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CURSO
ADMINISTRACION FINANCIERA II
UNIDAD III -
SEMANA 5
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS
DE INVERSIN
PRIMERA PARTE
PROF. ECON. JULIO CESAR SANABRIA MONTAEZ
DR. EN ECONOMIA -
MG, EN FINANZAS
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
Las principales herramientas y metodologas
que se utilizan para medir la bondad de una
inversin o proyecto son:
CAUE-CEA: Costo Anual Uniforme Equivalente o
Costo Equivalente Anual.
VPN VAN: Valor Presente Neto Valor Actual
Neto.
TIR: Tasa Interna de Retorno.
B/C: Relacin Beneficio Costo.
PR: Perodo de Recuperacin.
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS
DE INVERSIN
CAUE CEA: Costo Anual Uniforme Equivalente.
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos
y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el
CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que
los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero,
si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores
que los egresos y en consecuencia el proyecto o inversin
debe ser rechazado.
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
En resumen consiste en la transformacin del costo de cada
alternativa de inversin en una serie uniforme equivalente a la
tasa mnima requerida de rendimiento.
A continuacin se presenta la aplicacin de la metodologa del
Costo Anual Uniforme Equivalente en la evaluacin de
proyectos de inversin.
t= n Aos
C.op. = W
INVERSION (B)
P= Y
t = n Aos
t= n Aos
C.op. = w
INVERSION (B)
P=Y
t= m Aos
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
L
P
C1
C2
C3 Cn
CEA = (P - L) . FRC + L . i + C
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
FORMULA PARA HALLAR: (Cuando los periodos o tiempos son iguales)
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
Reemplazando:
CEA= P. i (1+i) n + C.Op.
(1+i) n -1
CEA (A)= 15,000 x 0.25 (1+0.25)8 + 5,200
(1+0.25)8 -1
CEA (A)= 9,705.98
CEA (B)= 12,800 x 0.25 (1+0.25)8 + 6,700
(1+0.25)8 -1
CEA (B)= 10,545.10
CRITERIO DE DECISION:
CEA
< CEA
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
FORMULA PARA HALLAR: (Cuando los periodos o
tiempos no son iguales)
CEA = P . FRC + C.Op. L . FDFA
Siendo:
FRC = i (1 + i )n
y FDFA =
i
,
(1 + i )n -1
(1 + i )n -1
Donde:
FDFA = Factor de Deposito al Fondo de amortizacin.
L = Ingreso (Recuperacin).
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
20 Aos
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
Reemplazando:
CEA= P. i (1+i) n + C.Op. L .
(1+i) n -1
i
,
(1+i) n -1
EVALUACIN DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIN
EVALUANDO EL YACIMIENTO B
CEA= P. i (1+i) n + C.Op. L .
(1+i) n -1
i
,
(1+i) n -1
CRITERIO DE DECISION:
CEA
< CEA
C1
C2
C3 Cn
Donde:
P = Inversin (costo de un bien)
L = Valor de recuperacin (Ingreso)
C = Costos operativos
n = Tiempo en que dura la inversin
CEA = (P - L) . FRC + L . i + UC
{UNIFICACION DE COSTOS} = UC = [ C. FASm + FAS + x FSAm] . FRCn
Donde:
FAS = FACTOR DE ACTUALIZACION E LA SERIE = (1 + i )n -1
i ( 1 + i)n
1
( 1 + i)n
4,000
1
P= 20,000
5,000
3
L= 3,000
5,000 5,000 5,000
4
Equipo Electrgeno B
7,000
1
P= 12,000
7,000
2
7,000
3
L= 1,000
8,000 8,000 8,000
4
P= 20,000
5,000
5,000
5,000
5,000
CEA = (P - L) . FRC + L . i + UC
UC = [ C. FASm + FAS + x FSAm] . FRCn
] 0.2(1 + i)6
Hallando el CEAA
CEA = (P - L) . FRC + L . i + UC
CEAA =(20,000-3,000)x 0.20(1+0.2)6 + 3,000 x 0.20+4,540.58
(1+0.2)6 -1
CEAA =(17,000)x 0.3007057 + 3,000 x 0.20 + 4,540.58
CEAA = 5,111.99 + 600 +4,540.58
CEAA = 10,252.58 desembolso equivalente cada ao