Anlisis de los EE.FF.

Indicadores financieros

Estado de Situacin Financiera

Ejercicios
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
S/.
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR COMERC.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)
EXISTENCIAS (NETO)
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS NO CORRIENTES
INMUEBLES MAQUINARIA Y EQUIPO
DEPREC. Y AMORT. ACUMULADA
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
TRIBUTOS POR PAGAR
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
OTRAS CTAS. POR PAGAR LARGO PLAZO
PASIVOS NO CORRIENTES
TOTAL PASIVOS

2,010

2,011
S/.

223,518.66
240,596.69
1,110.98
43,238.00
508,464.33

10,959.70
320,958.00
0.00
49,754.00
381,671.70

14,975.19
-5,098.71
9,876.48
518,340.81

2,304,975.19
-10,197.42
2,294,777.77
2,676,449.47

183,100.60
50,449.60
0.00
233,550.20
0.00
0.00
233,550.20

137,640.00
68,759.00
890,000.00
1,096,399.00
1,200,000.00
1,200,000.00
2,296,399.00

TOTAL PATRIMONIO NETO

100,000.00
102,568.55
82,222.06
284,790.61

100,000.00
184,790.61
95,259.86
380,050.47

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

518,340.81

2,676,449.47

PATRIMONIO NETO
CAPITAL
RESULTADOS ACUMULADOS
RESULTADO DEL EJERCICIO

Estado de Resultados
2010
INGRESOS OPERACIONALES

DESCUENTOS Y DEVOLUCIONES
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA

1,325,135.7 1,826,753.0
0
0

0.00
0.00
1,325,135.7 1,826,753.0
0
0
1,232,968.0
-966,279.00
0
358,856.70

593,785.00

GASTOS DE VENTAS

-123,909.33

198,754.00

GASTOS DE ADMINISTRACIN

-117,250.36

168,320.49

7.81

9.80

OTROS INGRESOS
UTILIDAD OPERATIVA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS

117,704.82
1,637.89

938.20

-1,376.91

91,573.00

RESULTADO ANTES DE I. RENTA

117,965.80

IMPUESTO A LA RENTA

-35,743.74

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

226,720.31

82,222.06

136,085.51
40,825.65
95,259.86

Situacin Econmica

VENTAS BRUTAS

2011

RATIOS
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la
relacin entre dos nmeros, resultado de relacionar
dos cuentas del Estado de Situacin financiera y/o
del Estado de Resultados, con el propsito de
formarse una idea del comportamiento o desempeo
de una empresa. Los ratios proveen informacin que
permite tomar decisiones acertadas a quienes estn
interesados en la empresa, sean stos sus dueos,
banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno,
etc.

Sirven para determinar la magnitud y direccin de los

cambios sufridos en la empresa durante un periodo de
tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos
en 4 grandes grupos:
ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para
atender sus compromisos de corto plazo.
ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y
comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado
material, el activo circulante o elementos que los integren.
ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios
que relacionan recursos y compromisos.
ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para
generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).

Como se clasifican los Ratios o

Razones Financieras
Razones de liquidez.
Miden la capacidad para afrontar obligaciones a corto plazo.
Razones de actividad.
Miden la velocidad con que las cuentas se convierten en ventas
o en efectivo.
Razones de endeudamiento.
Miden el grado en que la empresa se financia con deuda.
Razones de rentabilidad.
Miden el grado rentabilidad que genera la empresa.
Razones de mercado.
Muestran la relacin que hay entre el precio de las acciones de
la empresa con sus utilidades y con el valor en libros por accin.

ANLISIS DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa
para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es
decir, el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas. Expresan no solamente el
manejo de las finanzas totales de la empresa, sino
la habilidad gerencial para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes.

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL

LIQUIDEZ
GENERAL =

ACTIVO CORRIENTE
=
PASIVO CORRIENTE

VECES

Muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas

por elementos del activo corriente.
VALOR RECOMENDADO : 1.5 a 2

RATIO DE PRUEBA ACIDA

PRUEBA
=
ACIDA

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS=

PASIVO CORRIENTE

VECES

Al descartar cuentas que no son fcilmente realizables,

proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago
de una empresa en el corto plazo.
VALOR RECOMENDADO : 0.8 a 1.0

RATIO DE PRUEBA DEFENSIVA

PRUEBA
CAJA Y BANCOS
=
= veces
DEFENSIVA
PASIVO CORRIENTE

Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus

activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta.
VALOR RECOMENDADO : 0.1 a 0.3

RATIO CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL
DE = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE = UM
TRABAJO

El Capital de Trabajo es capacidad que tiene la empresa de

generar sus propios recursos una vez cubierta sus
obligaciones a corto plazo. Lo que le queda para operar el da
a da.

Razones de liquidez
.

Razones de liquidez
.

Razones de actividad
.

Razones de actividad
.

Razones de endeudamiento
.

Razones de endeudamiento
.

Razones de rentabilidad

Razones de rentabilidad
.

Quines la usan?
.

Limitaciones
Se centra en datos financieros; no considera elementos
cualitativos.
Puede
llevar
a
conclusiones
Rendimiento sobre capital).
Factores
estacionales:
errores
(Ejemplo: las ventas de fin de ao).

errneas
de

(Ejemplo:

interpretacin

Factores como inflacin puede generar distorsin.

Prcticas contables diferentes, tcnicas de maquillaje, o
moldear cuentas. Cuando las razones se ven entre
empresas se distorsionan las comparaciones.
Comparar
empresas
inapropiado.

de

distintas

industrias

es

Ejercicio
.

Ejercicio

Se pide lo siguiente:

1.- Anlisis horizontal y vertical. (Estructura de inversin y

financiacin)
2.- Obtener los indicadores financieros.
3.- Comentarios sobre el anlisis de los estados financieros.(*)
4.- Conciliacin de los Resultados.
(*) PUNTOS PARA COMENTARIOS
Evolucin de las Ventas.
Generacin de Utilidad Neta.
Evolucin de las partidas de gastos e ingresos en el Estado de
Ganancias y Prdidas.
Evolucin de la Utilidad Operativa.
Evolucin del Patrimonio.
Posicin de liquidez.
Eficiencia en el manejo de Cuentas por Cobrar e Inventarios.
Utilizacin de recursos propios y ajenos para generar utilidades.

Razones de Liquidez
.

La empresa tiene capacidad para responder a

sus obligaciones de corto plazo; en el ao 2007
cada $ 1.00 de deuda tiene una cobertura de $
4.11 ($ 3.25 en el ao 2006).
Excluidos sus inventarios tambin muestra
capacidad para responder a sus obligaciones
de pago inmediato ($ 2.17 en el ao 2007 ($
1.61 en el 2006).La

Razones de Actividad
.L

La
empresa
muestra
eficiencia
en
la
administracin de sus Cuentas por Cobrar
convirtindolas en Caja en 37 das tanto en el
ao 2007 como en el 2006.
La velocidad en que convierte sus inventarios
en ventas es de 5 veces para los aos 2007 y
2006.

Razones de endeudamiento
.

Los estados financieros muestran que en el ao 2007 el

49.1% de los activos fue financiado por terceros con
respecto a los dueos de la empresa (53.0% en el ao
2006).
En igual forma dichos estados financieros
muestra la
capacidad de la empresa de responder de sus obligaciones
con los acreedores (50.9% en el ao 2007 y 47.0% en el
ao 2006).

Razones de rentabilidad
.

Los
indicadores
obtenidos
muestran
consistencia en la capacidad de la empresa
para generar utilidades antes de los gastos
operativos (29.7% en el ao 2007 y 29.0% en el
2006).
Desde el punto de vista de los accionistas el
rendimiento
sobre
la
inversin
de
los
accionistas disminuye debido a la menor
utilidad neta generada en el ao 2007 versus

Resumen y conciliacin de
resultados
.

Comentarios sobre el anlisis de

los EEFF (1)
La empresa est generando utilidades. No obstante haber
realizado mayores ventas por $ 130.1 respecto al ao
anterior, ha generado una menor Utilidad Neta respecto a
dicho ao ($ 74.3 vs $ 81.3 en el 2007 y 2006
respectivamente).
En el Estado de Resultados, la mayor variacin positiva se
da en las Ventas ($130.1= 24.8%).
Las mayores variaciones negativas se dan en los Ingresos
Financieros ($ 24.5 = 54.8%) y los Gastos Administrativos
($ 15.9 = 25.7%).
La gestin ha generado en el ao 2007 una mayor Utilidad
Operativa ascendente a $ 22.3 respecto al ao anterior no
obstante los mayores Gastos Administrativos ($ 15.9) que
se sealan en el punto anterior.

Comentarios sobre el anlisis de

los EEFF (2)
La generacin de utilidades ascendentes a $
74.3 en el ao 2007 ha fortalecido el
Patrimonio de la empresa. No tiene problemas
de liquidez y muestra eficiencia en la gestin
de sus Cuentas por Cobrar y en el manejo de
sus Inventarios.
La rentabilidad de los accionistas disminuye
debido a la menor utilidad neta generada en el
ao 2007 versus 2006 ($ 74.3 y $ 81.3
respectivamente).

METODO DU PONT

El mtodo Du Pont es una medida de control financiero que

demuestra la relacin entre la eficiencia: (i) del estado de
Ganancias y Prdidas, (ii) las Ventas de la empresa y (iii) la
inversin en activos.
Este mtodo permite conocer la RENTABILIDAD DE LA INVERSION
(RI) o de los activos. Tambin es conocido como mtodo ROA por
sus siglas en ingls RETURN ON ASSETS (Retorno en activos).
El mtodo Du Pont, adems de tomar como base, el activo del
balance y el estado de resultados toma la siguiente frmula:

La GRAFICA DE DU PONT est diseada para mostrar las relaciones

entre el rendimiento sobre la inversin, la rotacin de los activos,
el margen de utilidad y el apalancamiento.

METODO DU PONT
CASO PRACTICO

La empresa La Estrella tiene como objeto integral, el

obtener una rentabilidad de la inversin del 20% as
como un porcentaje de utilidad del 5% y ventas netas de
US$ 10000,000. Se pide formular la rentabilidad de la
inversin y representar en grfica Du Pont .

METODO DU PONT
GRAFICA
.

EJERCICIO