Análisis de Razones Financieras

MODULO I: ANLISIS ECONMICO Y
FINANCIERO INTEGRAL
ANLISIS DE
RAZONES
FINANCIERAS
4 de oct de 2015
Universidad Latina (C. Heredia)

Tcnicas Decisiones Financieras
ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Bibliografa:
Tarcisio Salas B.:
Anlisis y Diagnstico Financiero
Captulo #3: Anlisis de razones financieras.
Captulo #4: Esquema de anlisis integral.
4 de oct de 2015

PRINCIPALES ESTADOS
FINANCIEROS
Estado de Resultados:
Ingresos
Costos
Gastos operativos
Gastos financieros
Impuestos
Dividendos
4 de oct de 2015

PRINCIPALES ESTADOS
FINANCIEROS
Balance General:
Activos circulantes
Activos fijos
Pasivos circulantes
Pasivos a largo plazo
Capital contable (Patrimonio)
Donde Activos = Pasivos + Capital contable
4 de oct de 2015


RAZONES FINANCIERAS:
Mtodo de anlisis financiero para evaluar
el desempeo de la empresa:
Clculo
Interpretacin
4 de oct de 2015


PARTES INTERESADAS:
Accionistas (valor de las acciones)
Inversionistas (futuros accionistas)
Administracin (aprobacin de su gestin)
Acreedores (capacidad de cubrir deuda)
Otros (autoridades tributarias o de Gobierno)
4 de oct de 2015

ANLISIS DE TENDENCIAS:
Comparacin y evaluacin del desempeo actual de
la empresa con respecto a resultados en el pasado.
ANLISIS DE PROMEDIOS INDUSTRIALES:

Comparacin y evaluacin del desempeo de la
empresa con respecto al promedio de la industria o
sector.
4 de oct de 2015


Clasificacin de las razones financieras, segn
rea de anlisis:
Liquidez
Actividad
Endeudamiento
Rentabilidad
4 de oct de 2015

RAZONES DE LIQUIDEZ
Objetivo:
Medir la capacidad de cubrir y satisfacer las
obligaciones en el corto plazo.
Liquidez:
Capacidad para realizar valores a efectivo en
corto tiempo.
9
4 de oct de 2015

RAZONES DE LIQUIDEZ
Razn
Circulante:
Activo circulante
Pasivo circulante
Interpretacin:
Cuntas veces puedo cubrir mis deudas a
corto plazo con mis activos ms lquidos:
Razn circulante alta
Mayor liquidez
10
4 de oct de 2015

RAZONES DE LIQUIDEZ
Prueba
del cido (Razn Rpida):

Activo circulante - Inventarios
Pasivo circulante
Esta razn proporciona una mejor medida de la

liquidez, ya que los inventarios son el activo
circulante que ms cuesta convertir en
efectivo.
11
4 de oct de 2015

RAZONES DE ACTIVIDAD
Objetivo:
Miden el aprovechamiento adecuado de las
inversiones en activos y el empleo de los
recursos.
Permiten evaluar la eficiencia con que se
manejan los activos para generar ventas y
efectivo.
12
4 de oct de 2015

Rotacin
de inventarios:
Costo de ventas
Inventarios
Interpretacin:
Evala el movimiento de los inventarios para
transformarse y generar ventas.
13
4 de oct de 2015

Perodo
medio de inventarios:
360 das (un ao)
Rotacin de inventarios
Interpretacin:
Define la edad promedio del inventario, o sea
el nmero promedio de das que permanece
la mercadera en stock.
14
4 de oct de 2015

Rotacin
de cuentas por cobrar:

Ventas netas a crdito
Cuentas por cobrar
Interpretacin:
Evala la velocidad con que son transformadas
a efectivo las ventas hechas a crdito.
15
4 de oct de 2015

Perodo
medio de cobro:
360 das X Cuentas por cobrar
Ventas netas a crdito
Interpretacin:
Define el nmero promedio de das que le
toma a la empresa recuperar una cuenta,
producto de una venta realizada.
16
4 de oct de 2015

Perodo
medio de pago:
360 das X Cuentas por pagar promedio
Compras netas a crdito
Interpretacin:
Define el nmero promedio de das que se
toma la empresa para pagar las obligaciones
contradas con sus proveedores.
17
4 de oct de 2015

Rotacin
de activo circulante:
Ventas netas totales
Activo circulante
Interpretacin:
Mide cun rpido se transforma el activo
circulante en ventas para generar efectivo en
el corto plazo.
18
4 de oct de 2015

Rotacin
de activo fijo:
Activo fijo neto
Interpretacin:
Mide la efectividad de los activos fijos en
contribuir a la produccin y operaciones para
generar ventas.
19
4 de oct de 2015

Rotacin
de activo total:
Activo Total
Interpretacin:
Mide la eficiencia en la utilizacin de los
recursos totales de la empresa (activos) para
producir y generar ventas.
20
4 de oct de 2015

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Objetivo:
Permiten medir la cantidad de dinero de
terceros que se est utilizando para generar
ventas y utilidad (nivel de endeudamiento).
Permiten
evaluar la capacidad de hacer los

pagos requeridos para cubrir lo adeudado
(cumplimiento del servicio de la deuda).
21
4 de oct de 2015

Razn
de deuda:
Pasivo Total
Activo Total
Interpretacin:
Define la proporcin (porcentaje) de los activos
que se ha financiado mediante deuda.
22
4 de oct de 2015

Razn
de endeudamiento:
Pasivo Total
Capital Total
Interpretacin:
Mide la proporcin del financiamiento proveniente
de deuda en relacin con el aporte de los
propietarios.
23
4 de oct de 2015

Razn de cobertura de intereses:
Utilidad antes de intereses e impuestos

Gasto por intereses
Interpretacin:
Mide la capacidad de la empresa para pagar o
cubrir la carga financiera anual con sus
utilidades.
24
4 de oct de 2015

Razn de cobertura del flujo de efectivo:

Flujo neto de efectivo + Gastos fijos X (1-t)
Gastos fijos X (1-t) + Otros cargos fijos
t = tasa de impuesto aplicable a la utilidad de la empresa.
Interpretacin:
Mide la capacidad de cubrir todos los cargos de
carcter fijo, obteniendo una visin ms
completa del riesgo financiero de la empresa.
25
4 de oct de 2015

RAZONES DE RENTABILIDAD
26
Objetivo:
Evaluar las utilidades de la empresa respecto al
nivel de ventas, inversin o activos.
Permite medir la rentabilidad en relacin con las
Ventas.
Cada rubro de utilidad del estado de resultados se
expresa como un porcentaje de las ventas.
4 de oct de 2015

Margen
de utilidad bruta:
Utilidad bruta
Ventas
Ventas Costo de ventas

Ventas
Interpretacin:
Mide la rentabilidad sobre las operaciones de ventas
y produccin; es decir, refleja cunto se genera de
utilidad bruta por cada coln de ventas.
27
4 de oct de 2015

Margen de ventas de explotacin:

Utilidad de operacin
Ventas netas
Interpretacin:
Mide el porcentaje de cada coln de ventas que queda
despus de deducir los costos de ventas y los
gastos operativos.
28
4 de oct de 2015

Margen neto de utilidad:

Utilidad neta
Ventas netas
Interpretacin:
Mide el porcentaje de cada coln de ventas que queda
como ganancia de la empresa (despus de rebajar
todos los costos, gastos e impuestos).
29
4 de oct de 2015

Rendimiento sobre la inversin de explotacin:

Utilidad de operacin
Activo Total
Interpretacin:
Mide la utilidad porcentual obtenida de la inversin en
activos.
30
4 de oct de 2015

Rendimiento sobre la inversin total:

Utilidad neta
Activo Total
Interpretacin:
Expresa cunto se obtiene de utilidad neta por cada unidad
monetaria invertida en activos; es decir, mide la
rentabilidad final obtenida de los activos totales de la
empresa.
31
4 de oct de 2015

Rentabilidad sobre el capital:

Utilidad neta
Capital Total
Interpretacin:
Expresa el rendimiento final que obtienen los socios de
su inversin en la empresa, o sea, los colones
ganados por cada coln invertido en acciones.
32
4 de oct de 2015

EFECTO DE LA INFLACIN EN LAS

RAZONES FINANCIERAS
Principales cuentas afectadas en el Estado de
Resultados y el Balance General:
Ventas
Costos
Gastos
Cuentas por cobrar
Inventarios
33
4 de oct de 2015


RAZONES FINANCIERAS
Principales razones afectadas:
Rotaciones de activos, que comparan los
niveles de inversin con el flujo de ventas.
Razones
de rentabilidad, que combinan las

utilidades con la inversin en activos y de los
socios.
34
4 de oct de 2015


RAZONES FINANCIERAS
Cmo evitar las distorsiones de la
inflacin en el anlisis de las razones
financieras?
Indexando o deflatando los estados financieros, a fin
de ajustar y expresar las partidas o cuentas sobre la
misma base de un ao especfico.
35
4 de oct de 2015

ANLISIS DE RAZONES FIANCIERAS
FINAL DE LA PRESENTACIN.
36
4 de oct de 2015


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Esta razn proporciona una mejor medida de la

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de cuentas por cobrar:

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evaluar la capacidad de hacer los

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Razn de cobertura de intereses:

Utilidad antes de intereses e impuestos

Universidad Latina (C. Heredia)

Razn de cobertura del flujo de efectivo:

t = tasa de impuesto aplicable a la utilidad de la empresa.

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Ventas Costo de ventas

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Margen de ventas de explotacin:

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Margen neto de utilidad:

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Rendimiento sobre la inversin de explotacin:

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Rendimiento sobre la inversin total:

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Rentabilidad sobre el capital:

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EFECTO DE LA INFLACIN EN LAS

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EFECTO DE LA INFLACIN EN LAS

de rentabilidad, que combinan las

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