PRINCIPIOS DE FINANZAS

Dr. Luis Benites Gutirrez

 METODOLOGA
Presentacin terica (resmenes)
Ejercicios de Aprendizaje
Estructurados EAE (APRENDER
HACIENDO)
Se basa en que el participante ha
ledo y analizado la teora (CD)
Participacin Activa
Intercambio de Experiencias
 TEMAS A TRATAR

1. LA FUNCIN FINANCIERA EN LA EMPRESA

2. REVISIN DE LAS FUNCIONES Y APLICACIONES
FINANCIERAS A TRAVS DEL USO DE EXCEL
3. PRESENTACIN DE HERRAMIENTAS DE GESTIN
FINANCIERA EXCEL
 LA FUNCION
FINANCIERA

Dr.. LUIS A. BENITES GUTIERREZ

LA FUNCION FINANCIERA
I. FUNCIONES DEL GERENTE
FINANCIERO
II. RESPONSABILIDADES DEL
GERENTE FINANCIERO
III. LAS TRES GRANDES AREAS DE
DECISION FINANCIERAS
 I.- Funciones de Gerente
Financiero
A.- Planeamiento Financiero
Formulacin de Objetivos y metas
Anlisis de alternativas de accin
Implementacin de Polticas y programas para el
logro de objetivos

Herramienta Principal
Presupuesto de corto plazo
Presupuesto de largo plazo
B.- Control Financiero
Comparacin de lo realizado Vs. lo presupuestado
Analisis de diferencias
Implementacion de medidas correctivas
II.- Responsabilidades del Gerente
Financiero
Determinar el volumen total de fondos que
deber utilizar la empresa
TAMAO DE LA EMPRESA
Distribuir esos fondos eficientemente entre
los diversos activos
ESTRUCTURA DE ACTIVOS
Distribuir de la mejor manera las fuentes de
financiamiento desde el punto global de la
empresa.
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
 III.- Las Tres Importantes Areas de
Decisin
1.- Decisin de Inversin
A.- Largo Plazo
Evaluacin de Proyectos (Rentabilidad - Riesgo)

B.- Corto Plazo

Inversin en Activos Corrientes

2.- Decisin de Financiamiento

Es posible modificar el valor de mercado de una empresa
variando la estructura de capital?
3.- Dividendos
Son los inversionistas indiferentes a la poltica de
dividendos?
Finanzas Empresariales: Primeros
Conceptos
Maximizar el valor de la empresa

La Decisin de Inversin
Invertir en proyectos con una
rentabilidad superior a la tasa
mnima de retorno para la
empresa (tasa de corte).
La Decisin de Financiamiento
elegir una mezcla de
financiamiento que maximice el
valor de los proyectos analizados y
que calce con los activos que
estn siendo financiados.
Poltica de Dividendos
si no hay inversiones que
rindan ms que la tasa de
corte, devolver efectivo a los
dueos.

Tasa de Corte Rentabilidad Mezcla de Tipo de Cunto? En qu forma?

debe ser ms debe ser financiamiento financiamiento El exceso de caja Las preferencias
alta para ponderada por el incluye deuda y debe estar calzado despus de de los accionistas
proyectos ms tiempo, basada capital, y cmo con el activo a satisfacer determinaran si se
riesgosos y debe en flujos de caja, afectan la tasa de financiar. requerimientos de paga dividendos
reflejar la mezcla rentabilidad corte y el flujo de la empresa en efectivo, se
de financiamiento incremental, caja. reduce el capital
utilizada deuda reflejando todos de la empresa o se
y/o capital. los costos y invierte el efectivo
beneficios en otras
actividades.

Apuntes de clase de Aswath Damodaran. Stern Business School.

 LA TOMA DE DECISIONES EN EL
MUNDO DE LOS NEGOCIOS

SENTIDO COMN

PROBLEMA EXPERIENCIA SOLUCIN

INFORMACIN
LA FUNCION FINANCIERA Y SUS
PERSPECTIVAS FUTURAS

Las Conductas
QUE PUEDE APORTAR ESTE
NUEVO SISTEMA?

N
CONFIGURACIN
DE MI PC
CONFIGURACIN
DE MI PC
Ingresar aqu
Click
Ingresar aqu
Click
Excel
 Cuadro de
nombres
de celdas Barras de herramientas

Barra de
frmulas Columnas
Cursor

Filas
Nombre de las hojas
Un ejemplo:
 Gestin bsica de libros (I)

Abrir Guardar

Nuevo
Gestin bsica de libros
(II)
Un libro est formado por
varias hojas de clculo
(por defecto tenemos 3)

Libro 1

Hoja 2 del Libro 1

Gestin bsica de libros
(III)

Hoja Libro
Las celdas (I)
Una celda viene definida por una letra de
columna seguida de un nmero de fila, por
ejemplo la celda B13.
Columna

Fila
 Las celdas (II)
Una celda tiene un tamao dado que puede ser
modificado a nuestro gusto
Podemos unir varias celdas ( p.e. para producir
tablas ms explicativas,...): seleccionamos las
celdas y combinamos
Las celdas (III)
Podemos cambiar el
formato de una celda
para que asuma cierto
formato en los datos
que contiene (nmero,
dinero, posiciones
decimales, alineacin y
fuentes de texto,
bordes, tramas,...):
Men FormatoCeldas
(o botn derecho del
ratn)
Las celdas (IV)
Tramas de celdas
personalizadas

Unin de celdas

Bordes de tabla
personalizados

Formato de celda
de porcentaje
 Seleccin de rangos (I)

Primera celda (B3) del rango

Rango B3:D11

ltima celda (D11) del rango

Posibles selecciones de
rangos (II)

Seleccionar
La celda
Rango
Rangos mltiples (tecla Control)
Una columna
Una fila
Una hoja
 Posibles selecciones de
rangos (II)
Una seleccin de rango
es indicar un grupo de
celdas sobre las cuales
se va a realizar una
operacin:
Una hoja

Una celda

Un rango

Rangos mltiples:

<CTRL >
Una columna: A

Una fila: 14
Introduccin de datos
Para introducir un dato en una celda basta con
seleccionarla (haciendo clic), escribir el dato y
pulsar <Intro>.
Barra de frmulas:
El botn Cancelar: para cancelar el dato

que se est introduciendo

Si en una celda aparece ## no hay que

preocuparse, simplemente es que no
cabe el dato en el espacio que le hemos
dejado en la celda, slo hay que
redimensionarla.
 Referencias
Sirven para utilizar datos que se
encuentran en celdas fsicamente distantes
e incluso para describir ciertas propiedades
de los mismos (copia, autorrellenado,...)
Referencias relativas
Referencias absolutas
Referencias mixtas
Referencias 3D
Referencias externas
 Llenado automtico

Con el ratn
seleccionamos los valores
y arrastramos desde la
esquina derecha inferior
REPOTENCIANDO AL
EXCEL
 Operadores
Suma +
Resta -
Multiplicacin *
Divisin /
Exponenciacin ^
Agrupacin ( )
 Niveles de prioridad

Nivel 1: ^
Nivel 2: */
Nivel 3: + -
Nivel 4: Concatenacin &
Nivel 5: Comparacin< > = <>

Ojo:
Los parntesis rompen prioridades
Operadores similares se interpretan de izquierda a derecha
La frmula siempre comienza con el signo igual (=)
 Ejemplos
=A1 + B1 * 4
Primero se multiplica B1 por 4 luego suma
A1

=(A1 + B1) * 4
Primero suma A1 y B1 luego, el resultado
es multiplicado por 4
 Ejemplos
=A1 / B1 * 4
Primero se divide A1 y B1 y luego
multiplica por 4
=(A1 / B1) * 4
Esta expresin es igual a la anterior y los
parntesis sobran.
=A1 /( B1 * 4)
Esta expresin es distinta!
 Ejemplos
=A1 / B1 ^ 4
Eleva B1 a la 4ta potencia y luego se
divide A1 entre el resultado de la
primera operacin

=(A1 / B1) ^ 4
Primero hace la divisin y luego eleva el
resultado a la 4.
 Ejemplos
=A1 / B1 ^(1/ 4)
Primero saca la raz cuarta a B1, y este
resultado es divisor para A1.
=A1 / B1 ^1/ 4
Primero eleva B1 a la 1, y luego divide A1
entre B1, y luego el resultado entre 4.
=(A1 / B1) ^(1/ 4)
Saca la raz cuarta a la divisin entre A1 y
B1.
 Ejemplos
=(A2 B2) + C1*4 (B2+C2-(A1 / B1 ^(1/ 2)))
Primero ..

=A2-B2+(A2*B1-(C2/C1-4)+(1-(A1 / B1) ^(1/

2)))
Primero

DONDE: Encuentra la solucin con Excel!!!
A1=16 ; A2=4
B1=4 ; B2=1
C1=4 ; C2=8
 NOTAS DE CLASE

FINANZAS CON EXCEL

DIAGRAMAS DE FLUJO DE CAJA

 Diagrama de Flujo de
Caja
El eje del tiempo

0 1 2 3 4 5 6............ .....n
Diagrama de Flujo de
Caja
Los egresos

0 1 2 3

120
450
Diagrama de Flujo de
Caja
Los ingresos

350
250

0 1 2 3
 Diagrama de Flujo de
Caja
Una inversin:

1,350

1,000
 Diagrama de Flujo de
Caja
Un prstamo:

1
0
1,000

1,350
 DIAGRAMAS DE FLUJO
DE CAJA

INGRESO
+

0 1 2 3 4 5 .................................N
TIEMPO
-
EGRESOS
Ahora nos toca la
PRACTICA ....!!!!!
 Caso 1: Cocina COLDEX
Ritmo II
INGRESO
+
258
MESES
0 1 2 3 4 5 .................................12
0
- 30 30 30

EGRESOS

CUL ES LA TASA DE INTERES?

 Tasa de inters (tasa)

i = tasa de inters, expresada

en porcentaje por unidad de tiempo
(ao, mes, da, trimestre, semana,
etc.). Este inters debe ser estipulado
por unidad de tiempo igual al perodo
indicado en n. Se supone inters
compuesto. Nombre en Excel, tasa.
Ahora nos toca la
PRACTICA ....!!!!!
 =TASA
=TASA(nper;pago;va;vf;tipo;esti
mar)
Siempre se debe identifica lo que realmente
se va financiar (va)
El valor de las cuotas (pago) son iguales en
cada uno de los periodos.
La tasa de inters se mantiene constante a lo
largo de todo el horizonte (nper).
Las cuotas (pago) mantienen la misma
periodicidad (cada mes, cada trimestre, cada
ano, etc.) a lo largo de todo el horizonte de la
deuda.
Las cuotas (pago) pueden ser vencidas o
adelantadas (tipo = 0, 1)
 Tasa Efectiva (T.E)

iEFECTIVO 1 iPERIODICO 1
N

Donde: N representa el nmero de capitalizaciones, que requiere

la tasa peridica, dentro de un ao.

En el caso de hallar la tasa efectiva anual (TEA) en

funcin de una
Tasa efectiva mensual (TEM) la formula, seria:

iT . E . A 1 iT . E .M 1
12
Un Ultimo Reto, .Intentalo!!
Solucin:
Ahora nos toca UN
REPASO ....!!!!!
PARTE I
 Tasa Efectiva (T.E)

iEFECTIVO 1 iPERIODICO 1
N

Donde: N representa el nmero de capitalizaciones, que requiere

la tasa peridica, dentro de un ao.

En el caso de hallar la tasa efectiva anual (TEA) en

funcin de una
Tasa efectiva mensual (TEM) la formula, seria:

iT . E . A 1 iT . E .M 1
12
PARTE II
 NOTAS DE CLASE

FINANZAS CON EXCEL

MATEMTICA FINANCIERA

 REVISION DE MATEMATICA FINANCIERA

I.- INTERES COMPUESTO (CAPITALIZACIN DE UN STOCK (S)) -
FSC
P i

0 1 2 3 n

S = P(1+ i )^n S

II.- ACTUALIZACIN DE UN STOCK (S) - FSA

P i

0 1 2 3 n
S
P = S / (1+ i )^n
 MATEMATICAS FINANCIERAS II
III.- CAPITALIZACIN DE UNA SERIE DE CUOTAS IGUALES (A)-FCS
A A A A A A S = ??
0 1 2 3 4 5 n
S = A [(((1+ i )^n) - 1) / i]

IV.- CUOTAS FIJAS DETERMINADAS POR STOCK (S) - FDFA

A = ??

A = S [ i / ((( 1+ i )^n) - 1)]

 MATEMATICAS FINANCIERA III
V.- ACTUALIZACIN DE UNA SERIE DE CUOTAS FIJAS - FAS
P = ??
A A A A

0 1 2 3 n

P = A [(1 - ((1 + i )^-n )) / i]

VI.- RECUPERACIN DEL CAPITAL A TRAVES DE CUOTAS FIJA-FRC

A = ??

A = P[i (1 + i )^n / (((1 + i )^n ) - 1)]

 FACTORES FINANCIEROS

FSC (1 i) n Factor Simple FSA (1 i) -n Factor Simple

de de
Capitalizacin
Actualizacin

(1 i) n - 1 i
FCS Factor de FDFA Factor de
i (1 i) n
- 1

Capitaliza cin Depsito al
de la Serie
Fondo de
Amortizacin

i (1 i) n (1 i) n - 1
FRC Factor de FAS n
Factor de
n
(1 i) - 1 i (1 i)
Recuperacin Actualizacin
del Capital de la Serie
Factores Financieros Aplicados a: S, P
YR
(R, A: anualidad)
S P x FSC i ; n Valor futuro en funcin del valor presente
S R x FCS ; n
i Valor futuro en funcin de la renta constante

P S x FSA ; n Valor presente en funcin del valor futuro

i
P R x FAS ; n Valor presente en funcin de la renta constante
i

R S x FDFA ; n Renta constante en funcin del valor futuro (A: anualidad)

i
R P x FRC ; n Renta constante en funcin del valor presente
i
RETOS A DESARROLLAR
 Slo tres funciones

En Excel slo se requieren tres funciones

para manejar los casos de transformacin
entre sumas de dinero P (VA), S (VF) y R
(PAGO). Estas son:
=VF(i;n;C;P;tipo) para transformar P y/o R a S.
=VA(i;n;C;F;tipo) para transformar S y/o R a P.
=PAGO(i;n;P;F;tipo) para transformar P y/o S a
R.
Tabla resumen
RETOS A DESARROLLAR
Tablas de amortizacin
Una tabla de amortizacin muestra
cmo un pago de una deuda se divide
entre inters y abono o amortizacin
de la deuda; o, en el caso que as
fuera, cmo un determinado esquema
de abonos o amortizaciones conduce,
al sumarle los intereses, a una cierta
cuota o pago.
 Dos grandes tipos de
tablas
Cuota o pago determinados
y
Abono o amortizacin determinados

Slo se necesita definir de cul caso se

trata y crear la estructura.
 Regla general

Cuota = amortizacin (abono)

ms intereses
La cuota uniforme es slo un caso

particular donde todas las cuotas

son iguales
Ahora nos toca la
PRACTICA ....!!!!!