REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITCNICA
DE LA FUERZA ARMADA NACIONAL
NCLEO ANZOTEGUI SEDE SAN TOM

INTEGRANTES:
FACILITADOR:

Ing. MSC. Jess Fuentes

Ing. Agreda Elizmar.

Ing. Len Bricelis.
Ing. Marn Wilmar.
Ing. Maiz Ricardo.
Ing. Guevara Marcial
Lcdo. Castillejo Antonio

Ing. Marcial Guevara

Toda evaluacin deber

resolver:

un proyecto ser factible si sus beneficios superan a

sus costos

Beneficios No
Tangibles

Beneficios
Tangibles

Ing. Marcial Guevara

Ing. Bricelis Len

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los

futuros ingresos y egresos que tendr un proyecto,
Matemticamente se podra expresar de la siguiente
manera:

VAN=

t=1

(Ft) - I0
(1+TD) t

Donde:
Ft = Flujo de Fondos del perodo t;
TD = Tasa de corte o de descuento (Costo de capital)
n = Nmero total de perodos;
I0 = Inversin Inicial
Criterio de decisin
Si VAN 0, entonces se acepta el proyecto.
Si VAN < 0, entonces se rechaza el proyecto.

Ing. Bricelis Len

Mecnica del clculo del VAN (Valor Actualizado Neto) con

una Tasa de Descuento= 10%

Ing. Bricelis Len

Ing. Bricelis Len

Ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:
Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

Flujo de
Caja Neto

Hallando el VAN:
n

VAN=

t=1

(Ft)
- I0
t
(1+TD)

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 +

5000 / (1 + 0.14)5 12000
VAN = 14251.69 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69

VANb = 0

VANc = 1000

Ing. Ricardo Maiz

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin

que hace que el Valor Actual Neto VAN sea igual a 0.
Matemticamente se podra expresar de la siguiente
manera:
n

VAN = 0 =

t=1

(Ft)
- I0
(1+TIR) t

Donde:
Ft = Flujo de Fondos del perodo t;
TIR = Tasa de corte que hace al VAN igual a cero;
n = Nmero total de perodos;
I0 = Inversin Inicial.

Ing. Ricardo Maiz

Mecnica del clculo del TIR (Tasa Interna de Retorno)

Ing. Ricardo Maiz

Ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

Flujo de
Caja Neto

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en
vez de hallar el VAN (el cual remplazamos por 0), estaramos
hallando la tasa de descuento :
n

VAN = 0 =
t=1

(Ft)
- I0
(1+ TIR) t

0 = 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 /

(1 + TIR)4 + 5000 / (1 + TIR)5 12000
TIR = 21%

Ing. Elizmar Agreda

Ing. Elizmar Agreda

La empresa KARIA desea construir kit de Casas

Estructurales dirigido a la clase media.
La demanda actual de casas se estima en 1000
unidades con un incremento del 10% anual, el precio
actual de las casas es de 384.000 Bs y el costo asociado
a su produccin es de 230.000 Bs.
Se estima una inflacin constante del 30% anual,
durante la vida del proyecto.
Se estima una inversin inicial de 50 millones de Bs y
su tasa de riesgo es del 20% en trminos reales.
Se desea determinar si el proyecto es rentable.

Ing. Elizmar Agreda

Datos:
Inflacin: 30 %
Tasa de Riesgo: 20 %
Io = 150000 bs
TMAR = (IF + TR) + (IF * TR)
TMAR = (0.30 + 0.20) + (0.30*0.20)
TMAR= 56%
Flujo Neto Efectivo
Fne1= 112610,00
Fne2= 159957,30
Fne3= 443461,00
Valor Presente Neto
VPN1 = 112610,00 = 72185,90
(1+0,56)1
VPN2 = 159957,30 = 65728,67
(1+0,56)2
VPN3 = 443461,00 = 116810,43

TOTAL VPN = VPN IO

TOTAL VPN = 254725 150000
TOTAL VPN = 104730

LCDO. Antonio Castillejo

Datos:
Inflacin: 30 %
Tasa de Riesgo: 20 %
Io = 150000 bs
TMAR = (IF + TR) + (IF * TR)
TMAR = (0.30 + 0.20) + (0.30*0.20)
TMAR= 56%
Flujo Neto Efectivo
Fne1= 112610,00 * (1+0.30) = 146393
Fne2= 159957,30 * (1+0.30) = 207944,49
Fne3= 443461,00 * (1+0.30) = 576499,3

Valor Presente Neto

VPN1 = 146393 = 93841,67
(1+0,56)1
VPN2 = 207944,49 = 85447,27
(1+0,56)2
VPN3 = 576499,3 = 151853,56

TOTAL VPN = VPN IO

TOTAL VPN = 331142,5 150000
TOTAL VPN = 181142,5

LCDO. Antonio Castillejo

TMAR
10%

VAN
Bs. 588.072,38

20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
120%
130%
140%
150%
160%
170%
180%
190%
200%
210%
220%
230%
240%

Bs. 450.022,67
Bs. 348.057,30
Bs. 270.755,26
Bs. 210.829,88
Bs. 163.470,98
Bs. 125.408,36
Bs. 94.360,99
Bs. 68.701,43
Bs. 47.245,11
Bs. 29.114,18
Bs. 13.647,62
Bs. 340,36
-Bs. 11.198,62
-Bs. 21.275,69
-Bs. 30.133,58
-Bs. 37.966,52
-Bs. 44.931,42
-Bs. 51.156,09
-Bs. 56.745,54
-Bs. 61.786,63
-Bs. 66.351,73
-Bs. 70.501,53
-Bs. 74.287,24