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1. PERIODO DE RECUPERACION
Ms. Ing. Angel Miguel Lpez Aguilar
Criterio de Inversin
Se seleccionar aquel proyecto que tenga el menor Periodo de
Recuperacin del Capital (PRC).
La crtica para este mtodo es que slo considera los flujos de
tesorera hasta el momento de la recuperacin del capital invertido,
lo que podra llevar a decisiones errneas.
Per 0
Per 1
Per 2
Per 3
30
150
165
100
100
100
40
30
20
30
20
15
Per 4
Per 5
90
400
100
100
10
-1.000
-1.000
200
300
300
200
500
Ecuaciones:
Sin rendimiento, i = 0% FNE, vara anualmente
AOS
0
FLUJO 1
-2000
1000
1000
3000
FLUJO 2
-2000
1000
1000
5000
PRC 1 =
PRC 2 =
2 aos
2 aos
Nota: El saldo negativo del ao 0 indica que el egreso ha sido mayor que el ingreso, por tratarse
del periodo inicial evidentemente ese valor corresponde la Inversin Inicial del proyecto.
Problema
La junta de directores de Halliburton International acaba de autorizar
18 millones de dlares para un contrato de diseo de ingeniera
para construccin alrededor del mundo. Se espera que los servicios
generen un nuevo flujo de efectivo neto anual de $3 millones. El
contrato posee una clusula de recuperacin potencialmente
lucrativa para Halliburton de $3 millones, en cualquier momento que
se cancele el contrato por cualquiera de las partes durante el
periodo del contrato de 10 aos.
a)Si i = 15%, calcule el periodo de recuperacin.
b)Determine el periodo de recuperacin sin rendimiento y comprelo
con la respuesta para i = 15%. ste ser un registro inicial para
determinar si la junta tom una decisin econmicamente acertada.
Solucin
a)El flujo de efectivo neto por cada ao es de $3 millones. El pago
nico de $3 millones (lamelo VC por valor de cancelacin) podra
recibirse en cualquier momento dentro de los 10 aos del periodo
del contrato. La ecuacin para incluir el VC, sera:
0 = -P + FEN(P/A,i,n) + VC(P/F,i,n)
0 = -18 + 3(P/A, 15%, n) + 3(P/F, 15%, n)
Calculando np de 15% por ensayo y error, tenemos:
np = 15.3 aos
Durante el periodo de 10 aos, el proyecto no recuperar la
inversin o rendimiento requerido
b)
Si Halliburton no requiere absolutamente ningn rendimiento
en su inversin de $18 millones, el resultado np = 5 aos, como
sigue (en millones de dlares):
0 = -18+5(3)+3
SOLUCIN
Mquina 1:.
Clculo:
0= -12 000 + 3 000(P/A,15%,n)
np = 6.S7 aos, que es menor que una vida de 7 aos
Mquina 2:
Clculo
0= -8 000 + 1 000(P/A,I5%,n) + 3 000(P/A, 15%, n-5)(P/F,15%,5)
np = 9.S2 aos, que es menor que una vida de 14 aos
Seleccione Mquina 1