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Valoracin de
Acciones y Bonos
Dr. Roberto Del Barco
Recordemos..Qu es un mercado
de capitales?
donde
Inversores
(familias/empresas),
emisores
(empresas/Estados)
e
intermediarios
(bancos/brokers/agentes de bolsa)
2
se
Qu es un bono?
el capital
El pago peridico de intereses hasta el
vencimiento de la obligacin.
Cumplir toda obligacin especificada en el bono
Qu es un bono?
un
bono
(2)
Emitiendo
prstamo.
se
instrumenta
un
Qu es un bono?
(3)
Qu es un bono?
(4)
Qu es un bono?
(5)
Cmo se comercializan?
Colocacin Directa
Implica la venta de una emisin de bonos
directamente a un comprador (o grupo),
usualmente grandes instituciones financieras.
Cmo se comercializan?(2)
Oferta Pblica
Veamos un ejemplo..
Veamos un ejemplo..(2)
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Valoracin de
Acciones
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Valoracin de
Acciones y Bonos
(ejercicios)
Dr. Roberto Del Barco
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Ejercicios
1. Las acciones comunes de una empresa pagan en la
actualidad un dividendo anual de 1,80 dlares por
accin. El rendimiento requerido de las acciones
comunes es de 12%.
Calcule el valor de las
acciones comunes bajo cada uno de los siguientes
supuestos:
Ejercicios (cont.)
2.
Ejercicios (cont.)
3. SOBOCE tiene 5 millones de acciones en
circulacin. La empresa esta considerando
la emisin de 1 milln de acciones
adicionales.
Despus de vender estas acciones a su
precio de oferta por accin de 20 dlares y
obtener el 95% de los beneficios de venta,
la empresa est obligada (por un contrato
anterior) a vender 250,000 acciones
adicionales al 90% del precio de oferta.
En total, Cunto efectivo obtendr la
empresa por la venta de estas acciones?
Ejercicios (cont.)
4. En una empresa manufacturera de Santa Cruz, el
dividendo ms reciente de las acciones comunes fue
de 2,40 dlares por accin. Debido tanto a su
madurez como a sus ventas y ganancias estables, la
administracin de la empresa cree que los
dividendos permanecern en el nivel actual durante
un futuro previsible.
a)
Si el rendimiento requerido es del 12%, Cul ser
el valor de las acciones comunes?
b)
Si el riesgo de la empresa percibido por los
participantes del mercado se incrementara
repentinamente ocasionando que el rendimiento
requerido aumentara al 20% Cul ser el valor de
las acciones comunes?
Ejercicios (cont.)
5. Las acciones comunes de CBN pagaron un dividendo
de 1,20 dlares por accin el ao pasado. La
empresa espera que sus ganancias y dividendos
crezcan a una tasa del 5 por ciento anual durante el
futuro previsible.
a)
Qu tasa de rendimiento requerida de estas
acciones generara un precio por accin de 28
dlares?
b)
Si CBN espera que sus ganancias y dividendos
crezcan a una tasa anual del 10% qu tasa de
rendimiento requerida generara un precio por
accin de 28 dlares?