DERECHO

CAMBIARIO
(TITULOS
LOS FUNDAMENTOS
VALORES) DE
LOS TITULOS VALORES

1. CONSTRUCCION DOCTRINARIA:
SAVIGNY: incorporacin del derecho al documento
BRUNER: Literalidad
JACOBI: Legitimidad
VIVANTE: Documentos necesarios para ejercer el
derecho literal y autnomo que en ellos se consigna.
2. DEFINICION:
Instrumento privado que importa la manifestacin de
voluntad de una o mas personas naturales o
jurdicas que necesariamente deben observar las
formalidades exigidas por la ley para hacer valer el
derecho literal, autnomo y de carcter patrimonial
contenido en el documento.
El titulo valor es un documento que contiene
incorporado derechos patrimoniales y que esta

Los ttulos valores

son:

Instrumentos del comercio y trafico

jurdico
Documentos que representan o
incorporan
derechos
fundamentales
Documentos que estn destinados
a la circulacin

ABANICO CAMBIARIO

Letra de cambio

Pagar

Factura conformada

Cheque

Certificado
bancario de
Modificacin
demoneda extranjera

Certificado bancario de moneda nacional

Certificado de depsito y warrant

ABANICO CAMBIARIO

Ttulo de crdito hipotecario negociable

Conocimiento de embarque

10

Carta de porte

11

Acciones

12

Certificado de suscripcin preferente

13

Certificado de participacin en fondos mutuos de

inversin en valores

14

Certificado de participacin en fondos de inversin

Modificacin de

ABANICO CAMBIARIO

15

Valores emitidos en procesos de titulizacin

16

Obligaciones

17

Letra hipotecaria

18

Cdula hipotecaria

19

Modificacin
de
Pagar bancario

20

Certificado de depsito negociable

21

Bonos soberanos

1. CLASIFICACION
a) Segn su estructura
a.1 Titulo causal.- en este titulo se enuncia el negocio que sirve de base,
a cuya suerte y a cuyo desenvolvimiento viene a ser ligado y
subordinado el cumplimiento de la promeso. Ejemplo: Pagar.
a.2 titulo abstracto: carece de causa, el negocio fundamental existe, pero
no se menciona en el titulo porque el contenido del documento
consiste en la pura obligacin de pagar una suma de dinero. Ejemplo:
letra de cambio
b) Segn la naturaleza del derecho incorporado
b.1 titulo de crdito.- por este documento se accede al crdito
b.2 titulo personal o corporativo.- atribuye a su poseedor una calidad
personal (la de ser miembro de una sociedad. Es un titulo de
participacin)
b.3 titulo representativo de mercaderas.- representa bienes destinados al
consumo y comercio (deposito y transporte, certificados de deposito
que otorgan los almacenes generales)

c) Segn la presencia de requisitos

formales
c.1 titulo completo.- es aquel que
presenta todos sus elementos formales
esenciales y se encuentra expedito para
su cobro
c.2 titulo incompleto o titulo valor
empezado o incoado.- se caracteriza
porque en dicho titulo el aceptante ha
implantado su firma (nico requisito que
no puede faltar), dejando en forma
deliberada,
total
o
parcialmente,
espacios en blanco para ser llenados por
el tenedor legitimo de acuerdo a lo
convenido previamente.

d) Segn el modo de circulacin

d.1 titulo al portador.- solo se indica la
clausula al portador. Portador es
legitimo dueo. La ley de ttulos valores
indica
que
es
imprescindible
la
identificacin del ultimo tenedor para
que exija la prestacin. (nombre,
documento de identidad y firma)
d.2 titulo a la orden.- debe figurar el
nombre de persona determinadas. La
transmisin se realiza por endoso.
d.3 titulo nominativo.- en el titulo valor
figura el nombre de la persona que es
su titular y la transmisin se realiza por

e) Segn la ley de ttulos valores- ley N 27287

e.1 Ttulos materializados.- estn representados por
soporte papel. Titulo valor propiamente dicho, porque el
valor se representa en titulo (soporte papel)
e.2 Ttulos desmaterializados.- prescinden del soporte
papel, para hacer constar el valor de un registro o hacer
que este tenga un soporte electrnico virtual. La
Desmaterializacin de los ttulos valores se efecta
mediante las anotaciones en cuenta y la inscripcin
correspondiente de estos en el registro contable que
lleva la institucin de compensacin y liquidacin de
valores.
La institucin para dicha labor es CAVALI ICLV S.A. que
tiene como objeto exclusivo el registro, la custodia, la
compensacin, la liquidacin y la transferencia en
cuenta, para garantizar que estos procesos concluyan
satisfactoriamente.

4. CREACION DE TITULOS VALORES

Adquieren existencia mediante una declaracin que se
hace en hoja de papel, precisando los elementos
particulares requeridos, segn la especie y los requisitos
que la ley exige para que el documento tenga la aptitud de
circular como titulo representativo de una obligacin
determinada por el declarante.
La ley 27287 permite a organismos tcnicos del estado
como CONASEV (consejo nacional supervisora de
empresas y valores) y la SBS (Superintendencia de banca
y seguros y administradoras privadas de fondos de
pensiones) la creacin, la emisin, la negociacin y la
adquisicin de valores mobiliarios e individuales por parte
de las personas y empresas sujetas a control.

LOS PRINCIPIOS CAMBIARIOS

1.
PRINCIPIO DE INCORPORACION.- se
dice que un titulo valor representa o incorpora
derechos, porque los derechos contenidos en
el titulo valor y este mismo se encuentran
fusionados. documento y derecho constituyen
una unidad.
2. PRINCIPIO DE LITERALIDAD.- los
derechos y obligaciones del titulo valor deben
constar por escrito en el documento. Para
determinar el contenido y alcances del titulo
valor solamente podr recurrirse a lo que se
haya expresado en el titulo mismo o un una
hoja adherida a este. De esta manera, ni
acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones

PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Diferencias respecto al importe del ttulo

valor: primer caso.S/. 200.00
DOS MIL CON 00/100 NUEVOS
SOLES

Modificacin de

Prevalece la suma menor: S/. 200.00

PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Diferencias respecto al importe del ttulo

valor: segundo caso.S/. 200.00
DOSCIENTOS CON 00/100
EUROS
Modificacin de

Prevalece la moneda nacional: S/. 200.00

PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Diferencias respecto al importe del ttulo

valor: tercer caso.-

Modificacin de
DOSCIENTOS CON
00/100
-

Se entiende moneda nacional: S/. 200.00

200.0
0

PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Diferencias respecto al importe del ttulo

valor: cuarto caso.-

Modificacin de

DOSCIENTOS CON 00/100

EUROS
No surte efectos cambiarios.

US $
200.00

3. PRINCIPIO DE ABSTRACCION.- El derecho

patrimonial que surge del titulo valor es independiente
de los derechos y obligaciones que existen en la
relacin causal. Existe una relacin cambiaria que
proviene de un titulo valor y una relacin causal que
proviene del derecho comn. La relacin que dio
origen al titulo valor toma el nombre de relacin
causal, que establece claramente todos los derechos y
obligaciones de las partes, en cambio la relacin
cambiaria nace en el momento de emitir un titulo
valor y es abstracta porque no se seala su origen.. La
relacin cambiaria no sustituye a la relacin causal,
coexisten.
4. PRINCIPIO DE AUTONOMIA.- las relaciones
cambiarias
existentes
entre
los
sujetos
que
intervienen en el titulo valor son independientes unas
de las otras.. Si un titulo valor fu transferido a distintas
personas tenedoras en distinto tiempo y circunstancia,

5. PRINCIPIO DE LEGITIMACION.- al ser el titulo

valor por naturaleza un bien mueble, la legitimidad la
adquiere quien lo posee. Tiene dos aspectos:
Legitimidad activa.concierne a la posicin del
titular como habilitado para exigir el cumplimiento
de la obligacin o para transmitir vlidamente el
documento.
Legitimizacin pasiva.- determina que el deudor
cumpla las prestaciones frente al tenedor legitimado
6. PRINCIPIO DE BUENA FE.- significa que al
adquirir el titulo, deben tomarse las precauciones para
asegurarse que quien transmite tenga poder de
disposicin del documento. El tercero de buena fe, al
adquirir el titulo, adquiere con el la propiedad del
mismo.
7 PRINCIPIO DE CIRCULACION.- el titulo valor a sido
creado para ser trasmitido de una persona a otra
(vocacin circulatoria), mediante el endoso (en el caso

LA CIRCULACION DE LOS TITULOS

VALORES
1. TRADICION.- la tradicin se utiliza en ttulos valores al
portador, y basta con la entrega del titulo para que se
perfeccione la transmisin.
Caractersticas:
. La tradicin supone una entrega que puede ser material o
jurdica
. Se verifica por cualquier persona (no necesariamente el
propietario)
. Es un acto traslativo, hay animo de tradens de transmitir y del
accipiens de adquirir el derecho.
. Es un modo derivado de adquirir la propiedad.
2. ENDOSO.- es un acto unilateral y formal mediante el cual se
transmite ttulos a la orden. Por el endoso, el acreedor
cambiario (tenedor del titulo valor llamado endosante)
transfiere (a otra persona llamada endosatario) el dominio del
titulo valor, lo entrega para su cobro o lo da en garanta de una
Qu
significa "tradens"? "El que entrega" o "hace tradicin". "Transmitente".
obligacin.

ENDOSO

REQUISITOS

PRESUNCIONES

Nombre del endosatario

Endoso en blanco

Clase del endoso

Endoso en propiedad

Fecha del endoso

Nombre, nmero del

documento oficial de
identidad y firma del
endosante

Modificacin de

Posterior a la fecha
del endoso anterior
El ttulo valor es
ineficaz porque se
trata de requisitos
esenciales

FORMAS DE ENDOSO:
ENDOSO EN BLANCO.- el endosante a travs de su firma manifiesta su voluntad de
transferir el titulo, siendo este elemento suficiente como signo de legitimacin plena
y no existe necesidad de individualizar al endosatario.
ENDOSO AL PORTADOR.- se asienta la clausula al portador. Quien reciba el titulo
valor adquiere la legitimidad para exigir los derechos que contiene.
CLASES DE ENDOSO:
a) Endoso en propiedad.- se transfieren todos los derechos inherentes, principales y
accesorios. El endosante pierde la propiedad o el dominio del titulo.
b) Endoso en procuracin o cobranza.- se autoriza a una persona (endosatario) a
exigir o hace exigible las obligaciones contenidas en el titulo valor en
representacin del propietario del titulo. Contiene la clausula: en procuracin, en
cobranza o en canje.
c) Endoso en garanta.- el tenedor adquiere el derecho real sobre el crdito
cambiario, pero no la titularidad plena.. Permite que el titulo valor sea entregado
en prenda (garanta inmobiliaria); dado su carcter de bien mueble se puede
establecer esta garanta real.
d) Endoso en fideicomiso.- el tenedor transfiere un titulo valor con el fin de que una
persona jurdica que adquiera la calidad de fiduciario, obtenga provechos del
mismo, en beneficio del transferente o de terceros. No se adquiere la propiedad
plena, sino solo el dominio fiduciario.

ENDOSO

Clases de endoso.-

ENDOSO EN
PROPIEDAD

Transfiere la propiedad del ttulo

valor y todos los derechos inherentes
a l en forma absoluta

Faculta alde
endosatario a presentar el
Modificacin
ENDOSO EN
ttulo valor para cobrarlo, endosarlo
PROCURACIN
slo en procuracin y protestarlo

ENDOSO

Clases de endoso.-

ENDOSO EN
GARANTA

Faculta al endosatario para ejercitar

todos los derechos inherentes al
ttulo valor

Transfiere el dominio fiduciario del

Modificacin
de a favor del fiduciario, a
ttulo valor
ENDOSO EN
quien corresponde ejercitar todos los
FIDEICOMISO
derechos que correspondan al
fideicomitente endosante

4. CESION DE DERECHOS
Es un acto por el cual el acreedor de una
obligacin transfiere a un tercero su derecho a
exigir el cumplimiento de una prestacin, sea a
titulo oneroso o gratuito
ELEMENTOS COMPONENTES DE LA CESION:
a) Cedente.- es el acreedor
b) Cesionario.- es el tercero que sustituye en la
titularidad del derecho al cedente.
c) Cedido.- es el deudor. La relacin no altera su
obligacin

LAS CLAUSULAS ESPECIALES

EN LOS TITULOS VALORES
1.DEFINICION.- mediante las clausulas
especiales las partes regulan sus derechos
y obligaciones, y pueden prevenir el
margen de riesgo ante las eventualidades
del incumplimiento.
Las partes no estn obligadas a acordar
las clausulas especiales. Para que las
clausulas tengan validez deben estar
impresas en el documento, pero en el caso
de haber sido incorporadas en forma
manuscrita debe constar la firma del
obligado que las admite. El tenedor no

2. CLAUSULA DE PRORROGA
es el aplazamiento de un acto o un hecho para un tiempo
ulterior. no debemos confundir la clausula de prorroga con la
renovacin del titulo valor, sus efectos son distintos la palabra
renovar denota el arreglo o cambio que deja algo como nuevo.
la renovacin implica la formacin de una nueva relacin
cambiaria entre las partes que la acuerdan, y en la prorroga,
mas bien las partes en forma expresa acuerdan la prolongacin
o un periodo de gracia, para la vigencia del titulo valor.

3.CLAUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA

El cdigo civil permite que el deudor elija entre pagar en la
misma moneda o en moneda nacional, segn el tipo de cambio.
Se pagara en moneda extranjera en los siguientes casos:
Cuando el lugar de pago sealado en el titulo esta ubicado en
el extranjero.
Cuando se haya pactado de modo expreso
Cuando la ley lo seale.

4. CLAUSULA SOBRE EL PAGO DE INTERESES Y

REAJUSTES
Los intereses son frutos civiles, es decir provechos
renovables obtenidos de un bien, y pueden ser:
a) compensatorios. Implica una contraprestacin por
el uso del dinero.
b)Moratorios.- cuando cumplen la funcin de
reparar el retardo en la ejecucin de una
obligacin.
Las partes pueden acordar las tasas de inters
compensatorio y moratorio vinculados a la
obligacin contenida en el titulo, as como los
reajustes por devaluacin o alza de precios.
5.

CLAUSULA SOBRE LA LIBERACION DE

PROTESTO
Se aplica a ttulos valores sujetos a protesto y a los

6. CLAUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA

BANCARIA
Podr acordarse de que dicho pago se efectu
mediante cargo en cuenta mantenida en una
empresa del sistema financiero nacional, debiendo
contar con la autorizacin previa del titular de la
cuenta, el nombre de la empresa y el numero o
cdigo de cuenta.
7. CLAUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL
Se aplica a los ttulos valores afectados en garanta.
Previo acuerdo de las partes puede prescindirse de la
ejecucin judicial y permitir la venta directa del titulo
valor sin recurrir a los rganos jurisdiccionales
8. CLAUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y
TRIBUNALES
Las partes eligen la jurisdiccin u ordenamiento
jurdico a los que recurrirn en caso de litigio. Pueden
elegir el ordenamiento jurdico nacional, asi como la

CAUSALES DE CONTRADICCIN

El contenido literal del ttulo valor o los defectos de forma

legal de ste

La falsedad de la firma que se le atribuye al demandado

La falta de
capacidad o representacin
del propio
Modificacin
de
demandado cuando se firm el ttulo valor

La falta de protesto o el protesto defectuoso

CAUSALES DE CONTRADICCIN

Que el ttulo valor incompleto haya sido completado en

forma contraria a los acuerdos adoptados

La falta de algn requisito sealado por la ley para el

ejercicio de la accin cambiaria

Modificacin de

Las defensas que deriven de las relaciones personales del

deudor con el tenedor, mas no con los otros obligados

EL PROTESTO EN LOS
TTULOS VALORES

GENERALIDADES
- El protesto se da ante el incumplimiento

de las obligaciones que representa el TV.

- La constancia del protesto queda en el
propio TV.
- El protesto tambin se cumple a travs
Modificacin
de
de la formalidad
sustitutoria.
- Por regla general, el protesto constituye
un requisito para el ejercicio de las
acciones cambiarias.
2

ALCANCES
- Existe

obligacin de protestar
incluso ante la incapacidad, la
insolvencia o la muerte del obligado
principal.
Modificacin de

- Excepcin: liberacin del protesto y

TV no sujetos a protesto.

PLAZOS
POR
FALTA
ACEPTACIN
LA
LETRA
CAMBIO

DE DENTRO DEL PLAZO DE PRESENTACIN E,

DE INCLUSIVE, HASTA 8 DAS POSTERIORES
DE AL VENCIMIENTO DE DICHO PLAZO LEGAL
O DEL SEALADO EN EL MISMO TV

POR
FALTA
DE
PAGO EN LOS TV DENTRO DE LOS 15 DAS POSTERIORES A
Modificacin de
QUE NO SEAN A LA SU VENCIMIENTO
VISTA NI CHEQUE

PLAZOS
DESDE EL DA SIGUIENTE DE SU EMISIN,
POR FALTA DE DURANTE EL PLAZO DE PRESENTACIN AL
PAGO DE LOS TV PAGO E, INCLUSO, 8 DAS POSTERIORES AL
A LA VISTA
VENCIMIENTO DEL PLAZO LEGAL O DEL
SEALADO EN EL MISMO TV
POR FALTA DE
Modificacin
deDE PRESENTACIN
DEL PLAZO
PAGO
DEL DENTRO
CHEQUE
DENTRO DE LOS 15 DAS SIGUIENTES A LA
EN LOS DEMS
FECHA EN QUE DEBI CUMPLIRSE LA
TV
OBLIGACIN
2

LUGAR
- El protesto se realiza en el lugar designado para

su presentacin al pago.
- Es irrelevante que la persona contra quien se
realiza el protesto:
a) No estuviese presente.
b) Hubiese variado
de domicilio
real.
Modificacin
de
c) Hubiese devenido en incapaz.
d) Hubiese sido declarada insolvente.
e) Hubiese fallecido.
2

LUGAR
- Si no hay indicacin del lugar de pago:

a) El domicilio que figure junto al nombre

del obligado principal.
b) El domicilio real del obligado principal.
- Si el domicilio fuese inexistente:
a) A la cmara
de decomercio provincial
Modificacin

correspondiente al lugar de pago.

b) A la cmara de comercio provincial
correspondiente al lugar de emisin.

TRMITE

- El notario pblico (fedatario), su secretario o el

juez de paz (fedatario) notifica al obligado

principal.
- ste debe apersonarse a la notara o al juzgado

de paz el da de la notificacin o el da hbil

siguiente.
Modificacin de

- Si no se apersona a cumplir la obligacin:

documento protestado.
- Da subsiguiente a la notificacin: se devuelve el
2

TV al interesado.

REQUISITOS FORMALES
- El nmero correlativo que le corresponde.
- Lugar y fecha de la notificacin.
- Nombre del obligado contra quien se realiza.
Modificacin
de
- Domicilio donde se
dirige la notificacin.

- Indicacin de la denominacin del TV, fecha de

emisin, fecha de vencimiento, importe o derecho

que representa y cualquier otro elemento para su
identificacin (copia fotosttica o similar)

GASTOS, DAOS Y
PERJUICIOS
- Los gastos para el tenedor a que diere

lugar el protesto sern de cargo del

obligado principal.
- Excepcin: liberacin
Modificacinde
de protesto.
- El fedatario responde de los daos y

perjuicios que se originen por el

incumplimiento de la notificacin del
protesto.

CLUSULA DE
LIBERACIN

- Clusulas especiales de los TV: clusula de

liberacin del protesto o pacto de no

protesto (formalidad sustitutoria del
protesto).
- En tal caso, las acciones cambiarias se
ejercitarn porModificacin
el solo hecho
de haber
de
vencido el plazo sealado en el TV.
- El tenedor puede optar por el protesto,
pero los gastos sern de cuenta de l.
2

NO OBLIGATORIEDAD
- No

estn sujetos al protesto las

acciones, las obligaciones y los dems
valores mobiliarios.

- Para ejercitar las acciones cambiarias es

Modificacin de

suficiente que se haya vencido el plazo

o resulte exigible la obligacin.

PUBLICIDAD
- Los fedatarios deben informar a la cmara

de comercio provincial del lugar del

protesto, con periodicidad mensual y
dentro de los 5 primeros das del mes
siguiente, una relacin de todos los
protestos.
Modificacin de
- Las

cmaras de comercio provinciales

debern, a su vez, transmitir la misma
informacin, dentro de los 5 das
siguientes, a la CCL para su anotacin en

REGULARIZACIN DE
PROTESTO
- Quien hubiere pagado totalmente un TV

luego de ser protestado tiene derecho a

solicitar a su costo que el beneficiario lo
comunique a la cmara de comercio
provincial. Modificacin de
- Ante la negativa, demora o cualquier
impedimento
puede
tramitarse
directamente y por va notarial ante la
cmara de comercio provincial.
2

LOS PROCESOS EJECUTIVOS

Modificacin de

MRITO EJECUTIVO
Alcance.- Los ttulos valores tienen mrito
ejecutivo.
Acciones legales.Modificacin de
- Acciones cambiarias.
- Accin causal.
- Accin de enriquecimiento sin causa.
2

ACCIONES
CAMBIARIAS
- Accin directa.
- Accin de regreso.
- Accin de ulterior regreso.
Modificacin de

- La accin directa y la accin de

regreso
pueden
ejercitarse
conjunta o sucesivamente.
2

ACCIONES CAMBIARIAS
Accin directa.- La dirige el tenedor del ttulo valor

contra el
garantes.

obligado

principal

Modificacin de

- Plazo: 3 aos desde el vencimiento.

2

sus

ACCIONES
CAMBIARIAS
Accin de regreso.- La dirige el tenedor del ttulo valor

contra
los
endosantes,
garantes y
otros obligados.
Modificacin
de

sus

- Plazo: 1 ao desde el vencimiento.

2

ACCIONES
CAMBIARIAS

Accin de ulterior regreso.- La dirige quien paga el ttulo valor

contra
los
dems
obligados
anteriores en
va de de
regreso.
Modificacin
- Plazo: 6 meses desde el pago.
2

ACCIONES
CAMBIARIAS

Conceptos reclamables.- Importe del ttulo valor.

- Intereses.
Modificacin de
- Gastos.
2

ACCIONES CAMBIARIAS
El proceso ejecutivo.MANDATO
EJECUTIVO

CONTRADICCIN
5 das

3 das

CONTESTACION
DE LA
CONTRADICCION

10 das
DEMANDA

10 das
SENTENCIA

Modificacin de

5 das

AUDIENCIA

Instancia: los juzgados comerciales.

Total legal: 33 das.
Total real: 3 a 4 meses.
Sin juzgados comerciales: 6 a 10 meses.

CAUSALES DE CONTRADICCIN

1
2
3
4
2

El contenido literal del ttulo valor o los

defectos de forma legal de ste
La falsedad de la firma que se le atribuye al
demandado
La falta de capacidad o representacin del
Modificacin de
propio demandado cuando se firm el ttulo
valor
La falta de protesto o el protesto defectuoso

CAUSALES DE
CONTRADICCIN
5
6
7

Que el ttulo valor incompleto haya sido

completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados
La falta de algn requisito sealado por la ley
Modificacin
de cambiaria
para el ejercicio
de la accin
Las defensas que deriven de las relaciones
personales del deudor con el tenedor, mas no
con los otros obligados