La Bolsa Mexicana de Valores, fundada en 1894, es una institucin

privada que opera por concesin de la Secretaria de Hacienda y

Crdito Pblico con apego a la Ley del Mercado de Valores. Es
una importante herramienta que ayuda a los procesos de ahorro e
inversin; dando diversas opciones para la capitalizacin de empresas,
ampliando los recursos de financiamiento y para la canalizacin del
ahorro, con distintos instrumentos para la diversificacin de portafolios
de los inversionistas, contribuyendo as a la formacin del capital de la
economa mexicana.
La Bolsa Mexicana de Valores surge con la misin de canalizar
financiamiento hacia el desarrollo de proyectos innovadores,
productivos o de infraestructura organizacional en un marco de
eficiencia y transparencia.
Una de sus principales caractersticas es que es la nica Bolsa
autorizada por concesin para operar en el mercado mexicano de
capitales, aportando la infraestructura humana, tecnolgica y de
comunicaciones para la operacin, regulacin, monitoreo y vigilancia
de las operaciones, as como para la divulgacin de informacin
financiera y de mercados.
FINANZAS.NUO
La situacin del mtodo
deMAESTRO
viva JORGE
voz VILA
(utilizado
hasta el 8 de enero de1

EL MERCADO DE VALORES
Los participantes del Mercado de Valores son: las entidades
emisoras, inversionistas e intermediarios burstiles; todos tienen un
papel muy importante para el crecimiento y desarrollo del mismo. La
Bolsa es el facilitador de medios para la negociacin de instrumentos
financieros. El comercio de instrumentos de capital y deuda ofrece al
sector productivo la solidez necesaria para continuar el desarrollo de
nuevos proyectos permitindole acceder a los recursos que necesita
para llevarlos a cabo, y al mismo tiempo da opciones de diversificacin
de riesgos y maximizacin de rendimientos para el inversionista.
Las Emisoras son aquellas entidades econmicas, del sector privado,
pblico, estatal o paraestatal que requieren financiamiento y acuden al
mercado de valores para allegarse de recursos.
El objeto de la Emisin de valores es precisamente el financiamiento
de las empresas para fomentar su crecimiento, aumentar su capital de
trabajo, generar empleos, reestructurar deuda, consolidar su estructura
financiera y tener los recursos necesarios para mejorar su
productividad.
Los inversionistas son personas fsicas, morales, instituciones
nacionales o extranjeras que a travs de las casa de bolsas compran y
venden valores, con la finalidad de minimizar riesgos, maximizar
rendimientos y diversificar sus inversiones.
Los intermediarios burstiles o casas de bolsa son las instituciones
autorizadas para comprar, vender, promover y colocar valores, al igual
que asesorar e informar a los inversionistas de las diferentes opciones
con las que cuentan para diversificar sus portafolios.
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

OPERACIN DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

Todas las operaciones se efectan a travs de los sistemas electrnicos de
la Bolsa: BMV-Sentra Capitales, plataforma tecnolgica desarrollada y
administrada por la Bolsa Mexicana de Valores, proporciona al usuario
tecnologa de punta con instrumentos altamente especializados, seguros y
confiables para intervenir oportuna y eficazmente en los mercados,
permitiendo as negociar fuertes volmenes de valores y ttulos con mayor
exactitud; teniendo como resultado un mercado ordenado y transparente,
que proporciona seguridad a todos los participantes y da un trato
equitativo hasta al ms pequeo inversionista.
BMV-Sentra Capitales se constituye como pionero en sistemas de
informacin Burstil en Mxico, capaz de proporcionar informacin real,
completa y oportuna, brindando al inversionista la confianza de interactuar
en un mercado donde existe transparencia, imparcialidad y completa
seguridad del destino de sus inversiones.
Tambin se han perfeccionado los medios para la divulgacin de
informacin. Con la finalidad de dar exactitud y equidad en la distribucin
de la informacin de las emisoras, se cre el Sistema Electrnico de
Comunicacin con Emisoras de Valores (EMISNET).
EMISNET, creado en 1998,es una red virtual en Internet operada bajo los
ms estrictos estndares de seguridad para comunicar electrnicamente a
las empresas emisoras, la Bolsa Mexica de Valores, la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores y el mercado en general, agilizando as el
FINANZAS.-entre
MAESTRO
VILA NUO
envi de informacin
losJORGE
participantes.
Los emisores envan 3

OPERACIN DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

todos estos elementos crean un ciclo burstil mediante el cual las
empresas e instituciones autorizadas emiten valores que son colocados en
la Bolsa Mexicana de Valores a travs de una Casa de Bolsa, y por su
parte los inversionistas adquieren estos valores tambin a travs de las
Casas de Bolsa en libre oferta y demanda, lo que nos lleva a la
diferenciacin de 2 mercados dependiendo de su fase de negociacin: el
mercado primario y el mercado secundario.

FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

CLASIFICACIN DE MERCADOS
El Mercado Primario son las colocaciones u ofertas pblicas primarias de
valores que se generan cuando una Empresa ofrece un determinado
nmero de ttulos o acciones en el mercado para su colocacin. As, los
recursos producto de la oferta llegan directamente a la empresa.
El Mercado Secundario se origina cuando los valores son objeto de
cotizacin diaria, en el que los inversionistas compran y venden los valores
entre s a travs de las Casas de Bolsa, buscando solidez y rendimiento
para su inversin.
Dependiendo su naturaleza, los distintos valores operados en la Bolsa
Mexicana de Valores se agrupan en 2 mercados:
El Mercado de Capitales: Dedicado a las operaciones de acciones,
obligaciones y otros instrumentos que emiten las empresas para satisfacer
sus necesidades de capital a largo plazo.
El Mercado de Deuda: Es donde se negocian los instrumentos emitidos
por el Gobierno Federal, como los Bonos de Desarrollo (BONDES), o los
Certificados de la Tesorera (CETES). Tambin se negocian los ttulos de
deuda emitidos por empresas, como papel comercial, certificados de
participacin ordinaria, certificados burstiles y pagars. En este mercado
se satisfacen las necesidades de financiamiento a corto y mediano plazo.

FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

EMPRESAS AFILIADAS/ EMPRESAS DEL MERCADO

BURSTIL
En la actualidad, debido a la globalizacin y especializacin de los
mercados financieros y burstiles, el Mercado de Valores Mexicano se ha
consolidado mediante la integracin de nuevas empresas subsidiarias y
afiliadas de la Bolsa, ya que hasta 1998 solo exista la Bolsa Mexicana
de Valores y la S. D. Indeval.
En operacin desde 1987, la S. D. Indeval es la empresa autorizada como
institucin para el depsito de valores y ttulos mediante la presentacin
de servicios de custodia, administracin y transferencia de valores, as
como la compensacin y liquidacin de operaciones en un ambiente de
inmovilidad fsica de ttulos. Los estndares de calidad y seguridad
alcanzados por la S. D. Indeval le han valido el reconocimiento como
custodio extranjero por parte de: Securities and Exchange Commision
(SEC), Securities and Futures Authority Limited of London, y el U.S.
Departament of Labor, entre otros.
Debido a la especializacin de los mercados financieros, en 1994 se crea el
Mercado de Derivados listados, fue as como naci el proyecto para la
creacin de la nueva bolsa de futuros y opciones denominada MexDer
(Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V.), donde se realizan las
operaciones de productos derivados.
Por su parte, la S. D. Indeval tom la responsabilidad de promover la
creacin de la cmara de compensacin de derivados denominada
Asigna, Compensacin y Liquidacin.
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO
6
MexDer y Asigna iniciaron operaciones el 15 de diciembre de 1998.

EMPRESAS AFILIADAS/ EMPRESAS DEL MERCADO

BURSTIL

Desde el lanzamiento del mercado de derivados, la operacin fue de viva

voz, fue hasta el 8 de mayo del 2000 que MexDer cambi su operacin a
una
completamente
electrnica
con
el
sistema
desarrollado
especficamente para la ejecucin de operaciones de futuros, SENTRA
Derivados.
En agosto de 1998, la BMV
constituy la empresa Servicios de
Integracin Financiera (SIF), para operar y administrar sistemas de
negociacin de ttulos del mercado de deuda. Con la finalidad de ampliar
su gama de servicios y colocarse en un nuevo nivel de desarrollo y
negocio, en septiembre del ao 2000 SIF se fusion
con Garban
Intercapital, empresa cuya sede original est en Londres, considerada la
corredura ms grande del mundo en cuanto a capital y posicionamiento.
Con esta fusin, SIF Garban Intercapital tiene acceso a mercados y
clientes internacionales, al tiempo que afianza su posicin de empresa
lder en Mxico en los mercados de Ttulos de Deuda, Forwards, Swaps y
Cambios.
En un esfuerzo por proveer al mercado ms instrumentos de medicin que
aporten confiabilidad, nace la empresa Valor de Mercado (Valmer),
dedicada a proporcionar soluciones y servicios integrales de clculo y
determinacin de precios actualizados para la valuacin de valores,
documentos e instrumentos financieros, Valmer es fruto de la asociacin
de la BMV con Algorithmics Inc., empresa canadiense, lder mundial en el
desarrollo de metodologas de clculo para la administracin de riesgo
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO
7
financiero.

EMPRESAS AFILIADAS/ EMPRESAS DEL MERCADO

BURSTIL

Derivado de esto surge la empresa de servicios Corporativo Mexicano

del Mercado de Valores, S.A. de C.V., que a partir del 1 de enero de
2002 recluta, capacita, contrata y administra el personal que labora en la
Bolsa Mexicana de Valores. Con esto se dio un paso estratgico en la
administracin del personal de la Bolsa y de las dems instituciones
financieras del Centro Burstil que se sumaron a este proceso.

FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

MECANISMOS DE REGULACIN / MARCO NORMATIVO

El marco regulatorio e institucional actual inhibe prcticas indeseables que en el
pasado generaron desconfianza. La Bolsa Mexicana de Valores, como rgano
autorregulatorio reconocido por ley, tiene nuevas facultades de vigilancia que
ejerce con firmeza e imparcialidad.
El mercado de valores se rige por un amplio marco normativo de Leyes,
Reglamentos y Circulares dentro del cual destacan: La Ley del Mercado de
Valores, La Ley de Sociedades de Inversin, La Ley de Proteccin para
el Inversionista Minoritario, el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana
de Valores, el Cdigo de tica de la Comunidad Burstil, el Cdigo de
Mejores Prcticas Corporativas, y las circulares de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, entre otros.
As mismo la Bolsa Mexicana de Valores se apoya de 6 rganos intermedios
para la toma de decisiones en diferentes reas de competencia.
Comit Ejecutivo
El Comit Ejecutivo se constituy el 11 de junio de 1990, y actualmente se
desempea como rgano delegado del Consejo de Administracin de la Sociedad
para la elaboracin de la estrategia para el desarrollo, promocin y difusin del
mercado de valores.
El Comit Ejecutivo tiene
como
principales
funciones
FINANZAS.MAESTRO
JORGE VILA
NUO el proponer al Consejo de
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MECANISMOS DE REGULACIN / MARCO NORMATIVO

Comit Normativo
El Comit Normativo se constituy el 17 de septiembre de 1996, como un rgano
delegado del Consejo de Administracin de la Sociedad, para el ejercicio de sus
facultades normativas y, por ende, establecer un marco normativo de carcter
autorregulatorio.
Entre sus principales funciones se encuentran: I) Desarrollar, fomentar y
mantener un marco normativo con orientacin autorregulatorio que regule las
actividades de los participantes del mercado de valores en concordancia con las
leyes y disposiciones de carcter general aplicables a los mismos; II) Aprobar la
abrogacin, adicin, derogacin, expedicin y modificacin de normas que se
contienen en el Reglamento Interior y dems ordenamientos de la Sociedad que,
entre otros aspectos, establezcan un rgimen autorregulatorio aplicable, entre
otras, a las casas de bolsa y especialistas burstiles, as como a sus respectivos
consejeros, apoderados y dems empleados en cuanto a sus obligaciones en la
bolsa y a las emisoras con valores inscritos en la Sociedad, por los actos que
realicen sus consejeros, apoderados y dems empleados en cuanto a sus
obligaciones en la Bolsa de Valores; III) Proponer a las autoridades la expedicin
de reformas a las leyes y disposiciones de carcter general que repercutan en el
mercado de valores; y IV) Servir como rgano de consulta para interpretar las
normas que expida.
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

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MECANISMOS DE REGULACIN / MARCO NORMATIVO

Comit Disciplinario
El Comit Disciplinario se constituy el 20 de enero de 1998, como un rgano
delegado del Consejo de Administracin de la Sociedad, para el ejercicio de sus
facultades disciplinarias y, por ende, investigar e imponer las medidas
disciplinarias y correctivas por violaciones al Reglamento Interior de la Bolsa
Mexicana de Valores, S.A. de C.V., cometidas por los miembros y emisoras
por los actos que realicen sus consejeros, apoderados y dems empleados, as
como a las instituciones fiduciarias cuyo fin sea emitir valores inscritos en
..
el Listado de la Sociedad, por los actos que realicen sus delegados fiduciarios o
miembros del comit tcnico, as como los fideicomitentes o cualquier otra
persona cuando tenga alguna obligacin respecto de los valores que se emitan.
El Comit Disciplinario tiene como principales facultades: I) Conocer y resolver
sobre los casos de presuntas violaciones al Reglamento Interior de la Sociedad
conforme al procedimiento previsto en este ltimo ordenamiento; II) Imponer las
medidas disciplinarias y correctivas que procedan conforme al citado
Reglamento; III) Recomendar al Consejo de Administracin la imposicin de las
medidas disciplinarias y correctivas que consisten en la cancelacin de la
inscripcin de un valor en el Listado de la Sociedad o en la renovacin de la
aprobacin para operar a travs de la Sociedad, otorgada a una casa de bolsa o
VILA NUO
11
especialista burstil, FINANZAS.cuando MAESTRO
as lo JORGE
determine
el referido Reglamento; IV)

MECANISMOS DE REGULACIN / MARCO NORMATIVO

Comit de Inscripcin de Valores
El Comit de Inscripcin de Valores se constituy el 23 de septiembre de 1997,
con el objeto de auxiliar al Consejo de Administracin en sus facultades para
resolver sobre las solicitudes de inscripcin de valores en el Listado de la Bolsa.
El referido Comit tiene como funciones, entre otras: I) Revisar y resolver sobre
todas las solicitudes de inscripcin que se presentan a la Bolsa Mexicana de
Valores, de acciones, de obligaciones subordinadas o convertibles en ttulos
representativos del capital social, de certificados de participacin y de
certificados burstiles estructurados, ambos en primera emisin, as como de
nuevos tipos de valores que se vayan a operar en el mercado de capitales; II)
Revisar y resolver sobre todas las solicitudes de incorporacin al Listado Previo
de Emisoras que se presenten a la Sociedad; y III) Solicitar al emisor o a la casa
de bolsa colocadora, cualquier informacin adicional que requiera para tener los
elementos suficientes para resolver adecuadamente sobre la procedencia de
inscripcin de valores de una emisora.

FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

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Comit de Compensacin

MECANISMOS DE REGULACIN / MARCO NORMATIVO

El Comit de Compensacin se constituy el 22 de mayo de 2001, como rgano
delegado del Consejo de Administracin para la aprobacin de la compensacin
del Presidente Ejecutivo de la Sociedad, as como el esquema de compensacin
de los ejecutivos del primer nivel directivo de la Sociedad.
El citado Comit tiene como principales funciones: I) Determinar la compensacin
y definir al esquema de separacin del Presidente Ejecutivo de la Sociedad; II)
Determinar el esquema de compensacin de los ejecutivos del primer nivel
directivo de la Sociedad; y III) Definir el nivel de compensacin que deber
guardar la Sociedad en su estructura organizacional, con base en la situacin de
mercado.
Comit de Emisoras
El Comit de Emisoras fue creado en 1998, como rgano de representacin de
las empresas con acciones listadas en la BMV. Con las actividades y trabajos del
Comit se ha logrado el reconocimiento de la CNBV, SHCP; AMB, la BMV y
otros participantes en el Mercado de Valores.
El Comit tiene como objetivo, representar a las emisoras de acciones de la BMV
ante los diferentes participantes del Mercado de Valores con el fin de tratar todo
lo relativo a la problemtica del Mercado y conjuntar esfuerzos en torno a la
participacin de stas
en el mismo. El Comit es un foro en el que pueden
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO
13
expresar sus opiniones, necesidades y requerimientos respecto del mercado de

ANLISIS FUNDAMENTAL
Tiende a revisar el futuro. Estudia los factores

externos que se reflejan en el mercado y

ubica especficamente la economa, la
industria y la compaa. Su tendencia es
calcular el valor intrnseco de una accin.
Para ello, se sirve de toda la informacin

disponible sobre la empresa y su entorno. La

idea central de ste anlisis, es que el valor
de una accin es el valor actual de los
ingresos futuros del accionista.
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ANLISIS FUNDAMENTAL
El anlisis fundamental puede ser de arriba abajo

(top down), que parte en primer lugar de un

estudio de la situacin macroeconmica global,
en segundo lugar la economa local, en tercer
lugar el sector y finalmente la empresa.
Otro tipo de anlisis fundamental puede ser de

abajo a arriba (bottom up), que se basa en

encontrar oportunidades de inversin en acciones
analizando primera a la empresa, en segundo
lugar el sector en donde se encuentra, en tercer
lugar la economa local y por ltimo, el entorno
macroeconmico global.
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

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ANLISIS TCNICO.
Es

una herramienta que utiliza la

informacin acumulada en el pasado
sobre
el
comportamiento
de
un
instrumento y la suma de la informacin
estadstica producida por el mercado
(volumen de transacciones de la bolsa
de valores y nivel de precios de las
acciones). El anlisis tcnico predice
movimientos en los precios a corto y
largo plazo, y se basa en el supuesto
que la historia tiende a repetirse.
FINANZAS.- MAESTRO JORGE VILA NUO

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ANLISIS BURSTIL
Se basa en la aplicacin de

formulas financieras especficas:

Mltiplo precio/utilidad.
Utilidad a valor precio
Utilidad a valor indizado
Rango de mltiplos
VPN Y TIR.
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TIMING
ANLISIS FUNDAMENTAL
+ANLISIS TCNICO
+ANLISIS BURSTIL
=

TIMING O SEA, EL MEJOR

MOMENTO PARA SABER
QU COMPRAR?
CUNTO COMPRAR? Y
CUNDO COMPRAR ?
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