Instrumentos de inversin y

financiamiento burstil al alcance de

la Mediana Empresa.

Bolsa Mexicana de Valores

www.bmv.com.mx
 La Bolsa Mexicana y el Mercado
de Valores

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. es una

institucin
privada que cumple con todos los estndares de Gobierno
Corporativo como cualquier empresa que cotiza en Bolsa.

Fundada en 1894. La BMV posee 115 aos de experiencia.

La BMV opera bajo la concesin de la SHCP.

Sus accionistas son las Casas de Bolsa

autorizadas.

Las empresas que requieren recursos para financiar su

operacin o proyectos de expansin, pueden obtenerlo a
travs del mercado burstil mediante la emisin de valores
tanto de deuda como capitales.

Cuenta con avanzados sistemas tecnolgicos y un adecuado

marco regulatorio para lograr que el mercado de valores sea
transparente, eficiente y equitativo para todos los participantes.
 La Bolsa Mexicana y el Mercado
de Valores
Funciones :

Lugar de encuentro de los intermediarios burstiles .

Establece los locales, instalaciones, infraestructura humana y tecnolgica, adems de los

mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores.

Proporciona, mantiene a disposicin del pblico y realiza publicaciones fsicas y electrnicas

a travs de sus sistemas sobre la informacin relativa a los valores inscritos .

Expide normas que establecen estndares y esquemas operativos y de conducta que

promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de valores.

Supervisa y vigila las operaciones diarias del mercado.

Realiza la inscripcin de valores .

Procura el desarrollo del mercado de valores.

> La Bolsa es el punto de encuentro entre las empresas que emiten deuda o cotizan
acciones (oferta) y el pblico inversionista que acude al mercado para diversificar sus
inversiones (demanda de instrumentos financieros).
 Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores

Intermediarios
EMISORES INVERSIONISTAS
Casas de Bolsa DEMANDA
OFERTA
Participantes en el
Mercado de Valores Inversionistas nacionales y
Empresas
extranjeros: P fsicas y P
Bancos e Instituciones
Morales
Auxiliares de Crdito Inversionistas Institucionales
Gobierno
Sociedades de inversin,
Intermediarios
Afores
Burstiles Alternativas de inversin
Rendimiento
Liquidez
Marco Diversificacin
Entidades de Regulatorio Instituciones
apoyo Cobertura Regulatorias

Nueva Ley del Mercado de Valores

Ley de Sociedades de inversin
SHCP
Circulares de la CNBV CNBV
BANXICO
4
12
 Funciones de la Bolsa Mexicana de
Valores

Tambin logramos la proteccin de los intereses de los inversionistas :

- Desarrollando un mercado de valores equitativo.

- Logrando la transparencia en las operaciones.
- Minimizamos el riesgo en los procesos de informacin.
- Fomentamos una sana competencia.
- Procuramos el desarrollo del mercado, fomentando su
expansin y competitividad.

Nuestro objetivo es facilitar la integracin de la mediana empresa al mercado de

valores impulsando facilidades como :

- Asesora durante el proceso - Promocin de eventos para la colocacin.

- Facilidades administrativas. - Agilidad en el proceso de inscripcin
- Apoyos econmicos . - Atencin y servicio antes y despus del ingreso.

Permitimos el apoyo financiero a las empresas.

Concentramos a los inversionistas decididos a financiar a las mejores empresas para
sus proyectos de crecimiento y expansin.
 Funciones de la Bolsa Mexicana de
Valores
Seguimos cambiando y evolucionando como las mejores Bolsas del mundo :
Surgimiento de nuevos productos >
Contamos con estabilidad y madurez de Diversificacin
inversionistas: mayor conocimiento y
experiencia Mayor eficiencia en los mercados de valores

Diversificacin de sectores Mayor oportunidad de acceso al mercado

Estandarizacin de informacin financiera Mayor supervisin , normatividad y vigilancia

del mercado de valores

Plataformas tecnolgicas similares entre Mercado ms transparente

las distintas Bolsas del mundo
La internacionalizacin de los mercados ha
Regulacin y normatividad muy parecidas permitido la diversificacin de riesgo y
de los Mercados de Valores rendimiento

La incorporacin de valores extranjeros en la

Transparencia y equidad en informacin cartera de los inversionistas ha acelerado la
internacionalizacin de activos financieros.
Reflejo de informacin a tiempo real

Crecimiento de empresas financiadas a

travs de sus respectivas Bolsas
 Comportamiento del ndice de Precios
y Cotizaciones (IPC)

IPC (Dic. 31, 2007 Nov. 24, 2009)

Comportamiento de las Series
Accionarias en la muestra del IPC -
2009

Var %
24-Nov Ao IV 2009* III 2009 II 2009 I 2009 Mximo Histrico Mnimo 2009
Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD
30,961.99 38.34 43.09 5.92 9.27 19.96 17.28 24.16 34.78 -12.30 -17.16 -5.71 -23.47 83.55 113.13
10/18/2007 05/30/2008

* Al 24 de noviembre de 2009 7
 Valor de Mercado

Valor de Mercado (2009) Primeras 10 emisoras

2009 Valor de Mercado de las

Dic-07 Dic-08 10 emisoras mas grandes 2,687,804
24-Nov III 2009 II 2009 I 2009 Mximo Mnimo ($000,000)
Valor de % Mercado Total ** 60.85%
Mercado 4.34 3.22 4.42 4.17 3.49 2.83 4.47 2.54
($Bn) ** Sin duplicidad por posiciones de tenedoras en
% PIB 25.89% 26.57% 38.74% 36.54% 31.19% 23.31% 38.75% 20.62% subsidiarias
17-Nov- 02-Mar-
09 09
8
Mltiplos : P/U , P/VL
21.51

3.64

* Abril,2009

24/NOV/09
 Operatividad promedio diaria 2002- 2009

Operatividad Promedio Diaria

Var % Trimestral Var %

Concepto 2009 2008 2009 vs El aumento en el
IV 2009* III 2009 II 2009 I 2009**
2008 nmero de
Importe ($ 000,000) 5,683 19.89 11.74 29.59 -23.82 5,600 1.47 operaciones
fortalece la
Volumen (000) 250,621 4.32 -6.96 13.58 10.64 211,574 18.46
eficiencia del
Operaciones 29,707 13.26 19.08 22.38 25.96 18,132 63.84 mercado.
*Al 24 de noviembre de 2009
**Comparado con el promedio diario de 2008 10
 Factores que explican el Comportamiento de los Mercados
Primer trimestre 2009. Grandes prdidas y mayor volatilidad

Los mercados enfrentaron una gran volatilidad presentando mnimos y prdidas

histricas:

1.Crisis financiera originada por el sector bancario estadounidense.

2.Desempleo y menores expectativas de crecimiento para las economas.
3.Malos resultados de las empresas en el ltimo trimestre del 2008.
4.Indicadores econmicos negativos de las principales economas mundiales,
sobretodo la de EU.

Segundo trimestre 2009. Seales de recuperacin

Factores y datos considerados positivos propician movimiento alcista en el
mercado:

En Mxico el cambio en el rgimen de Inversin en las Afores favoreci al

Mercado de Capitales.
La crisis revel la importancia de los Fondos de Pensiones como factores de
estabilidad en los mercados.
Los mercados accionarios internacionales revirtieron su tendencia negativa ante
la recuperacin del sector financiero, destacando Citigroup, JP Morgan y Bank of
Amrica.
Indicadores positivos en EUA : Ventas al menudeo, inicios de construccin de
vivienda y venta de casas existentes.
11
Bancos Centrales bajan las tasas de inters (Europeos y en particular la Fed)
 Factores que explican el Comportamiento de los Mercados
Tercer trimestre 2009. Buenos resultados de empresas impulsan a los Mercados

Los mercados accionarios internacionales registraron una recuperacin

significativa debido a menor aversin al riesgo y a indicadores que dan seales
de una recuperacin econmica a nivel global.
Los ndices inflacionarios disminuyeron considerablemente, permitiendo a los
bancos centrales mantener las tasas de inters en niveles reducidos.
Se aprecian las monedas de los mercados emergentes frente al dlar al
restablecerse los flujos de inversin globales.
Organismos financieros internacionales (FMI y BM) mejoran las estimaciones del
crecimiento econmico mundial; para el 2009 se revisa de -3.7% a -3.0% y para
el 2010 se revisa de 1.9% a 2.4%.
Los buenos reportes corporativos en EU al 3T09 resultan un buen catalizador
para los mercados.

Cuarto trimestre 2009. Las economas emergentes, nuevo motor del

crecimiento global.

Economas emergentes se encuentran en una senda de recuperacin ms slida

que las desarrolladas.
La mayor parte de los pases de AL muestran seales de crecimiento
econmico durante el 3T09.
En Mxico, en trminos desestacionalizados, la economa se expandi a una tasa
de 2.93% durante el 3T09, superior a lo pronosticado por el consenso (+2.5%). 12
 Beneficios financieros que le brinda la Bolsa Mexicana de Valores

Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y
consolidacin de sus proyectos para:

Capital de trabajo.
Crecimiento y expansin.
Reestructuracin y/o consolidacin de pasivos.
Inversin en activos o Tecnologa.
As como para el fortalecimiento de su estructura financiera.

Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de
financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales .

La BMV, es una empresa privada con ms de 100 aos de experiencia apoyando a empres
y cuenta con instrumentos giles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se
adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy
particulares de cada empresa.
 Momentos importantes de una empresa emisora
en la BMV.
Actualmente Las Empresas Medianas estn rompiendo los
clsicos paradigmas que tienen los dueos y directivos de
empresas sobre el Mercado de Valores como mi empresa
es muy pequea-, pierdo el control de ella , es muy costoso ,
es complicado

LA BMV asesora y conduce permanentemente a las

organizaciones durante el proceso de incursin para que en
forma gradual ,ordenada y transparente las empresas
ingresen al Mercado de Deuda o Capitales.

El proceso de acompaamiento y asesora por parte de la

BMV es sin costo.

Para la Empresa Mediana es muy factible

que inicie su incursin en el Mercado con la
obtencin de recursos o financiamiento a travs
de la colocacin de ttulos de Deuda y
posteriormente conforme la organizacin crece
y se Institucionaliza, analizar la conveniencia
de emitir acciones o capital.
La BMV asesora y contribuye al proceso de Institucionalizacin

de las Empresas :

Entrar a un proceso natural de institucionalizacin , fruto del crecimiento y diversificacin de la

Empresa , implica modificar algunas de los valores de la Empresa familiar que son tradicionales y
cambiarlos por estndares de
Gobierno Corporativo como:

Revelacin peridica de informacin entre accionistas , directivos y

adems mostrar disponibilidad y apertura para informar al pblico
inversionista de resultados , estrategias y forma de operar de la
empresa. => transparencia.

Establecimiento de objetivos , estrategias y acciones desde el Consejo

de Administracin a toda la organizacin.

Ser responsable de la existencia de un plan estratgico que asegure la permanencia de la

empresa.

Establecer los mecanismos necesarios para el buen control interno que asegure la
confiabilidad en la informacin.
La resultante de aplicar
los estndares en Gobierno
Deber tener sistemas de informacin adecuados a las operaciones de la empresa. Corporativo permiten a la
La Institucionalizacin no necesariamente significa des-familiarizacin.
Empresa familiar su permanenc
en el tiempo , mejorar su
Competitividad y lograr un plan
ordenado de sucesin.
 La BMV adicionalmente ha diseado el Programa de Facilidades y Servicios donde se
han reducido las cuotas de inscripcin y mantenimiento para las nuevas empresas
que decidan incursionar en El Mercado.

Programa de Facilidades y
Servicios

La BMV cancelar las cuotas de inscripcin y

mantenimiento a nuevos empresas emisoras
nacionales, y especialmente a la mediana
empresa.

La cancelacin de cuotas de listado y

mantenimiento de valores representan
descuentos de entre 20% y 25% del
costo de listado y mantenimiento en
BMV para la empresa en un periodo
de 5 aos.

Gua y Calendario en Gobierno

Corporativo

Diseamos para las empresas la Gua y

Calendario en Gobierno Corporativo y un
Condensado sobre sus principales
estndares con los cuales una empresa
puede Institucionalizarse en forma paulatina
y ordenada.
 Productos

Deuda Capitales

Certificados Burstiles
CKDes
Acciones
Corto Plazo Mediano y L plazo

Posibles Destinos Corto Plazo: Bursatilizacin Posibles Destinos:

Posibles Destinos :
- Obtencin de liquidez inmediata. Infraestructura
- Se financia Capital de trabajo. Minera - Obtener capital sin apalancamiento.
Aeropuertos - Proyectos a muy largo plazo
- Se pueden re-estructurar pasivos.
Inmobiliarios - Admisin de nuevos socios que aport
Puertos valor agregado
Electricidad a la empresa o sociedad.
Destino Mediano y Largo Plazo: Desarrollo de tecnologa. - Adquisiciones de empresas y/o fusion

- Planes de expansin de la empresa

- Nuevos proyectos
- Adquisicin de maquinara y equipo
- Reestructura de pasivos
 Productos de Deuda : Certificados Burstiles de Corto y Largo Plazo

Principales Caractersticas: Amortizacin anticipada El emisor podr

Es un ttulo de crdito que se emite en serie o en
masa, destinado a circular en el Mercado de
Valores, clasificado como un instrumento de deuda
que se coloca a descuento o a rendimiento y al
amparo de un programa, cuyas emisiones pueden
ser en pesos, unidades de inversin (udis) o
indexadas al tipo de cambio.
Empresas Emisoras:
- Sociedades Annimas.
- Entidades de la Administracin Pblica Federal
Paraestatal.
- Entidades Federativas Municipios, y Entidades
Financieras cuando acten en su carcter de
fiduciarias.
establecer las causas de vencimiento anticipado
para cada emisin.
Ventajas:
- Ofrece flexibilidad :
- Puede ejercerse en una o varias emisiones.
- La empresa define el monto y el momento
ms adecuado para colocar.
- Se tienen tasas de inters a (rendimiento o
descuento).
- Programas de emisin en lneas ( revolvencia).
- Plazos de emisin y pagos de inters conforme
al proceso de negocio de las empresas.
- El Capital Social de la Empresa no se afecta.

Valor Nominal : Se determina en cada emisin ,

en el entendido que ser de $100.00 o 100 UDI's
cada uno, o en sus mltiplos.

Plazos : Corto, la vigencia del programa es de 12

meses y cada emisin puede ser de hasta 360 das
y Largo Plazo la duracin es mayor a 360 das

Rendimiento: La tasa de inters se determinar

para cada emisin, pudiendo ser a descuento o a
rendimiento (fija o revisable).

Garanta: La garanta es quirografaria , es decir ,la

capacidad que tiene la Empresa de producir flujos
positivos (EBITDA).
 La BMV contacta a la
Empresa

Proceso para colocacin de deuda

a corto y largo plazo
La empresa interesada
Contesta Cuestionario

La Empresa es presentada
a Casas de Bolsa y
Calificadoras por medio de BMV

La Empresa adopta Se registra e informa

Requisitos de listado y prepara en CNBV
entrega de informacin.

La C. de Bolsa/ Estructurador
desarrolla Prospecto y encuentra
inversionistas

Autoriza la BMV o pasa a Comit

de inscripcin y aprueba prospecto CNBV autoriza
en caso de Bursatilizaciones

Se emiten los ttulos

y se colocan en BMV

A travs de la BMV los Inversionistas La Empresa

dan recursos a la Empresa Obtiene recursos
a cambio sus ttulos
Empresas Medianas rompiendo paradigmas Caso Docuformas :

Miles de pesos 2005 4T 2006 4T 2007 4T 2008 4T

ACTIVO 170,846 251,611 346,459 725,591

PASIVO 118,799 191,113 282,216 410,294

CAPITAL 58,517 60,479 63,846 315,297

VENTAS NETAS 115,443 207,003 272,949 472,859 Empresa dedicada al arrendamiento

y venta de equipos de copiado
UTILIDAD DE
OPERACIN 20,109 25,243 48,925 101,553

UTILIDAD NETA 15,666 19,193 29,25 81,041

EMISOR DOCUFOR 01-06 DOCUFOR 04-06 DOCUFOR 0506 DOCUFOR 0107 DOCUFOR 0108

CB (CORTO CB (CORTO CB CORTO CB CORTO CB CORTO

TIPO DE INSTRUMENTO PLAZO) PLAZO) PLAZO PLAZO PLAZO
FECHA DE EMISION 20/01/2006 27/04/2006 22/12/2006 30/03/2007 06/03/2008
MONTO
TOT.AUTORIZADO 100,000 100,000 100,000 75,000 75,000
MONTO DE COLOCACION 50,000 25,000 25,000 75,000 75,000
PLAZO DE EMISION 196 DAS 112 DAS 168 DIAS 365 DIAS 358 DAS
TASA DE INTERES TIIE + 2.4 TIIE + 2.4 TIIE +2.4 TIIE+2.9 TIIE+1.4
CALIFICACION MX-A3 MX-A3 MXA-3 MXA-3 MXA-3
GARANTIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA
 ARRENDADORA UNIFIN SA DE
CV
Cifras en miles de pesos
DEUDA ESTRUCTURADA
DEUDA CORTO PLAZO DEUDA LARGO PLAZO
(BURSATILIZACION)

EMISOR UNIFIN 00105 EMISOR UNIFIN 04 EMISOR UNIFCB 08

VENTAS* 102,502 VENTAS* 46,529 VENTAS* 335,051

ACTIVO 470,001 ACTIVO 270,463 ACTIVO 1,788,919

PASIVO 414,158 PASIVO 231,956 PASIVO 925,552

CAPITAL CONTABLE 55,843 CAPITAL CONTABLE 38,507 CAPITAL CONTABLE 163,366

UTILIDAD NETA 4,881 UTILIDAD NETA 3,518 UTILIDAD NETA 39,955

TIPO DE CB CORTO TIPO DE CB LARGO TIPO DE
CB FIDUCIARIOS
INSTRUMENTO PLAZO INSTRUMENTO PLAZO INSTRUMENTO
FECHA DE EMISION 07-Abr-05 FECHA DE EMISION 23-Abr-04 FECHA DE EMISION 09-May-08
MONTO DE MONTO DE MONTO DE
100,000 18,000 300,000
COLOCACION COLOCACION COLOCACION
PLAZO DE LA PLAZO DE LA PLAZO DE LA
308 das 3 aos 5 aos
EMISION EMISION EMISION
TIIE + 1.8 = TIEE +3.50 = TIEE + 0.75 =
TASA DE INTERES TASA DE INTERES TASA DE INTERES
12.31% 9.65% 8.68%
CALIFICACION mx A-2 CALIFICACION mx BBB- CALIFICACION mx AAA
INTERMEDIARIO IXE CASA DE INTERMEDIARIO INTERMEDIARIO IXE CASA DE
MULTIVALORES
COLOCADOR BOLSA COLOCADOR COLOCADOR BOLSA
* Datos del 2do. Trimestre del 2005 * Datos del 2do. Trimestre del 2004 * Datos del 2do. Trimestre del 2008
Emisin de deuda a travs de la Bursatilizacin Beneficios de Bursatilizar :

La Bursatilizacin es un esquema fiduciario - Transparencia de la operacin

estructurado en el cual, activos similares o flujos de - Liquidez sobre activos no lquidos
efectivo futuros -Capitalizar a valor presente los flujos futuros
y destinar los recursos para inversin inmed
Permite a la empresa a travs de un Fideicomiso - Diversificar las fuentes de financiamiento
depositar sus activos como garanta teniendo
financiamiento burstil, mediante la emisin de Se pueden Bursatilizar :
Certificados Burstiles o bien Certificados de - Rentas.
Participacin Ordinaria (CPOs). - Cuentas por cobrar.
- Contratos.
- Comisiones (dinero express).
Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso - Ingresos por espacios publicitarios
para crear ttulos valor negociables para su - Participaciones Federales como peajes.
colocacin entre inversionistas nacionales - Impuestos locales.
y extranjeros. - Hipotecas.
- Crditos puente.
Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa en
- derechos de cobro.
forma inmediata de sus activos no lquidos.
TUNELES CONCESIONADOS DE ACAPULCO SA DE CV

Empresa que
administra el tnel de CLAVE DE
la carretera de TUCACCB 08
PIZARRA
Beneficios:
Acapulco FIDEICOMITENTE
Tneles Concesionados de Acapulco
SA de CV
Transparencia de la Banco Invex SA Institucin de Banca
FIDUCIARIO EMISOR
operacin. Mltiple
TIPO DE VALOR Certificados Burstiles Fiduciarios
Capitalizar a valor NMERO DE EMISIN Primera
PLAZO DE LA
presente los flujos EMISIN
9,411 das equivalente a 26 aos
futuros. FECHA DE EMISIN 25 de Marzo de 2008
MONTO TOTAL
Liquidez sobre AUTORIZADO DEL $ 1,250,000,000
activos no lquidos. PROGRAMA
VIGENCIA DEL
Diversificar fuentes 5 aos
PROGRAMA
de financiamiento. MONTO COLOCADO $ 1,250,000,000
GARANTA Quirografaria
TASA DE INTERES TIIE + 2.65 = 10.61%
CALIFICACIN AA+(mex) FITCH
Se pueden
bursatilizar:
Cuentas por cobrar Impuestos locales Participaciones federales
Derechos de cobro Hipotecas Peaje carreteras
Crditos puente Comisiones 23
 Certificados de Capital de Desarrollo : Son ttulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o
ms proyectos o para la adquisicin de una o varias empresas.

Diseados para impulsar Proyectos:

Infraestructura Inmobiliarios.
Aeropuertos, carreteras. Puertos.
Ferrocarriles. Electricidad.
Agua potable. Proyectos de desarrollo de
Minera . tecnologa.

Adicionalmente para proyectos de Capital privado.

Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos.

Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino
del usufructo y beneficios de cada proyecto.

Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular.

Se tiene un plazo determinado o de vencimiento.

Se transfiere la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados
al Fideicomiso.
 Esquema de financiamiento: El fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario de inversin.

No estn sujetos a una calificacin crediticia. (No son instrumentos de deuda).

Debern cumplir con los requisitos de revelacin de informacin y las normas y estndares de Gobierno
Corporativo establecidos por la CNBV, con el mismo marco que se establece para las Empresas Pblicas.

Las empresas que busquen este financiamiento debern contar con un historial de operacin y demostrar la
experiencia del administrador.

Los inversionistas debern firmar un una carta que avale el conocimiento de riesgos y esquemas de costos.

Se negociar bajo el mecanismo de subasta en el sistema Sentra-Capitales.

Distribucin mayor a 20 Inversionistas

Toronto Stock Exchange.- Income Trust.

Australian Securities Exchange.- Infraestructure Funds.
London Stock Exchange.- Specialist Fund Market.
 Funciones de una Calificadora

La BMV asesora y gua a las Empresas a calificarse

a travs de la resolucin de un Cuestionario que
ayuda a las empresas a prepararse previamente a
su proceso de calificacin.

Para poder emitir Certificados Burstiles de Corto o

Largo plazo, la empresa debe contar con una
Calificacin emitida por instituciones calificadoras
de valores como lo son : Standard & Poors
Moodys , Fitch Ratings y H Ratings.
Una Calificadora es una Institucin privada
independiente que dictamina o evala las
emisiones de instrumentos representativos de
Deuda y a las empresas emisoras de dichos
valores , estableciendo el grado de riesgo que
dicho instrumento representa para los
inversionistas que lo adquieren .
Las Calificadoras evalan:
- La certeza del pago oportuno del principal e
intereses.
- Certifica su potencialidad y situacin financiera.
El objetivo de la calificacin es:
Brindar apoyo a los inversionistas, ya que,
cada inversionista selecciona su grado de
riesgo y rendimiento.
Apoyo a intermediarios; evita conflicto de
inters y fijacin de tasas.
El proceso de la calificacin consiste en:
Solicitud/Entrega de informacin
Anlisis preliminar de informacin cualitativa
y cuantitativa ( financiera / econmica )
Visita de la Calificadora a la empresa
Anlisis crediticio y estudio para comit.
No es una funcin de auditoria .

Emite a travs de una nomenclatura particular de

cada Calificadora el grado de riesgo y potencialidad
de pago de la empresa .
 Financiamiento a travs de la emisin de Acciones
Las acciones son ttulos que representan una parte
proporcional del Capital Social de una Empresa.
Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin
incrementar sus pasivos y obtener capital fresco , la mejor
alternativa para ella es la emisin de acciones las cuales
incrementarn su Capital Social en base a sus estrategias
de crecimiento y expansin.
La emisin de acciones no tiene un plazo de vencimiento ,
ni representa salidas de flujos constantes por pago de
intereses .
Los inversionistas adquirientes de las acciones de las
empresas tambin poseen los mismos derechos como
nuevos accionistas y tenedores y por ende, se convierten
en nuevos socios de la Empresa.
Las acciones pueden ser adquiridas por inversionistas
nacionales y extranjeros.
El rendimiento en las Acciones para el
inversionista
se presenta de dos formas:
Dividendos: que son generados por la empresa
a travs del tiempo y conforme a sus resultados
en todo el proceso de negocio .
Ganancias de capital: La plusvala de los ttulos
que es el diferencial -en su caso- entre el precio al
que se compr y el precio al que se vendi la
accin.
El plazo en este valor no existe, pues la decisin
de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en
el tenedor.
Ventajas :
- Mayor liquidez de sus ttulos al cotizar dentro del
mercado.
- Mayor imagen y prestigio : Al ser empresas con
informacin pblica obtiene mayor reconocimiento
a su trayectoria y profesionalismo.
- Aumenta el valor de la empresa ya que al cotizar
en el Mercado se vuelve ms atractiva.
- Mayor reconocimiento e imagen financiera
entre clientes , proveedores y autoridades.
- Facilita las alianzas , fusiones y adquisiciones.
- Se obtienen recursos de inversionistas
potenciales sin seguir apalancando a la Empresa.
- Diversificacin de fuentes de financiamiento.
- Impulsa la Institucionalizacin de la Gestin de
la Empresa.
 La BMV contacta a la
Empresa

Proceso para colocacin de Capital

La empresa interesada o acciones
Contesta Cuestionario

La Empresa es presentada
a Casas de Bolsa
por medio de BMV

La Empresa adopta Se registra e informa

Requisitos de listado y prepara en CNBV
entrega de informacin.

La C. de Bolsa/ Estructurador
desarrolla prospecto

Autorizado por Comit de inscripcin CNBV autoriza

en la BMV aprueba emisin

C.Bolsa / Estructurador
Hace Road show

Se emiten los ttulos

y se colocan en BMV

A travs de la BMV los Inversionistas La Empresa

dan recursos a la Obtiene Capital
Empresa a cambio de acciones
 Caso Prctico: Emisin de Acciones

ALSEA
Ciclo de Negocio y Principal Fuente de
Financiamiento
Crdito Pagar a Aumento
Fundacin 1990: mediano Emisin de
capital de riesgo bancario acciones Capital (1)
plazo

(miles de pesos +
1996* 1997* 1998* 2002* 2004* 2006* 2007* 2008*
000)

VENTAS 410,649
668,823 1,223,038 2,764,568 3,589,078 6,026,444 7,047,270 7,786,843

ACTIVO 171,795 647,201 1,042,804 1,737,315 2,134,931 4,040,466 5,300,132 6,399,733

PASIVO 135,378 166,197 524,191 572,363 598,098 1,317,896 2,168,043 3,169,941

CAPITAL 36,417 481,004 518,616 1,164,952 1,536,833 2,653,876 2,997,484 2,997,071

UTILIDAD DE LA
. 2,439 115,215 182,007 283,945 350,763 436,081 700,544 459,087
OPERACIN
UTILIDAD NETA 2,437 87,248 100,099 146,213 168,513 222,177 478,435 128,779

*Cifras en miles de pesos actualizadas al cierre de cada ao.

 Funciones de una Casa de Bolsa

Son intermediarios entre las empresas

emisoras y los inversionistas.

Proponen la estructura de las diferentes

emisiones de ttulos de las empresas.

Analizan la informacin de la empresa y

disean la emisin de acuerdo a las
necesidades y proyecciones de la misma.

Confirmada la viabilidad de la emisin, coordina

la estructura y trmites ante autoridades y
mercado, hasta la colocacin entre el gran
pblico inversionista.

Generalmente las Casas de Bolsa cobran un

honorario por concepto de estructuracin y/o
colocacin que la emisora paga hasta una vez
recibido los recursos de la colocacin..

La BMV asesora y establece el contacto entre las Casas de Bolsa y las Empresas emisoras
las cuales eligen a la ms apropiada conforme a sus necesidades y tipo de negocio.
 Consideraciones finales

Ventajas de Financiarse a travs del Mercado de

Valores
Aumenta el valor de la empresa (Creacin de valor)

Obtencin de reconocimiento financiero.

Mejora la imagen y proyeccin.

Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de Control.

Fortalece la estructura financiera.

Optimiza costos financieros (diversificacin y costos).

Consolida y reestructura pasivos.

Moderniza la planta productiva.

Financia proyectos de inversin de largo plazo.

Creatividad financiera.
 Subdireccin de Promocin de
Emisoras
(55) 5342 9037
Ing. Alfredo Nenclares Arce

Paseo de la Reforma 255 , 5 piso

Col Cuauhtmoc D.F. Mxico