UNIVERSIDAD NACIONAL

DE SAN AGUSTIN DE AREQUIPA

FACULTAD ADMINISTRACIONESCUELA
DE ADMINISTRACIN

TEMA: LA INFLACIN
INTEGRANTES:
-Anais Albuquerque Ramos
-Mari Carmen Gutirrez Tavera
-Dianet Ccopa Lpez
-Hugo Vilca Cheje
-Kliver flores Anco
-Manuel Gutirrez Apaza
-kedyn Apaza Pacori
-katerine Huanca Ramrez

La inflacin

Anais Albuquerque Ramos

 Qu es la INFLACIN ?
La inflacin es un fenmeno econmico
que se caracteriza por el aumento del nivel
general de los precios en bienes y servicios
en un determinado perodo de tiempo. Es
decir si tenemos un servicio como es el de ir
en combi de casa a la universidad y el
precio de este servicio aumenta con el
tiempo, hay inflacin.

Los efectos de la inflacin en una economa son

diversos y pueden ser tanto positivos como
negativos. Los efectos negativos de la inflacin
incluyen la disminucin del valor real de la moneda
a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la
inversin debido a la incertidumbre sobre el valor
futuro del dinero, y la escasez de bienes.

Los efectos positivos incluyen la

posibilidad de los bancos centrales de
los estados de ajustar las tasas de
inters nominal con el propsito de
mitigar una recesin y de fomentar la
inversin en proyectos de capital no
monetarios.

Durante el ao 2007 se
registraron en el mundo
mayores tasas de inflacin
con niveles no vistos en
muchos pases en los ltimos
10
aos. Esto responde
principalmente a las alzas
significativas de las
cotizaciones internacionales
de los combustibles.

Datos:
Cuando se revisan las cifras del INEI, se aprecia que la
inflacin
ms alta est en Alimentos y Bebidas, con 1.40%. Ntese,
tambin, que Alimentos y Bebidas es casi la mitad del
gasto de
los hogares considerados en la canasta del INEI. Tambin
aumenta Alquileres, Combustible y Electricidad (subi la
gasolina)
que contribuye con 0.13%, junto con Enseanza y
Cultura, con
0.16%. La suma de estos rubros es 1.69%, de un total de
inflacin
de 1.91%.

Clasificacin de la
inflacin
Inflacin moderada
Inflacin galopante
Hiperinflacin

CCOPA LPEZ DIANET

nflacin moderada
La inflacin moderada
se
refiere
al
incremento de forma
lenta de los precios.
Se
podran
clasificar en esta
categora
las
tasas anuales de
inflacin de
un
dgito
(por
debajo de 10).
CCOPA LPEZ DIANET

Inflacin galopante
La inflacin es galopante
cuando los precios empiezan a
subir
a tasas de dos o tres dgitos:
20, 30, 40, 50, 100% o 200%
al ao.

En
esta
situacin
surgen
importantes distorsiones en la
econmica debido al uso mas
intenso de sustitutos de la moneda
nacional, la mayora de los
contratos se ligan a un ndice de
precios o a una moneda extranjera
(dlar); por ello, el dinero pierde su
valor muy deprisa y los tipos de
inters pueden ser de 50 100 %
al ao.
CCOPA LPEZ DIANET

Surgengrandescambioseconmicos:
-Eldineropierdesuvalormuydeprisa
-Laespeculacinsobrelapropiedadaumenta
-Lostiposdeinterssonaltos
-Lasnacionesexportadorassufrendesventajascomerciales
competitivas
-Tiendenagenerargrandesdistorsioneseconmicas

DATOS

Venezuela padeci de inflacin galopante

en 1996, cuando la tasa de inflacin anual
fue de 103,2%.

Muchos pases latinoamericanos, como

Argentina y Brasil, han mostrado en los
aos setenta y ochenta tasas de
inflacin que han oscilado entre 50 y
700%.
CCOPA LPEZ DIANET

Hiperinflac
in

Es una inflacin anormal

en exceso que puede
alcanzar hasta el 1000%
anual.
Este tipo de inflacin
anuncia que un pas est
viviendo una severa crisis
econmica pues, como el
dinero pierde su valor, el
poder
adquisitivo
(la
capacidad de comprar
bienes y servicios con el
dinero) disminuye y la
poblacin busca gastar el
dinero CCOPA
antes
de que
LPEZ DIANET

Este tipo de inflacin suele deberse a que los

gobiernos financian sus gastos con emisin de
dinero sin ningn tipo de control, o bien porque
no existe un buen sistema que regule los
ingresos y egresos del Estado.

CCOPA LPEZ DIANET

asgos comunes de la hiperinflacin:

1.La velocidad de circulacin del dinero (la rapidez con que

e gasta cuando se recibe) aumenta enormemente.

2.Los precios relativos se

vuelven muy inestables.
Generalmente, los salarios
reales de una persona slo
varan al mes un punto de
porcentaje o menos.

CCOPA LPEZ DIANET

3. La poblacin general prefiere mantener su

riqueza en bienes no monetarios o en una
moneda extranjera relativamente estable.
Cualquier cantidad en moneda local es
inmediatamente invertida para mantener
poder adquisitivo.
4. La poblacin general considera cantidades
monetarias no en trminos de moneda
local, sino en trminos de una moneda
extranjera
relativamente
estable.
Es
posible que los precios se fijen en moneda
extranjera.
5.Las ventas y compras a crdito se realizan a
precios que compensan por la prdida
anticipada de poder adquisitivo durante el

onsecuencias de la Hiperinflacin:
- Los niveles de precios suben constantemente y crean
el crculo
vicioso.
- Los ciudadanos demandan sueldos ms altos, en
previsin de
subida de la inflacin.
- Gobierno reacciona al descenso del valor del dinero
aadiendo
ms y ms ceros a los billetes.
- Con el tiempo, el dinero pierde sus funciones de
depsito de valor,
unidad de cuenta y medio de pago.
CCOPA LPEZ DIANET

CAUSAS DE LA
INFLACIN

INFLACIN DE LA DEMANDA
Teora Monetaria
Teora Keynesiana
INFLACIN DE COSTOS
INFLACIN ESTRUCTURAL
Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

1. INFLACIN DE LA DEMANDA
Aumento de la demanda de ciertos productos sin un aumento
de la oferta de los mismos, en esta situacin los bienes son
escasos ante un incremento de poder de compra, al ser escasos
las personas estn dispuestas a pagar mayores precios.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

La demanda puede provenir de diversos sectores y

para diferentes finalidades:
1- Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea,
de bienes y servicios de consumo.
2- Por parte de empresas para ampliar su capacidad
productiva, es decir, inversin.
3- Por parte del gobierno, que puede ser inversin productiva
o bien gasto que no aumentar directamente la oferta global
del pas.
4- Por parte del sector externo, es decir, exportaciones.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

Para una mejor explicacin acerca de esta causa tenemos dos teoras la TEORA
MONETARIA y la TEORA KEYNESIANA.

TEORIA KEYNESIANA:
Explica que el aumento excesivo de la demanda, es decir,
aquella que no viene acompaada de una cantidad suficiente de
bienes y servicios para abastecerla es debido a que la suma del
gasto generado por las economas familiares, el gasto en
inversin de las empresas y el gasto pblico que ponga en
marcha el gobierno excede de la capacidad de produccin del
pas.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

TEORIA MONETARIA :
Es producida por la excesiva cantidad de dinero en circulacin.
Puede haber un aumento del dinero disponible acompaado de una
revalorizacin de los bienes y servicios en consonancia con el
aumento del capital disponible, pero si este aumento del dinero en
circulacin no viene acompaado de la adecuada revalorizacin de
los bienes, se dispondr de mucho dinero para poder gastar, esto
origina excesos en los gastos y aumentos en la demanda de bienes y
servicios no pudiendo ser atendida por la capacidad productiva del
pas.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

2. INFLACIN DE COSTOS
En este caso lo que puede ocurrir es que las empresas
necesiten ms capital para cubrir gastos. Si existe un
incremento de las nminas de los empleados o suben los precios
de las materias primas a partir de las cuales elabora sus
productos la empresa, para compensar estos gastos, puede
aumentar el precio al que saldrn estos productos a la venta.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

As tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y

servicios pueden ser agrupados en
- Mano de obra.
- Materias primas como petrleo , granos, materias primas cuyo precio
no se fija en mercados internacionales
- Maquinaria, que tambin puede ser producida localmente o importada.
- Servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente
del precio del petrleo.
El aumento del precio de cualquiera de estos insumos, se puede trasladar
al precio final de los bienes, lo que puede ser el gatillo que dispare los
mecanismos de propagacin para que este aumento de precios se
transforme en inflacin.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

CAUSAS DE LA INFLACIN

3. INFLACIN ESTRUCTURAL
Se debe bsicamente al aumento de los precios en general que parten
de un cuello de botella, es decir, que parten del precio de un solo
producto importante y decisivo para la economa general y luego se
va generalizando a todos los dems productos. Ejemplo: el petrleo.

Ponente: Gutirrez Tavera Mary Carmen

MEDICION DE LA INFLACION
Cmo se mide la inflacin ?
-ndice de Precios al Consumidor (IPC) o del costo
de vida
mide la evolucin de los precios de
una canasta de B y S representativa del consumo
familiar.
-Deflactor del Producto Interno Bruto (PBI).

-ndice de Precios al Consumidor

(IPC)

El IPC es unndiceen el que se valoran los precios de

un conjunto de productos (conocido como canasta
familiar" o "cesta") determinado sobre la base de
laencuesta
continua
de
presupuestos
familiares(tambin llamadaEncuesta de gastos de los
hogares), que una cantidad de consumidores adquiere
de manera regular, y la variacin con respecto del
precio de cada uno, respecto de una muestra anterior.
Todo IPC debe ser:
representativo, que cubra la mayor poblacin posible.
comparable,
tanto
temporalmente
como
espacialmente, o sea con otros IPC de otros pases o
perodos en un mismo pas.

Objetivo
El objetivo es medir la evolucin de los precios de
losbienesy servicios representativos de los gastos de
consumo de los hogares de una regin. Los usos que se le
suelen dar son:
-indicador de inflacin (sabiendo que el IPC no incluye los
precios de los consumos intermedios de las empresas ni
de los bienes exportados).
-deflactor de las Cuentas Nacionales ocontabilidad
nacionaly de otras estadsticas
-actualizacin de deudas o de montos judiciales.
-

Calculo del IPC

Se adopta como referencia un ao base cuyo
nivel inicial es 100
Se selecciona una lista representativa de b. y
s. canasta
Se determina la importancia relativa de cada
rubro en el gasto de consumo familiar
estructura de ponderaciones del IPC

Ejemplo: Familia Prez. Determinacin de la

estructura de ponderaciones (%)
Canasta de b y
s.

Cantidades

Precio unitario
(periodo base)

Gasto
(periodo base)

Estructura de
ponderacin
(gasto
rubro/gasto
total)*100

Alquiler de
vivienda

1 mes

750.00

750.00

34.72

Crema dental

2 tubos

5.00

10.00

0.46

Mensualidad
escolar

1 mes

250.00

250.00

11.57

Consulta
mdica

1 consulta

100.00

100.00

4.63

Almuerzos

5 almuerzos

30.00

900.00

41.67

Estacionamient
o

1 mes

150.00

150.00

6.94

2160.00

100

Total

Canasta de b
y s.

Ponderacin
(Periodo
base)

Precio
unitario
(periodo
base)

Canasta de b y s.

Precio
unitario
(periodo
considerado)

Relativo
de
precios)

Ponderacin
por
relativo de
precios

Alquiler de
vivienda

34.72

750.00

780.00

780/750=1.04

34.72x1.0
4=36.11

Crema
dental

0.46

5.00

7.00

1.4

0.64

Mensualidad
escolar

11.57

250.00

270.00

1.08

12.73

Consulta
mdica

4.63

100.00

110.00

1.1

5.1

Almuerzos

41.67

30.00

40.00

1.3

54.17

Estacionami
ento

6.94

150.00

160.00

1.06

7.35

Total

100

116.1

Clculo de la inflacin

Ejemplo anterior :

P =IPC1-IPC0 (100)
IPC0
P=116.1-100(100) =16.1
100

-Deflactor del Producto Interno Bruto

(PBI).
EL DEFLACTOR DEL PIB Y LA INFLACIN
El PIB nominal es diferente al real en el sentido de que
se utilizan precios distintos para valorar el nivel de
produccin de un ao o periodo determinado. Por
ejemplo, si han subido los precios, el PIB nominal ser
superior al real. Por tanto, tambin podemos combinar
los datos del PIB nominal y el real y obtener as otro
indicador del nivel de precios: eldeflactor del PIB

PIB
nominal,
PIB real
y adeflactor
del oPIB
Ao
PIB nominal
o a PIB
precios
Deflactor
precios
de 1993 (Mills
ndice de
(2000-2007)
corrientes
de pesos)
Precios
(Mills de pesos)
(1)

(2)

Implcitos del
PIB
(3) = (1) / (2) *
100

2000

4 989

1 475

338.23

2001

5 271

1 473

357.84

2002

5 738

1 485

386.40

2003

6 248

1 505

415.15

2004

6 968

1 568

444.39

2005

7 496

1 612

465.01

2006

8 220

1 689

486.68

2007

8 846

1 745

506.93

CALCULO DE LA INFLACION CON EL DEFLACTOR DEL PIB

Ao

Deflactor o ndice
de Precios
Implcitos del PIB

Tasas de inflacin

2000

338.23

----

2001

357.84

19.61

2002

386.40

28.56

2003

415.15

28.75

2004

444.39

29.24

2005

465.01

20.62

2006

486.68

20.67

2007

506.93

20.25

Serie 1
30
25
20
15

Serie 1

10
5
0

2000 2001

2002 2003

2004 2005

2006 2007

EFECTOS DE LA INFLACION

Kliver Max Flores Anco

1. Efectos generales
Un aumento en el nivel general de precios
implica una disminucin del poder adquisitivo
de la moneda. Es decir, cuando el nivel
general de precios sube, cada unidad
monetaria permite comprar menos bienes y
servicios. Por ejemplo, los prestamistas que

reciben una tasa fija de inters de los

prstamos pierden poder adquisitivo de
sus ingresos por intereses, mientras que
los prestatarios se benefician. Las
personas e instituciones con activos en
efectivo experimentar una disminucin
de su poder adquisitivo.
Kliver Max Flores Anco

2. Efectos negativos
a) Prdida de poder
adquisitivo
b) Inflacin diferencial
c) Inflacin de costos
d) Acaparamiento
e) Malestar social y revueltas
f) Hiperinflacin
g) Ciclos econmicos

3. Efectos positivos
a) Mercado de trabajo-ajustes
b) Crecimiento e inversin
productiva

Kliver Max Flores Anco

2. EFECTOS NEGATIVOS
a) Prdida de poder adquisitivo
En primer lugar, el deterioro del valor de la
moneda es perjudicial para aquellas personas
que cobran un salario fijo, como los obreros
y
pensionados.
Esa
situacin
se
denomina prdida de poder adquisitivo para
los grupos sociales mencionados.

Kliver Max Flores Anco

b) Inflacin diferencial
La inflacin diferencial es una situacin
en la que dos o ms pases, cuyas
economas son fuertemente dependientes
o forman un rea econmica especial,
presentan diferentes tasas de incremento
de precios. La inflacin diferencial,
especialmente si se sostiene durante un
perodo largo, provoca por lo general que
el pas con mayores tasas de inflacin
sufra un aumento de costes de
produccin
y
consiguientemente
una perdida de competitividad.
Kliver Max Flores Anco

c) Inflacin de costos
La alta inflacin puede inducir a los
empleados a la demanda de un rpido
aumento de salarios para mantenerse al da
con los precios al consumidor. En el caso de
la negociacin colectiva, el crecimiento
salarial se establecer en funcin de las
expectativas inflacionarias, que ser mayor
cuando la inflacin es alta. Esto puede
provocar una espiral de salarios. En cierto
sentido, la inflacin puede generar una
situacin de inestabilidad.
Kliver Max Flores Anco

d) Acaparamiento

La gente tiende a comprar

productos o bienes duraderos y
no perecederos para evitar en
parte las prdidas de la
disminucin del poder adquisitivo
de la moneda.

Kliver Max Flores Anco

e) Malestar social y revueltas

La inflacin alta puede

conducir a manifestaciones
masivas si produce un
encarecimiento relativo del
coste de la vida.

Kliver Max Flores Anco

f) Hiperinflacin
Si la inflacin se torna fuera de
control (en aumento), puede interferir
gravemente con el funcionamiento
normal de la economa, afectando su
capacidad de producir y distribuir
bienes. La hiperinflacin puede llevar
al abandono de la utilizacin de la
moneda como medio de intercambio
de bienes, derivando en las
ineficiencias del trueque.

Kliver Max Flores Anco

g) Ciclos econmicos
De acuerdo con la teora austriaca del ciclo
econmico, la inflacin pone en marcha el
ciclo econmico. Los economistas
austriacos sostienen que este es el efecto
ms daino de la inflacin. Segn la teora
austriaca,
las
tasas
de
inters
artificialmente bajas y el aumento
asociado de la oferta monetaria conducen
prstamos
imprudentes
altamente
especulativas, lo que incrementa la
probabilidad de malas inversiones, que a
largo plazo resultan ser insostenibles.
Kliver Max Flores Anco

2. EFECTOS POSITIVOS
a) Mercado de trabajo-ajustes
Los keynesianos creen que los salarios
nominales son rpidos para subir, pero lentos
para ajustarse hacia la baja. Si los salarios estn
sobrevaluados, estada diferencia de velocidad de
ajuste conducir a un desequilibrio prolongado,
generando altas tasas de desempleo. Dado que la
inflacin sera menor que el salario real si los
salarios nominales se mantuviera constantes, los
keynesianos argumentan que un poco de
inflacin es buena para la economa ya que
permitira a los mercados de trabajo alcanzar un
equilibrio con mayor rapidez.
Kliver Max Flores Anco

b) Crecimiento e inversin productiva

La experiencia concreta de pases concretos
parece indicar que una inflacin alta es
compatible con el crecimiento econmico rpido.
En las dcadas de 1960 y 1970, Brasil present
una tasa media de inflacin del 42%, pero fue una
de las economas que ms rpidamente crecieron
en el mundo, y su renta per cpita aument un
4,5% anual. Durante el mismo perodo, los
ingresos per cpita de Corea del Sur crecan el
7% anual, pese a una tasa media de casi el 20%.

Kliver Max Flores Anco

Metodos de reduccion de
la inflacion

Manuel Gutierrez Apaza

Se han usado y sugerido

diferentes mtodos para
detener la inflacin. En casi
todo el mundo, se ha
impuesto la poltica de
control de la inflacin, Son
tres los factores primordiales
que causan la inflacin:
1. El exceso de dinero
circulante en el mercado
2. La baja competitividad de
las empresas
3. El desmedido deseo de
enriquecimiento de los
actores econmicos

Metodos de reduccion de la inflacion

POLITICAS
MONETARIAS
TIPODE CAMBIO
FIJO
PATRON DE ORO
CONTROL DE
PRECIOS

POLITICAS MONETARIAS
La poltica monetaria o poltica financiera es una
rama de la poltica econmica que usa la cantidad
de dinero como variable para controlar y mantener
la estabilidad econmica. La poltica monetaria
comprende las decisiones de las autoridades
monetarias referidas al mercado de dinero, que
modifican la cantidad de dinero o el tipo de inters.
-Cuando se aplica para aumentar la cantidad de
dinero, se le denomina poltica monetaria expansiva.
- cuando se aplica para reducirla, poltica monetaria
restrictiva.

Objetivos de la poltica monetaria

Es comn para las autoridades
monetarias declarar cuatro objetivos
bsicos de la poltica monetaria, que
pueden ser enunciados de diferentes
formas:
1.-estabilidad del valor del dinero;
2.-tasas ms elevada de crecimiento
econmico;
3.-plena ocupacin o pleno empleo
(mayor nivel de empleo posible);
4.-evitar desequilibrios permanentes
en la balanza de pagos y
mantenimiento de un tipo de cambio
estable y proteccin de la posicin de
reservas internacionales.

Poltica de descuento
Tasa de inters a la cual el banco central esta dispuestos a prestar
reservas a los bancos comerciales. Es la tasa de inters que cobra
a los bancos sobre prstamos de emergencia.

Variacin del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de
reservas) indica qu porcentaje de los depsitos bancarios ha de
mantenerse en reservas lquidas

Operaciones de mercado abierto

Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza el
banco central con ttulos de deuda pblica en el mercado. La
poltica de mercado abierto consiste en la compra y venta del
banco central de activos que pueden ser oro, divisas, ttulos
de deuda pblica y en general valores con tipos de renta fija.
1.-Efecto cantidad
2.-Efecto sobre el tipo de inters

Tipos de poltica monetaria

Puede ser expansiva o
restrictiva:
1.-Poltica monetaria
expansiva: cuando el
objetivo es poner ms
dinero en circulacin.
2.-Poltica monetaria
restrictiva: cuando el
objetivo es quitar dinero
del mercado.

Poltica monetaria expansiva

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin,
se puede aplicar una poltica monetaria expansiva
para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira
en usar alguno de los siguientes mecanismos:
1.-Reducir la tasa de inters, para hacer ms
atractivos los prstamos bancarios e incentivar la
inversin, componente de la DA.
2.-Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario),
para que los bancos puedan prestar ms dinero,
contando con las mismas reservas.
3.-Comprar deuda pblica, para aportar dinero al
mercado.

r :tasa de
inters,
OM: oferta
monetaria,
E: Tasa de
equilibrio,
DM: demanda
de dinero.

Poltica monetaria restrictiva

Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en
circulacin, interesa reducir la cantidad de dinero, y
para ello se puede aplicar una poltica monetaria
restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:
1.-Aumentar la tasa de inters, para que el hecho de
pedir un prstamo resulte ms caro.
2.-Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario),
para dejar ms dinero en el banco y menos en
circulacin.
3.-Vender deuda pblica, para retirar dinero de la
circulacin, cambindolo por ttulos de deuda pblica.

r :tasa de inters
OM: oferta
monetaria,
E: Tasa de equilibrio,
DM: demanda de
dinero.

Mecanismos de transmisin de la
poltica monetaria
El proceso concreto, en el que el banco central decide frenar la economa
para frenar la inflacin, consiste en los siguientes pasos:
1.-Para iniciarlo, el banco central toma medidas destinadas a
2.-Cada reduccin de las reservas bancarias en una unidad monetaria
reducir las reservas bancarias, la disminucin de estos ltimos reduce la
oferta monetaria.
3.-tiende a elevar los tipos de inters y a endurecer las condiciones
crediticias. Si no vara la demanda de dinero, una reduccin de la oferta
monetaria eleva los tipos de inters. Por otra parte, disminuye el volumen
de crdito y los prstamos de que dispone el pblico
4.-el endurecimiento de la poltica monetaria eleva los tipos de inters y
reduce el gasto en los componentes de la demanda agregada que son
sensibles a los tipos de inters.
5.- Por ltimo, la presin del endurecimiento de la poltica monetaria, al
reducir la demanda agregada, reduce la renta, la produccin, el empleo y
la inflacin. En el anlisis de la oferta y la demanda agregadas muestran
que un descenso de la inversin y de otros gastos autnomos poda reducir
considerablemente la produccin y el empleo.

Cmo funciona la poltica

monetaria en el Per?
La herramienta principal de poltica monetaria es la tasa de inters de referencia
interbancaria (TIRI), definida como la tasa de inters que los bancos comerciales
se cobran entre s para prstamos de muy corto plazo. Veamos esto con detalle.
Los bancos comerciales se prestan dinero entre s de manera rutinaria, es decir,
aquellos bancos con exceso de liquidez le prestan voluntariamente a aquellos a los
que les falta liquidez; la TIRI es el costo de ese prstamo y el BCR induce su
cambio en funcin de la meta de inflacin.
Cmo as? Supongamos que el BCR observa presiones inflacionarias que haran
peligrar la consecucin de la meta. Entonces, induce el aumento de la TIRI. Al
hacerlo, hace que los prstamos entre bancos sean ms caros. Luego, los bancos
comerciales que reciben el prstamo trasladan ese mayor costo a la tasa de
inters que le cobran a los clientes (consumidores o inversionistas) cuando acuden
a pedir un prstamo. La mayor tasa de inters desincentiva el pedido del prstamo
y, al bajar el consumo y la inversin, disminuye la demanda y se atenan las
presiones inflacionarias. Lo contrario ocurre al disminuir la TIRI.
En sntesis, a mayor inflacin, mayor TIRI y, a menor inflacin, menor TIRI.
Buscando que la inflacin se ubique dentro de la meta de 2% +/- 1% anual,

Tipo de cambio fijo

Un tipo de cambio fijo se utiliza
generalmente para estabilizar el
valor de una moneda,
vinculndolo a otra moneda ms
estable. Puede ser utilizado como
un medio para controlar la
inflacin. Sin embargo, cuando el
valor de la moneda de referencia
sube o baja, lo mismo ocurre con
la moneda vinculada. Esto
esencialmente significa que la
tasa de inflacin en el pas, tipo
de cambio fijo se determina por la
tasa de inflacin de la moneda a
la que se vincula.

TIPO DE CAMBIO LIBRE

muestra la oferta y
demanda de dlares . Un
aumento de la oferta de
dlares traslada la curva O$
incrementando el nmero
de dlares tranzados y
reduciendo el tipo de
cambio Tc.
Ante la abundancia de
dlares, esta moneda
reduce su valor
representado por el tipo de
cambio, esta reduccin se
denomina apreciacin
cambiaria. Esto se debe a
que la moneda extranjera
reduce su valor y por
contraparte eleva el valor o
aprecia la moneda local.

TIPO DE CAMBIO FIJO

Cuando el tipo de cambio es fijo
TCF, los agentes slo pueden
comprar o vender moneda
extranjera a ese precio, esto
genera que exista un exceso de
demanda de dlares en el nivel
$D. Exceso que debe ser
continuamente cubierto por un
ofertante de dlares, en este
caso el Banco Central.
Si el TCF se fija por encima del
nivel de equilibrio, entonces
tendramos un exceso de oferta
de dlares, la que debera ser
demandado por el Banco Central,
para evitar que la moneda rompa
el precio fijado.

SEOREAJE E IMPUESTO INFLACIN

El tipo de cambio puede
moverse entre el nivel mximo o
mnimo, en este caso el tipo de
cambio depende del manejo de
las polticas monetarias Ms, de
la velocidad del dinero V, de las
expectativas de los agentes y
otras variables que afectan el
mercado cambiario.
Cuando el tipo de cambio llega
al mnimo, es como un tipo de
cambio fijo

Podemos resumir que el tipo de cambio depende de la demanda y

oferta de dlares. La oferta de dlares puede ser manejada por el
Banco Central, con sus operaciones de mercado abierto. Si el BCR
vende dlares, est reduciendo sus activos en moneda extranjera o RIN
pero est obteniendo circulante, reduciendo la oferta monetaria. Lo
contrario sucede si compra dlares.
La demanda de dlares depende de la situacin econmica, en caso de
alta inflacin la demanda aumenta pues se busca mejores formas de
conservar riqueza.
El tipo de cambio puede servir como ancla de precios, ya que de ser
fijada, hace que los precios locales tengan niveles internacionales y se
reduzcan. Sin embargo la fijacin del tipo de cambio slo es sostenible
si no hay desequilibrios externos elevados, que conlleven a
pronunciadas fugas de capitales, que obligan a liquidar reservas o RIN.
Es decir el tipo de cambio fijo se sostiene slo si existen reservas
internacionales netas en dlares que puedan hacer frente a los
desequilibrios externos, aunque la evidencia seala que tambin es
necesario un equilibrio interno, que garantice la estabilidad financiera.
El tipo de cambio es estable si la deuda pblica o privada en moneda
extranjera es sostenible, de lo contrario la demanda de dlares har
que la presin cambiaria sea alta.

Patrn oro
El patrn oro es un sistema
monetario en el cual el valor
de la moneda de un pas es
legalmente definido como
equivalente a una cantidad fija
de oro. La moneda en
circulacin est constituida por
piezas de oro, o por billetes de
banco (papel moneda) que las
autoridades monetarias estn
obligadas a convertir, si as se
les demanda, por una cantidad
determinada de oro

Dinero papel, inflacin y la posibilidad de un patrn

oro
Las dudas sobre el dinero papel vuelve a poner en juego al oro

en el que planteaban las serias dudas que est creando el dinero papel,
cuyo nico respaldo es la confianza que tenemos en los emisores,
hecho que vuelve a traer a los radares una vuelta al patrn oro.
Hace no mucho tiempo, plantear la opcin de la inversin en oro como
diversificador en una cartera se vea como una idea descabellada por la
mayora de los analistas del mercado, en la actualidad cada vez son
mas los que se plantean la posibilidad de un regreso a un patrn oro
parcial.
Las dudas que despierta el sistema monetario moderno internacional
vigente van en aumento, la riada de liquidez no parece estimular la
economa y los economistas crticos estn pidiendo un cambio radical
teniendo en consideracin la aplicacin de un nuevo patrn oro.
Los bancos centrales con el fin de estabilizar la economa, estn
inyectando dinero de manera exponencial en el sistema financiero, lo
que hace que un creciente nmero de escpticos ,crean que ese dinero
barato infligir ms dao a largo plazo, ya que en lugar de traer
prosperidad, la creacin de dinero de la nada traer incertidumbre.

Control de precios
Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la
inflacin es el control sobre los salarios y sobre los precios.
En general, la mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los
controles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad de precios y
son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una
economa, promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su
calidad, entre otros efectos.
Otro problema es que el control de precios y salarios es difcil en la prctica
y requiere demasiados recursos de inspeccin y sancin para que dichos
controles no sean burlados por los agentes econmicos. A su vez, la
imposibilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento de los
costos de produccin provoca escasez de bienes y servicios. Los gobiernos
frecuentemente intentan remediar la escasez mediante subsidios a los
bienes y servicios que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y
precios fijos. La necesidad creciente de financiar mayores recursos en
subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin generan una necesidad de
expansin del crdito y el gasto pblico y, por ende, una necesidad de
incrementar la emisin monetaria para financiar esa expansin, agravando
la inflacin.

S
A
I
C
A

O
P

U
S

N
E
T
A

I
C

LA INFLACIN
EN EL PER

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

GOBIERNO
GOBIERNO
DEALNGARCA1985-1990
DEALNGARCA1985-1990
El gobierno deBelandedej al pas en una profunda
crisis econmica. Las inversiones haban cado de 21,2
% del Producto Bruto Interno (PBI), en 1982, a 12,2 %
en 1985. En 1982, la economa peruana no creci y, en
1983, el crecimiento fue negativo: -12,2.
La
crisis
econmica
se
debi,principalmente, a una cada
de precios de productos que Per
exportaba (cobre, plata, plomo,
caf).
Por ello el gobierno deGarcarealiz
ajustes: Realiz un ajuste de corte
Heterodoxo

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

POLITICA ORTODOXA
Procurar reducir el ritmo
de
aumento
de
la
demanda agregada sin
intervenir
en
la
formacin de precios y
salarios
Programa Heterodoxo (1985-1987):

POLITICA
HETERODOXA
Intervencin
gubernamental en la
determinacin
de
precios y salarios

-pago de la deuda externa al valor equivalente al 10 % de

las exportaciones
-Introdujo el Inti (reemplaz al devaluado sol).
-Congel los precios bsicos, sueldos y la tasa de cambio
relativa al dlar.
-Se increment la gasolina en 30 %; el servicio postal
y telefnico 20 %; agua potable y alcantarillado 10 %.

AlanGarcase basaba en dos puntos entre s:

Ir contra el FMI para que de esta forma
se
incrementen
lasimportaciones,pues
el
Per
necesitaba detecnologay deinsumosde
otro
pas
para
poder
realizar
suproduccin y por eso el pago de
ladeuda externaseracontraproducente.
ComoGarcasaba que estapolticano
poda ser negociable tom la decisin de
limitar el pago de la deuda externa y de
esta forma en lo que se ahorraba era
para invertir en las importaciones.
El segundo punto en que se bas

en que como elFMIpensaba que la

inflacin se deba al exceso
dedemanday que por esto los
precios se elevaban de tal forma
queAlan
Garcaproduca
msdineropara intentar cubrir el
dficitfiscal.

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
RESULTADOS
RESULTADOS DE
DE LA
LA POLITICA
POLITICA
HETERODOXA
HETERODOXA
En setiembre de 1985, la inflacin baj a 3,5 %.
En 1986, la economa creci 10 %.
1986 el dficit del sector pblico lleg al 5,1 % del PBI
el gasto total (corrientes e inversiones) del sector pblico
cay del 49 % del PBI, en 1985, al 29 %, en 1986.
En 1986, la capacidad productiva
de la modesta industria nacional
llegaba a sus lmites. Hacan falta
inversiones
y
prstamos
extranjeros.
A
pesar
de
la
reactivacin
econmica, el Estado casi no
perciba mayores ingresos.
Se devala el dlar en un 12%, el
dlar MUC se fija en 13.95 intis y
el dlar financiero en 17.5 intis
por dlar americano.

 Obligado por las circunstancias recurre a un cambio de

rumbo en lapoltica econmicay pide prstamos para
reactivar la economa alFMIy alBM y como es obvio estos
le imponen condiciones. El experimento de querer
implementar elmodeloHETERODOXO llega a su fin dejando
de lado todas las medidas econmicas hasta ese entonces
implementadas y procede a devaluar la moneda en 24% de
acuerdo a la receta de los bancos a quienes recurri para
reactivar la economa. La recesin econmica se agudiza y
por ende aumentan los llamadospaquetazosy el aumento
del descontento de la poblacin.

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
EL DESASTRE ECONOMICO: LA
HIPERINFLACIN
Desde
Desde Mayo
Mayo de
de 1988
1988 que
que comenzaron
comenzaron los
los
"paquetazos",
"paquetazos", los
los ajustes
ajustes en
en la
la economa
economa nacional
nacional
se
se
fueron
fueron
incrementando.
incrementando.
1988
1988
el
el PBI
PBI
registr
registr una
una contraccin
contraccin de
de 8,8
8,8
%
% contrastando
contrastando con
con la
la tendencia
tendencia
observada
observada en
en los
los dos
dos aos
aos anteriores.
anteriores.
Las
Las empresas
empresas estatales
estatales perdieron
perdieron 1.653
1.653
millones
millones de
de dlares
dlares
La
La inversin
inversin extranjera
extranjera desapareci
desapareci del
del
pas.
pas.
el
el terrorismo
terrorismo cobr
cobr 9,
9, 660
660 vctimas
vctimas yy las
las
prdidas
prdidas materiales
materiales equivalan
equivalan aa cerca
cerca de
de
18
18 millones
millones de
de dlares
dlares
El
El Per
Per an
an adeudaba
adeudaba 600
600 millones
millones de
de
dlares
dlares alFMIy
alFMIy 400
400 millones
millones al
al Banco
Banco
Mundial.
Mundial.

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
PRIMER
PRIMER GOBIERNO
GOBIERNO
DEALBERTOFUJIMORI1990-1995
DEALBERTOFUJIMORI1990-1995

La recesin en la actividad econmica en

1990 fue agravada por la adopcin de un
esfuerzo importante de estabilizacin,
orientado a anular la situacin
dehiperinflacin
Modelo de Economa deShock
ElINTIfue sepultado y, remplazado con el
Nuevo Sol, cuyo valor fue equivalente a un
dlar ($ 1.00 = S/ 1.00.
Los bienes de uso, de consumo y de servicio,
de un da para el otro, amanecieron con el
precio diez veces mayor.
Se destruy el valor adquisitivo delINTI. Un
milln deIntis, se redujo a 1 Nuevo Sol.
Los
derechos
laborales
de
lostrabajadoreshan sido destruidos, porque

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
Durante 1990, la inflacin anual fue de 7 650 por ciento,
tasasignificativamentemayor a la registrada el ao
anterior(2 775 por ciento).
El tipo de cambio del Mercado
nico de Cambios fueliberalizado,
dejndose su fijacin a la oferta y
demanda del sistema financiero
Per consigui ser readmitido en la
comunidad financiera internacional
1991
se
logra
laconsiderablereduccin de la tasa
de inflacin
En 1994 Tuvimosmayor estabilidad de la economa, factor
que fue posible por reducir la tasa de inflacin que
permitieron tanto la recuperacin de 39.5 por ciento en
1993 a 15.4 por ciento en 1994.

SEGUNDO
SEGUNDO GOBIERNO
GOBIERNO
DEALBERTOFUJIMORI:
DEALBERTOFUJIMORI:
La tasa de inflacin en 1997 baj a 6,5
por ciento, menor a la de 1996 (11,8
por ciento) y es la tasa ms baja de los
ltimos 25 aos. La inflacin estuvo
por debajo del rango del objetivo fijado
por la poltica monetaria, el cual ubic
el incremento de precios entre 8 y 10
por ciento.

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

GOBIERNO
DEVALENTNPANIAGUA2000-2001:
La economa tuvo un desempeo irregular
en el ao 2000, vindose afectada por un
largo perodo de incertidumbre poltica.
Sin embargo la inflacin, igualmente
mostr gran estabilidad al terminar en
3.7% en el 2000, igual a la de 1999.

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
EVOLUCIN DE LA INFLACIN:1980-2000

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
Inflacin
(variacin % anual)

1987:
Inflacin 7650%

600.00

500.00
400.00

300.00

Los continuos periodos de

dficit fiscal llegaron a su
fase crtica con el gobierno
de Alan Garca donde se
obtuvo una inflacin de
7650% y as la moneda
nacional perdi su funcin de
reserva de valor.

200.00

100.00
0.00
50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

LA INFLACIN EN EL PER EN LOS ULTIMOS

10 AOS
GOBIERNO
GOBIERNO DE
DE ALEJANDRO
ALEJANDRO TOLEDO
TOLEDO
2001-2006:
2001-2006:
el Per crecisignificativamentedurante cada mes y cada
ao
de
su
gestin;
adems
este
crecimiento
fuediversificadoy orientado hacia lasexportaciones. En el
periodo 2001-2005, el crecimiento acumulado delPIBfue de
20,6%, lasexportacionescrecieron 44,7% y la inversin
privada 25,2%

2001-2005, la inflacin promedio

anual fue de 1,8%, demostrando la

existencia de estabilidad de precios
en la economa peruana, lo cual es
un reflejo de solidez y buenos
fundamentosmacroeconmicos.
Sin embargo, los indicados sociales
no estaban en consonancia con los
logrosmacroeconmicos.
Los
niveles deempleoysubempleo, las
tasas depobreza, ladistribuciny
laexclusin
social,
etc.,
no
mostraban mejorassignificativas.

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER
SEGUNDO
SEGUNDO GOBIERNO
GOBIERNO
DEALNGARCA2006-2011
DEALNGARCA2006-2011 ::
El Per experiment un ao particularmente
exitoso alcanzando una tasa de crecimiento de
8%, por encima del 6.4% registrado en el ao
2005. Este apreciable nivel de crecimiento fue
alcanzado a pesar de la incertidumbre poltica,
relacionada a un perodo electoral en el cual se
evidenci un avance en la aceptacin de
propuestas de poltica radicales.

En el 2007, el Producto
Bruto Interno (PBI)
creci 9,0%

OBIERNO
OBIERNO DEHOLLANTAHUMALA
DEHOLLANTAHUMALA

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

Durante el ao 2011 la economa

peruana creci a una tasa de 6,9
por ciento, igual al promedio de los
ocho
aos.
ltimos
En el ao
2011
la inflacin fue 4,74
por
ciento,
ubicndose
transitoriamente por encima del
rango meta.
Para el 2012 la meta de inflacin es
2,0 por ciento con un margen de
tolerancia de un punto porcentual
hacia abajo (1,0 por ciento) y hacia
arriba (3,0 por ciento).
Debido a mayores presiones
internas y externas, se estima que
la tasa de inflacin en el Per
cerrar el 2012 en 2.8%

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

Fuente INEI

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

INFLACIN Y PBI REAL EN LOS ULTIMOS 10

AOS

INFLACIN
INFLACIN EN
EN EL
EL PER
PER

El Per se mantendr como la economa de mayor

crecimiento e inflacin ms baja en la regin
Amrica Latina: PBI 2012

Amrica Latina: Inflacin 2012

(Var. % anual)

(Var. % anual)

S
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L
N
P
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M
N
E
I ES
C
D
A
L
RE

Existen dos objetivos

tiene un gobierno
Una baja y estable tasa
de inflacin y un bajo
nivel de desempleo
pero q relacin existe
entre estos?

El eco
no
Willia mista
m
Philli
ps(19
14-19
public
75)
en 1
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it
in
1861- ed Kingdom
1957
,
en el
propo
que
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c
de las ia emprica
relacio
entre
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el des
emple
las tas
oy
a s de
infl

En 1958 :
Durante el
periodo 1861-1957
Descubri una
relacin negativa
Altas tasa de
desempleo
llevaban
asociadas bajas
tasas de inflacin

Samuelson y sollow
Repitieron el
procedimiento con
datos de EEUU durante
1900-1960
Observaron la misma
relacin
Bautizaron la relacin
como la curva de
Phillips

La curva de Phillips (a
corto plazo )
La curva de Phillips
relaciona la inflacin
con el desempleo y
sugiere que una
poltica dirigida a la
estabilidad de precios
promueve el
desempleo.

Podemos deducir que

Una disminucin de la tasa de
desempleo ,produce aumento
de los salarios nominales
El aumento de los salarios
incrementa los costos de las
empresas las cuales
aumentan el precio
El aumento de precios hace
que aumente el salario de los
trabajadores
Los salarios mas altos
vuelven a incrementar los
precios
Y as sucesivamente

Un efecto que hasta la dcada de 1970

no se haba registrado en la economa
capitalista era la combinacin de
aumento de la inflacin con aumento
del desempleo , lo que lleva al
estancamiento. Este proceso de
inflacin con estancamiento se
denomina estanflacin. Con la
estanflacin la Curva de Phillips se
desplaza hacia la derecha. Por lo tanto,
pierde poder explicativo de lo que
sucede.

%inflacin

A largo plazo

%desempleo

%inflacin

%desempleo

%inflacin

%desempleo

%inflacin

%desempleo

%inflacin

tn

%desempleo