RFI CONSULTORES ECONOMICOS

Especialistas en Riesgos, Finanzas e Inversiones

Consultores Nacionales e Internacionales especializados en servicios de Asesora, Outsourcing,
Capacitacin y desarrollo de Software en Inversiones, Riesgos Financieros y Finanzas

SERVICIOS:
Anlisis y administracin de portafolios de Inversin
Desarrollo de herramientas en Excel y Software especializado en Planeacin estratgica y Administracin de Riesgos
Mapeo de Riesgos
Manuales de Polticas de Riesgos y de Inversin
Auditoria de Riesgos
Validacin de Modelos y Metodologas para Gestin de Inversiones y Riesgos
Asesora Externa de Comits de Inversiones y Comits de Riesgos
Estudios Actuariales
Mapeo de Procesos, documentacin y desarrollo de manuales de procedimientos
Anlisis y Desarrollo de Proyectos de Inversin
Servicios de Outsourcing temporal o permanente en Inversiones y Riesgos
Otros
 INTRODUCCIN
La compra y venta de activos en el mercado de valores y financiero,
determina la rentabilidad a obtener en dicha operacin, y para su toma de
decisin, normalmente, se basa en la recomendacin del intermediario
financiero o corredor de bolsa.

El inters y objetivo del intermediario financiero es captar recursos al menor

costo posible, o sea reconociendo un menor rendimiento por la venta o
compra del valor, objetivo diametralmente opuesto al del inversionista;
colocar su recursos al mayor rendimiento posible.

El objetivo del corredor de bolsa es el de propiciar la compra y venta de

valores con el fin de generar comisiones, en muchas ocasiones, sin
considerar o justificando el rendimiento a reconocer por dicha operacin de
bolsa.
 PROBLEMA-NECESIDAD
Qu criterios utilizar para valorar las propuestas de ventas o compras
de inversiones por parte de los intermediarios financieros o
corredores de bolsa?

Cmo instrumentar la toma de decisiones de inversin de manera

que sea:
gil: tomando decisiones en tiempo real; automatizacin
Tcnica: utilizando criterios tcnicos y de mercado
Trasparente: propiciando una adecuada fiscalizacin; control y seguimiento
Segura: considerando los riesgos
 SOLUCIN
La herramienta Valoracin de Inversiones 1.1, posee como objetivo principal,
apoyar la toma de decisiones de inversin, compra y/o venta de valores,
fundamentado en criterios tcnicos y de mercado a efectos de complementar y
valorar la recomendacin del intermediario financiero y/o corredor de bolsa.

Asimismo, al ser una herramienta automatizada, desarrollada en Visual Basic

(VBA) para Aplicaciones en Excel, posibilita minimizar el riesgo operativo y de
modelaje, as como agilizar la toma de decisiones en un mercado cada vez ms
competitivo donde dicha decisin de forma inmediata podra determinar el
generar ganancias o prdidas en la inversin a realizar.

Igualmente, la herramienta Valoracin de Inversiones 1.1, al estar

fundamentada en criterios tcnicos y de mercado, facilita el control y
seguimiento, de la operacin realizada, por los diferentes rganos de
fiscalizacin; oficiala de cumplimiento, fiscal, auditora interna y externa,
superintendencia, comits de riesgo y de inversiones, entre otros.
NO ES UNA SOLUCIN DE REGISTRO CONTABLE
 CRITERIOS DE MERCADO
La toma de decisiones de inversin, se debe fundamentar en factores actuales
de mercado, esto es, considerando elementos financieros y econmicos que
posibiliten evaluar dicha inversin.

Por ello la herramienta Valoracin de Inversiones 1.1 considera los siguientes

elementos:
El Vector de Precios de cualquiera de las entidades autorizadas por la Sugeval; Valmer y/o
Pipca, base fundamental para la determinacin de los valores soberanos con sus
rendimientos y plazos de inversin.

Las Curvas de Rendimiento Soberanas tanto en colones y como en dlares, conforme a la

informacin obtenida del Vector de Precios y al algoritmo matemtico de estimacin
logartmico, estndar del mercado de valores.

Las Primas por Riesgos, segn calificacin de riesgos y sector del emisor; pblico y privado,
calculadas por la calificadora de riesgo Fitch, conforme el comportamiento histrico de los
rendimientos, segn calificacin y sector.

Los Macro Precios fundamentales como lo son la Inflacin, Devaluacin y Tasas de Inters
de Reinversin, factores que pueden ser ajustados por el usuario o analista de inversiones.
 CRITERIOS DE MERCADO

MEN
Prima por Riesgo Fecha actual 30/09/2014
Calificacin/Sector Publico Privado MEN
Tasa Reinversin 7.50%
AAA SCR AAA 0.00% 0.25%
Inflacin Espe. 5.00%
AA SCR AA+ SCR AA AA cri 0.50% 0.75%
A 1.00% 1.25% Devaluacin Esp. 5.00%
 CRITERIOS TECNICOS FINANCIEROS
La valoracin de las posibles opciones de compra y venta de activos, deben
considerar la estimacin de diferentes indicadores de Rentabilidad y
Riesgo.

En este aspecto, la herramienta Valoracin de Inversiones 1.1 calcula los

siguientes indicadores:
El Rendimiento Corriente

El Rendimiento Simple al Vencimiento

El Rendimiento Compuesto al Vencimiento

El Rendimiento al Vencimiento en la unidad de cuenta respectiva

El Rendimiento de Indiferencia en colones

 CRITERIOS TECNICOS FINANCIEROS
La valoracin de las posibles opciones de compra y venta de activos, deben
considerar la estimacin de diferentes indicadores de Rentabilidad y
Riesgo.

En este aspecto, la herramienta Valoracin de Inversiones 1.1 calcula los

siguientes indicadores:
El Indicador de Compra o Venta

El Spread asociado a los rendimientos estimados

El Indicador de Ganancia y Prdidas

El Indicador de Plazo Efectivo; Duracin de Macauley

El Indicador de Sensibilidad y Riesgo; Duracin Modificada

 CRITERIOS TCNICOS-FINANCIEROS
Rendimiento al Rendimiento
Vencimiento Estimado seg
Limpiar Datos (ofertado) Rendimiento Estimado Calificacin y Sec

Unidad de En Rendimiento Rendimiento Simple Rendimiento Compuesto Unidad de Rendimiento Unidad de

Periodicidad Sector Calificacin Fecha Ven Tasa Cupn Precio Moneda Cuenta Colones Corriente al Vencimiento al Vencimiento Plazo Cuenta Indiferencia Cuenta Colon
2 Pblico AAA 23/12/2020 8.970% 97.190 Colones 9.60% 9.60% 9.23% 9.72% 9.39% 5.91 9.36% 9.36% 9.36% 9.36
2 Pblico AAA 29/06/2022 9.430% 97.141 Colones 9.98% 9.98% 9.71% 10.10% 9.57% 7.43 9.62% 9.62% 9.62% 9.62
2 Pblico AAA 21/12/2022 11.500% 108.448 Colones 9.93% 9.93% 10.60% 9.62% 9.43% 7.90 9.68% 9.68% 9.68% 9.68
2 Pblico AAA 28/06/2023 10.120% 99.820 Colones 10.15% 10.15% 10.14% 10.16% 9.59% 8.42 9.75% 9.75% 9.75% 9.75
2 Pblico AAA 20/03/2024 10.120% 99.501 Colones 10.20% 10.20% 10.17% 10.23% 9.58% 9.15 9.84% 9.84% 9.84% 9.84
2 Pblico AAA 24/09/2025 10.350% 100.270 Colones 10.30% 10.30% 10.32% 10.30% 9.53% 10.66 10.01% 10.01% 10.01% 10.01
RECOMENDACIN
2 Pblico AAA 19/04/2017 7.04% 98.986 Colones 7.57% 7.57% 7.11% 7.57% 7.68% 2.23 8.29% 8.29% 8.29% 8.29
2 Pblico AAA 28/04/2021 8.46% 102.457 Colones 7.95% 7.95% 8.26%
Rendimeinto 7.87% 8.02% 6.26 9.43% 9.43% 9.43% 9.43
2 Pblico AAA 08/04/2026 8.42% 102.810 Colones 8.07% 8.07%
Escenario 1 Escenario 2 Spread 1 Spread 28.19% Real 7.95% 8.02% 11.20 10.07% 10.07% 10.07% 10.07
2 Pblico AAA 26/04/2034 8.00% 97.850 Colones 8.23% 8.23%
Comprar Comprar 0.24% 0.24% 8.18% 4.38% 8.29% 8.04% 19.25 10.66% 10.66% 10.66% 10.66
2 Pblico AAA 20/04/2039 8.42% 93.501 Colones 9.13%
Comprar 9.13%
Comprar 0.37% 0.37% 9.01% 4.74% 9.29% 8.37% 24.23 10.91% 10.91% 10.91% 10.91
2 Pblico AAA 20/04/2044 8.42% 86.100 Colones 9.93% 9.93%
Comprar Comprar 0.25% 0.25% 9.78% 4.70% 10.33% 8.57% 29.23 11.12% 11.12% 11.12% 11.12
2 Pblico AAA 24/05/2017 3.68% 101.244 Dlares 3.12% 6.21%
Comprar Comprar 0.40% 0.40% 3.63% 4.90% 3.11% 3.29% 2.33 3.70% 6.81% 3.70% 6.81
2 Pblico AAA 22/11/2017 3.91% 101.650 Dlares 3.29% 6.39%
Comprar Comprar 0.36% 0.36% 3.85% 4.95% 3.27% 3.51% 2.82 3.90% 7.02% 3.90% 7.02
2 Pblico AAA 30/05/2018 5.06% 104.200 Dlares 3.72% 6.83%
Comprar Comprar 0.29% 0.29% 4.86% 5.05% 3.65% 4.01% 3.34 4.08% 7.20% 4.08% 7.20
2 Pblico AAA 21/11/2018 4.14% 100.766 Dlares 3.92%
Vender 7.04% Vender -0.72% -0.72% 4.11% 2.45% 3.91% 4.20% 3.82 4.22% 7.34% 4.22% 7.34
2 Pblico AAA 27/05/2020 4.83% 100.150 Dlares 4.80%
Vender 7.94% Vender -1.48% -1.48% 4.82% 2.81% 4.79% 5.16% 5.34 4.57% 7.71% 4.57% 7.71
2 Pblico AAA 25/05/2022 5.52% 101.700 Dlares 5.24%
Vender 8.40%Vender -2.00% -2.00% 5.43% 2.92% 5.20% 5.70% 7.33 4.90% 8.05% 4.90% 8.05
2 Pblico AAA 26/11/2025 5.06% 94.300 Dlares 5.77%
Vender 8.94% Vender -2.43% -2.43% 5.37% 3.08% 5.92% 6.28% 10.83 5.31% 8.47% 5.31% 8.47
Vender Vender -1.78% -1.78% 3.93%
Vender Vender -1.19% -1.19% 4.70%
Vender Vender -0.59% -0.59% 1.16%
Vender Vender -0.63% -0.63% 1.32%
Vender Vender -0.37% -0.37% 1.74%
Vender Vender -0.31% -0.31% 1.94%
Comprar Comprar 0.24% 0.24% 2.80%
Comprar Comprar 0.35% 0.35% 3.24%
Comprar Comprar 0.47% 0.47% 3.76%
Oferta de Valor Agregado
RFI Consultores Econmicos
rficonsultores@hotmail.com
8384-2286
 OFERTA DE VALOR AGREGADO
La herramienta Valoracin de Inversiones 1.1 con dos licencias instaladas en dos equipos
diferentes.

Capacitacin nica y especializada (ninguna universidad la ofrece) en los temas:

Criterios Tcnicos de Mercado (8 horas)
Criterios Tcnicos Financieros (8 horas)

La capacitacin anterior incluye documentacin en formato electrnico y el certificado de

participacin, en el tanto se haya asistido al menos al 80% de las horas lectivas.

Asesora para la toma de decisiones de inversin por 12 meses; Conforme a los indicadores y
criterios emitidos por la herramienta, se estar orientando acerca de las decisiones de inversin a
considerar. Dicha asesora incluye:
Diagnstico inicial de la Cartera de Inversiones
Informe mensual de anlisis de la cartera de inversiones mensual
Atencin de consultas y de valoracin de ajustes en la herramienta

Soporte por 12 meses; incluye la automatizacin del reporte del maestro de inversiones.
Oferta Econmica
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 OFERTA ECONMICA
La herramienta Valoracin de Inversiones 1.1, posee un costo de
$7,500.00 que incluye dos licencias instaladas en dos equipos
diferentes.

OFERTA NAVIDEA PARA DICIEMBRE 2015:

20% descuento en el costo, correspondiente a $1,500,00, por lo que el
monto total a cancelar sera de $6,000.00.
Una licencia gratis adicional, cuyo valor es de $2,500.00, para un total de 3
licencias.
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