VALUACIN DE EMPRESAS

CATEDRTICO: CPCC BIANCA SAMANIEGO MORALES

 INTRODUCCIN
Realizar una correcta valuacin de empresas depende en gran parte de la
confiabilidad de la informacin financiera de la compaa. En las
Empresas con emisin pblica de acciones los Estados Financieros o
Estados Contables son revisados por contadores pblicos y supervisados
por el ente control estatal respectivo.
La informacin financiera inexacta puede conducir a la sobre
infravaloracin por estas mltiples razones, en una adquisicin, el
comprador suele ordenar una Auditoria de compra o Due Dilligence para
validar las informaciones provistas por el vendedor.
INDICE

EMPRESA
ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
PLANIFICACIN FINANCIERA
ASPECTOS GENERALES
MTODOS VALUACIN DE EMPRESA
 EMPRESA
Una empresa es una unidad econmico-social, integrada por elementos
humanos, materiales y tcnicos, que tiene el objetivo de obtener utilidades
a travs de su participacin en el mercado de bienes y servicios.

Para esto, hace uso de los factores productivos (trabajo, tierra y capital).
Las empresas pueden clasificarse segn la actividad econmica que
desarrollan. As nos encontramos con empresas del sector primario (que
obtienen los recursos a partir de la naturaleza como las agrcolas,
pesqueras y ganaderas). Del sector secundario (dedicadas a la
transformacin de bienes, como las industriales y de la construccin), y
del sector terciario (empresas que se dedican a la oferta de servicios o al
comercio).
CLASIFICACIN VALIDA PARA LAS EMPRESAS

CONSTITUCIN JURIDICA:

Existen empresas Individuales (que pertenecen a una sola persona )y

societarias (conformadas por varias personas).

Las sociedades a su vez pueden ser annimas, de

responsabilidad limitada y de economa social
(cooperativas ), entre otras.
OBJETIVO GENERAL:
Crear en cada proyecto un producto o servicio que satisfaga al cliente, utilizando
herramientas de calidad con un costo adecuado para obtener utilidades a corto,
mediano o largo plazo.
Optimizar el manejo de la informacin, facilitando la comunicacin, colaboracin y
coordinacin entre las diferentes personas que integran al cliente.
Mejorar permanentemente la calidad de vida de los empleados, brindndoles
condiciones de trabajo adecuadas, generando un ambiente laboral y un desarrollo
OBJETIVO
organizacionalESPECIFICO:
que propicie en ellos el sentido de equidad.
Parten de un objetivo general, el cual es el que nos indica la direccin de nuestra
investigacin o hacia donde queremos dirigir nuestro proyecto, sin embargo
debemos ser mas especficos acerca como lograremos alcanzar los resultados
propuestos.
Los objetivos especficos debemos analizar que resultado queremos obtener en
cada fase y como alcanzar las metas deseadas.
 COMPONENTES FUNDAMENTALES DE LA
EMPRESA
En una empresa hay maquinas, mobiliario, ordenadores,
se trabaja dentro unas oficinas o en una fabrica, todo
eso es lo que se denomina capital fsico, pero tambin
hay personas que trabajan en ella: Los dueos y
empresarios y una serie de empleados, lo que suele
llamar capital humano.
Por ltimo hay un elemento sin el cual seria
indispensable la actividad de la empresa: el dinero en
sus distintas formas, lo que denominamos capital
financiero . Por ello podemos dividir los elementos en
cuatro grandes grupos:
 CAPITAL
FISICO

ELEMENTOS CAPITAL
CAPITAL
FINANCIERO DE LA HUMANO
EMPRESA

CAPITAL
INTELECTUAL
VALUACIN O VALORIZACIN DE
EMPRESAS
En finanzas, la valuacin o valorizacin de activos es el
proceso de estimar el valor de un activo (por ejemplo:
acciones, empresas o activos intangibles tales como
patentes y marcas registradas) o de un pasivo (por ejemplo:
ttulos de deuda de una compaa). El proceso de valuacin
es muy importante en muchas situaciones incluyendo anlisis
de inversin, presupuesto de capital.
Es importante observar que la valuacin es tanto un arte
como una ciencia porque requiere del juicio profesional
interviniente.
Generalmente se utilizan mtodos de valuacin en diferentes
escenarios, obtenindose distintas valuaciones del activo.
 VALUACIN DE EMPRESAS
Realizar una correcta valuacin de empresas depende en gran parte de la
confiabilidad de la informacin financiera de la compaa. La informacin
financiera inexacta puede conducir a la sobre o infravaloracin, por estas
mltiples razones, es una adquisicin, el comprador suele ordenar una
AUDITORIA de compra para validar las informaciones provistas por el
vendedor.
La valuacin de empresas es un proceso complejo que comprende una
serie de etapas que los analistas encargados de la realizacin deben
completar:
1. Conocer la empresa y su cultura.
2. Conocer el negocio y su entorno.
3. Prever el futuro del sector y de la compaa.
 1.1VALOR Y PRECIO
En general una Empresa tiene distinto valor para diferentes
compradores y para el vendedor. El valor no debe confundirse con
el precio, que es la cantidad a la que el vendedor y comprador
acuerdan realizar una operacin de compraventa de una
Empresa.
EJEMPLO:
Una gran Empresa extranjera muy avanzada tecnolgicamente
desea comprar otra Empresa Nacional, ya conocida para entrar en
nuestro mercado aprovechando el renombre de la marca local. En
este caso el comprador extranjero tan solo valorara la marca, pero no
valorara las instalaciones, maquinaria, etcYa que el mismo dispone
de unos activos mas avanzados . Por el contrario el vendedor si que
valorar muy bien sus recursos materiales, ya que estn en situacin
de continuar produciendo.
Una Empresa tambin puede tener distinto valor
para diferentes compradores por diferentes
razones:
1. Distintas percepciones sobre el futuro del
sector y de la Empresa.
2. Distintas estrategias.
3. Economas de escala.
4. Economas de complementariedad.
 DIFERENCIA

entre

VALOR DE VALOR DE VALOR

MERCADO EMPRESA TEORICO
 VALOR DE MERCADO

O valor burstil, es sinnimo de

capitalizacin burstil, que como ya
hemos visto es el dinero que habra que
pagar para comprar la Empresa entera,
si la comprsemos al precio actual de
cotizacin en bolsa. En este caso
aunque hablamos de valor en
realidad nos estamos refiriendo al
precio de mercado.
 VALOR DE EMPRESA
El valor de una Empresa es una
mtrica que sirve para
determinar el precio que
tendramos que pagar para
comprar toda la Empresa si
descontamos su posicin
financiera. Es decir aunque se
llama valor de empresa
estamos hablando de precio y
no de valor.
 VALOR TERICO
El valor terico de una accin muestra valor de
los fondos propios de la Empresa que
corresponden a cada accin. Su calculo es
simple.
Valor terico = Fondos propios/Numero de
acciones

EJM:
Si una Empresa tiene unos fondos propios de 100
millones y tiene 20 millones de acciones, el valor terico
de accin ser 5.
 EL COSTO DE CAPITAL-IMPLICACIONES
EMPRESARIALES FRENTE A LA INVERSIN

1. COSTO DE CAPITAL
2. COSTOS DE LAS FUENTES DE CAPITAL
3. CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL
4. CASOS DE ESTUDIO

Las inversiones realizadas por el empresa son fundamentales para el

desarrollo del objeto social de la organizacin, el costo de capital
surge como un factor relevante en la evaluacin que el
Administrador financiero realiza los proyectos de inversin que se
tengan a corto plazo.
 COSTO DE CAPITAL
Es la tasa de rendimiento que debe obtener la Empresa
sobre sus inversiones para que su valor en el mercado
permanezca inalterado , teniendo en cuenta que este
costo es tambin la tasa de descuento de las utilidades
Empresariales futuras.
El costo de capital tambin se define como lo que le
cuesta a la Empresa cada moneda que tiene invertido
en activos:
-Todos los activos tienen el mismo costo.
-Todos los Activos son financiados con la misma
proporcin de pasivos y patrimonio.
FACTORES FUNDAMENTALES DEL COSTO
DE CAPITAL
El grado de riesgo comercial y financiero.
Las imposiciones tributarias e impuestos.
La oferta y demanda por recursos de
financiamiento.
CONSIDERACIONES ESPECIALES
El costo de financiarse con el crdito es el costo
de oportunidad que implica no tener los
descuentos por pronto pago que estos ofrecen.
El patrimonio es la fuente ms costosa para la
Empresa.
En el clculo del costo de capital no se consideran
los pasivos corrientes.
1.COSTOS DE LAS FUENTES DE
CAPITAL
Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el inters
anual y la amortizacin de los descuentos y primas que se
recibieron cuando se contrajo la deuda.

2.COSTO DE ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el
dividendo anual de la accin preferente.

3. COSTO DE ACCIONES PREFERENTES

El valor del costo de las acciones comunes es un poco complicado de
calcular, ya que el valor de estas acciones se basan en el valor
presente de todos los dividendos futuros.
El costo de capital de las acciones comunes usualmente es calculado.
4.COSTO DE ACCIONES COMUNES
5.COSTO DE LAS UTILIDADES RETENIDAS

El costo de las utilidades

esta ntimamente ligado
con el costo de las
acciones comunes.
 CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL
Al determinar los costos de las fuentes de
financiamiento especficos a largo plazo, se muestra
la tcnica usualmente utilizada para determinar el
costo total de capital que se utiliza en la evaluacin
financiera de inversiones futuras de la Empresa.
El principal mtodo pata determinar el costo total y
apropiado del capital es encontrar el costo
promedio de capital.
ACTIVIDAD N 01
 CONSIDERACIONES
Ante la necesidad de mantener un
Modificaciones que ha de
equilibrio entre las inversiones y las
obligaciones a corto y largo plazo, es reflejar en su estructura
preciso estudiar el comportamiento financiera y por ende
de la Empresa, derivado de las incidirn, o en beneficio o
transacciones que esta realiza en un en incremento de su
medio econmico, as mismo, habr
liquidez, solvencia o
de analizarse los factores que
intervienen, favorables o rentabilidad.
desfavorables en la produccin y
comercializacin de bienes,
incrementan o reducen la
participacin de los recursos propios
y de terceros puestos a disposicin
de esta.
ESTRUCTURA FINANCIERA

RENTABILIDAD
Se basa en el
aspecto econmico
de la Empresa, en
SOLVENCIA forma de beneficio,
La solvencia desde tal que cubran la
el punto de vista remuneracin de los
financiero, se socios (acorde con
identifica con la el mercado.)
LIQUIDEZ capacidad de una
Entidad de generar
Es la capacidad de la fondos para atender,
Empresa de hacer los compromisos
frente a sus adquiridos con
obligaciones z corto terceros.
plazo.
ANALISIS E INTERPRETACION
Los EE.FF representan situaciones o
resultados producidos por la condensacin de
datos que constituyen informes de un
contenido muy complejo desde el punto de
vista de la economa de la Empresa.
El anlisis de EE.FF consiste en el estudio de
las relaciones entre los diversos elementos
financieros de una Empresa; en tanto que la
interpretacin consiste en la utilizacin de
datos contables como punto de inicio para
extraer nuestras propias conclusiones sobre
los anlisis realizados.
 USUARIOS DE LA INFORMACIN
Se debe considerar que lo que interesa a cada uno, en mayor o
menor grado, es fundamentalmente informarse sobre el
resultado actual de la Empresa, su evolucin en el pasado y su
proyeccin en el futuro, ya sea por la decisin a tomar o por el
inters que esta directamente en juego.
USUARIOS DE LA INFORMACIN FINANCIERA
USUARIO FINALIDAD
I. Inversionista Juzgar gestin de la Empresa.
a) Actual (accionista, socio, propietario). Medir y participar de la utilidad.
b) Futuro Mantener o vender participacin.
Adquirir o desechar participacin.
Intervenir en gestin y resultados.
II. Acreedores Proteger el crdito otorgado.
a) Actual (proveedores, entidades Recuperar prstamo concedido.
financieras, etc.) Conceder o denegar crdito.
b) Futuro Garantas Reales.
III. Estado Calificar determinacin de la renta
a) Fsico imponible conforme a Ley.
Controlar y supervisar empresas acopio
b) Otros Entes Oficiales de informacin financiera.
IV. Empresa Juzgar su propia gestin.
a) Gerencia (Ejecutivos, funcionarios). Ponderar los resultados.
Proponer alternativas para la toma de
a) Asesores decisiones.
EN UNA EMPRESA SE DESEA CONOCER :
Las utilidades El capital
La situacin obtenidas invertido ha
crediticia es justifican el sido
favorable? capital convenienteme
invertido? nte utilizado?

Tiene Existe exceso Esta

capacidad de inversin en decayendo o
para pagar sus existencias y progresando
obligaciones a en activos la Empresa?
corto plazo? fijos?

Que volumen de
Tiene Su estructura produccin necesita
para que el importe
suficiente financiera es de sus ingresos sea
capital de proporcionad igual a la suma de
trabajo? a?
sus costos fijos y
variables, sin ganar
ni perder?
Cumple con sus
obligaciones legales de
carcter laboral y
tributario?
OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO
El objetivo esencial de la Gestin
Financiera es la bsqueda
permanente del equilibrio
Financiero, es decir, la adecuacin
constante de todos los flujos
monetarios, que permitan la
mediacin de la rentabilidad de los
capitales invertidos.
El objetivo del Anlisis Financiero
es, por lo tanto el examen de las
condiciones de realizacin de tal
equilibrio. Sin embargo, es
dificultoso delimitar los movimientos,
razn por la cual el Anlisis
Financiero recurre normalmente a la
contabilidad a fin de obtener las
informaciones de carcter
financiero.
Mientras que la contabilidad es una
tcnica de registro basado en la
constatacin de los hechos, la
gestin financiera implica un hecho
de accin.
NECESIDAD DEL ANALISIS FINANCIERO
Suministrar a los interesados de un NEGOCIO, informacin
acerca de la situacin y desarrollo financiero a que ha llegado
el mimo, como resultado de las operaciones efectuadas es de
necesidad para planificar la buena marcha de la Empresa.
En la poca actual, la constitucin de un negocio y su
consecuente operatividad no solo la motiva el propsito de
obtener un lucro en beneficio de sus dueos, sino adems el
deseo de satisfacer una necesidad social.
CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

OBJETIVOS:
Brindar informacin razonable sobre la situacin actual de la
Empresa.
Y su evolucin durante un periodo determinado, con la finalidad de
tomar las decisiones que le son propias.

CONTENIDO:
Descripcin.
Anlisis.
Resumen.

REQUISITOS DE INFORMACIN
Integridad.
Comparabilidad.
Imparcialidad.
 ESTADOS FINANCIEROS BSICOS
La Contabilidad se aplica en el pas, los EE.FF bsicos son:

Balance General o Estado de Situacin.

Estado de Ganancias y Prdidas o Estado de Resultado.

Estado de Flujos de Efectivo.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.

FECHA DE FORMULACIN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

La fecha de formulacin de los EE.FF,

es un factor importante para su
interpretacin.
Generalmente se elige como ejercicio
anual, el periodo comprendido del 1
de Enero al 31de Diciembre; esto
obedece a la costumbre de la mayora
de los Gobiernos de considerar sus
ejercicios fiscales dentro del periodo
citado.
LIMITACIONES O INSUFICIENCIA DE LOS EE.FF.
Cabe afirmar que los EE.FF. Ofrecen el resultado de las operaciones de
la Empresa.
Sin embargo se debe ser consiente de las Limitaciones siguientes:

a) No es posible la precisin
matemtica de la informacin que
contienen, porque los EE.FF. Se
refieren a cosas y hechos que no
pueden ser medidos exactamente.
b) No muestran la condicin o cualidad
financiera de la Empresa, toda vez
que existen factores que tienen
determinante participacin en la
condicin financiera.
Los EE.FF. Contienen a) METODO DE ANALISIS VERTICAL:
un mnimo de Se estudia las relaciones entre los elementos
Informacin til para la contenidos en un solo grupo de EE.FF,
toma de decisiones. utilizndose:
Reduccin de los EE.FF.
Mtodos de razones o coeficientes o de
indicadores financieros.
b) METODO DE ANALISIS HORIZONTAL:
Con los que se estudia las relaciones entre los
elementos contenidos en dos o mas grupos de
EE.FF. De fechas sucesivas.
Mtodo de aumentos y disminuciones
Mtodo de tendencias
DESCRIPCION DE LOS METODOS DE ANALISIS
a) Reduccin de los EE.FF. A por cientos:
Base del Mtodo: Se sustenta en el rea matemtico: el todo es igual a
la suma de sus partes.
Proceso Matemtico: Dividir cada una de las partes del todo entre el
mismo todo, y el cociente multiplicarlo por cien:
Por ejemplo, si el activo total de la Empresa es S/.1000,000.00 y el
activo fijo S/.450,000.00; el activo total se considera como 100%
1000,000.00=100%
450,000.00= X%
De donde: X= 45%
X= 450,000.00 x 100 450x100
1000,000.00 1000,000.00
Por lo tanto: El activo fijo representa el 45% del total del activo de la Empresa.
b) Mtodos de Razones o Coeficientes:
Principio Bsico
Limitaciones del mtodo
Correlacin previa
Numero de coeficientes a utilizar
Empleo incorrecto
Principales razones
C) Mtodo de Aumento y Disminuciones:
Principio Bsico
Comparacin de cifras
Aplicacin del mtodo
d) Mtodo de Tendencias:
Bases del mtodo
Orden y correlacin previa
Consideraciones para su aplicacin.
 RESUMEN
El anlisis de los EE.FF, es muy vital
para la administracin de una
Empresa, porque va a permitir realizar
una valuacin correcta, estando
relacionados con el Balance General y
el Flujo de Efectivo.
El anlisis financiero desde el momento
que se apoya en la informacin
contable, no debe ser calificado como
un instrumento infalible para evaluar la
gestin financiera de la Empresa, si no
mas bien como un conjunto de tcnicas
que nos permite tener una idea de los
resultados de su gestin en un periodo
determinado, as constituyen
herramientas valiossimas para una
buena gestin y valuacin empresarial.


ACTIVIDAD N 02
 PLANIFICACIN FINANCIERA

Una de las Tereas fundamentales

de un DIRECTIVO FINANCIERO
es trabajar en PLANEACIN
FINANCIERA . Los Planes y
Presupuestos Financieros
proporcionan mapas de los
caminos posibles a seguir, o
intentar alcanzar los objetivos
planteados por la Empresa.
 PLANIFICACIN FINANCIERA
Existen dos aspectos fundamentales en este proceso:
a) PLANEACIN DEL EFECTIVO
Por lo general se realiza al elaborar un presupuesto de caja
o efectivo. Su importancia radica bsicamente al hecho que el
dinero o efectivo es el elemento primordial de la Empresa. Al
contar con el nivel de efectivo adecuado, independientemente
de la utilidad de la Empresa, esta comenzara a perder
solvencia y seguramente acabara con graves problemas
financieros.
b) PLANEACIN DE LAS UTILIDADES

Esta planeacin se lleva a cabo con los EE.FF.

Proforma que muestran niveles anticipados Activos,
Pasivos, Utilidades y Capital. Ambos estados no solo
son usados para la planeacin financiera interna , ya
que tambin los acreedores actuales y futuros tienen
por costumbre solicitarlos a objeto conocer la
situacin presente y estimacin futura de quienes se
relacionan financiera y comercialmente con ellos..
1.-APROXIAMACIN A LA PLANIFICACIN
FINANCIERA
La planificacin financiera es necesaria porque las
decisiones de financiacin y de inversin se influyen
mutuamente y no deben adoptarse de forma independiente.
Tambin es necesaria para ayudar a los directivos financieros
a evitar sorpresas y a pensar de antemano como deberan
reaccionar ante sorpresas inevitables. Sin planificacin
financiera, la misma Empresa se convierte en una caja
negra.
Finalmente, la planificacin financiera ayuda a establecer
objetivos concretos que motiven a los directivos y
proporcionen estndares para medir los resultados.
2.-DEFINICIN DE PLANIFICACIN
FINANCIERA
Es un proceso de:
1. Analizar las mutuas influencias entre las alternativas de
inversin y de financiacin de las que dispone la Empresa.
2. Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones
presentes, a fin de evitar sorpresas y comprender las
conexiones entre las decisiones actuales y las que se
produzcan en el futuro.
3. Decidir que alternativas adoptar (estas decisiones se
incorporan al plan financiero final).
4. Comparar el comportamiento posterior con los objetivos
establecidos en el plan financiero.
La planificacin financiera se centra en la inversin agregada
por divisin o lneas de negocio.
Ejemplo: Al comienzo del proceso de planificacin el staff de la
empresa pueden pedir a cada divisin que presente tres planes de
negocio que cubran los prximos aos.
1. Un plan de crecimiento agresivo, con fuertes inversiones de
capital y nuevos productos.
2. Un plan de crecimiento normal, en el que la divisin crece en
paralelo a sus mercados.
3. Un plan de reduccin y especializacin diseado para minimizar
los desembolsos de capital exigido.
4. Desinversin: venta o liquidacin de la divisin.
3.-CONTENIDO DE UN PLAN FINANCIERO
COMPLETO

Un plan financiero completo

para una gran Empresa es
un documento muy extenso.
El plan de una Empresa
mas pequea tiene los
mismos elementos, pero
menos detalle y
documentacin.
 INVERSIONES
ESTADOS
DE CAPITAL Y
FINANCIEROS
ESTRATEGIA DE
PROYECTADOS
NEGOCIOS

FINANCIACIN
PLANEADA
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
Balances
Estados de ganancias y perdidas
Y otros Estados pro-forma (es decir
proyectados), describiendo las
fuentes y los empleos de tesorera.
INVERSIONES DE CAPITAL Y ESTRATEGIA
DE NEGOCIOS

El plan describir la inversin

de capital planificada,
normalmente clasificada por
categoras (inversin por
reemplazamiento, por
expansin, por nuevos
productos, por inversiones
obligadas como un equipo de
control.
 FINANCIACIN PLANEADA

La mayora de los planes contiene un

resumen de financiacin planeada junto
con un respaldo narrativo cuando es
necesario.
Esta parte del plan debera incluir,
lgicamente, una discusin de la poltica
de dividendos, porque cuanto mas
pague la Empresa mas capital tendr.
La complejidad e importancia de los
planes financieros varia enormemente
de empresa a empresa.
Una empresa con oportunidades limitadas de inversin.

Amplio flujo de caja

Flexibilidad financiera

Capacidad de endeudamiento sin utilizar

4.-REQUISITOS PARA UNA PLANIFICACIN
EFECTIVA
a) PREVISIN b) DECISIN SOBRE EL
Lo primero es la capacidad PLAN FINANCIERO OPTIMO
para prever de forma precisa Al final, el directivo financiero
y congruente. Una tiene que ser capaz de juzgar
planificacin efectiva requiere que plan es el mejor.
procedimientos
administrativos para
garantizar que la informacin
y los conocimientos
fundamentales no se pasen
por alto.
5.- PROCESO DE PLANEACIN FINANCIERO
Y CONTROL FINANCIERO

La planeacin financiera es la El control financiero es la fase

proyeccin de las ventas, el de ejecucin en la cual se
ingreso y los activos tomando implantan los planes
como base estrategias financieros.
alternativas de produccin y
mercadotecnia as como la
determinacin de los recursos
que necesitan para lograr
estas proyecciones.
6.- PROCESO DE PLANEACIN
Este proceso se inicia con
la elaboracin de planes
financieros a largo plazo, y
a su vez a corto plazo. En
trminos generales, dicho
planes y presupuestos son
guas operacionales para
alcanzar los objetivos a
largo plazo de la empresa.
6.1 PLANES FINANCIEROS A
LARGO PLAZO.
6.2 PLANES FINANCIEROS A
CORTO PLAZO.
a) PRESUPUESTO DE CAJA
Predicciones de ventas
Predicciones Externas
Predicciones Internas
7.- LA PLANIFICACION FINANCIERA COMO
GESTION DE UNA CARTERA DE OPCIONES

A menudo, encontramos Esta cartera no consiste en

empresas que invierten para opciones burstiles de
entrar en un mercado por razones compra y de venta, sino en
estratgicas, esto es, no porque opciones reales (opciones
la inversin inmediata tenga un para comprar activos reales
valor actual neto positivo, sino en trminos favorables.
porque introduce a la empresa
en el mercado y crea opciones
para inversiones posiblemente
provechosas.
8.- MODELOS DE PLANIFICACION FINANCIERA

La mayora de los modelos

financieros empresariales son
modelos de simulacin
diseados para proyectar las
consecuencias financieras de
estrategias financieras
alternativas sobre la base de
determinados supuestos
acerca del futuro.
9. PRESUPUESTOS

Los presupuestos son planes

cuantificados de ingresos y
gastos. Su diferencia nos dar la
utilidad o perdida esperada en
cobros y pagos.
Mediante la elaboracin de los
presupuestos se intenta
establecer cual ser el escenario
verosmil de la Empresa.
 VENTAJAS DE PRESUPUESTOS
Cuantificar los medios de que debe disponer la Empresa para
alcanzar los objetivos.
Permitir el desdoblamiento por centros de responsabilidad.
Contrastar la realidad con la previsin, ya que se detectan
con rapidez a que rea de la Empresa pertenecen los
desequilibrios y a la vez se facilita la aplicacin de medidas
de correccin en su momento.
Permitir anticipar las necesidades financieras de la Empresa.
10. CLASES DE PRESUPUESTOS

Presupuestos de Ventas.
Presupuestos de Compras.
Presupuesto Gastos de Operacin.
Presupuesto de caja.
11.EL CONTROL PRESUPUESTARIA
GLOBAL (CPG)
o PLANTEAMIENTO: El Control Presupuestario Global podra definirse
como el sistema que posibilita la integracin de las variables de
conduccin de la Empresa, incorporando su seguimiento y control.
o OBJETIVOS DEL CPG:
Optimizar la relacin con el resto de herramientas de gestin.
Conseguir el mayor acercamiento a las exigencias del entorno actual.
Adaptarse de forma continua a los cambios del entorno.
Incrementar la competitividad de la Empresa.
Lograr participacin de la totalidad de los componentes de la
Organizacin.
o CARACTERSTICAS:

El Control Presupuestario Global toma como referencia los

diferentes niveles de decisin que concurren en la gestin
de las organizaciones y la optima coordinacin entre ellos.
El CPG se establece como la base de este conjunto de
decisiones, con diferente presencia temporal y potencia la
fluidez de informacin.
EL CPG tiene la misin de encargar todos estos planes y
llevar a cabo, sobre ellos, una revisin constante y
permanente, absolutamente dinmica.
13. PRONSTICO DE VENTAS

El pronstico de ventas generalmente empieza con una revisin

de las ventas durante los 5 a 10 aos anteriores, es un
pronstico aplicable a una unidad de una Empresa y ventas en
soles para algn periodo futuro.
Otro factor importante son las estrategias de fijacin de precios,
se debe considerar los tipos de cambio, las polticas
gubernamentales de inflacin.
La elaboracin de un pronstico de ventas exacto es de
importancia fundamental para el bienestar de la Empresa.
 DECLOGO DE LA CALIDAD TOTAL
1) La calidad la define el cliente.
2) El proceso de calidad se inicia con el liderazgo activo de la alta
direccin.
3) La calidad es un factor estratgico de competitividad y
diferenciacin.
4) La calidad efectiva es garanta re rentabilidad sostenida.
5) La calidad involucra a todos los miembros de la organizacin.
6) La calidad involucra a los proveedores.
7) La calidad debe ser el criterio configurador de todos los
sistemas y procesos de las Empresas.
8) La calidad es dinmica.
VENTAJAS

Algunas ventajas que se deducen de la puesta en marcha de un

modelo CPG son:
Potencia la Comunicacin de las Organizaciones
Empresariales.
Coordina y unifica los criterios y estrategias, desde largo
plazo hasta todas las reas especificas.
Incluye SINERGIA como elemento bsico de la gestin.
Conexin de los diferentes niveles de decisin.
Genera soluciones globales.
12. EL CONTROL EMPRESARIAL
SIGNIFICADO DE CONTROL
El control administrativo es el
proceso que permite garantizar
que las actitudes reales se
ajusten a las actitudes
proyectadas. De hecho, el
control esta mucho mas
generalizado que la planificacin
y el control sirve a los gerentes
para monitorear la eficacia de
sus actitudes de planificacin,
organizacin y direccin.
PROCESO DE CONTROL
Es el proceso de observacin y
seguimiento de las actividades para
asegurarse que se estn logrando de
acuerdo con lo planeado.
Este proceso consta 3 pasos:
1. Medicin del desempeo real.
2. Comparacin del desempeo real
contra el estndar.
3. Lo que los gerentes buscan
controlar.
13. PRONSTICO DE VENTAS

El pronstico de ventas generalmente empieza con una revisin

de las ventas durante los 5 a 10 aos anteriores, es un
pronstico aplicable a una unidad de una Empresa.
Otro factor importante son las estrategias de fijacin de precios,
se deben considerar los tipos de cambio, las polticas
gubernamentales de inflacin.
La elaboracin de un pronostico de ventas exacto es de
importancia fundamental para el bienestar de la Empresa.