDA CONTAB LE DE LA COBERTURA

DERIVADOS
MEDICION INICIAL
MEDIDA AL VALOR RAZONABLE O PRECIO DE LA
TRANSACCION
MEDICION POSTERIOR
SE MEDIRAN AL VALOR RAZONABLE
MEDICION DEL DETERIORO
BAJA EN CUENTAS DE ACTIVO Y PASIVO
INFORMACION A REVELAR

DERIVADOS
NIIF 7 INFORMACION A REVELAR
RELEVANCIA DE LOS INTRUMENTOS FINANCIEROS
EN EL BALANCE GENERAL DE LA ENTIDAD
NATURALEZA Y GRADO DE RIESGO QUE SURGEN
DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y RIESGOS
DE EXPOSICION DE LA ENTIDAD
REQUIERE INFORMACION SOBRE
MONTOS Y
SALDOS

35
DERIVADOS
PARTIDAS A VALOR JUSTO A TRAVES DE RESULTADOS
RECLASIFICACIONES
LAS CUENTAS DE PROVISIONES
POLITICAS CONTABLES
REVELACIONES CUALITATIVAS
REVELACIONES CUANTITATIVAS
RIESGO DE CREDITO
RIESGO DE LIQUIDEZ
RIESGO DE MERCADO

36
DERIVADOS
TALLER

37
DERIVADOS
FIN DE LA PRESENTACION
GRACIAS

DERIVADOS


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JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

TANTO PARA LA COMPRA COMO PARA

JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

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RIESGO Riesgo de Crdito

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EN EL MERCADO DE DERIVADOS, HAY UN PACTO CUYOS

LA INVERSIN EN PRODUCTOS DERIVADOS REQUIERE UNA VIGILANCIA

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JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

EL COMPRADOR DE UNA OPCIN TIENE EL

MIENTRAS QUE EL VENDEDOR DE LA

EN FUNCIN DEL DERECHO QUE

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ESTE DERECHO SE PUEDE COMPRAR O

EL COMPRADOR PUEDE COMPRAR EL ACTIVO CON

A CAMBIO, PAGA UNA PRIMA AL VENDEDOR

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PUT (PONER) ES EL NOMBRE DADO AL

ESTE DERECHO SE PUEDE COMPRAR O

A CAMBIO, EL VENDEDOR RECIBE

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PRIMARIOS DERIVADOS COMBINACIONES

PRSTAMOS CONSERVADOS DISPONIBLES Con fines Designados

COSTO VALOR RAZONABLE Valor Razonable

CON FINES DESIGNADOS

PASIVOS FINANCIEROS CLAISIFICACION

Incluye los costos de transaccin de

JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

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JOSE ARCADIO GONZALEZ GARZON C.P.T.

La identificacin del instrumento de cobertura

La naturaleza del riesgo que se est cubriendo

DE LA POLTICA Y DEL OBJETIVO DE LA EMPRESA,

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AL INICIO Y DURANTE LA VIDA DE LA COBERTURA LOS CAMBIOS

PARTIDA CUBIERTA, CUBRAN CASI O EN SU TOTALIDAD LOS

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