ADMINISTRACI

N FINANCIERA
II
PROYECTOS DE
INVERSIN

GENERALIDADES

LIC. HERMES NOUEL HERNNDEZ

SERRANO
Proyecto, Definicin 2
Bsqueda de una solucin
inteligente al planteamiento de
PROYECT un problema tendiente a resolver
O una necesidad humana en
forma eficiente, segura y
rentable (nassir sapag chan
SELECCI Formulacin y evaluacin de
N proyectos) (2da edicin) (2011)

NECESIDAD

PROYECTO DE INVERSION
Inversin significa formacin de Capital y
desde el punto de vista econmico Capital
es el conjunto de bienes tangibles que
sirven para producir otros bienes. Los
proyectos de inversin estn orientados a
incrementar los activos tangibles de las
empresas.
Tipos de Proyectos de 3
Inversin
Segn los objetivos de la
empresa:
Proyectos
Proyectos de
de renovacin Segn el sector de la
modernizacin Proyectos de inversin
economa:
Proyectos de expansin en el sector privado.
Proyectos estratgicos Proyectos de inversin
en el
sector pblico.
Segn la relacin de dependencia o
independencia econmica de los
mismos:
Proyectos complementarios
Proyectos independientes
Proyectos mutuamente excluyentes
Fases de un proyecto 4
El estudio del proyecto como proceso reconoce 4 fases:

Fas Fase II Fase Fase

eI Pre III IV
Ide Inversin Inversi Operac
a ESTUDIO n
IMPLEMENTACI in
FUNCIONAMIEN
S ON TO

Ciclo de vida del

proyecto
Fase I: Idea 5

Es la primera fase y la ms importante:

Identifica la necesidad u oportunidad de

negocio a desarrollar.

Define el problema a solucionar.

Plantea alternativas bsicas de solucin.

Propone las mejores opciones a

estudiar ms profundamente.
Fase II : Pre Inversin 6
En esta fase se desarrolla el estudio del
proyecto, en el cual se formula y evala
la idea de negocio.
Presenta la idea del negocio y la
viabilidad comercial, tcnica, legal,
organizacional y medio ambiental.

Centra la evaluacin del proyecto en

la viabilidad econmica financiera del
negocio, mediante la determinacin
del flujo de caja para medir la
rentabilidad.
Se realiza a diferentes niveles de
estudio diferencindose en el grado
de profundidad y el tipo de
informacin a utilizar.
Fase III: Inversin 7

Es la fase de implementacin del proyecto.

Se realizan los estudios definitivos de

arquitectura y de ingeniera (disposicin
de planta, acabados, planos de
instalaciones, etc.)

Se realiza la adquisicin de los activos

fijos e intangibles, montaje, contratacin
y capacitacin del personal, organizacin
de la empresa, etc.
Fase IV : Operacin

Es la concretizacin de la idea en una

realidad y se conoce como la puesta
en marcha del proyecto o inicio de
las operaciones del negocio.

Requiere de mucho control al inicio

para
asegurar resultados

Es recomendable que los responsables

de la ejecucin y administracin
trabajen juntos en detalles finales para
la operacin o puesta en marcha del
proyecto. 1
0
Niveles de estudio de Pre 9
Inversin
Existen cuatro niveles de estudio que analizan las mismas
variables,
pero con distinto grado de intensidad e informacin:

Profundizar
estudio
Opcione
Postergar
s:
Abandonar
Ejecutar

Opcione Ejecutar
s: Postergar
Abandonar
1. Idea del negocio 10

Como hemos indicado anteriormente, es el

primer nivel de anlisis del proyecto y el
ms importante:
Identifica la necesidad y oportunidad
Se elabora con informacin
de negocio a desarrollar. existente, el sentido comn
Define el problema a solucionar y
opinin de los expertos.
Plantea alternativas bsicas de
solucin.
Propone las mejores opciones a
estudiar ms profundamente.
2. Perfil de proyecto 11

Intenta sustentar la viabilidad

comercial, tcnica, legal, de
organizacin y medio ambiental
Se elabora con informacin
del proyecto. basada en fuentes
secundarias
En los aspectos financieros, presenta (Planes estratgicos,
estimaciones muy globales de Experiencias de la
Periferia, Publicaciones
inversiones, costos e ingresos. especializadas, etc.)
Estima rentabilidad del proyecto solo
para tener una idea.
3. Estudio de Pre Factibilidad 12
Se profundiza investigacin para
definir principales variables del
mercado (precio, producto,
distribucin, promocin, etc.).

Estudia y define aspectos tales

Se complementa con
como localizacin, tamao de
informacin proveniente de
planta, tecnologa y organizacin.
fuentes primarias
(encuestas)
Se estiman con mayor detalle las
inversiones, los costos de
operacin y los ingresos del
proyecto.

Se realiza con mayor rigor la

evaluacin financiera del
proyecto.
4. Estudio de Factibilidad 13
Constituye el paso final de la fase de Pre
inversin
Se elabora con informacin obtenida en
gran medida de fuentes primarias
El anlisis financiero se realiza basado
en un clculo minucioso de la inversin,
y los egresos e ingresos del proyecto
El calculo de la rentabilidad y anlisis
del riesgo es determinante.

Involucra la mayor asignacin de recursos y

costos a la
etapa de formulacin y evaluacin del
proyecto
Niveles de estudio e incertidumbre
14

(riesgo)
INCERTIDUMB
RE COST
OS

IDE PERF PRE- FACTIBILID

A IL FACTIBILIDAD AD
Por qu evaluar los 15
proyecto de inversin?
En el mundo de hoy, donde los
cambios se producen a gran
velocidad, es imperioso contar con
informacin suficiente y confiable
que disminuya el riesgo de
equivocarse al decidir la ejecucin
de un proyecto.

Tipos de proyecto segn el objetivo

de la inversin:
Crear nuevos negocios o
empresas (nuevos productos o
servicios, mejores o ms
baratos).

Evaluar cambio, mejora o modernizacin de

una empresa existente (ingreso a nuevos
mercados, cambio de tecnologa, ampliacin o
Viabilidad de un proyecto 16

FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS
Viabilidad de un proyecto 17

Viabilidad Comercial
Determina si el bien o servicio producido por el proyecto tendr la aceptacin por
el mercado, as como la forma en que ser comercializado para viabilizar su
insercin.
Viabilidad Tcnica
Evala y determina las posibilidades materiales, fsicas y/o qumicas
de produccin del bien o servicio definido en el proyecto.
Viabilidad Legal y Ambiental
Determina si la instalacin y operacin del proyecto se encuentra enmarcado en
las normas legales y regulatorias vigentes. Incluye el impacto del proyecto en el
medio ambiente y la preservacin del mismo.
Viabilidad de Gestin
Determina la capacidad administrativa para llevar a cabo el proyecto
(organizacin, personal calificado, procesos y sistemas de informacin, etc.)
Viabilidad Financiera
Mide en trminos monetarios la rentabilidad que genera la inversin a realizar y
el riesgo del mismo, determinando en ltima instancia su ejecucin o
abandono.
Factores crticos a
considerar
Cambio Tecnolgico
Ambiente Poltico
Cambio en las relaciones comerciales internacionales
(relacin con USA)
Riesgos de la naturaleza
Normativa legal y ambiental
Barreras arancelarias

2
0
Esquema general de un
proyecto
Resumen ejecutivo
Informacin general del proyecto (Producto, Actividad
econmica, Cdigo CIIU, Promotores, etc.)
1.Estudio Estratgico
2. Estudio de Mercado
3. Estudio Tcnico
4. Estudio Legal
5. Estudio Ambiental
6. Estudio Organizacional
7. Estudio de Inversin
8. Evaluacin Econmica
9.Evaluacin Financiera
Conclusiones y recomendaciones

2
1
ESCUELA: CIENCIAS CONTABLES Y
FINANCIERAS
CURSO: PROYECTOS DE INVERSIN

ESTUDIO ESTRATGICO
 MISIN 21

La misin es el motivo, propsito, fin o razn de ser de la

existencia de una empresa u organizacin porque
define:

1)Lo que pretende cumplir en su entorno o sistema social

en el que acta.

2)Lo que pretende hacer.

3)El para quin lo va a hacer; y es influenciada en

momentos concretos por algunos elementos como: la
historia de la organizacin, las preferencias de la
gerencia y/o de los propietarios, los factores externos o
del entorno, los recursos disponibles, y sus capacidades
distintivas.
 VISIN 22

Para Jack Fleitman, en el mundo empresarial, la

visin se define
como el camino al cual se dirige la empresa a largo
plazo y sirve de rumbo y aliciente para orientar las
decisiones estratgicas de crecimiento junto a las de
competitividad.

Por consiguiente, los administradores estn obligados a

ver ms all del negocio actual y pensar
estratgicamente en el impacto de las nuevas
tecnologas, de las necesidades y expectativas
cambiantes de los clientes, de la aparicin de nuevas
condiciones del mercado y competitivas, etc.
ANLISIS PEST MACRO 23

ENTORNO
ANLISIS PEST MACRO 24

ENTORNO
 MATRIZ EFE 25

El anlisis de evaluacin externo permitir resumir y

evaluar toda la informacin externa. Los procedimientos
requeridos para la construccin de una matriz de factor
externo son:

1.Hacer una lista de amenazas y oportunidades claves

a incluir en la
matriz de evaluacin de factor externo, varia de 5 a 20.

2.Asignar una ponderacin que oscile entre 0 (sin

importancia) y 1.0 (muy importante). La ponderacin
dada a cada factor indica la importancia relativa de
dicho factor en el xito de una industria dada. La
sumatoria de todas las ponderaciones dadas a los
factores deber ser de 1.0
 MATRIZ EFE 26

3. Hacer una clasificacin de uno a 4 para indicar si dicha

variable representa:

Una amenaza importante (1)

Una amenaza menor (2)
Una oportunidad menor(3)
Una oportunidad importante(4)

4. Multiplicar la ponderacin de cada factor por su

clasificacin, para establecer el resultado ponderado
para cada variable
 MATRIZ EFE 27

5. Sumar los resultados ponderados para cada variable

con el fin de
determinar el resultado total para una organizacin

Sin tomar en cuenta el nmero de amenazas y

oportunidades claves en la matriz de evaluacin de
factor externo el resultado ponderado ms alto para una
organizacin ser 4.0, y el resultado ponderado menor
posible de 1.0. el resultado ponderado promedio es 2.5.
un resultado
4.0 indicar que una empresa compite en un ramo
atractivo y que dispone de abundantes oportunidades
externas. Mientras que un resultado 1.0 mostrar una
organizacin que esta en una industria poco atractiva y
que afronta graves amenazas externas. En el ejemplo
mostrado el resultado total ponderado de 2.7 muestra
que esta empresa compite en una industria que apenas
esta por encima del promedio quiere decir que
MATRIZ EFE

3
0
 MATRIZ EFI 29

Suministra una base para analizar las relaciones entre las

reas de la empresa. Es una herramienta analtica de
formulacin de estrategias que resume y evala las
debilidades y fortalezas importantes de gerencia,
mercadeo, finanzas, produccin, recursos humanos,
investigacin y desarrollo.
 MATRIZ EFI 30

1. Identificar las fortalezas y debilidades claves de la

organizacin y con ellas hacer una lista clara del
procedimiento.
2. Asignar una ponderacin que vaya desde
0.0 (sin importancia) hasta 1.0 (de
gran importancia) a cada factor.

La ponderacin indica la importancia relativa de cada

factor en cuanto a su xito en una industria dada. Sin
importar si los factores clave sean fortalezas o
debilidades internas, los factores considerados como
los de mayor impacto en el rendimiento deben recibir
ponderaciones altas. La suma de dichas
ponderaciones debe totalizar 1.0
 MATRIZ EFI 31

3. Hacer una clasificacin de 1 a 4 para

indicar si dicha variable representa:

Una debilidad
importante (1) Una
debilidad menor (2)
Una fortaleza menor(3)
Una fortaleza
importante(4)

4.Multiplicar la ponderacin de cada factor por su

clasificacin, para establecer el resultado ponderado
para cada variable
 MATRIZ EFI 32

5. Sumar los resultados ponderados para cada variable,

con el objeto de establecer el resultado total
ponderado para una organizacin.

Sin importar el nmero de factores por incluir, el

resultado total ponderado puede oscilar de un
resultado bajo de 1.0 a otro de 4.0, siendo 2.5 el
resultado promedio. Los resultados mayores de 2.5
indican una organizacin poseedora de una fuerte
posicin interna, mientras que los menores de 2.5
muestran una organizacin con debilidades internas.
Para este caso, se observa que el resultado total
ponderado de 2.31 indica que la organizacin esta
apenas por debajo del promedio en su posicin
estratgica interna general, por lo tanto tiene
MATRIZ EFI 33
 MATRIZ FODA 34

El anlisis DOFA debe enfocarse solamente hacia los factores claves para
el xito de su negocio. Debe resaltar las fortalezas y las debilidades
diferenciales internas al compartir de manera objetiva y realista con la
competencia y con las oportunidades y amenazas claves de entorno.
MATRIZ FODA 35
MATRIZ FODA 36
 MATRIZ DEL PERFIL 37
COMPETITIVO
competidores ms
(MPC)
Es una herramienta analtica que identifica a los
importantes de una empresa e
informa sobre sus fortalezas y debilidades particulares.
Los resultados de ellas dependen en parte de juicios
subjetivos en la seleccin de factores, en la asignacin
de ponderaciones y en la determinacin de
clasificaciones, por ello debe usarse en forma cautelosa
como ayuda en el proceso de la toma de decisiones:

1. Se identifican los factores decisivos de xito en la

industria, as como
los competidores ms representativos del mercado.
 MATRIZ DEL PERFIL
COMPETITIVO
(MPC)
2.Asignar una ponderacin a cada factor ponderante de
xito con el objeto de indicar la importancia relativa de
ese factor para el xito de la industria.
0.0 = sin importancia
1.0 = muy importante
NOTA: La suma debe ser igual a 1.

3.Se asigna a cada uno de los competidores, as como

tambin a la empresa que se esta estudiando, al
debilidad o fortaleza de esa firma a cada factor clave de
xito.

4
0
 MATRIZ DEL PERFIL 39
COMPETITIVO
(MPC)
4.Multiplicar la ponderacin asignada a cada factor clave
por la clasificacin correspondiente otorgada a cada
empresa.
5.Sumar la columna de resultados ponderados para cada
empresa. El ms alto indicara al competidor ms
amenazador y el menor al ms dbil.
MATRIZ DEL PERFIL
COMPETITIVO (MPC de
40

CEDRIS)
 MATRIZ DEL PERFIL 41
COMPETITIVO
(MPC de CEDRIS)
Por lo tanto VIDEO JET es el competidor mas amenazador
para CEDRIS

La matriz del Perfil competitivo da como resultado

informacin muy
valiosa en varios sentidos, por ejemplo:

En el gran total, Cedris (nuestro ejemplo) da 2.70 por arriba

de Domino Print que le resulta 2.35, sin embargo Video Jet
tiene un total de 3.35 esto quiere decir que con Video Jet
estn as las cosas:

Calidad del producto y en competitividad empatan por lo

tanto Cedris tiene que fortalecer estos renglones y adems
en Gama de productos y tecnologa, Video Jet nos supera
MATRIZ DEL PERFIL COMPETITIVO 42

(Justificacin de Ponderaciones)
MATRIZ DE POSICIN 43
ESTRATGICA Y
EVALUACIN DE LA
Esta matriz es una herramienta para conocer la
tendencia que deben llevar las estrategias; de acuerdo
ACCIN
cuadrantes (PEYEA)
al diagrama esta matriz es un marco
que muestra
de cuatro
si la organizacin puede disear
estrategias con tendencia agresiva, conservadora,
defensivas o comparativas.
Los ejes de la matriz PEYEA son Fortaleza Financiera (FF)
Ventaja Competitiva (VC), Estabilidad Ambiental (EA) y
Fortaleza Industrial (FI) de los cuales dos pertenecen a
la situacin interna por lo que los datos se pueden
obtener de la Matriz EFI y los otros dos son de la
situacin externa y los datos pueden ser obtenidos de la
Matriz EFE, como ya hemos visto son numerosas
variable so factores que se pueden considerar y
solamente como ejemplo a continuacin presentamos un
cuadro que bien puede servir de parmetro para
elaborar la matriz, desde luego divididos en los cuatro
MATRIZ DE POSICIN
ESTRATGICA Y EVALUACIN DE
44

LA ACCIN (PEYEA)
MATRIZ DE POSICIN
ESTRATGICA Y EVALUACIN DE
45

LA ACCIN (Ejemplo)
MATRIZ DE POSICIN
ESTRATGICA Y EVALUACIN DE
46

LA ACCIN (Ejemplo)
MATRIZ DE POSICIN 47
ESTRATGICA Y
Como el vector cae en el cuadrante agresivo, nos remitimos
EVALUACIN
a la interpretacin de los DE LA
cuadrantes donde dice que esto
significara que esta empresa est en excelente posicin
ACCIN (Ejemplo)
por lo tanto sus estrategias pueden ser de gran diversidad
Penetracin en el mercado
Desarrollo de mercado
Desarrollo de productos
Integracin hacia delante
Integracin hacia atrs
Integracin horizontal
Diversificacin de conglomerado
Diversificacin concntrica
Diversificacin horizontal
Todo lo anterior es por que se trata de una empresa fuerte y
el ambiente la favorece.
 LAS CINCO FUERZAS DE
PORTER
El modelo de las cinco fuerzas fue desarrollado en
1979 por Michael
E. Porter, un aclamado estratega y profesor de la
Harvard Business School.

El modelo se utiliza para identificar y analizar las

fuerzas que afecta un sector de la industria. Segn el
modelo, las empresas deben evaluar las
oportunidades y amenazas que plantean los
competidores potenciales, la disponibilidad de los
productos sustitutos en el mercado y el poder de
negociacin conferida a sus clientes y proveedores.

5
0
LAS CINCO FUERZAS DE 49

PORTER
LAS CINCO FUERZAS DE 50

PORTER
LAS CINCO FUERZAS DE 51

PORTER
 OBJETIVOS 52

Para conseguir que lo que queremos se convierta en

realidad y no se
quede en un deseo incumplido es necesario definir el
objetivo que quieres alcanzar. Comnmente un objetivo
debe cumplir 5 caractersticas mnimas:

S (Specific) --> Especficos

M (Measurable) -->
Medibles A
(Achievable) -->
Alcanzables R
(Realistic) --> Realistas
T (Time) --> Tiempo
 ESTRATEGIAS 53

Una estrategia es el patrn o plan que integra las

principales metas y polticas de una organizacin y, a la
vez, establece la secuencia coherente de las acciones
a realizar. Una estrategia adecuadamente formulada
ayuda a poner orden y asignar, con base tanto en sus
atributos como en sus deficiencias internas, los recursos
de una organizacin, con el fin de lograr una situacin
viable y original, as como anticipar los posibles
cambios en el entorno y las acciones imprevistas de los
oponentes inteligentes.

Las polticas son reglas o guas que expresan los lmites

dentro de los que debe ocurrir la accin. Ej: El
inventario no podr exceder sin autorizacin previa el
lapso de 3 meses.

Los programas especifican paso a paso la secuencia

ESCUELA: CIENCIAS CONTABLES Y
FINANCIERAS
CURSO: PROYECTOS DE INVERSIN

ESTUDIO DE MERCADO