ANALISIS DE ESTADOS

FINANCIEROS
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El anlisis de EE.FF. para que cumpla su

cometido, necesita de la comparacin de los
diversos elementos internos, que han
participado en el pasado, existen en el presente
y que se espera se proyecten hacia el futuro de
la empresa.
Los mtodos de anlisis que con frecuencia se
emplean para el estudio de los EE.FF. Son los
siguientes:
 METODO DE ANALISIS VERTICAL

Mediante las cuales se estudia las

relaciones entre los elementos
contenidos en un solo grupo de Estados
Financieros, utilizndose:
a) Reduccin de los EE.FF. a por cientos
b) Mtodos de razones o de coeficientes o
de indicadores financieros.
METODOS DE ANALISIS HORIZONTAL

Con los que se estudia las relaciones

entre los elementos contenidos en dos o
mas grupos de Estados Financieros de
fechas sucesivas, emplendose:
a) Mtodo de aumentos y disminuciones
b) Mtodo de tendencias.
REDUCCION DE LOS EE.FF. A POR CIENTOS
Base del Mtodo: Se sustenta en el Axioma
matemtico el todo es igual a la suma de sus
partes
Proceso matemtico: Dividir cada una de las
partes del todo entre el mismo todo, y el
coeficiente multiplicarlo por cien.
Eliminaciones previas: en el Balance General se
deben eliminar las provisiones que correspondan
al rubro del activo (neto), en el pasivo se
deducir a las obligaciones a corto y largo plazo
los correspondientes intereses por devengar.
Se reduce nicamente a por cientos los valores
netos del activo y pasivo.
REDUCCION DE LOS EE.FF. A POR CIENTOS
Eliminaciones previas: en el Estado de
Ganancias y Perdidas, debe considerar como
100% el importe de las ventas netas, es decir,
deduciendo de las ventas totales las
devoluciones, descuentos, rebajas y
bonificaciones concedidos en ventas.
Empleo incorrecto: Slo se utiliza para el Anlisis
vertical.
Funcin del mtodo: Debemos tener presente
que este mtodo de anlisis es tan slo un
punto de partida de posteriores anlisis, dado
que su empleo tiene el carcter exploratorio.
 METODO DE RAZONES O COEFICIENTES
Limitaciones del Mtodo: Si bien las relaciones
existentes entre los diversos elementos
componentes de los EE.FF. Pueden ser
apreciados por medio de razones o coeficientes,
no debemos olvidar que estas solo cumplen una
misin de auxilio para el estudio de cifras,
detectando probables aspectos dbiles en el
acontecer financiero de la empresa.
El atribuirles una exagerada importancia,
apoyados en la sencillez de su mecanismo, nos
conducirn a interpretaciones errneas.
Debemos estar concientes de sus limitaciones
para no conferirles cualidades inexistentes.
 METODO DE RAZONES O COEFICIENTES

Empleo incorrecto: Los coeficientes cumplirn su

misin de auxilio ene l anlisis de EE.FF. De dos
o ms empresas cuando estos provienen de la
comparacin de cifras que expresen situaciones
financieras que deriven de una misma actividad
econmica; haramos mal por ejemplo, en opinar
si es o no la capacidad instalada de una
empresa industrial respecto a la de una empresa
de servicios, como resultados de comparar las
razones o coeficientes respectivos.
 METODO DE RAZONES O COEFICIENTES

Principales razones: Se ha explicado que de

la comparacin de los elementos
componentes de los EE.FF. Se puede obtener
una ilimitada cantidad de razones; empero,
las ms conocidas, por su utilidad, al igual
que las dems, provienen de tres tipos de
relaciones contables:
I. De balance o estticas
II. De resultado o dinmicas
III. De balance y resultados o estticas-dinmicas
 RAZONES O COEFICIENTES FINANCIEROS

I. De Balance o Estticas: Expresado en:

1. Liquidez corriente (ndice)
2. Liquidez severa o cida (ndice)
3. Independencia financiera (por ciento)
4. Autonoma a largo plazo (por ciento)
5. Solvencia patrimonial (por ciento)
6. Importancia del inmovilizado
tangible (por ciento)
 RAZONES O COEFICIENTES FINANCIEROS

II. De Resultados o Dinmicas Expresado en:

1. Margen de Beneficio Bruto (por ciento)
2. Margen de Beneficio de (por ciento)
Explotacin
3. Margen de Beneficio antes (por ciento)
de deducciones legales
4. Margen de beneficio neto (por ciento)
 RAZONES O COEFICIENTES FINANCIEROS

III. De Balance y Resultados o Expresado en:

Estticos-Dinmicos
1. Crditos otorgados (das)
2. Crditos obtenidos (das)
3. Rotacin de existencias (veces o das)
4. Rotacin de Activo Fijo (veces)
5. Rotacin de Capital de Trabajo (veces o das)
6. Rotacin del Patrimonio (veces)
7. Rentabilidad del Patrimonio (por ciento)
8. Rentabilidad General (por ciento)
METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES

a) Principio Bsico: El conocer el pasado es importante

cuando se desea estudiar los cambios sufridos en la
empresa en el transcurso del tiempo, para lo cual sirve
de gran ayuda la comparacin.
b) Comparacin de cifras: Mediante este mtodo de
anlisis horizontal se comparan cifras pertenecientes a
una misma clase de Estados Financieros
correspondientes a perodos diferentes, logrndose
con ello, por un lado, presentar los principales cambios
sufridos en cifras homogneas y por otro, la seccin,
para posteriores estudios , de los cambios que a juicio
del analista son significativos.
METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES

c) Aplicacin del mtodo: Las comparaciones son

aplicables generalmente en los denominados
EE.FF. Comparativos, siendo los principales:
- Balance General Comparativo
- Estado de Ganancias y Prdidas Comparativo
- Estado de Flujos de Efectivo Comparativo
 METODO DE TENDENCIAS
Bases del mtodo: Es importante el estudio del
movimiento de las tendencias en varios aos,
base que justificadamente nos permitir emitir
opinin sobre el futuro de una empresa. Sin
embrago, la interpretacin del sentido del
movimiento de las tendencias debe efectuarse
teniendo presente los factores siguientes:
- Los cambios constantes en la empresa
- La fluctuacin de los precios
- Deficiencias de los mtodos para obtener y
elegir los datos
- Reacciones contrarias en el campo mercantil
ante una misma circunstancia.
 METODO DE TENDENCIAS
Orden y correlacin previa: En el estudio por
este mtodo, debe previamente ordenarse en
forma cronolgica las cifras que motivan el
anlisis; el examen por lo general debe guardar
relacin de dependencia con otros hechos para
que adquiera validez; se tomar un perodo
como base, y las cifras respectivas a los diversos
hechos pertenecientes a ese perodo base, se
consideran como el ciento por ciento; luego se
calculara los porcentajes de los dems perodos
respecto al perodo base de las cifras
correspondientes a los mismos
hechos.(continua)
 METODO DE TENDENCIAS
Orden y correlacin previa: (continuacin) Los
nmeros relativos as obtenidos forman parte del
mtodo estadstico el cual es utilizado para el
estudio del sentido de las tendencias, tanto, de las
cifras representativas de los hechos internos de la
empresa, como de aquellas que representan los
hechos externos de sta.
Consideraciones para su aplicacin: Debe tan solo
calcularse las tendencias de elementos significativos
que tengan relacin; se debe presentar tanto las
cifras absolutas, como las relativas; evitar la
abundancia de comparaciones en un solo anlisis.
COCIENTES O INDICADORES FINANCIEROS

Para el presente estudio, aplicaremos las

razones financieras en consideracin a los
siguientes grados de medicin:
Liquidez
Solvencia
Solidez
 LIQUIDEZ

Entendemos por liquidez, en trminos

generales, la facultad que tiene los bienes
y derechos del activo para transformarse
en valores monetarios en el corto plazo.
Su autntico sentido se obtiene cuando
expresamos que mide la capacidad que
tiene la empresa, en todo momento, para
saldar sus obligaciones con terceros.
 LIQUIDEZ CORRIENTE

Tambin conocida como relacin corriente,

o circulante, que resulta de la siguiente
relacin:
Activo corriente
Pasivo corriente
 LIQUIDEZ SEVERA
Denominada por algunos autores como prueba
cida, por lo similar de su funcin con la
prueba del agua regia, que es aplicada al oro
para aquilatar el probable grado de su pureza
contenido en un objeto; en el caso de la prueba
cida, el probable grado de recuperacin de un
crdito.
Activo corriente - Existencias
Pasivo corriente
 LIQUIDEZ ABSOLUTA
En la cual participa solamente como
recurso de la empresa; el dinero;
reconocido virtualmente como el nico
medio de pago frente a obligaciones de
vencimiento prximo.

Disponible en Caja y Bancos

Pasivo corriente (vencimiento prximo)
 SOLVENCIA
Se considera solvente a una empresa cuando
est en capacidad para hacer frente a sus
obligaciones con el producto de la realizacin de
sus activos.
El grado de solvencia de la empresa est
determinado en la medida que el valor e
realizacin de sus activos sea superior a la
cuanta de sus deudas. Significa por lo tanto, la
medicin de las fuentes financieras, propias y
ajenas, que concurren a la formacin de la
inversin total de la empresa.
 SOLVENCIA
INDEPENDENCIA FINANCIERA
Mediante esta razn se aprecia la
concurrencia de terceros para financiar las
inversiones totales efectuadas por la
empresa. Es decir, el grado de
dependencia del capital ajeno.
Pasivo Total
Activo Total (Neto)
 SOLVENCIA
INDEPENDENCIA FINANCIERA
Mediante esta razn se aprecia la concurrencia
de terceros para financiar las inversiones totales
efectuadas por la empresa. Es decir, el grado de
dependencia del capital ajeno.
Pasivo Total
Activo Total (Neto)
Complementariamente se puede obtener el
grado de participacin del capital propio de la
relacin:
Patrimonio (Neto)
Activo Total (Neto)
 SOLVENCIA
AUTONOMIA A LARGO PLAZO
Nos permite medir la participacin de los
capitales, propio y ajeno, de larga
permanencia, en el financiamiento de las
inversiones efectuadas por al empresa.

Pasivo no corriente + Patrimonio (neto)

Activo Total (Neto)
 SOLVENCIA
SOLVENCIA PATRIMONIAL
Mediante esta razn se establece el grado
de participacin del capital propio y de
terceros en la formacin de los recursos
que ha de utilizar la empresa, para el
desarrollo de sus operaciones.

Patrimonio (neto)
Pasivo Corriente + Pasivo no corriente
 SOLVENCIA
IMPORTANCIA DEL INMOVILIZADO
TANGIBLE
Es de inters su anlisis, dado que ser un
indicador del comportamiento financiero
de la empresa, reflejado en su liquidez y
su rentabilidad.

Activo no corriente (Neto)

Activo Total (Neto)
 SOLIDEZ
La solidez de una empresa se mide por el grado de
confianza que inspira su capacidad para hacer frente a
sus obligaciones.
a) Moral: Fundada en las cualidades caracterolgicas y
tica de los ejecutivos de la empresa.
b) Comercial: Esta en funcin de la honestidad y
honradez demostradas por los directivos en la
ejecucin apropiada de los contratos que han suscrito.
c) Financiera: Depende fundamentalmente de la
probabilidad que tiene la empresa de mantener en su
pasivo los recursos de terceros y de tener acceso a
nuevos, en el caso de que tuviera necesidades de
fuentes adicionales de financiamiento.
Los acreedores de una empresa prefieren, con
frecuencia, una solvencia inferior al 50%
cuando esta dispone de un alto grado de solidez
financiera.
 RENTABILIDAD
La rentabilidad, en trminos generales, permitir
conocer el grado de ganancia que derive del
empleo de las inversiones, tanto propias, como
ajenas, en la gestin financiera de la empresa.
Para valorar la gestin financiera de la empresa,
adems de conocer el grado de su liquidez,
solvencia y solidez, es tambin necesario, tener
en cuenta su rentabilidad, ya que ella permitir
remunerar los capitales, propios y ajenos,
puestos a su disposicin.
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

Nos permite medir el rendimiento de los

recursos propios mediante la utilidad que
han generado las inversiones de la
empresa.
Utilidad
Patrimonio Total
RENTABILIDAD DEL CAPITAL

Mediante esta razn se podr obtener

conocimiento del rendimiento del aporte
de los socios o accionistas en funcin del
capital suscrito y pagado..

Utilidad Neta
Capital Social
RENTABILIDAD DE INVERSION O
GENERAL
Permite medir el rendimiento del aporte
de la inversin efectuada como
consecuencia de la utilizacin de las
fuentes de financiamiento propias y ajenas

Utilidad Antes de Impuestos

Activo Total (Neto)