Bello Reza Carlos Eduardo

Pagares de Tasa Flotante

Son bonos casi siempre a mediano
plazo, con pagos de cupn indexados
a alguna tasa de referencia,
generalmente la LIBOR.

El pago del cupn en pagare de tasa

flotante se efecta trimestralmente o
semestralmente.
 Los pagares de tasa flotante se
comportan de modo distinto ante el
riesgo de las tasas de inters que los
bonos de tasa fija.

Todos los bonos presentan un cambio

inverso de precio, cuando flucta la
tasa del mercado.

El precio de los bonos de tasa fija

puede variar mucho si las tasas son
muy voltiles.
 Caso contrario los pagars de tasa
flotante muestran fluctuaciones
moderadas de precio entre las fechas
de reprogramacin.
El precio del mercado volver a
aproximarse al valor a la par, cuando
el pago del cupn del siguiente periodo
vuelva a establecerse al nuevo valor
de mercado se modifica el precio de
los pagos posteriores en atencin a las
expectativas de mercado de los
valores futuros de la tasa de
referencia.
 Bonos Relacionados con
Capital
Hay dos tipos de bonos relacionados
con el capital: bonos convertibles y
bonos con garanta de capital.

La emisin de bonos convertibles

permite al inversionista cambiarlos por
un nmero preestablecido de acciones
del emisor. Su valor de piso es el valor
de un bono de tasa fija.
 Se venden por encima de su valor
ms alto de deuda y por encima de
su valor de conversin.

Los inversionistas tienen casi

siempre la disposicin de aceptar
una tasa ms baja de cupn que la
tasa fija de cupn, ya que la
caracterstica de conversin les
parece ms atractiva.
 Los bonos con garantas de
capital pueden considerarse como
bonos ordinarios de tasa fija con una
caracterstica adicional de la opcin
de compra.
La garanta da al propietario el
derecho de adquirir cierta cantidad
de acciones del emisor a un precio
previamente establecido durante
determinado periodo.
 Bonos Cupn Cero
Se venden con un descuento
respecto al valor nominal y no pagan
intereses de cupn a lo largo de su
existencia.

Al vencimiento el inversionista recibe

ntegramente el valor nominal.
 Los bonos cupn cero resultan
atractivos a quienes desean evitar el
riesgo de reinversin de los ingresos
a tasas de inters posiblemente ms
bajas.

Otra forma de bonos con cupn cero

son los bonos sin cupn , los cuales
se obtienen al recortar los cupones y
el capital en el bono.
 Bonos de Moneda Doble
Es un bono ordinario de tasa fija
emitido en una moneda que paga un
interes de cupon en esa misma divisa
y a su vencimiento el capital se
liquida en otra divisa.

El inters del cupn frecuentemente

es mayor que el que redituaran los
bonos de tasa fija.
 Al inicio se establece el importe de la
liquidacin del capital en dlares.

Desde la perspectiva del

inversionista los bonos de moneda
doble incluyen un contrato forward a
largo plazo.
Caracteristicas de los Tipos de
Instrumentos
Distribucin Monetaria, Nacionalidad
y Tipo de Emisor