Integrantes: -Cuenca Mendoza Sharon Soledad

-Huamn Ticona Efrain Ricardo

-Len Mori Jorge Ricardo

Curso: Anlisis e interpretacin de Estados

Financieros.

Profesor: Roberto Zarate.

Aula: 51-D/ Tarde.

ADMINISTRACI
N
DEL
EFECTIVO
En la actualidad la confiabilidad
y la eficiencia es una de las
premisas necesarias para todas
las empresas que aspiran a
perfeccionar su actividad
econmica en aras de lograr
mejores resultados.
 Importancia de la Administracin
del efectivo

La administracin del efectivo y los valores negociables

es una de las reas ms importantes de la
administracin del capital detrabajo. Como ambos son
los activos ms lquidos de la empresa, pueden
constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas
en el momento de su vencimiento. En forma colateral,
estos activos lquidos pueden funcionar tambin como
una reserva de fondos para cubrir los desembolsos
inesperados, reduciendo as el riesgo de una "crisis de
solvencia"
Objetivo Fundamental de la Administracin del
Efectivo

Lograr la obtencin
delequilibrioentre
Minimizar los saldos los beneficios y
de efectivos loscostosde la
ociosos. liquidez.
Cules son los principios bsicos de la administracin del efectivo?
PRIMER PRINCIPIO:

Siempre que sea posible se debe incrementar

las entradas de efectivo
Ejemplos

Incrementar Mejorar la mezcla de

Incrementar el precio de ventas ( impulsando
el volumen de ventas.
las de mayor margen
de contribucin)
ventas.
SEGUNDO PRINCIPIO:

"Siempre que sea posible se deben acelerar las

entradas de efectivo"
Ejemplos

Incrementar Pedir Reducir

las ventas anticipos a plazos de
al contado clientes crdito.
TERCER PRINCIPIO:

"Siempre que sea posible se deben disminuir

las salidas de efectivo"
Ejemplos

Hacer bien las

Negociar mejores Reducir
cosas desde la
condiciones desperdicios en la
primera vez
(reduccin de produccin y
(Disminuir los
precios con los dems actividades
costos de no
proveedores) de la empresa.
Tener Calidad)
CUARTO PRINCIPIO:

"Siempre que sea posible se deben demorar

las salidas de efectivo"
Ejemplos

Adquirir los inventarios y

Negociar con los
otros activos en el
proveedores los mayores
momento ms prximo a
plazos posibles.
cuando se van a necesitar
La liquidez y su
funcin:
El Efectivo puede considerarse
adems como el denominador
comn al cual se reducen el
resto de losactivoslquidos
como son lascuentaspor
cobrar y losinventarios, las
empresas poseen diferentes
motivos para mantener
 Precautorio: Prevee los
Transaccional: Capacita a flujos de entrada y salida
la empresa para que que va a tener la empresa
realice sus operaciones
ordinarias Motivos para
mantener el
efectivo.Requerimiento de un Saldo
Compensatorio: Se refiere a un
Especulativo: Capacita a saldo mnimo que a una empresa
la empresa para aceptar le conviene mantener en su
oportunidades de lucro cuenta bancaria.
que puedan surgir en
determinadas situaciones
de negocio
 Para lograr una administracin eficiente del efectivo se
deben considerar las
siguientesestrategiasopolticasbsicas:

Cancelar las cuentas por

pagar tan tarde como
sea posible, sin perder
credibilidad crediticia
pero aprovechando
cualquier descuento por
pronto pago.
Rotar los inventarios tan
pronto como sea
posible, evitando el
agotamiento de
existencias que puedan
afectar las operaciones.
(Esto depende en gran
medida del giro de la
empresa )
 Cobrar las cuentas por
cobrar tan rpido como
sea posible, sin perder
ventas futuras.
(Este punto depende en
gran medida de nuestros
clientes)
 Ciclo de
Operacin
Es el perodo de tiempo requerido para
adquirir inventarios, venderlos y cobrarlos.

Periodo de Inventario Periodo de Cuentas

(PIN) por Cobrar (PCC)

Es el perodo que se
Es el tiempo necesario requiere para cobrar las
para adquirir y vender ventas, denominado
los inventarios perodo de cuentas a
cobrar
 Ciclo
Operativo
El ciclo operativo muestra cmo Comienza como Inventario, se
se desplaza un producto a travs convierte en Cuenta a cobrar
de las distintas cuentas que cuando se vende y luego en
conforman los Activos circulantes efectivo cuando se cobra.
de la empresa
 Ciclo de Efectivo

Es el nmero de das que transcurren hasta que

ingresa el importe efectivo de una venta, medido
desde el momento en que se pagaron estos
productos del inventario.

Se puede entender de la siguiente formula:

Ciclo de efectivo = Ciclo Operativo Das de Cuentas por Pagar

 Grfica Comparativa

Surge la necesidad de una administracin financiera acorto plazo cuando hay

un desfase entre las entradas y salidas de efectivo.
 Ciclo de Conversin de Efectivo

El ciclo de conversin de
efectivo es el plazo que
transcurre desde que se
paga la compra de materia
prima necesaria para
manufacturar un producto
hasta la cobranza de la
venta de dicho producto.
 Ciclo de Conversin de Efectivo

Este ratio de medicin es tambin conocido como Ciclo de

Caja y se calcula empleando la siguiente frmula:

CCE= PCI + PCC PCP

En donde:
PCI = periodo de conversin de inventario.
PCC = periodo de cobranza de las cuentas por cobrar.
PCP = periodo en que se difieren las cuentas por pagar.
 Saldo ptimo de Efectivo

Existen diferentes formas de

determinar el Saldo Optimo de
Efectivo, de los cuales vamos Costo de Saldo Excesivo.
a considerar solo unos
cuantos.
Costo de saldo
El saldo optimo de efectivo Insuficiente.
puede ser determinado en
forma grfica y va ser aquel Costo de Administracin
en donde se minimiza el costo y Manejo.
de mantener efectivo; en
donde se va considerar tres
tipos de costos.
 Formulacin de Costos

Los costos de saldo excesivo van aumentar a medida que aumentan los
saldos de efectivo; los costos de saldo insuficiente disminuyen a
medida que se aumenta los saldos de efectivo y los costos de
Administracin y manejo van a ser fijos.

Entonces el objetivo es minimizar estos costos, es decir determinar la

cantidad de efectivo en donde la suma de estos tres costos sea
mnima, ya que los costos del saldo insuficiente y excesivos son
inversamente proporcional.
En forma Algebraica, tenemos:

TCE = TCI + TCE + GA

Donde Sabemos:

TCE =Total Costos de Mantener Efectivo.

TCI = Total Costos de Saldo Insuficiente
TCE = Total Costos de Saldo Excesivos.
GA = Gastos de Administracin.
Grficamente se puede ver la siguiente forma:

El Saldo de Efectivo Optimo esta

representado por K*, si el
efectivo se sita en K1 habr que
comprar (K1 K*) en valores para
ubicarse en el optimo.

Si el saldo se ubica en k, habr

que vender (K* - K1) en valores
negociables para situarse en el
saldo optimo
 Control de cobro y gasto de
efectivo
Ejemplo Conclusin
Concepto:
: :

Una Empresa promedia ventas El objetivo principal de la

El proceso de cobro y
el gasto de efectivo
representan dos reas
en las que la empresa
puede economizar sus
carteras de efectivo
por el valor de 100 000 soles, cobranza consiste en
si esta compaa agiliza sus agilizar el cobro
sistema de cobranza en solo mediante la reduccin del
un da, su saldo de efectivo lapso entre el momento
aumentara en 100 000 soles en que los clientes pagan
los cuales puede invertir sus cuentas y el momento
generando un 5% de intereses. en el cobran sus cheques.

Las polticas diseadas para el control de cobros y gastos aprovechan la

FLOTACIN vigente en el sistema de pago y desembolso.
 Flotacin
El saldo defectivo de una
compaa que aparece en los
libros del banco suele diferir de
los que figura en la empresa. A
esta diferencia se le conoce
como flotacin y representa el
efecto neto en las demoras en el
pago de los cheques girados por
una compaa y en el cobro de
los cheques que recibe.
 Tipos de Flotacin

Estos cheques generan un excedente

Flotacin de en los saldos cobrados netos
Cheques
gasto o registrados por el banco por encima
emitidos
positiva de los saldos netos que aparecen en
los libros de la compaa.

Es producto del tiempo transcurrido

desde el momento que un cliente
Flotacin extiende el cheque a un proveedor u
Cheques
de cobro o otro beneficiario y el momento en
por cobrar
negativa que este recibe los fondos
respectivos en calidad de saldo
cobrado
Principales fuentes de la
flotacin:

La Flotacin postal: Es el lapso transcurrido desde el envi

por correo de un pago y su llegada a manos del beneficiario.

La Flotacin de procesamiento: Representa el lapso

transcurrido entre la recepcin de un pago y el deposito
de ste en la cuenta del beneficiario.

La Flotacin de liquidacin de cheques: Es el periodo

transcurrido entre el momento en que se deposita un cheque
en la cuenta beneficiario y el momento en que este puede
cobrarlo.
 Inversin en Ttulos
Negociables:
En lugar de acumular efectivo por encima de sus
necesidades diarias, muchas compaas invierten en
valores negociables corto plazo

FACTORES QUE DETERMINAN EL NIVEL DE

ACTIVOS LQUIDOS A INVERTIRSE EN TTULOS
NEGOCIABLES

Los intereses que se Los costos de

La variabilidad de los
obtendrn durante transaccin debido
flujos de efectivo de la
el periodo esperado ala compra y venta
empresa.
de retencin. de valores.
 Seleccin de Ttulos
Negociables:
Una compaa puede decidir en elegir diferentes tipos de
ttulos. Para determinar que ttulos la empresa debe incluir en
su cartera debe considerar los siguientes criterios:

Riesgo de Fecha de Tasa de

incumplimiento Bursatilidad vencimiento rendimiento

RIESGO RENDIMIENTO
 Modelo
Baumol

No conviene mantener valores en

Baumol propuso que las
lugar de efectivo, cuando su
reservas de efectivo
conversin de efectivo requiere
deben ser mayores,
de mucho tiempo, de altos costos
cuando los costos son
y cuando no producen mucho
altos y se dispone de
rendimiento por ser bajas las
mucho tiempo para
tasas de inters. En cambio si
liquidar los valores, pero
conviene mantenerlos, cuando
deben ser menores si las
las tasas son altas y pueden ser
tasas de inters son
convertidos en efectivo
elevadas
rpidamente y a bajo costo.
 Formulacin del Modelo
Baumol

Estos costos se logran cuando C se

establece como igual a la transferencia
optima de efectivo. C* se encuentra
dada de la siguiente manera.

Explicacin Grfica
Aplicacin:
Una empresa tiene salidas de tesorera a un ritmo regular de
20.000 u.m anuales. El tipo de inters es del 2% y la venta de
cada valor cuesta 2 u.m .

i= 2% = 0.02 C*= 2 000

b=2
T= 20 000
En consecuencia la empresa tendr que vender unos 2 000
u.m en valores negociables durante diez veces al ao.

Limitaciones:
El modelo supone que no
hay recepciones de efectivo
durante el perodo
proyectado.
No toma en cuenta las
reservas de seguridad: las
empresas querrn
mantener una reserva de
seguridad de efectivo para
cubrirse ante la posible
falta de dicho efectivo.
Su debilidad principal, es
que supone flujos de
efectivos discretos y
seguros
 Modelo de Miller y
Orr

Asume que las entradas y salidas de efectivo son

impredecibles por lo que decide que cantidad de
inversiones financieras temporales (depsitos,
Letras del Tesoro,) a vender para cubrir el saldo
de tesorera en funcin de la variabilidad de los
movimientos de la cuenta de efectivo. Tambin
define a partir de qu cantidad, comprar activos
financieros para rentabilizar la liquidez disponible.
Formula:
 Este modelo
establece:

Si se alcanza el limite superior se compran ttulos de valores invertidos, llevando

el saldo de efectivo al limite objetivo inferior. Si por el contrario, se alcanza el
limite inferior, se venden los ttulos de valores invertidos, llevando el saldo de
efectivo al limite objetivo superior.
GR A C I A S