Gerencia del

capital
De trabajo
Gerencia del capital
De trabajo
la gerencia del capital de trabajo implica la financiacin y control
del activo corriente de la empresa

Hay que saber distinguir entre los activos corrientes Que se

pueden convertir fcilmente en efectivo y aquellos cuyo
carcter es ms permanente

Un desequilibrio entre las necesidades de activos y la

financiacin puede conducir a la quiebra
 EJEMPLO:
The Toy manufacturers of America, Inc., un grupo del sector
comercial, estima que el tamao de la industria de juguetes en
EE:UU, ES DE $25000 MILLONES, con un promedio de $350 por cada
nio.

TOYMAX internacional Inc. Es una pequea compaa en esta

industria y vende los muecos articulados de Creepy Crawlers,
Metal Molders, Spice Girls, Laser Challenge y otros juquetes.
En 1997, las figuras de Laser Challengue alcanzaron ventas que
fueron mas del doble respecto al ao anterior, representando el
60% del total de ventas de la empresa.
En poca de navidad es un periodo de riesgo para la empresas de
juguetes , pero TOYMAX pas la prueba con un aumento del 26%

La pregunta es:
en las ventas

Cmo maneja un empresa como TOYMAX su capital de trabajo,

como proyecta sus ventas por producto, cmo financia su
inventario y sus cuentas por cobrar, y como evita equivocarse
en los clculos de su mercado?
 Anlisis
:
El activo corriente por su propia naturaleza cambia a diario, a
veces cada hora, y a ese mismo ritmo se deben tomar las
decisiones gerenciales

Todo esto no es fcil de hacer cuando se trabaja con los

caprichos de los nios y la mayor parte de las ventas se
logran durante la poca de Navidad

Cualquier compaa que fabrique y venda un producto, sea

para el consumidor o para otro fabricante , tendr activos
corrientes o activos fijos.

La clave en la planeacin del activo corriente est en la

capacidad de la gerencia para pronosticar las ventas de
precisin y equilibrar lo cronogramas de produccin con el
pronstico de ventas
 Planes de
Financiacin
de
Edwards
Corporation
 EDWARDS CORPORATION
ACTIVO CORRIENTE PLAN A PLAN B
Temporales 250,000 250,000
Permanentes 250,000 250,000
TOTAL DE ACTIVOS 500,000 500,000
CORRIENTES
Financiacin a Corto Plazo (6%) 500,000 150,000
Financiacin a Largo Plazo (10%) 0 350,000
500,000 500,000
ACTIVOS FIJOS 100,000 100,000
Financiacin a Largo Plazo(10%) 100,000 100,000
FINANCIACIN TOTAL
Corto Plazo (6%) 500,000 150,000
Largo Plazo (10%) 100,000 450,000
TOTAL 600,000 600,00
 Escasez de Dinero
Capital es escaso, puede
ser difcil encontrar
financiacin a corto plazo o
los intereses pueden
resultar exorbitantes.
 EDWARDS CORPORATION
PLAN A
Utilidades antes de intereses e impuestos 200,000
Inters a Corto Plazo 30,000
Inters a Largo Plazo 10,000
TOTAL UTILIDADES ANTE DE 160,000
IMPUESTOS
Impuestos(50%) 80,000
TOTAL UTILIDADES DESPUES DE 80,000
IMPUESTOS
PLAN B
Utilidades antes de Inters e Impuestos 200,000
Inters Corto Plazo 9,000
Inters Largo Plazo 45,000
TOTAL UTILIDADES ANTES DE 146,000
IMPUESTOS
Impuestos(50%) 73,000
TOTAL UTILIDADES DESPES DE 73,000
 Valor
Esperado
Fuentes de
Financiamiento

A corto plazo
 OBJETIVO
Estudiar los costos y la disponibilidad de diferente
fuentes de fondos a corto plazo, dedicando mas
atencin al crdito comercial de proveedores y
prstamos bancarios.
CRDITO COMERCIAL
Es una forma comn de
financiacin a corto Plazo
prcticamente en todos los
negocios. Es la mayor fuente
de fondos a corto plazo para
las compaas pequeas,
principalmente debido a que
los proveedores son
generalmente ms liberales en
el otorgamiento de Crdito que
las instituciones financieras
Periodo de Pago
Su periodo de pago suele extenderse
entre 30 y 60 das. Muchas entidades
tratan de ampliar el periodo de
pago para recibir financiacin
adicional

Posicin Neta de
Crdito.
Para vigilar la PNC la empresa deber
vigilar muy de cerca la relacin entre
Cuentas por Cobrar y Cuentas por
Pagar.
 Poltica de
descuento por
pago
Un precio de
por contado contado
permite reducir el precio de
cancelacin de la cuenta si se hace dentro de un
periodo especifico. Condiciones de descuento de 2%
si se envan los fondos dentro de los 10 das

Formula

 EJEMPLO

En una factura de $100, se podra pagar $98 hasta el da

10 o $100 al finalizar los 30 das. Si no se toma el
descuento, se contara con los $98 para utilizarlos
durante 20 das con unas comisiones de $2.

= 2,04% 18 = 36,72%

El costo es descuento anual es un enorme 36,72%

CRDITO BANCARIO
En concreto, mediante la operacin
de crdito, el banco concede el
derecho a disponer de una cantidad
de dinero con un lmite durante un
perodo de tiempo determinado, a
cambio del cobro de unos intereses y
unas comisiones, siendo una
operacin prevista
fundamentalmente para financiar el
activo a corto plazo
Prime rate y Libor
PRIME RATE

Tasa Tipo de Inters

interbancario de
principal es mercado de
una tasa de Londres se llama
inters que los as a la tasa de
bancos cobran a inters que usan los
sus mejores bancos como
clientes. referencia para fijar el
valor de diversos
productos financieros.

LIBOR
Saldos Compensatorios.
Los bancos pueden exigir que
los clientes paguen una
comisin o mantengan un
mnimo de saldo en la cuenta,
que se conoce como SALDO
COMPENSATORIO.
Algunos consideran que este
saldo es inusual por que nadie
quiere adquirir un bien o un Formula
capital donde solo se tenga que
llevar una parte.
Cantidad a Prestar
 EJEMPLO

La cantidad que se desea prestar es de $100,000 en

fondos, Cunto se deber pedir prestado para
asegurar la cantidad necesaria?

Cantidad a Prestar

= $125,000
Se deben pedir prestado $125,000, para obtener l cantidad deseada de $100,
Porcentaje
Sobre
Prestamos
a plazo
 EJEMPLO
Un prstamo por us$1,000 para cancelarlo en
cuotas durante
12 meses' con pagos mensuales regulares que
se aplican a intereses y capital, y que el inters
requerido es de US$60. Aunque se podra
sugerir que la tasa sobre el Prstamo es de 6%,
claramente no es se el caso. Aunque se esta
pagando un total de US$60 en intereses, no se
tienen los US$1,000 para utilizarlos durante
todo el ao,
sino que se estn pagando sobre una base
mensual, con un saldo pendiente promedio
para el ao de aproximadamente US$500. La
tasa de inters efectiva es de 11.08%
TASA DE PORCENTAJE
ANUAL
La tasa de porcentaje anual exige el uso
del mtodo actuarial del inters
compuesto para calcular la TPA.
La TPA es una medida de la tasa efectiva.
El Congreso trat de proteger consumidor
de tener que pagar ms de la tasa
establecida, la tasa nominal de un
prstamo a plazos podra ser 8% pero la
TPA podra ser de 14.8%.
La tasa de porcentaje anual exige el uso
del mtodo actuarial del inters
compuesto para calcular la TPA
FINANCIACION A TRAVES
DE PAPELES
COMERCIALES
VENTAJAS
Se puede atribuir a otros factores, hay
rpido crecimiento de los fondos.
No tiene requerimiento de saldos
compensatorios asociados con su
emision.
Tambin las empresas disfrutan el
prestigio asociado con poder mantener
en circulacion sus papeles comerciales
 USO DE FINANCIACIN
COLATERAL A CORTO
PLAZO
Cuando se aprueba un prstamo bancario, se firma un
pagar. En dicho documento se especifica: 1) el monto
solicitado en prstamo, 2) el porcentaje de la tasa de
inters, 3) el programa de reembolso, 4) la garanta
colateral y 5) cualesquiera otras condiciones en las
cuales hayan convenido las partes.
iLos bancos requieren algunas veces que los
prestatarios mantengan saldos compensadores, los
cuales consisten en requerimientos de depsitos que se
establecen entre el 10 y el 20% del monto del prstamo.
Los saldos compensadores aumentan la tasa efectiva de
inters sobre los prstamos bancarios.
PIGNORACIN
DE
CUENTAS POR
COBRAR
 PIGNORACIN DE
CUENTAS POR COBRAR

El prestamista tendr recursos completos para proceder contra

el prestatario en caso de que algunas de las cuentas no sean
 EJERCICIO:
El inters se calcula contra el saldo pendiente del
prstamo, una cifra que puede cambiar con mucha
frecuencia.
Un ejemplo: El inters se considera en 12% anual o 1%
mensual. En el primer mes se puede obtener un prstamo
entre $8,000 contra 10,000 sobre cuentas por cobrar
aceptables y se tienen que pagar $80 de inters. Para los
meses siguientes se determinan
MES 1 valores
MES 2 similares:
MES 3 MES 4

Total cuentas por $11,00 $15,10 $19,400 $16,300

cobrar 0 0
Cuentas por cobrar aceptables
(para financiar la compaa)
10,000 14,000 18,000 15,000
Saldo del prstamo (80%) 8,000 11,200 14,400 12,000
Inters anual 12%: 1% por 80 112 144 120
mes.
 FACTORING DE CXC

Otra novedosa forma en la financiacin de las cxc es la venta de stas

por parte de grandes compaas en ofertas pblicas
NATURALEZA DE CONTROL
DEL PRESTAMISTA