Universidad Nacional del Altiplano

Facultad de Ingeniera Econmica

Las Finanzas Corporativas

Conceptos fundamentales
Ing. Econ. Efran Franco Chura Zea

Qu son las finanzas?

Las Finanzas, son el conjunto de actividades que ayudan al
manejo eficiente el dinero, a lo largo del tiempo y en
condiciones de riesgo, con el fin ltimo de generar valor
para los accionistas.

La generacin de ganancias tiene que ver con el dinero

por que permite generar riqueza o crear valor para sus
accionistas.

El tiempo, est siempre presente, ya que las decisiones

que tienen que ver con la administracin del efectivo de
la empresa se hacen pensando en el futuro.

la posibilidad que no se cumpla lo que estimamos,

siempre estar presente. a esto se le conoce como
riesgo y es algo que existe cuando tomamos decisiones
en todos los aspectos de la vida.

Qu son las finanzas Corporativas?

Las Finanzas corporativas se
refieren al anlisis de la
relacin de inversiones que
realiza una empresa respecto
al monto de efectivo
obtenido mediante
financiamiento con la
finalidad de crear valor para
los accionistas (propietarios).
El valor se refleja en el
marco conceptual del modelo
simple del balance general
de la empresa.

La creacin de Valor

Las tres preguntas que las finanzas responden

1. En qu invertir?. Ingresos frente a inversiones.

2. Cmo financiar esa inversin?. Capital o deuda

3. Cmo pagar las cuentas?. Calzar ingresos con
flujo de pagos.
Ejemplo:
Antonio es un empresario textil que acaba de
recibir un pedido de 120,000 polos anuales de un
nuevo cliente estadounidense. la maquinaria que
actualmente tiene su empresa est trabajando
casi a su capacidad mxima, por lo que de aceptar
el pedido, Antonio tendr que invertir en
mquinas y equipos nuevos.

En conclusin:
La meta de la administracin financiera de una
empresa lucrativa es tomar decisiones que
incrementen el valor de las acciones del capital o, de
una manera ms general, que incrementen el valor de
mercado de su capital.

Comparacin entre Corporacin y Sociedad

Nota: Legislacin en Estados Unidos

Organizacin de la Empresa (en general)

Empresa unipersonal
Corporacin (S.A.)

Personalidad jurdica propia

Separa propiedad de administracin

Ventajas de la corporacin

Traslado fcil de la propiedad

Responsabilidad limitada del accionista
Facilidad levantamiento fondos
Vida ilimitada.

Flujos de efectivo empresa mercados

financieros
Emisin instrumentos

Empres
a

Mercados
Financiero
s

Flujos
retenidos
Dividendos y
deuda
Flujos efectivo derivados
de activos de la empresa
Gobiern
o

Los principios de Finanzas

1. Ambiente
Econmico
Competitivo

Comportamient
o financiero
egoista.
Las dos caras
de la
transaccin
La sealizacin
La conducta
financiera

2. Valor y
eficiencia
econmica

Las ideas
valiosas
La ventaja
comparativa
El valor de la
opcin
El flujo de caja
incremental

3.
Transacciones
financieras

El binomio
rendimiento
riesgo
La
diversificacin
La eficiencia
del mercado de
capitales.
El valor del
dinero en el
tiempo

1. El ambiente econmico financiero

1.1. El comportamiento financiero egosta:
las personas actan racionalmente, esto es, buscan su propio inters
financiero persiguiendo obtener el mximo beneficio posible.
1.2. Las dos caras de la transaccin:
En toda transaccin financiera existen, al menos, dos partes. Para cada
venta habr un comprador y para cada compra existir un vendedor. Y
ambas partes seguirn el principio del comportamiento financiero
egosta buscando beneficiarse de dicha transaccin a costa de la otra
parte.
La mayora de las transacciones resultan ser juegos de suma cero,
esto es, situaciones en las que un jugador gana slo a expensas de lo
que el otro pierde.
1.3. La sealizacin:
Cualquier accin financiera implica una transmisin de informacin.
Por ejemplo, el anuncio de la distribucin de dividendos, el desdoblamiento
de acciones, la ampliacin de capital, la forma de pago en una adquisicin
de empresas, etc.
1.4. La conducta financiera
A diferencia de la sealizacin la conducta financiera implica el esfuerzo
para utilizar dicha informacin. Es decir cuando todo lo dems falla,
deberemos actuar como lo hagan nuestros competidores, es decir, el
mercado.

2. Valor y eficiencia econmica.

2.1. Las ideas valiosas:
Las nuevas ideas (la creacin de nuevos productos o servicios) pueden
proporcionar rendimientos extraordinarios. Y se ha dado en el mercado
de activos reales y activos financieros. Pero para que la idea sea
valiosa es necesario crear barreras de entrada a la competencia.
2.2. La ventaja comparativa
Cada pas produce los bienes y servicios que puede realizar ms
eficientemente y al comerciar entre s ambos se benefician mutuamente.
Si cada persona hiciese aquello que hace mejor, tendramos
desempeando cada tipo de trabajo a los ms cualificados. De esta
forma se creara eficiencia econmica. No haciendo lo mejor respecto a
otro sino la vocacin.
2.3. El valor de la opcin.
Una opcin es un derecho, no una obligacin, para hacer algo durante
un tiempo determinado. El derecho a adquirir un activo se denomina
opcin de compra, y el derecho a venderlo, opcin de venta. Una
opcin no puede tener un valor negativo para el propietario debido a
que ste siempre puede decidir no hacer nada. As que su valor ser
nulo, o positivo.
2.4. El flujo de caja incremental

3. Transacciones financieras
3.1. El binomio rendimiento riesgo
si una persona quiere conseguir grandes beneficios, deber correr el
riesgo
de lograr grandes prdidas. Y una dimensin importante del riesgo es
que cuanto mayor es, mayor es la probabilidad de obtener un mal
resultado.

 3. Transacciones financieras
3.2. La diversificacin del riesgo
Este principio de la diversificacin del riesgo descansa sobre el de la
aversin al riesgo. Un inversor prudente no invertir toda su riqueza
en un nico negocio. el inversor debe ser consciente de que mediante
la diversificacin slo podr reducir su riesgo pero no eliminarlo.
3.3. La eficiencia del mercado de capitales
Los mercados de capitales son eficientes. Ello quiere decir que los
precios de mercado de los activos financieros que se negocian
regularmente en los mercados de capitales reflejan toda la
informacin disponible y se ajustan rpida y completamente a la
"nueva" informacin. Expectativa insesgadas en el mercado.
3.4. El valor temporal del dinero
Si una persona mantuviese una cantidad de dinero ociosa en su casa,
esa persona estara incurriendo en un coste de oportunidad, puesto
que estara dejando de ganar un inters por "alquilar" su dinero. En
este caso el tipo de inters acta como costo de oportunidad

reas principales de las finanzas corporativas

1. Presupuesto
de Capital

Qu inversiones
a largo plazo
debera realizar la
empresa?

2. Estructura de
capital

Cmo financiar la
inversin a largo
plazo?
qu mezcla de
deuda y capital
debera usar la
empresa para
financiar sus
operaciones?

3.
Administracin
del capital de
trabajo:

Cmo debera
administrar la
empresa sus
actividades
financieras
cotidianas?

LOS ESTADOS FINANCIEROS Y

ANLISIS
El balance General y el Estado de Resultados
Ing. Efran Franco Chura Zea

1. El Balance General
El balance general es una fotografa instantnea (tomada por
un contador) del valor contable de una empresa en una fecha
especial, como si la empresa se quedara momentneamente
inmvil.
El balance general tiene dos lados: en el lado izquierdo estn
los activos, mientras que en el derecho se encuentran los
pasivos y el capital contable.
El balance general muestra:
1. Lo que la empresa tiene y la manera en que se financia.
2. Muestra valor contable de la empresa en determinada fecha
Activo = Pasivo + capital
3. Capital de trabajo neto (CTN) = activo circulante - pasivo
circulante
3. Valor de mercado vs valor en libros
4. Liquidez y deuda vs capital

Estructura econmico-financiera de las empresas

deudas con terceros

lo que le pertenece
deudas con accionistas

La definicin contable en que se basa el balance general y que

describe su equilibrio es
ACTIVO =

PASIVO + PATRIMONIO

PATRIMONIO = ACTIVO - PASIVO

Descomponiendo el Balance General, segn el grado de

liquidez
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

ACTIVO TOTAL = ACTIVO CORRIENTE + ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO TOTAL = PASIVO CORRIENTE + PASIVO NO CORRIENTE

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la
empresa y se clasifican segn su grado de liquidez, es decir,
la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se
ordenan segn el grado de liquidez, de mayor a menor
grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.
Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de
liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un
perodo mximo de un ao, es decir, el ciclo normal de
operacin de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y
Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar,
Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.

Componentes del Balance General

Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (en la
misma empresa o en Bancos). Este activo tiene un 100% de
liquidez.
Cuentas por cobrar: son producto de las ventas al crdito y
representan aquellos montos que la empresa va a recibir
como pago de sus clientes (deudores).
Otras Cuentas por cobrar:
son cuentas por cobrar
producto de alguna transaccin distinta al giro del negocio
(alquiler de algn ambiente propiedad del negocio).

Componentes del Balance General

Inventarios: representan las existencias que tiene la
empresa en su almacn, pudiendo ser: insumos, materia
prima, productos en proceso y productos terminados,
dependiendo del giro del negocio (empresa productora,
comercial o de servicios).
Gastos pagados por anticipado: representas pagos
que la empresa realiza por adelantado por algn producto
o servicio que utilizar en el futuro (seguros, alquileres).

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor
grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en
efectivo en un plazo mayor a un ao). Entre ellos tenemos
los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos)
y Depreciacin.
Activos Fijos:
son el Terreno, Edificios (Inmueble),
Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa.
Depreciacin: representa el desgaste de los Activos Fijos
propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El nico
Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.

Depreciacin: Metodo de lnea recta

Obtenga el importe del cargo por depreciacin anual de
un activo fijo cuyo valor inicial es de $ 10 000 con una
vida til estimada de 4 aos y un valor de
salvamento de $ 2000. Prepare la tabla de depreciacin
y calcule adems la tasa uniforme de depreciacin
anual.
C L 10000 2000
D

2000
n
4
Ao

Depreciacin
0
1
2
3
4

2000
2000
2000
2000

Fondo de
reserva
2000
4000
6000
8000

Valor
contable
10000
8000
6000
4000
2000

tasa uniforme de depreciacin anual=r=1/n=1/4 = 0.25=25%

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa para con
terceros (excepto dueos). Se clasifican segn el plazo en
el cual se tiene que honrar dicha obligacin y se dividen en
Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.
Pasivo Corriente:
son aquellas deudas que deben
honrarse en el corto plazo (un ao como mximo). Se
tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entre
otros.

Componentes del Balance General

Proveedores:
son las obligaciones que tiene la
empresa para con sus Proveedores, por los crditos que
estos le hayan otorgado.
Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los
bancos por prstamos de corto plazo que estos le hayan
otorgado.
Empleados: son las deudas que tiene la empresa con
sus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos,
gratificacin, beneficios sociales, entre otros.
Estado: son las deudas que tiene la empresa con el
Estado por el pago de impuestos.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que deben
honrarse en el largo plazo (ms de un ao). Se tienen
Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre otros.
Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la
empresa con entidades financieras por algn crdito
hipotecario.
Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo que tiene
la empresa con inversionistas de bonos emitidos por esta.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con
accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas
Capital: representa la inversin inicial y aportes posteriores
que hayan realizado los dueos o accionistas de la empresa
para la constitucin y operacin de la misma.
Utilidades Acumuladas:
son las ganancias que la
empresa va teniendo en el tiempo las cules se van
acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en
Capital) o distribuirse a los dueos a travs del pago de
dividendos.

Estructura del Balance General

ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos
Clientes
Otras Cuentas por Cobrar
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Activo Fijo
Depreciacin
Acitvo Fijo Neto
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Proveedores
Bancos
Empleados
Estado
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Capital
Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Ejemplo del Balance General

Aspectos adicionales del Balance General

Aunque todos los activos se expresan en trminos de unidades
monetarias, slo el Efectivo representa dinero real. Las cuentas
por cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de la
empresa y los inventarios muestras las inversiones en unidades
monetarias que la empresa ha realizado en materias primas,
productos en proceso y productos terminados.
Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivo
(dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los accionistas.
El capital de los accionistas ser un residuo que representa la
cantidad que recibirn los accionistas si todos los activos de la
empresa pudieran venderse a sus valores en libros y si todos los
activos pudieran pagarse tambin en valores.

Aspectos adicionales del Balance General

La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a travs del
tiempo a medida que la empresa ahorra o reinvierte una
parte de sus utilidades en lugar de pagarla como
dividendos.
La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la emisin
de acciones para obtener nuevos fondos de capital.
El balance general cambiar todos los das a medida que la
empresa va teniendo diversos tipos de transacciones
(aumento de inventarios, disminucin de prstamos
bancarios, entre otros).

Ecuacin de Equilibrio
Si se incrementa un Activo se debe:
disminuir otro activo en un importe igual, o
aumentar un pasivo o patrimonio en un importe igual.
Si se disminuye un Activo se debe:
aumentar otro activo en un importe igual, o
disminuir un pasivo o patrimonio en un importe igual.

Ecuacin de Equilibrio
Si se incrementa un Pasivo se debe:
Disminuir otro pasivo o patrimonio en un importe
igual, o
Aumentar un activo en un importe igual.
Si se disminuye un Pasivo se debe:
Aumentar otro pasivo o patrimonio en un importe
igual, o
Disminuir un activo en un importe igual.

Anlisis del Balance General

Al analizar el Balance General, el director financiero debe
estar consciente de tres aspectos:
1.La liquidez contable
2. La relacin entre deuda y capital
3. La relacin entre valor y costo

Anlisis del Balance General

1.La liquidez contable
La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que los activos se
pueden convertir en efectivo (sin prdida significativa de valor).
Mientras ms lquidos sean los activos de una empresa, menos
probabilidades tendr de experimentar problemas para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo. Por consiguiente, la probabilidad de que una
empresa evite problemas financieros se puede relacionar con su
liquidez. Por desgracia, con frecuencia los activos lquidos tienen tasas
de rendimiento ms bajas que los activos fijos; por ejemplo, el efectivo
no genera ingresos sobre inversiones. A medida que una empresa
invierte en activos lquidos, sacrifica la oportunidad de invertir en
instrumentos de inversin ms rentables

Anlisis del Balance General

2. La deuda y el capital
los pasivos son deudas y con frecuencia se asocian con cargas de
efectivo nominalmente fijas, denominadas servicio de la deuda, las
cuales colocan a la empresa en incumplimiento de contrato si no se
pagan. El capital contable es un derecho residual y no fijo contra los
activos de la empresa. En trminos generales, cuando la empresa
solicita fondos en prstamo, otorga a los tenedores de bonos derecho
prioritario sobre el flujo de efectivo de la empresa.
Los tenedores de bonos pueden demandar a la empresa si sta incurre
en incumplimiento de sus contratos de bonos. Esto puede conducir a
que la empresa se declare en quiebra. El capital contable es la
diferencia residual entre los activos y los pasivos:
ACTIVO - PASIVO = CAPITAL CONTABLE

Anlisis del Balance General

3. Valor y Costo
el valor contable de los activos de una empresa se denomina valor de
mantenimiento o valor en libros de los activos (precio histrico).
Existe discrepancia cuando se habla de valor en libros, cuando en realidad las
cifras contables se basan en el costo.
El valor de mercado es el precio al que los compradores y los vendedores estn
dispuestos a negociar los activos.
Sera una simple coincidencia que el valor contable y el valor de mercado fueran
iguales. En realidad, el trabajo de la administracin consiste en crear valor para
la empresa que sea superior al costo.
Conclusin:
El Costo est referido a al valor de libros o valor contable o precio histrico.
El valor est referido al precio de mercado.

2. El Estado de Resultados
Muestra la rentabilidad de la empresa durante un
perodo, es decir, las ganancias y/o prdidas que la
empresa tuvo o espera tener.
Se conoce tambin como Estado de Ganancias y
Prdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de negocios
realizadas durante un perodo, mostrando los ingresos
generados por ventas y los gastos en los que haya
incurrido la empresa.

Componentes del Estado de Resultados

Ventas: Representa la facturacin de la empresa en un
perodo de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.V.A.).
Costo de Ventas: representa el costo de toda la mercanca
vendida.
Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.
Gastos generales, de ventas y administrativos:
representan todos aquellos rubros que la empresa requiere
para su normal funcionamiento. (pago de servicios de luz,
agua, telfono, alquiler, impuestos, entre otros).

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos los
Gastos generales, de ventas y administrativos.
Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financiero.
Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operacin
menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual
se calculan los impuestos.
Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de
impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad neta: Es la Utilidad despus de impuestos, es
aquella sobre la cual se calculan los dividendos.
Dividendos: Representan la distribucin de las utilidades
entre los accionistas o propietarios de la empresa.
Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los
dividendos pagados a accionistas, la cual se representa
como utilidades retenidas para la empresa, las cuales luego
pueden ser capitalizadas.

Estructura del Estado de Resultados

Ejemplo de Estado de Resultados

Compaa comercializadora
BALANCE GENERAL

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
menos

Costos del
producto

Compra de
mercanca

Inventario de
mercanca

Costo de artculos
vendidos
(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas
y gastos
administrativos

Compaa industrial o manufacturera

BALANCE GENERAL

Costos
del
producto

Compras
materiales
directos
Costos
de
transforma
cin

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas

Inventario
materiales
directos
Inventario
producto
proceso

menos
Inventario
producto
terminado

Costo de artculos
vendidos
(gasto)
menos

Costos del
periodo

Gastos de ventas
y gastos
administrativos

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Formas para analizar los estados financieros

1. Anlisis horizontal
2. Anlisis vertical
3. Ratios financieros

Anlisis Horizontal
1. Anlisis Horizontal
Se comparan varios estados financieros sucesivos de la empresa y
la evolucin de los rubros de un ao con respecto a otro. En
definitiva se analiza la evolucin de cada uno de los rubros del
balance general y del estado de resultados permitiendo realizar
proyecciones y fijar tendencias para ejercicios sucesivos.
Aplicacin
Se toma un ao como base; (por ejemplo ao 1) y se compara con
otro(s) ao(s).

Anlisis Vertical
2. Anlisis Vertical
Se practica el anlisis slo en los estados financieros de un ao
determinado. Se analiza en el balance general la participacin de
cada uno de los rubros en el activo total, pasivo y patrimonio. En el
estado de resultados se asignan las relaciones que cada partida
aporta respecto de las ventas totales.
Aplicacin
En el BG: El total activo se iguala a 100 y sobre este valor se
divide cada valor y se multiplica por 100 as sucesivamente.
En el ER: Las ventas total se iguala a 100 y sobre este valor se
calcula cada uno de los rubros que lo componen multiplicado x
100.

Balance General de la empres Lizmar S.A.

Estado de resultados de la empresa Lizmar S.A.

Interpretacin del Balance General

Activo:
Se produjo un aumento en la participacin de activo no corriente, el
cual evolucion de 41.74% a 51.71%. Existe un claro
direccionamiento de fondos a invertir en bienes de uso que
representan un 30% ms que el ao 1.
Existe un disminucin de la participacin del activo corriente con
respecto al activo total en un 10.53%. Los distintos rubros del
activo tuvieron el siguiente comportamiento.
Disminuy Caja y Bancos en un 1.74%
Se redujo las inversiones corrientes el cual significa el 4.06% y en
el ao 2 no llegan al 1%.
Pasivo y Patrimonio
La relacin entre el capital ajeno y el propio se mantuvo en
trminos generales dentro del mismo orden.
Mientras que el Total Pasivo aument en un 3.57% de un ao con
respecto al otro, el Patrimonio lo hizo en 9,27%.
El Pasivo No Corriente aument en 42.86% y el pasivo exigible de
corto plazo disminuy en 4.29%.

Interpretacin de los resultados del Estado de Resultados

En el Estado de Resultados
Anlisis vertical muestra que el resultado neto de utilidades
muestra un aumento de 5.43% del ao 1 al 8% del ao 2.
Anlisis horizontal
La utilidad aument del 67.30% del ao 1 con respecto al ao 2 en
funcin de:
- Se produjo un aumento en las ventas en un 13.58%
- Existi una disminucin de los gastos financieros en un 27.27%
- Un aumento de los gastos comerciales del 15.79%.
- Un aumento de los gastos administrativos del 12.50%.

Ratios financieros
1. RATIOS DE LIQUIDEZ:
Tienen la finalidad de proporcionar informacin sobre la liquidez de
una empresa, por lo que algunas veces se denominan medidas de
liquidez. El punto de inters principal es la capacidad de la empresa
para pagar sus cuentas en el corto plazo sin presiones excesivas.
En consecuencia, estas razones se centran en el activo circulante y
el pasivo circulante.
LIQUIDEZ GENERAL

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

PRUEBA ACIDA

ACTIVO CORRIENTE EXISTENCIAS

PASIVO CORRIENTE

RATIO DE EFECTIVO

EFECTIVO
PASIVO CORRIENTE

CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Ratios financieros
2. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCA:
Mide la capacidad de la empresa de satisfacer las obligaciones de
largo plazo; es decir mide el apalancamiento financiero.

RAZON DE DEUDA TOTAL

ACTIVO TOTAL CAPITAL TOTAL

ACTIVO TOTAL

RAZON DE DEUDA A CAPITAL DEUDA TOTAL / CAPITAL TOTAL

MULTIPLICADOR DEL CAPITAL ACTIVOS TOTAL / CAPITAL TOTAL

RAZON DE COBERTURA DE INTERESES

RAZON DE COBERTURA DEL EFECTIVO

UAII
INTERESES

UAII ( DEPRECIACION Y AMORTIZACION )

INTERESES

Ratios financieros
3. RATIOS DE GESTION:
Muestra la capacidad de uso de los activos de la empresa para
cubrir los pagos, cobros y ventas
ROTACIN DEL INVENTARIO

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS

INVENTARIO

DIAS DE VENTA EN EL INVENTARIO

ROTACION CUENTAS POR COBRAR

365 DIAS
ROTACION DEL INVENTARIO

VENTAS NETAS
CUENTAS POR COBRAR
365 DIAS

DIAS DE VENTAS EN CUENTAS POR COBRAR

ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR

PLAZO PROMEDIO DE COBRANZAS

CUENTAS POR COBRAR * 360

VENTAS NETAS

ROTACION

DE ACTIVO TOTAL

VENTAS NETAS
ACTIVO TOTAL

INTENSIDAD DE CAPITAL

ACTIVOS TOTALES
VENTAS

Ratios financieros
4. RATIOS DE RENTABILIDAD:
Mide la capacidad de la empresa de generar beneficios
econmicos.
MARGEN DE UTILIDAD

UTILIDAD NETA
VENTAS

RENTABILID AD SOBRE LA ACTIVOS ( ROA)

UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

RENTABILID AD SOBRE CAPITALES PROPIOS ( ROE )

ROE

UTILIDAD NETA VENTAS

ACTIVOS
x
X
VENTAS
ACTIVOS CAPITAL

RENTABILID AD NETA SOBRE VENTAS

UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS

UTILIDAD NETA
CAPITAL TOTAL

Ratios financieros
5. RATIOS DE VALOR DE MERCADO
Mide el valor de la empresa en el mercado.
El grupo final de medidas se basa, en parte, en informacin que no
necesariamente contienen los estados financieros: el precio de
mercado por accin. Como es lgico, estas medidas se pueden
calcular en forma directa slo en el caso de las compaas que
cotizan en bolsa.
RAZN PRECIO UTILIDAD

PRECIO POR ACCIN

UTILIDADES POR ACCIN

RAZN DE VALOR DE MERCADO A VALOR A LIBROS

MULTIPLO DEL VALOR DE LA EMPRESA

VALOR DE MERCADO POR ACCIN

VALOR EN LIBROS POR ACCIN

VALOR DE LA EMPRESA
UAIIDA

Resumen de Ratios financieros