UNIVERSIDAD NACIONAL

DE INGENIERA
Facultad de Ingeniera
Industrial y de Sistemas

MICROECONOM IA

Ing. Margarita D. Mondragn

Clase 10

Septiembre 23, 2015

bbv-mwasesor@terra.com.pe

Agosto Diciembre 2015

5/10
Septiembrel
23 , 2015

Consumo intertemporal.
Propensin marginal al consumo y
ahorro, formacin de la tasa de inters y
las decisiones de
consumo presente vs consumo futuro.
Riesgo e incertidumbre en el consumo.
Fuente: Microeconoma intermedia Un
enfoque actual
Hal.R.Varian
Cap10,12

CONSUMO
INTERTEMPORAL

CONTENIDO
Teora del Valor Actual Valor Actual Neto-VAN
Consumo y Ahorro
Enfoque intertemporal del consumo y ahorro
Restriccin presupuestaria intertemporal
Riesgo e incertidumbre en el consumo.
Formacin de la tasa de inters
VARIAN 4ed. CAP 10 al 15

REFLEXIONES:
Hasta ahora, hemos visto que los recursos son escasos por
lo que siempre las preferencias se ajustan a las
restricciones presupuestales.
La toma de decisiones para clasificar las preferencias esta
supeditado al:

Costo de Oportunidad
Es a lo que uno tiene que renunciar para conseguir algo.
Tiene valor econmico.
Cuando se toman decisiones hay que considerar algo: el
costo de oportunidad de una accin suele ser
considerablemente mayor que el simple costo monetario.

Veamos el caso del negocio de la fotocopiadora de Meche:

Es propietaria
Gana
: S/.100 mil nuevos soles al ao
Gastos (coste explcito) : S/. 60 mil nuevos soles al ao
es rentable su negocio?
Beneficio aparente:
S/.100 S/.60 (en miles de nuevos soles)= S/.40 mil nuevos soles al ao
Pero..viene el contador.. y tiene que aplicar otros conceptos al negocio:
1. Depreciacin anual de las fotocopiadoras: S/.5 mil nuevos soles
Concepto que se aplica porque las maquinas se desgastan con el uso y
paso del tiempo.
Entonces, el Beneficio contable es:
S/.40 S/.5 (en miles de nuevos soles) = S/.35 mil nuevos soles
Este es el dato que Meche utilizar para el reporte anual de impuestos.
Meche, continuar con el negocio, o debe de hacer algo diferente?

Entones debe de calcular:

Beneficio econmico: Ingreso que recibe menos su costo de
oportunidad
Este costo de oportunidad incluye: costos explcitos y costos
implcitos. Los costos implcitos son los que hacen la
diferencia, por dos razones:
Capital: el capital utilizado en mquinas, edificio,
herramientas, inventarios pudo tener otro uso alternativo.
Tiempo y energa dedicado al negocio: pudo haberlo
dedicado a otra actividad alternativa.
Ojo: concepto importante para la pequea y mediana
empresa donde el propietario le dedica horas al negocio.

Entonces, si Meche vende sus mquinas en S/30 mil, y

coloca el dinero en el Banco donde recibira por intereses
en un ao S/.1.5 mil quinientos nuevos soles.
Este sera el costo implcito de su capital, el costo de
oportunidad del capital utilizado por la empresa: La
renta que se habra obtenido si el capital se hubiese
utilizado en esta siguiente mejor alternativa.
Por otro lado, Meche tambin tendra que haber
considerado el costo de oportunidad de su propio tiempo.
En otra actividad, podra haber obtenido un salario de
S/.36 mil nuevos soles. Esto tambin es un costo implcito
de su negocio.

Entonces veamos:
BENEFICIOS DEL NEGOCIO DE MECHE
Ingreso

S/. 100,000

Costo explcito

S/.

60,000

Depreciacin

S/.

5,000

Beneficio contable

S/.

35,000

Renta del capital que podra haber ganado

S/.

1,500

Renta del posible otro trabajo alternativo

S/ 36,000

BENEFICIO ECONMICO

S/. -2,500

COSTO IMPLICITO

Financieramente, Meche estara mejor si cierra el negocio.

En muchos casos los individuos deben de tomar decisiones

cuyos resultados se prolongan de algn modo en el futuro.
As, por ejemplo decidir ir a la Universidad es embarcarnos
en un proyecto de largo plazo.
Estudiamos 5 (o 10 ) aos, esperando compensar esos
aos, en trminos monetarios, durante el resto de su vida.
Esto es: los costos de los aos de estudios sern
recuperados en los aos de la vida profesional, ejerciendo
la profesin. Aqu tenemos los costos antes que los
ingresos.
En otros casos, los ingresos pueden ocurrir antes que los
costos.
Por ejemplo; vamos de crucero al Caribe . La satisfaccin
viene de inmediato. Pero, la carga de los pagos viene
despus.

Cuando alguien pide prestado dinero, por un plazo

determinado, un ao, el tipo de inters es el precio que
tiene que pagar por ese prstamo.
Se calcula como un porcentaje de la cantidad prestada,
que cobra el prestamista.
Debido al inters pagado por pedir prestado, no se puede
evaluar un proyecto sumando ingresos y gastos cuando
estos ocurren en diferentes perodos de tiempo.

TEORA DEL VALOR ACTUAL

La Teora del Valor Actual nos
permite determinar el precio de un
activo en base a la capacidad
generadora de ingresos que este
posea en el futuro.
Entendemos por Valor Actual a la
corriente de flujos generada por un
activo descontado a una determinada
tasa de inters.

Para determinar el Valor Actual de

cualquier activo, requerimos dos cosas:
1, Conocer el flujo futuro que el activo
generar
2. Conocer la tasa de descuento aplicable a
este flujo.
La tasa de descuento es el valor del dinero
en el tiempo

S/.100.00 hoy da valen ms que maana.

Estos S/100.00 si los depositamos en un
Banco, rendirn un determinado inters.
El valor del dinero en el tiempo disminuye
en la medida en que aplazamos ms el
cobro de un determinado flujo

Ejm:
C : 580
i.

= 5% anual

n. = 1 ao
VA=
580/(1+0.05)
VA= 552.38

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

VAN = Ingresos- Costos
expresados en moneda
equivalente en un perodo
dado.

MERCADO DE CAPITALES
Es un lugar (no necesariamente
fsico)
donde
la
gente
intercambia dinero de hoy y
dinero de maana

La lnea roja es
la expresin
grfica de Valor
Futuro y Valor
Actual

http://profesores.utdt.edu/~economia/micro/pessino/Clase10.pdf

V F = 1+ r

V F = m (1+ r)

pagas

quedas

1
PV =
1+ r

m
PV =
1+ r

PV =

PV =

1
1 + 0.1

1
1 + 0.2

= $ 0.91

= $ 0.83

c2 = m2 + (1+r) m1

m2 +
(1+r) m1)

( c1,c2) = (0,m2 + (1+r) m1)

m2
C1 = m 1 +
1+r

m2

m2

(1+r) m1

(c1, c2) = m1

1+ r

m1

m2
1+ r

,0

Cmo elegir cunto consumir hoy,

cunto maana:
Todo depende de los gustos personales
que en la Teora econmica estn
representados por la UTILIDAD.

OPORTUNIDADES DE INVERSION
Puedes invertir no slo en
acciones y ttulos.
Tambin en activos reales:
casas, autos, tierras...

El capital presenta un
rendimiento marginal
decreciente: los
proyectos ms rentables
se hacen primero.
Al
incorporar
inversiones,
el
bienestar del individuo
mejora porque las
inversiones
traen
consigo un flujo de
ingresos futuros.

J-D : Inversin
inteligente
J-K :Mxima
cantidad que
puedo obtener
hoy a partir de
flujo de
inversin (VA)
D-K : VAN

CASO : VALOR PRESENTE NETO DE 3 PROYECTOS

Col 1

Col 2

Col 3

Col 4

Col 5

Pro
yec
to

S/.
Realizados
hoy

S/.realizados
dentro de 1
ao

Frmula del Valor

presente

Valor presente
neto.
r=0.10%

100

100

100

-10

115

-10+115/(1+r)

94.55

119

-20

119-20/(1+r)

100.82

Col 2 y Col 3: Cuntos soles se realizan hoy y cuntos soles se realizan en 1 ao,
Los costes se indican con signo negativo
Col 4 : ecuaciones utilizadas para convertir el flujo de soles en su valor presente
Col 5: Valor presente neto total para cada uno de los proyectos.

CONSUMO Y AHORRO
Esta decisin afecta el bienestar de las familias a
travs del tiempo
Quienes prefieran consumir ms hoy
(ahorrando menos) tendrn que consumir menos
en el futuro.
Quienes consuman menos hoy (ahorrando
ms) podrn tener un consumo mayor en el futuro

Los efectos combinados de las decisiones

de consumo y ahorro de cada familia ayudan a
determinar la tasa de crecimiento de la
economa, la balanza comercial, el nivel de
ingreso y el nivel de empleo
Enfoque: teora de consumo y ahorro

para el ciclo de vida

Hiptesis: En cualquier perodo dado,

una familia puede consumir menos o ms
que el ingreso de ese perodo.

Las familias deciden su consumo de hoy

en funcin de sus expectativas sobre su
ingreso futuro (S1), as como la tasa de
inters (S2) que pueden obtener sobre el
ahorro y la tasa de inters que deben
pagar cuando se endeudan (S3).
Este proceso de toma de decisiones
es intertemporal,

La suma del ahorro de las familias y de

las empresas nos da el ahorro privado de
la economa y, como el sector
gubernamental tambin consume y ahorra,
la suma del ahorro privado ms el ahorro
del gobierno da el ahorro nacional.
Las decisiones de ahorro de la
familia, la empresa y el gobierno pueden
estar interrelacionadas

ENFOQUE INTERTEMPORAL
DEL CONSUMO Y AHORRO
Teora que enfatiza que las
familias dividen su ingreso entre
consumo y ahorro para maximizar
la utilidad.

PROPENSIN MARGINAL AL
CONSUMO
Indicador econmico que mide
en cunto aumenta el consumo
cuando el ingreso aumenta en un
dlar.

Restriccin presupuestaria
intertemporal
Restriccin econmica que requiere
que el valor presente del consumo iguale
el valor presente del ingreso producido
por la familia, ms cualesquiera de los
activos
financieros
que
posea
inicialmente, menos el valor presente de
las herencias que deje al morir.

La familia podra ahorrar, ya en trminos

financieros, si se vincula con otras
familias a travs de un mercado de
activos financieros,
el activo financiero que la familia compra
o ahorra paga a su propietario una tasa
de inters:
(1 + r).

Una familia que posee un flujo de

ingresos Q y
que ahorra su flujo del primer
perodo Q1,
en el segundo perodo recibe
Q1(1+r).

Podemos decir que una familia que agota

sus recursos consumiendo tanto en el
perodo 1 como en el dos, tiene el siguiente
lmite o restriccin presupuestaria:
el valor actual del flujo de ingresos, que
significa que el consumo es como mximo
el ingreso, pero en valor actual de todas las
decisiones futuras:
Q1 + Q2 / (1 + r) = C1 + C2 / (1 + r)

Digamos:
Tengo 100 y presto hoy a una tasa de
inters r anual, para recibir en un ao.
Entonces, tenemos:
100 + 100r = 100 (1+r)

Si por el contrario, en un ao deseo

recibir 100, entonces, debo prestar a
100 / (1+r)

La pendiente de la restriccin
presupuestaria viene dada por la tasa
de inters.
Si aumenta la tasa de inters, la
restriccin ser ms inclinada.
Si disminuye la tasa de inters, la
restriccin ser ms plana.