EL MERCADO DE

TRABAJO

Semana 7

EL MERCADO DE TRABAJO: EL
MEDIO PLAZO
Una
Unarespuesta
respuestaaamedio
medioplazo
plazopara
paraun
unaumento
aumentode
dela
lademanda
demanda

Una mayor produccin supone un

aumento del ndice de empleo.
El aumento del empleo provoca una
reduccin del desempleo.
La reduccin del desempleo presiona
sobre los salarios.
La subida de los elevados salarios
eleva los costes de produccin y, por
tanto, los precios.
Pg
.2

EL MERCADO DE TRABAJO: EL
MEDIO PLAZO
Una
Unarespuesta
respuestaaamedio
medioplazo
plazopara
paraun
unaumento
aumentode
dela
lademanda
demanda

Mayores precios llevan a que los

trabajadores pidan salarios ms altos.
Los precios y los salarios (el mercado de
trabajo) se ajustan a travs del medio
plazo e influyen en la produccin.

Pg
.3

EL MERCADO DE TRABAJO: EL
MEDIO PLAZO
Una
Una gira
gira por
por el
el mercado
mercado de
de trabajo
trabajo
Poblacin de EE.UU. en 1998
Menos: poblacin menor de 16,
fuerzas armadas y
presos

270,2 millones
-65,0 millones

Poblacin civil
Poblacin activa
Empleados
Desempleados
Poblacin inactiva

205,2 millones
137,6 millones
131,4 millones
6,2 millones
67,6 millones
Pg
.4

EL MERCADO DE TRABAJO: EL
MEDIO PLAZO
Una
Una gira
gira por
por el
el mercado
mercado de
de trabajo
trabajo
Tasa de actividad=
Poblacin activa
Poblacin civil

137,6

67% (1998)
205,.2

Qu es lo que ha provocado que la tasa de

actividad aumentase a lo largo del tiempo?

Pg
.5

EL MERCADO DE TRABAJO: EL
MEDIO PLAZO
Una
Una gira
gira por
por el
el mercado
mercado de
de trabajo
trabajo
Tasa de desempleo =
Desempleados
6,2

4,5% (1998)
Poblacin activa 137,6

Pg
.6

EL MERCADO DE TRABAJO: EL
MEDIO PLAZO
La
Lainterpretacin
interpretacinde
de los
los datos
datossobre
sobrela
lapoblacin
poblacinactiva
activa

5
1,

1,3

Empleo
93,8 millones

1,6

6
1,

1,0
Inactivos
57,3 millones

Desempleo
6,5 millones
0,8

Pg
.7

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Losgrandes
grandesflujos
flujos de
detrabajadores
trabajadores
Observaciones:
1. El tamao de los flujos de entrada y salida del empleo
El flujo mensual medio de entrada del empleo es
3,1 millones:
1,6 millones desde el desempleo
1,5 millones desde la poblacin inactiva
El flujo mensual medio de salida del empleo es
2,9 millones:
1,3 millones al desempleo
1,6 millones a la inactividad
Pg
.8

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Losgrandes
grandesflujos
flujos de
detrabajadores
trabajadores
Observaciones: 1. (continuacin)
1. El tamao de los flujos de entrada y salida del empleo
La mitad de los flujos desde el empleo son bajas
voluntarias.
La otra mitad de los flujos desde el empleo son
despidos.

Pg
.9

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Losgrandes
grandesflujos
flujosde
detrabajadores
trabajadores
Observaciones:
2. El tamao de los flujos de entrada y salida del desempleo
en relacin con el nmero total de desempleados

El flujo mensual medio de salida del desempleo es

2,4 millones:
1,6 millones al empleo
0,8 millones a la inactividad
La duracin media del desempleo es de 3 meses.

Pg
. 10

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Losgrandes
grandesflujos
flujosde
detrabajadores
trabajadores
Observaciones:
3. El tamao de los flujos de entrada y salida de la
poblacin activa

Cada mes:
350.000 nuevos trabajadores
200.000 jubilados
El flujo agregado indica que muchas personas
se mueven repetidamente entre la actividad y la
inactividad.
Pg
. 11

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Diferencias
Diferencias entre
entre los
los trabajadores
trabajadores
Tasas mensuales de salida del empleo de diferentes grupos, 1968-1986

Categora

Tasas mensuales de salida (%)

(bajas voluntarias y despidos)

Varones:

edades 16-19
35-44

15,9
1,6

Mujeres:

edades 16-19
35-44

16,1
5,0

Pg
. 12

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Diferencias
Diferencias entre
entre los
los trabajadores
trabajadores
1998 Tasa de desempleo
EE.UU.
Varones 16-19
Afroamericanos

4,5%
16,2%
8,9%

Pg
. 13

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Diferencias
Diferencias entre
entre los
los trabajadores
trabajadores
Pregunta:
Pregunta:
Implican
Implicanestas
estasdiferencias
diferenciasentre
entrelos
los
puestos
puestosde
detrabajo
trabajoyyentre
entrelos
losgrupos
grupos
de
detrabajadores
trabajadores un
un mercado
mercadode
detrabajo
trabajo
dual?
dual?

Pg
. 14

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Las
Las variaciones
variaciones de
de la
la tasa
tasa de
de desempleo
desempleo
10,0

Tasa de desempleo

Tasa de desempleo (%)

7,5

2,5

Pg
. 15

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Las
Las variaciones
variaciones de
de la
la tasa
tasa de
de desempleo
desempleo
Observacin:
Observacin:
Se experimenta una pequea tendencia
ascendente de la tasa de desempleo:
1950
1960
1970
1980
1990

4,5
4,7
6,2
7,3
5,9
Pg
. 16

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Las
Las variaciones
variaciones de
de la
la tasa
tasa de
de desempleo
desempleo
Observacin:
Observacin:
Las grandes fluctuaciones de la tasa de
desempleo se dominan por medio de una
tendencia ascendente:
1992
1982

7,7% (recesin 1990-91)

9,7%

Pg
. 17

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

Las
Las variaciones
variaciones de
de la
la tasa
tasa de
de desempleo
desempleo

Cmo
Cmoafectan
afectanlas
lasfluctuaciones
fluctuacionesde
dela
latasa
tasaagregada
agregadade
dedesempleo
desempleoaa

Tasa de desempleo (%)

Tasa de
desempleo

Proporcin de
desempleados
que encuentran
trabajo cada
mes

Proporcin de desempleados que encuentran

trabajo cada mes (escala invertida) (%)

cada
cadauno
unode
delos
lostrabajadores?
trabajadores?

Pg
. 18

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

Las
Las variaciones
variaciones de
de la
la tasa
tasa de
de desempleo
desempleo

Cmo
Cmoafectan
afectanlas
lasfluctuaciones
fluctuacionesde
dela
latasa
tasaagregada
agregadade
dedesempleo
desempleoaa
cada
cadauno
unode
delos
lostrabajadores?
trabajadores?
3,50

3,25

Tasa mensual de salida (%)

Tasa de desempleo (%)

Tasa de
desempleo

Tasa mensual
de salida
2,75

Pg
. 19

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Las
Las variaciones
variaciones de
de la
la tasa
tasa de
de desempleo
desempleo
Resumen:
Resumen:

Cuando el desempleo es alto:

aumenta la probabilidad de que los trabajadores
pierdan el empleo.
disminuye la probabilidad de que los desempleados
encuentren otro trabajo.
aumenta la duracin del desempleo.

Pg
. 20

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
La determinacin
determinacin de
de los
los salarios
salarios
Dos
Dosobservaciones:
observaciones:

1. Los trabajadores perciben un salario superior

a su salario de reserva.
2. Los salarios dependen de las codiciones del
mercado de trabajo.

Pg
. 21

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
La determinacin
determinacin de
de los
los salarios
salarios
El
Elpoder
poderde
denegociacin
negociacindepende
dependede:
de:

1. La facilidad de la empresa para sustuir a un

trabajador.
2. La facilidad del trabajador para encontrar otro
trabajo.

Pg
. 22

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
La determinacin
determinacin de
de los
los salarios
salarios
Los
Lossalarios
salariosde
deeficencia:
eficencia:

Los salarios por encima del salario de reserva

que aumentan la productividad y reducen el
ndice de rotacin.

Pg
. 23

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Los salarios
salarios yy el
el desempleo
desempleo
La
Ladeterminacin
determinacinde
delos
lossalarios
salarios::

W P e F (u , z )
(, )

W = salario nominal
Pe = nivel esperado de precios
u = tasa de desempleo
z = variable residual que influye en el resultado de
la fijacin de los salarios

Pg
. 24

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Los salarios
salarios yy el
el desempleo
desempleo ::

W P e F (u , z )

e
El
Elnivel
nivelesperado
esperadode
deprecios,
precios,PPeyysalarios
salarios

(,)

A los trabajadores no les interesa los salarios

nominales, sino el poder monetario de sus salarios o
salarios reales W/P.
A las empresas no les interesan los salarios nominales
que pagan a los trabajadores, sino el precio del
producto que venden o los salarios reales W/P.
Por tanto, si el precio (P) aumenta, los salarios(W)
tambin aumentarn.

Pg
. 25

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Los salarios
salarios yy el
el desempleo
desempleo ::

W P e F (u , z )

La
Latasa
tasade
dedesempleo,
desempleo, u yylos
lossalarios
salarios

(,)

Si la tasa de desempleo aumenta, el poder de

negociacin y de los salarios se reduce.
Un mayor desempleo reduce los salarios de
eficiencia.

Pg
. 26

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Los
Los salarios
salarios yy el
el desempleo
desempleo ::
Los
Losdems
demsfactores
factores(z )yysalarios
salarios

W P e F (u , z )
(,)

El seguro de desempleo: unos beneficios

elevados conllevan mayores salarios.
Variaciones estructurales econmicas: los
salarios aumentan cuando se crean ms puestos
de trabajos que cuando se pierden trabajos.

Pg
. 27

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Ladeterminacin
determinacinde
delos
losprecios
preciosyyla
lafuncin
funcinde
deproduccin
produccin
Suponga
Supongaque
queel
eltrabajo
trabajoes
esel
elnico
nicofactor,
factor,entonces
entonces

Produccin(Y) = AN
N = Empleo
A = productividad del trabajo
Suponga A=1
Y=N
Si Y=N: entonces el coste marginal = Salario (W)
Pg
. 28

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Ladeterminacin
determinacinde
delos
losprecios
preciosyyla
lafuncin
funcinde
deproduccin
produccin
Cuando
Cuandolos
losmercados
mercadosde
debienes
bienesson
sonperfectamente
perfectamente
competitivos
competitivos

Precio (P) = Coste marginal

Dado: Coste marginal = W
Entonces: P=W
En mercados que no son competitivos:
P=(i+)W
= margen del precio sobre el coste
Pg
. 29

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
natural de
dedesempleo
desempleo
La
Laecuacin
ecuacinde
desalarios
salarios

Suponga: Pe = P
W=PF(u,z) y se divide por P

W
F (u, z )
P
(,)
Cuanto mayor sea la tasa de desempleo (u), menor
ser el salario W
P

Pg
. 30

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo

Salario real, W/P

La
Laecuacin
ecuacinde
desalarios
salarios::

W
F (u , z )
P
(, )

Ecuacin de salarios
(W/P vara inversamente con u)

WS

Tasa de desempleo, u

Pg
. 31

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
natural de
dedesempleo
desempleo
La
Laecuacin
ecuacinde
deprecios:
precios:

Repaso: P

(1 )W

Se divide por W:

P
1
W

W
1

Se invierten los miembros:

P 1
Pg
. 32

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo
La
Laecuacin
ecuacinde
deprecios:
precios:

W
1

Repaso:
P 1
Observe: Si aumenta el margen (),
aumenta el precio (P), dado el salario (W),
y disminuyen los salarios reales.
Por tanto, la ecuacin de precios se
expresa en funcin del margen ().
Pg
. 33

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo

La
Laecuacin
ecuacinde
deprecios:
precios:

W
1

P 1

Salario real, W/P

La ecuacin de precios
(W/P es independiente de u)
1
1

PS

Tasa de desempleo, u

Pg
. 34

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo
El
Elnivel
nivelde
deequilibro
equilibrode
delos
lossalarios
salariosreales,
reales,elelempleo
empleoyyeleldesempleo
desempleo

Salario real, W/P

Equilibrio en el mercado de trabajo

1
1

Ecuacin de salarios,
F(u, Z) = Ecuacin de
1
precios, 1
A
PS

WS

un La tasa natural de desempleo

Tasa de desempleo, u

Pg
. 35

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo

Salario real, W/P

Es
Esnatural
naturallalatasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo?
desempleo?
Ejemplo:
Un
aumento
de
las
prestaciones
Ejemplo: Un aumento de las prestacionespor
pordesempleo(z
desempleo(zaumenta)
aumenta)

1
1

B
PS
WS = F(u, Z)
WS = F(u, Z)

un

un

Tasa de desempleo, u

El aumento de Z, provoca un incremento de un

Pg
. 36

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo

Salario real, W/P

Ejemplo:
Ejemplo: Una
Unalegislacin
legislacinantimonopolio
antimonopolioms
msriguroso
riguroso(
(disminuye)
disminuye)

1
1

PS

1
1

PS
WS = F(u, Z)

un

un

Tasa de desempleo, u

El descenso de u, provoca una disminucin de u n

Pg
. 37

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo
Pregunta
Preguntapara
paradebatir:
debatir:

Sera
Seramejor
mejor llamar
llamar aa la
latasa
tasade
dedesempleo
desempleo
de
deequilibrio
equilibrio tasa
tasa estructural
estructural de
dedesempleo
desempleo
que
quela
latasa
tasanatural
natural de
de desempleo?
desempleo?

Pg
. 38

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo
Del
Deldesempleo
desempleoaala
laproduccin
produccin

Nivel natural de empleo:

U = desempleo
N = empleo
L = poblacin activa
u = tasa de desempleo

U LN
N
u
1
L
L
L
Reordenando N: N=L(1-u)
Pg
. 39

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

La
Latasa
tasanatural
naturalde
dedesempleo
desempleo

Del
Deldesempleo
desempleoaala
laproduccin
produccin

Nivel natural de empleo:

N=L(1-u)
un = tasa natural de desempleo
Nn = nivel natural de empleo
Nn = L(1-un)

Pg
. 40

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

Del
Deldesempleo
desempleoaalalaproduccin
produccin

Nivel natural de empleo:

Suponiendo
Suponiendoque
que
la
lafuncin
funcinde
de
produccin:
produccin:

YY == N
N
YYnn == N
Nnn == L(1-u
L(1-unn))

Pg
. 41

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

Del
Deldesempleo
desempleoaala
laproduccin
produccin

1
Equilibrio de la tasa de desempleo :F (u n , z )
1
Nivel natural de produccin:

(Yn ) L(1 un )

YYnn
11
FF((11 ,,zz))
LL
11
Pg
. 42

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
El
Elnivel
nivelde
deequilibrio
equilibriode
delos
lossalarios
salariosreales,
reales,elelempleo
empleoyyel
eldesempleo
desempleo

En Yn la asociacin

1
un
Yn / L

y el salario real elegido en la ecuacin de

salarios es igual al salario real que implica la
fijacin de los precios.

Pg
. 43

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Resumen:
Resumen:

Suponga: Precio esperado = nivel de precio actual

Entonces: La
Lafijacin
fijacinde
delos
lossalarios
salariosimplica
implicaque
queel
elsalario
salario
real
reales
esuna
unafuncin
funcindecreciente
decrecientede
dela
latasa
tasade
de
desempleo.
desempleo.

El
Elsalario
salarioreal
realque
queimplica
implicala
lafijacin
fijacinde
delos
losprecios
precios
es
esconstante.
constante.
El
Elequilibrio
equilibrioen
enel
elmercado
mercadode
detrabajo
trabajosucede
sucede
cuando
cuandola
laecuacin
ecuacinde
desalarios
salariosW/P
W/P==la
lafijacin
fijacinde
de
precios
preciosW/P.
W/P.
La
Lacondicin
condicinde
deequilibrio
equilibriodel
delmercado
mercadode
detrabajo
trabajo
determina
determinala
latasa
tasade
dedesempleo:
desempleo:tasa
tasanatural
naturalde
de
desempleo.
desempleo.

Pg
. 44

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO
Hacia
Haciadnde
dndevamos
vamos

Repaso: El
Elequilibrio
equilibriodel
delmercado
mercadode
detrabajo
trabajodetermina
determina
el
elnivel
nivelnatural
naturalde
dedesempleo
desempleoque,
que,aasu
suvez,
vez,
determina
determinael
elnivel
nivelnatural
naturalde
deproduccin.
produccin.

Observe: La
Lapoltica
polticamonetaria,
monetaria,la
lapoltica
polticafiscal,
fiscal,la
la

confianza
confianzade
delos
losconsumidores
consumidoresno
noafectan
afectanal
al
nivel
nivelnatural
naturalde
dedesempleo
desempleoni
nial
alde
de
produccin.
produccin.

Pg
. 45

UNA GIRA POR EL MERCADO DE

TRABAJO

Hacia
Haciadnde
dndevamos
vamos

El
Elmomento
momentooportuno
oportuno
A corto plazo El
Elnivel
nivelde
deprecios
preciospuede
puedeser
serdiferente
diferenteal
alprecio
precio
esperado.
esperado.
El
Eldesempleo
desempleopuede
puedeser
serigual
igualal
alnivel
nivelnatural
naturalde
de
desempleo.
desempleo.
La
Laproduccin
produccinpuede
puedeser
serigual
igualaala
laproduccin
produccin
natural.
natural.
A medio plazo El
Elnivel
nivelde
deprecios
preciossuele
sueleser
serigual
igualal
alprecio
precio
esperado.
esperado.
El
Eldesempleo
desempleoretorna
retornaaala
latasa
tasanatural.
natural.
YYla
laproduccin
produccinaasu
sunivel
nivelnatural.
natural.

Pg
. 46

MODELO

Pg
. 47

OBJETIVO
Comprender cmo se determinan simultneamente la produccin, la
tasa de paro y la tasa de inters en el corto y en el medio plazo.
Comprender las interacciones entre el mercado de bienes, el mercado de
dinero y el mercado de trabajo.
El equilibrio simultneo de los mercados de bienes y de dinero se
resume en la relacin de DEMANDA AGREGADA.
El equilibrio en el Mercado de Trabajo se sumariza en la relacin de
OFERTA AGREGADA. El equilibrio en el mercado de trabajo es
condicional a las expectativas de inflacin
En el corto plazo, el nivel de precios puede ser distinto del
esperado y, por lo tanto, la tasa de paro puede ser distinta de la tasa
natural.
A lo largo del tiempo, las expectativas sobre el nivel de precios
tienden a converger a los niveles efectivos de precios y la tasa de
paro a la tasa natural.

INSTRUMENTOS DE ANLISIS Y SUPUESTOS

CRTICOS
En esta Unidad introducimos las relaciones de
OFERTA AGREGADA y DEMANDA AGREGADA
Haremos uso del ANALISIS DINMICO, introducimos
el trmino CICLO DE NEGOCIOS y distinguimos entre
SHOCKS y MECANISMOS DE PROPAGACIN
Para entender lo anterior, supondremos que el nivel
esperado de precios se ajusta a las diferencias entre
el nivel efectivo y el nivel esperado de precios.

LA OFERTA AGREGADA: DEFINICIN

La oferta agregada OA recoge los efectos de la
produccin sobre el nivel de precios y se obtiene
a travs del equilibrio en el mercado de trabajo;
del siguiente modo:

1. Si asumimos y z constantes, el nivel de precios depender

del nivel esperado
de precios y de la tasa de desempleo.
e

W P F (u ,z)

P P (1 ) F ( u , z )
e

P (1 )W
Esta relacin nos muestra la relacin entre el nivel de precios efectivo y la
tasa de paro consistente con el equilibrio en el mercado de trabajo.
Esta relacin es condicional con el grado de competencia en los mercados (m)
y con la estructura y las instituciones del mercado de trabajo (z).
A continuacin veremos la relacin entre el nivel efectivo de precios y la

LA OFERTA AGREGADA: DEFINICIN

2. En cuanto menor es la tasa de paro, mayor ser la
produccin.

Y
u 1
L

Y
P P (1 ) F 1 , z

L
e

RELACIN DE OFERTA AGREGADA

Para cada nivel de precios, la relacin de OFERTA AGREGADA

nos da el nivel de produccin consistente con el equilibrio en el
mercado de trabajo condicional al nivel esperado de precios.
Esta relacin es depende tambin del grado de competencia en
los mercados () y con la estructura y las instituciones del
mercado de trabajo (z) (que suponemos constantes).

LA OFERTA AGREGADA:
PROPIEDADES
Y

P P (1 ) F 1 , z

L
1. En un punto de la OA, el nivel efectivo de
precios es igual al esperado y, en
consecuencia, la produccin ser igual a
la produccin natural y la tasa de paro
ser igual a la natural.
2. Un incremento de la produccin lleva a un
aumento del nivel de precios.
L=N + U
P=(1+)W
e

Y
(Y=N)

N u W P
W=PeF(u,z)

La Oferta Agregada: Propiedades

3. (bis) El aumento de los precios conduce a una revisin de las
expectativas de inflacin y los efectos se propagan a travs
del mercado de trabajo y de la determinacin de precios y
salarios.

Si Pe W porque W=PeF(u,z)
Y si W P porque P=(1+)W

La Relacin de Oferta Agregada tiene pendiente positiva en

Pe

OA

P>

Nivel de precios, P

La Oferta Agregada: Propiedades

Anlisis Grfico
1. Pasa por el punto
A
En A: Y = Yn y P = Pe

2. Pendiente positiva:
Dado un valor de Pe, un
aumento de Y aumenta P

Pe
e

<P

Si Y > Yn entonces P > Pe

Yn

Produccin, Y

Si Y < Yn entonces P < Pe

La Oferta Agregada: Propiedades

Anlisis Grfico

Nivel de precios, P

OA (Pe > Pe)

OA (Pe)

Pe

Yn

Produccin, Y

3. Un incremento en el nivel
esperado de precios desplaza la
curva de oferta agregada hacia
arriba.

LA OFERTA AGREGADA: RECAPITULANDO

Partiendo de la ecuacin de precios y de la de
salarios en el mercado de trabajo, hemos
obtenido la relacin de oferta agregada.
Esto significa que dado un nivel esperado de
precios, el nivel de precios es una funcin
creciente de la produccin. Esto viene
representado por una pendiente positiva,
llamada la curva de oferta agregada.
Incrementos en el nivel esperado de precios
desplazan la curva de oferta agregada hacia
arriba; cadas en el nivel esperado de precios
desplazan la curva de oferta agregada hacia
abajo.

LA DEMANDA AGREGADA: DEFINICIN

La relacin de demanda agregada (DA)
recoge el efecto del nivel de precios sobre la
produccin.
Se obtiene a partir de las condiciones de
equilibrio en los mercados de bienes y
financieros.
Relacin IS:

Relacin LM:

Y C (Y T ) I (Y , i ) G
M
YL(i )
P

LA DEMANDA AGREGADA: DEFINICIN

LM (P > P)

Supongamos que P aumenta a P

y M es fijo

M
P

cae a

M
P

LM se desplaza a LM (P > P)

Tipo de inters, i

Cmo se obtiene la curva de

demanda agregada?

LM (P)

A
i

A
Equilibrio
inicial

El equilibrio pasa a A

IS

i pasa a i e Y a Y

Un aumento en el nivel de precios

reduce la produccin de equilibrio a
corto plazo.

Produccin, Y
La Relacin de Demanda
Agregada tiene pendiente
negativa en el plano (Y,P)

La Demanda Agregada: Definicin

LM (P > P)

Nivel de precios, P

Tipo de inters, i

LM (P)

A
i
A

A
P

DA

IS
Y

Produccin, Y

Produccin, Y

M
Y Y(
,G, T)
P
( , , )

LA DEMANDA AGREGADA: ESTTICA COMPARATIVA

La relacin DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de
los agentes econmicos, en la poltica fiscal y en la poltica
monetaria.
Ejemplo: Mejora en la Confianza de los consumidores

i
i

Nivel de precios, P

Tipo de inters, i

LM (P)

IS
DA

IS
Y Y
Produccin, Y

Produccin, Y

DA

La Demanda Agregada: Esttica Comparativa

La relacin DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de
los agentes econmicos, en la poltica fiscal y en la poltica
monetaria.
Ejemplo: Una contraccin en la oferta monetaria
LM (P)

Nivel de precios, P

Tipo de inters, i

LM (P)

A
A

DA
IS
Y Y
Produccin, Y

DA
Y
Y
Produccin, Y

LA DEMANDA AGREGADA: RECAPITULANDO

Comenzando desde las condiciones de equilibrio para los

mercados financieros y de bienes, hemos obtenido la
relacin de demanda agregada.

Esta relacin implica que el nivel de produccin es una

funcin decreciente del nivel de precios. Esto est
representado por una curva de pendiente negativa, llamada
la curva de demanda agregada.

Los cambios en la poltica monetaria o fiscal o, ms

generalmente, en cualquier variable distinta del nivel de
precios que afecte a las curvas IS o LM- desplazan la curva
de demanda agregada.

EQUILIBRIO EN EL CORTO Y EN EL MEDIO PLAZO

Y
Relacin
A S R e l a tOA
io n P P (1 ) F 1 , z

L
e

A D R e l a tDA
io n Y Y
,G ,T
Relacin
P

El equilibrio depende del valor de Pe.

El valor de Pe determina la posicin de
la curva de oferta agregada, y la
posicin de la curva OA afecta al
equilibrio.

Nivel de precios, P

Equilibrio en el corto plazo

La curva de oferta agregada OA se dibuja

OA
para un valor dado de Pe. Cuanto ms alto
sea el nivel de produccin, mayor ser el
nivel de precios.
La curva de demanda agregada DA se
dibuja para valores dados de M, G, y T.
Cuanto mayor sea el nivel de precios,
menor ser el nivel de produccin.

A
Equilibrio

P
B
Pe

DA
Yn

Produccin, Y

En el corto plazo el nivel efectivo de

precios puede ser mayor o menor que el
esperado (el punto A muestra tal
equilibrio).

DEL CORTO PLAZO AL MEDIO PLAZO

Los que participan en la negociacin de

salarios revisarn al alza sus
expectativas sobre el nivel futuro de
precios. Esto har que la curva OA se
desplace hacia arriba.

Y Yn P P

OA

Nivel de precios, P

En el punto A, P>Pe, lo que

implica que la produccin est
por encima de su nivel natural,
el nivel esperado de precios
aumentar en el futuro y la
curva de Oferta Agregada se
desplazar hacia arriba.

OA

A
Equilibrio

P
B

Las expectativas de mayores precios

tambin nos llevarn hacia un mayor
salario nominal, que a su vez nos
conducir hacia un mayor nivel de
precios.

Pe
DA
Yn

Produccin, Y

Del corto plazo al medio plazo: El proceso

de ajuste
Precios, P

OA

OA
OA

Pn

Equilibrio despus de Y + 1

La oferta agregada
continua desplazndose a
OA
El nivel de precios
continua aumentando

A
Pt+1

Pt

La produccin
continua disminuyendo

DA
Yn Yt+1 Yt

Equilibrio a medio
plazo en Pn, Yn

Produccin, Y

Si la produccin no est sobre el nivel natural, la curva OA se desplaza hacia arriba a lo

largo del tiempo, hasta que la produccin vuelve a su nivel natural.

DEL CORTO PLAZO AL MEDIO PLAZO:

RECAPITULANDO

En el corto plazo, la produccin puede situarse

bajo o sobre su nivel natural. Cambios en
cualquiera de las variables afectan tanto la
relacin de oferta agregada como la de
demanda agregada producen cambios en la
produccin y en el nivel de precios.
En el medio plazo, la produccin retorna a su
nivel natural. El ajuste se produce a travs de
cambios en el nivel de precios.

CURVA DE
PHILIPS

Pg
. 68

ANTECEDENTES Y OBJETIVOS
El anlisis del modelo de OA-DA presentado en la unidad anterior no permite
entender la inflacin en equilibrio (una vez que la economa alcanza el
equilibrio en el medio plazo los precios permanecen estables).
En esta unidad reformularemos la relacin de Oferta Agregada, para
presentarla como una relacin entre la produccin (y el desempleo) y la tasa de
inflacin efectiva y esperada (en lugar del nivel de precios efectivo y esperado).
Definiremos una nueva tasa natural de paro como aquella tasa de desempleo
para la cual la tasa de inflacin es constante. Si la tasa efectiva de paro se
encuentra por encima de esta tasa natural, la tasa de inflacin disminuye y
cuando la tasa de paro se encuentra por debajo de la tasa natural, la tasa de
inflacin aumenta.
En esta unidad y en la siguiente obtenemos un modelo OA-DA dinmico en el
que las variables implicadas no son niveles si no tasas de variacin.

JUSTIFICACIN: EL DILEMA PARO

INFLACIN
De acuerdo con lo visto y con la reformulacin de la oferta agregada que
veremos en este captulo:
Una economa no puede mantener una tasa de paro por debajo de
la tasa natural sin un aumento constante de la tasa de inflacin (lo
que supone un lmite importante para las polticas expansivas).
Por otra parte: Si el Banco Central desea reducir la inflacin, no
puede hacerlo sin aumentar el desempleo.
En este apartado avanzaremos en la comprensin de este dilema y, en el
siguiente tema (cuando replanteemos la relacin de Demanda Agregada,
incluyendo un crecimiento de la oferta monetaria) completaremos el
anlisis de los dilemas de la poltica econmica en el mediano plazo)

DE LA OA A LA CURVA DE PHILLIPS
Partiendo de la relacin de oferta agregada:

Pt Pt (1 ) F (ut , z )
e

Suponemos una forma lineal para la funcin salarios:

F(ut ,z)=1- ut+z
Obtenemos una nueva forma de la Relacin OA:
Pt = Pte(1+) (1- ut+z)
Expresamos la OA en tasas de variacin:
t = t e + (+z)- ut
Donde:
t = tasa de inflacin
t e = tasa esperada de inflacin

LA CURVA DE PHILLIPS: PROPIEDADES

Tasa de Inflacin

t =

+ (+z)- ut

un
Tasa de paro

Para un valor dado de la inflacin

esperada ( e ), cuanto mayor sea la tasa de
paro menor ser la tasa de inflacin
efectiva.
La curva de Phillips pasa por un punto en
el que la tasa efectiva de inflacin es igual
a la tasa esperada de inflacin (tal tasa de
paro es la que denominamos Tasa
de
Paro
z
e
no:Aceleradora
la
Inflacin
(NAIRU).
(o
Si
t de

t
n
tambin tasa natural de inflacin)

Si la tasa de paro es menor que la tasa

natural, la inflacin efectiva ser mayor
que la esperada (y viceversa).

t te = - (ut un)

DE LA OA A LA CURVA DE PHILLIPS
Si los agentes econmicos revisan
sus expectativas de inflacin al alza,
la curva de Phillips se desplaza
hacia arriba.

Si por alguna circunstancia se

modifica la tasa natural de paro, la
curva de Phillips se desplaza
horizontalmente
.

Tasa de Inflacin

Tasa de Inflacin

un
Tasa de paro

u
un
un
Tasa de paro

LA CURVA DE PHILLIPS: HISTORIA Y

EVIDENCIA
Como hemos visto, de acuerdo con la teora subyacente a la curva de Phillips, existe
una relacin negativa entre la tasa de paro y la tasa de inflacin.
Dicha relacin sin embargo, es variable y se desplaza con los cambios en la inflacin
esperada y en la tasa de paro natural.
Si tomamos datos de dos aos distintos, no debemos esperar que aquel con menor
tasa de paro sea el que registre la mayor inflacin (la curva de Phillips puede haberse
movido).
Aun as, en algunos perodos se ha podido observar la curva de Phillips:

Con datos de los aos 60 (e incluso anteriores) no es dificil ver esa relacin
negativa entre el paro y la inflacin (como veremos eso es lo esperable en un mundo
estable donde no hay inflacin -ni se le espera-).

Pero a partir de los aos 70 la Curva de Phillips se difumina (tal vez por los
continuos cambios ocurridos desde entonces).

HISTORIA ECONMICA Y EVIDENCIA EMPRICA:

LA CURVA DE PHILLIPS QUE SE DEJA VER

Tasa de inflacin (%)

Estados Unidos de Amrica, 1900-1960

Tasa de desempleo (%)

Tasa de inflacin (%)

HISTORIA: LOS 60 Y LA CURVA DE PHILLIPS EN TODO

SU ESPLENDOR

Tasa de desempleo (%)

LA HISTORIA DE LA CURVA DE PHILLIPS

La curva de Phillips de los 60 se deja ver porque la
inflacin y las expectativas de inflacin son bajas:

t=
si

+ (+z) - ut

= 0 t = (+z) - ut

y porque la tasa natural de paro es relativamente

estable.
un=u resultados estimando una
Por todo ello es posible obtener
funcin del tipo: t = (+z) - ut

En los 60 se puede hacer la

foto porque el modelo no se

La historia de la curva de Phillips:

todo cambia a partir de los 70

Tasa de inflacin (%)

1970-1998

Tasa de desempleo (%)

LA HISTORIA DE LA CURVA DE PHILLIPS:

POR QU LA PERDIMOS DE VISTA A PARTIR DE
Primera
LOSExplicacin:
70?
A partir de las crisis de los aos 70 la inflacin es un
fenmeno sistemtico, positivo y permanente, lo que afecta
el modo en que se forman las expectativas:
Puede plantearse que:

t t 1

recoge el efecto de la tasa de inflacin del ltimo

ao sobre la tasa esperada de inflacin de este ao.

Si percibiramos la inflacin como algo accidental y

ocasional el valor de ser prximo a cero. Si
creemos que es algo sistemtico ser prximo a
uno.

LA HISTORIA DE LA CURVA DE PHILLIPS:

POR QU LA PERDIMOS DE VISTA A PARTIR DE
Primera
(Cont.):
LOSExplicacin
70?

1900-1960:
=0

La inflacin es baja y no es persistente

1970 - .....:

t-1

= 0 y por lo tanto: t = (+z) ut

La inflacin es elevada y persistente

empez a aumentar y lleg a 1

t =

t-1

+ (+z) ut (

t-1

Ahora la tasa de inflacin depende de:

La tasa de desempleo (ut)

La tasa de inflacin del ltimo ao (

t-1

LA HISTORIA DE LA CURVA DE PHILLIPS:

POR QU LA PERDIMOS DE VISTA A PARTIR DE
Segunda
LOS Explicacin:
70?
Los cambios ocurridos a partir de los aos 70 han
modificado la tasa natural de paro y los determinantes de la
tasa de desempleo. Ejemplo de ello es el aumento del mark
up ocasionado por las crisis del petrleo.
Observemos que, en el nuevo contexto, los cambios en la
tasa de desempleo, no eliminan la inflacin, slo la aceleran
o la desaceleran

t = t-1 + (+z) ut y = 1
t t-1 = (+z) ut
En estas circunstancias lo sorprendente no es que la
Curva de Phillips se haya dejado de ver, sino que alguna
vez se haya visto.

EJEMPLO: ESTIMACIONES EMPRICAS DE LA CURVA

DE PHILLIPS EN VERSIN MODERNA
EEUU:
1970-2003:

t t-1 = 6,0% 1,0ut

Si aceptamos esta ecuacin (emprica) como

representacin de la curva de Phillips, podemos
deducir que la tasa natural de paro de los Estados
Unidos es 6,5%

Qu podemos decir de la siguiente estimacin?:

Espaa:
1976-2003: t t-1 = 0,6% 0,1ut

LA CURVA DE PHILLIPS: RESUMEN.

La curva de Phillips muestra una relacin

negativa entre la tasa de paro y la tasa de
inflacin:
t t-1 = - (ut un)
Tal relacin se desplaza con el propio proceso
de inflacin (cuando cambian las expectativas
de inflacin o el modo en que estas se forman)
y con todo aquello que modifique el nivel
natural de paro.

LA CURVA DE PHILLIPS: EXTENSIONES

El ajuste de la indiciacin de los salarios

Suponga: Una economa con contratos laborales
= La proporcin de los contratos que se
indician
1- = La proporcin de los contratos que
no se indician

t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

LA CURVA DE PHILLIPS: EXTENSIONES

t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

Suponiendo que sea positiva:

t t 1
(ut un )
(1 )

Cuanto mayor es la indiciacin () mayor es el

efecto de la tasa de desempleo sobre la
variacin de la inflacin: mayor es /(1- )

ACTIVIDAD ECONOMICA

Pg
INFLACION, LA ACTIVIDAD ECONOMICA Y EL
. 86
CRECIMIENTO DE LA CANTIDAD NOMINAL DEL DINERO

PRODUCCIN, DESEMPLEO E INFLACIN

Cmo afecta el crecimiento de la cantidad
nominal de dinero a la inflacin y a la
produccin?
En el resto del tema vamos a responder a esta
pregunta describiendo el funcionamiento de la
economa a travs de tres relaciones:
La ley de Okun, relacin entre el crecimiento de la
produccin y la variacin del desempleo.
La curva de Phillips (antes estudiada) que relaciona el
desempleo, la inflacin y la inflacin esperada.
La relacin de demanda agregada entre el crecimiento
de la produccin, el crecimiento del dinero y la inflacin.

LA LEY DE OKUN
Bajo dos hiptesis simplificadoras que venimos
utilizando,
funcin de produccin simplificada (que relaciona directamente
produccin con empleo)
u u
g
poblacin activa constante (que relaciona direcatamente
empleo con desempleo)
t

t1

yt

la variacin de la tasa de desempleo debe ser igual al valor

negativo de la tasa de crecimiento de la produccin.

Por ejemplo, si el crecimiento de la produccin es del 4%, la

tasa de desempleo debe disminuir un 4%.

LA LEY DE OKUN
Qu pasa cuando se abandonan estos supuestos?
La relacin efectiva entre el crecimiento de la produccin y la
variacin de la tasa de desempleo se conoce como ley de Okun.

Usando datos de EEUU desde 1970 y de la economa

espaola desde 1980, la relacin estimada entre
ambas magnitudes es la siguiente:

EEUU u t u

t1

0 .4 ( g

yt

3% )

Espaa ut ut 1 0.97( g yt 3%)

EEUU

Espaa

LA LEY DE
OKUN

LA LEY DE OKUN
ut ut 1 0.97( g yt 3%)
Segn la ecuacin anterior

Si g yt 3%, entonces ut ut 1 0.97( ) 0

Si g yt 3%, entonces ut ut 1 0.97() 0
Si g yt 3%, entonces ut ut 1 0.97(0) 0
Para que la tasa de desempleo se mantenga constante,
la tasa de crecimiento de la economa debe ser del 3%
anual.
Este ritmo de crecimiento de la produccin puede ser
denominada tasa normal de crecimiento.
Por debajo del 3%, el crecimiento de la productividad y la

LA LEY DE OKUN

ut ut 1 0.97( g yt 3%)
Segn la relacin anterior, En Espaa, un crecimiento de la
produccin por encima del crecimiento normal en un 1%
lleva a una reduccn del 0,97% del desempleo. Lo mismo
sucede, con signo contrario, cuando la produccin crece
poco: el desempleo aumenta con fuerza.
En el caso estadounidense, este efecto estimado era mucho
menor, el 0,4%. Ello puede deberse a dos posibles efectos:

1. Atesoramiento de trabajo: las empresas, en

general, prefieren mantener a sus trabajadores en
vez de despedirlos cuando disminuye su
produccin (se necesita mantener los servicios y
aprovechar la inversin realizada en formacin)
2. Cuando el empleo aumenta, no todos los nuevos
trabajos son ocupados por desempleados, ya que
la tasa de actividad aumenta en las etapas
expansivas.

LA LEY DE OKUN PARA DIVERSOS PASES

El coeficiente en la ley de Okun mide el efecto sobre la tasa
de desempleo de la desviacin de la tasa de crecimiento sobre
la tasa normal (3%).
Un valor de de 1 (Espaa) nos dice que un crecimiento del
output 1% sobre la tasa anual normal disminuye la tasa de
desempleo en un 1%: una parte del empleo es muy sensible al
ciclo.
Ley de Okun para diversos pases y perodos
Country

1960-1980

1981-2003

Espaa

0,27*

Estados Unidos

0.39

0.39

Reino Unido

0.15

0.54

Alemania

0.20

0.32

Japn

0.02

0.12

El coeficiente para Espaa est calculado desde el ao 1964

LEY DE OKUN

ut ut 1 0.97( g yt 3%)
Usando letras en vez de nmeros:

ut u

t1

(g

yt

gy)

El crecimiento de la produccin por encima del crecimiento

normal tiene como consecuencia una disminucin en la tasa de
desempleo.
Esta relacin se conoce como la ley de Okun.

yt

ut u

t1

yt

ut u

t1

LA CURVA DE PHILLIPS

(u t u n )

La inflacin depende de la inflacin esperada y de

la desviacin del desempleo respecto a su tasa
natural.
Cuando et es anticipado correctamente por t-1,
entonces:

t1

(u t u n )

Segn la curva de Phillips:

ut un t

t1

ut un t

t1

LA RELACIN DE DEMANDA AGREGADA

Recordemos la relacin de demanda
agregada, aadiendo los subndices
temporales:
Mt

Yt Y
, Gt , Tt
Pt

Si ignoramos los cambios en el output producidos

por factores ajenos a la cantidad real de dinero,
entonces:

M t
Yt
Pt

LA RELACIN DE DEMANDA AGREGADA

M t
Yt
Pt
Esta relacin sencilla contiene el mecanismo que
hemos estudiado en el model IS-LM:
g yt g m t t

Un aumento en la cantidad real de dinero tiene

como consecuencia un descenso del tipo de
inters.
El descenso del tipo de inters tiene como
consecuencia un aumento en la demanda de
bienes y, por tanto, un aumento de la produccin
y de los precios
La relacin entre crecimiento del dinero, la
produccin y los precios, en trminos de tasas,

LOS EFECTOS DEL CRECIMIENTO DEL

DINERO

La ley de Okun relaciona el cambio en la tasa de

desempleo con la desviacin del crecimiento
respecto a su tasa de crecimiento normal (3%).

ut ut

( g yt g y)

La curva de Phillips relaciona (por el lado de la

oferta) el cambio en la inflacin con la
desviacin de la tasa de desempleo de su tasa
natural:

t t

(u t u n)

La relacin de demanda agregada relaciona el

crecimiento de la produccin con la diferencia
entre el crecimiento de la cantidad nominal de
dinero y la inflacin.

g yt g m t t

LOS EFECTOS DEL CRECIMIENTO DEL

DINERO Crecimiento de la produccin,
desempleo, inflacin y crecimiento
de la cantidad nominal de dinero

EL MEDIO PLAZO
Supongamos que el banco central mantiene
constante la tasa de crecimiento de la cantidad
nominal
de dinero,
Cales sern
los valores del crecimiento de la

gm

produccin, el desempleo y la inflacin a medio plazo?

La produccin crece a su tasa normal de crecimiento, ya que
la tasa de desempleo no puede aumentar ni disminuir
indefinidamente (es decir, ut = ut-1)
Llamamos crecimiento ajustado de la cantidad nominal
de dinero al crecimiento de la cantidad nominal de dinero
menos el crecimiento normal de la produccin:
La inflacin a medio plazo ser igual al crecimiento ajustado de la
cantidad nominal de dinero.

La tasa de desempleo es igual a la tasa natural de

desempleo.

A medio plazo, el crecimiento de la cantidad

nominal del dinero slo afecta a la inflacin

EL CORTO PLAZO
Supongamos que la economa se encuentra en su
equilibrio a medio plazo y el banco central decide reducir
el crecimiento de la cantidad nominal de dinero.
Qu sucedera en el corto plazo?
Dada la tasa inicial de inflacin, un menor crecimiento de la
cantidad nominal de dinero reducir el crecimiento de la
cantidad real de dinero y el crecimiento de la produccin.
Segn la ley de Okun, un crecimiento de la produccin
menor de lo normal provoca un aumento del desempleo.
Segn la curva de Phillips, un desempleo superior a la tasa
natural provoca una disminucin de la inflacin.

CORTO VS MEDIO PLAZO

En el corto plazo (ao 1), una poltica monetaria
restrictiva provoca una recesin: reduccin del
crecimiento e incremento temporal del desempleo.
En el medio plazo (ao 3), la tasa de crecimiento
vuelve a su tasa normal y el desempleo vuelve a su
tasa natural.

LA DESINFLACIN (DESCENSO DE LA
INFLACIN)
En la seccin anterior hemos aprendido que
una inflacin baja requiere un crecimiento bajo
de la cantidad de dinero.
Tambin hemos aprendido que un menor
crecimiento de la cantidad de dinero implica un
crecimiento temporal del desempleo.
A qu ritmo debe variar la cantidad de dinero
un banco central para controlar los precios?
Qu costes representar el control de la
inflacin en trminos de desempleo?

UNA PRIMERA APROXIMACIN

t1

(u t u n )

En la curva de Phillips anterior, la

desinflacin (un descenso de la inflacin) se
obtiene a costa de un mayor desempleo.

( t

t1

) 0 (u t u n ) 0 u t u

La cantidad total de desempleo necesaria

para conseguir una determinada reduccin de
la inflacin no depende del ritmo al que se
reduzca la inflacin.

UNA PRIMERA APROXIMACIN

Si suponemos que =1
Si el banco central quiere lograr reducir la
inflacin en un ao, entonces es necesario un ao
de desempleo un 10% por encima de su tasa
natural.
Si el banco central quiere conseguir la misma
reduccin en 2 aos, entonces sern necesarios
dos aos de desempleo un 5% por encima de la
tasa natural.

UNA PRIMERA APROXIMACIN

Si suponemos que =1
Por la misma razn, reducir la inflacin a
lo largo de 5 aos requiere un desempleo
de un 2% por encima de su tasa natural;
Reducirla a lo largo de 10 aos requiere 10
aos de desempleo superior en un 1% a
su tasa natural.

LA TASA DE SACRIFICIO

t1

(u t u n )

El punto-ao de exceso de desempleo es una diferencia de un punto

porcentual al ao entre la tasa de desempleo efectiva y la tasa
natural.

La tasa de sacrificio es el nmero de

punto-ao de exceso de desempleo
necesarios para conseguir una
reduccin de la inflacin del 1%.
La tasa de sacrificio es igual a 1/
Si es igual a 1, como sugiere la curva estimada de Phillips, entonces la tasa
de sacrificio es 1.

LA TASA DE SACRIFICIO
Carece de importancia el ritmo de desinflacin?
No: conseguir una deflacin rpida requerira tasas de desempleo
muy elevadas y cadas del nivel de produccin drsticas
Quin se atreve a decidir una poltica que implica despidos masivos,
quiebras y cierres de empresas?
Lo ms probable es que el banco central quiera ir ms despacio

LAS EXPECTATIVAS Y LA CREDIBILIDAD:

LA CRTICA DE LUCAS
La crtica de Lucas seala que no es realista suponer
que las expectativas dependen slo de los datos del
pasado.
t

(u t u n )

Se puede suponer que los fijadores de salarios van a

anticipar (descontar) los cambios en la poltica
econmica al formarse sus expectativas.
Si fuese posible convencer a los fijadores de salarios
que la inflacin va a ser menor que en el pasado,
disminuiran sus expectativas de inflacin y se
reducira la inflacin actual, sin necesidad de un cambio
en la tasa de desempleo ni una recesin
Se trata de recuperar esta expresin de la curva de Phillips

LAS EXPECTATIVAS Y LA CREDIBILIDAD:

LA CRTICA DE LUCAS
Thomas Sargent, que trabajaba junto a Robert
Lucas, argumentaba que, para conseguir
desinflacin, cualquier aumento en el desempleo
debera ser pequeo.
El ingrediente esencial de una desinflacin con xito
debera ser la credibilidad de la poltica monetaria
(la creencia, por parte de los fijadores de salarios, de
que el banco central est firmemente decidido a
reducir la inflacin.
El banco central debera, por lo tanto, presentar un
programa de desinflacin claro, rpido y creble.

RIGIDECES NOMINALES Y CONTRATOS

Stanley Fischer y John Taylor presentaron
un punto de vista contrario:
Pusieron nfasis en la presencia de rigideces
nominales: el hecho de que muchos salarios y
precios no se reajustan instantneamente ante un
cambio de poltica.
Si se fijan los salarios antes del cambio en la poltica
monetaria, la inflacin se incorporar a los acuerdos
salariales ya existentes.

RIGIDECES NOMINALES Y CONTRATOS

Fischer argumentaba que, incluso con
credibilidad, un descenso demasiado rpido del
crecimiento de la cantidad nominal de dinero
llevara a un mayor desempleo.
Taylor fue un paso ms all con su argumento:
Sostena que los acuerdos salariales no se firman
simultneamente, sino escalonadamente a lo largo del tiempo.
Este escalonamiento en las decisiones salariales impone
lmites estrictos a la rapidez a la que puede llevarse acabo la
desinflacin sin desencadenar desempleo ms alto, a pesar de
la credibilidad del banco central.

RIGIDECES NOMINALES Y CONTRATOS

Si las
decisiones
salariales se
toman de
forma
escalonada,
la
desinflacin
debe ser
llevada a
cabo
pausadament
e para evitar
un aumento
del
desempleo.

Desinflacin sin desempleo en

el modelo de Taylor

LA DESINFLACIN DE ESTADOS UNIDOS,

Entre septiembre de 1979 y abril de 1980 se produce un fuerte incremento del
1979-1985
tipo de inters, seguido de una fuerte cada a mediados de 1980. A partir de
enero de 1981 experiment una segunda y duradera subida que persisti
durante la mayor parte de ese ao y en 1982.

LA DESINFLACIN DE ESTADOS UNIDOS,

1979-1985

El desempleo acumulado es la suma de los puntos-ao de

exceso de desempleo desde 1980, suponiendo una tasa
natural de desempleo del 6%.
La desinflacin acumulada es la diferencia entre la inflacin
en cada ao y la inflacin en 1979.
La tasa de sacrificio es el cociente entre el desempleo
acumulado y la desinflacin acumulada.

RIGIDECES NOMINALES Y CONTRATOS

En 1993, Laurence Ball estim las tasas de sacrificio
para 65 episodios de desinflacin en 19 pases de la
OCDE en los ltimos 30 aos, llegando a tres
conclusiones principales:
Las desinflaciones llevan, generalmente, a perodos de
mayor desempleo.
Las desinflaciones ms rpidas llevan consigo tasas de
sacrificio menores.
Las tasas de sacrificio son menores en los pases con
convenios colectivos ms breves.

UNIVERSITAT DE VALNCIA
MACROECONOMA I
CURSO 2009-2010

TEMA 7 SEGUNDA PARTE:

INFLACIN, ACTIVIDAD ECONMICA Y
CANTIDAD NOMINAL DE DINERO

Esta presentacin ha sido elaborada por F.Prez y A.Fernndez, basndose en el manual de la asignatura (Blanchard, O.
(2006):Macroeconomia, 4 Edicin, Pearson Educacin) y en datos actualizados de la economa espaola.

FINAL DEL CAPTULO

GRACIAS CHE