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UNI Finanzas de la Empresa I

Fondo Mutuo
Resultados de las Inversiones

SAF

Partcipes Fondo Mutuo

Instrumentos
Financieros

Custodio

Ente Supervisor y
Regulador
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Qu es un fondo mutuo?
Es el patrimonio integrado por aportes de
inversionistas (partcipes) para su inversin en
instrumentos financieros.
Es administrado por una empresa especializada
(SAF), quien acta por cuenta y riesgo de los
partcipes.
Su patrimonio est dividido en cuotas de
caractersticas iguales representadas por certificados
de participacin emitidos por la SAFM en nombre del
fondo.
El nmero de cuotas puede variar en cualquier
momento, a voluntad del inversionista Capital
Variable (Open-End Fund)
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Caractersticas
Cuando un inversionista aporta dinero al fondo mutuo
(adquiere cuotas), realiza una operacin denominada
suscripcin, y cuando retira su dinero del fondo
realiza un rescate.
No se produce una transaccin de cuotas.
El valor cuota es calculado diariamente por la SAF
=Patrimonio / Nmero de Cuotas
Las inversiones deben valorizarse diariamente y reflejar
su valor de liquidacin.
Las ganancias o prdidas, potenciales o realizadas, se
registran cada da.
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Ventajas de Invertir en
Fondos Mutuos
Conocimiento, sin poseer muchos conocimientos se
puede acceder al mercado de valores.
Monto, con montos relativamente pequeos se invierte
indirectamente en diversos instrumentos financieros.
Diversificacin, reduccin de riesgos individuales.
Tiempo, no se requiere mucho tiempo para el
seguimiento de las inversiones.
Liquidez, se pueden suscribir y rescatar cuotas en
cualquier momento.
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Tipologa de Fondos

Otros:
Internacionales: Invierte mnimo 51% en instrumentos extranjeros.
Estructurados / Garantizados: Busca asegurar el capital y/o rendimiento.
Fondo de Fondos: Invierte en otros fondos abiertos.
Flexibles

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Colocacin de Cuotas
Colocacin: el nexo con el partcipe son los promotores. Al
promotor se le pide un examen anual. Es un examen de
conocimientos generales y lo toma una universidad.
Cmo diferenciar un fondo mutuo de otro? Suitability

170

160

150

140

130

120

110

100
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Tipologa de Fondos
Riesgo

Renta
Variable

Renta Mixta
Crecimiento
Renta Mixta
Balanceado
Deuda
Renta Mixta
Moderado
R. Variable

Renta Fija

Rendimient
o
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Fondo de Inversin
Es el patrimonio autnomo integrado por aportes de
inversionistas para su inversin en instrumentos
financieros y dems activos.
Su patrimonio est dividido en cuotas.
Es de capital cerrado o fijo (no susceptible de rescate)
ClosedEnd Fund
Tiene una duracin limitada y objetivo especfico.
Es gestionado por una empresa especializada (SAFI o
SAF).
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Tipos de Fondos de Inversin


Fondos mobiliarios de renta fija
Fondos inmobiliarios
Fondos de inversin en derechos
crediticios (cesin de acreencias)
Fondos de leasing operativo
Fondos de TCHN
Fondos de desarrollo de empresas
(acciones no inscritas)
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Cesin de Acreencias
SAFI
Contrato Marco

Empresa

Contrato de Cesin Productos


US$ de Crditos

Cuotas

Inversionistas US$ -
Institucionales Fondo de descuent Pymes 1 Pymes 2
Inversin PYMESo Proveedores Proveedores
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Estructura del Fondo: Cesin de


Acreencias

Se requiere de la firma de dos contratos:


Contrato de Cesin de Acreencias: entre la
SAFI y el Proveedor, en el cual se establece que
el proveedor cede los derechos de crdito a
cambio de liquidez.

Contrato Marco de Aceptacin de la Deuda:


entre la SAFI y la Empresa, a travs del cual la
Empresa acepta la deuda que el proveedor cede
al Fondo.
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IX Diplomado en Finanzas Instrumentos Financieros

Caso de Fondo Compass - PYME


Gestin: Compass Group Sociedad Administradora de Fondos S.A.

Monto de emisin US$ 100 millones.

Plazo de duracin de 2 aos, ampliado a 6 aos (hasta 2010).

Objeto de inversin: proveer de capital de trabajo a PYMES/MYPES, que actan como


proveedoras de bienes y servicios de empresas grandes, a travs de la adquisicin de
acreencias (facturas y letras) que mantengan con estas ltimas.

Clasificacin de riesgo del fondo es AA: las empresas que financia el fondo deben ser
proveedoras de grandes empresas (buena clasificacin de riesgo)

Estas corporaciones le pagan a sus proveedores (PYMEs en su mayora) en 45 hasta 120


das. Necesidad de financiamiento de las Pymes y Mypes.

Comprada la factura o letra a la PYME, el fondo se hace acreedor de la corporacin, el


riesgo de crdito asumido es de la corporacin.
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Requisitos para la Afiliacin de


Proveedores al Fondo PYMES

Para Persona Natural:


Contrato de Cesin de Acreencias.
Anexo I Adelanto Total.
Fotocopia del DNI.
Fotocopia de la ficha RUC.

Para Persona Jurdica:


Contrato de Cesin de Acreencias.
Anexo 1 Adelanto Total.
Fotocopia del testimonio de constitucin de su empresa.
Fotocopia simple de los documentos de Identidad (DNI) de los
firmantes.
Copia literal de la Ficha Registral en original y completa con una
vigencia no mayor a 5 das.
Verificacin de poderes de las personas autorizadas.
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Caso Fondo Leasing Operativo


La gestin esta a cargo de Sigma Sociedad Administradora de Fondos S.A.

Denominacin del fondo Sigma Fondo de Inversin Leasing operativo


colocado por oferta pblica (inscrito en CONASEV).

Monto de emisin inicial US$ 100 millones (inici con $ 3 millones). Valor
nominal cuota: US$ 10,000.

Plazo de duracin de 8 aos (hasta 2014)

Cuotas inscritas en la Bolsa de Valores de Lima.

Objeto de inversin: comprar activos, en el mercado local o


internacional, requeridos por empresas domiciliadas en el Per, a fin
de otorgarlos en leasing operativo por un plazo de tiempo. Al final del
periodo de arrendamiento el cliente tiene la posibilidad de comprar el
activo arrendado.

http://sigmasafi.com
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Caso Fondo Leasing Operativo


Ventajas:
Posibilidad de renovar los equipos peridicamente.
Tercerizacin del mantenimiento del equipo.
Mejora posicin financiera (no registra deuda, ni ocupa lnea de crdito).

Tipo de bienes que financia:


Equipos de minera y construccin (pymes y gran empresa)
Transporte de carga y de pasajeros
Equipos de tecnologa
Equipos industriales (agroindustria, manufactura, textil).

Requisitos de Clientes:
Informacin del Cliente x Sector
Declaracin patrimonial
Documentos Financieros
EEFF de los ltimos 3 aos (mx 03 meses antigedad), PDT y pagos de IGV.
Flujo de caja proyectado
Otras referencias financieras.
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Caso: Fondos de Inversin de


Capital de Riesgo
Vehculos estratgicos para la canalizacin de recursos
financieros hacia la pequea y mediana empresa.
Objeto social: concesin de financiamiento a las PYMES, a
travs de la adquisicin de una parte de su capital con el fin
de promover su crecimiento y desarrollo y participar en los
beneficios que la empresa obtenga.
Tambin invierten en deuda de las pequeas y medianas
empresas.

Importante participacin de capital privado, estatal y


organismos internacionales.
En algunos casos, brindan asesora y asistencia tcnica.
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Otros Conceptos
FONDOS ABIERTOS o de capital variable: El nmero de cuotas
puede variar sin necesidad de alguna autorizacin.
Fondos de Pensiones: estn destinados al pago de una
pensin. El aporte es obligatorio. Solo invierten en instrumentos
financieros.
Fondo Voluntario sin fin Previsional
Fondos Mutuos: El aporte es voluntario. Solo invierten en
instrumentos financieros.
FONDOS CERRADOS o de capital fijo (Fondos de Inversin):
Los aumentos o reducciones de capital deben ser acordados por
la asamblea de participes. Se puede listar en bolsa. Pueden
invertir en inst. financieros, bienes races, cesin de acreencias
y otros activos.
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HEDGE FUNDS
No existe definicin exacta, pero suelen tener las siguientes
caractersticas:
Institucin de inversin colectiva privada.
Cobran comisin sobre resultados (comisin de xito).
Dirigido a inversionistas calificados. Pocos participantes.
Importes mnimos de inversin muy elevados.
Reducida regulacin o no regulados
Escasa obligacin de informacin y no tienen liquidez.
Tcnicas de inversin no permitidas para fondos tradicionales:
venta descubierta, derivados especulativos o exticos y
apalancamiento agresivo.
Gestiones globales de cartera.
Elevado uso de herramientas matemticas.
Las gestoras suelen domiciliar en parasos financieros por razones
fiscales y normativas. 18
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ETF Exchange Traded Funds


Fondos cerrados cuyas cuotas se listan en bolsa
como si se tratar de una accin.
Gestin pasiva: se replica el comportamiento de un
ndice burstil, de renta fija o de commodities.
Existen 4 categoras generales de ndices que siguen
los ETFs:
ndices broad-based: conformado por acciones de
diferentes industrias y tamaos
ndices de sectores
ndices internacionales: acciones globales, regionales
y de pases especficos.
ndices de bonos: corporativos, Treasuries, TIPS
(Treasury Inflation-Protected Securities), municipales.

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ADR: American Depositary Receipt


Certificado que representa la propiedad de un grupo de acciones
de una empresa no norteamericana
Certificado emitido por un banco depositario de los Estados
Unidos
Los titulares de los ADRs tienen derecho a recibir todos aquellos
derechos inherentes a las acciones que respaldan los ADRs
La distribucin de dividendos es en US$
Instrumento negociable en mercados internacionales
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OPERATIVIDAD DEL ADR


NIVEL I Y II: Mercado Secundario
(1)
(2)
ORDEN DE COMPRA
DE ADRs COMPRA DE
ACCIONES SOCIEDAD
US AGENTE DE
BROKER BOLSA
REMISION
DE
ADRs (3)
(7) (4) COMPRA DE
ACCIONES
DEPOSITO
DE
ACCIONES

(6)
(5)
EMISION DE
ADR (VIA DTC)
INFORMA BANCO
US BANCO CUSTODIO
DEPOSITARIO LOCAL BOLSA DE VALORES
DEL MERCADO LOCAL
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OPERATIVIDAD DEL ADR


NIVEL III Y REGLA 144A:
Mercado Primario
(6)

INVERSIONISTA

DEPOSITORY
TRUST
UNDERWRITERS
COMPANY

(5)
(1) (2) (3) (4)
BANCO BANCO EMITE
CUSTODIO DEPOSITARIO ADR / GDR

EMISOR (5)

EUROCLEAR

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