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MDULO 6 ANLISIS DE

SENSIBILIDAD
Curso Taller Formulacin y Evaluacin de Proyectos
de Inversin

Anlisis de Sensibilidad - Concepto

En todo proyecto se trabaja con algunos


factores sobre los que se tiene poder de
decisin (variables controlables), y otros
sobre los que slo se pueden realizar
estimaciones (variables no controlables).
De acuerdo a lo anterior podemos definir
al anlisis de sensibilidad como el proceso
de medicin de variables que afectan el
desarrollo del proyecto de inversin.

Anlisis de Sensibilidad - Concepto


Algunas de las variables controlables incorporadas al
plan son:
Precio
Producto
Logstica
Promocin
Las principales variables no controlables en un
proyecto son:
Competencia
Consumidores
Entorno econmico, poltico, legal, etc.

Anlisis de Sensibilidad - Concepto

En resumen, el flujo de caja refleja, en


consecuencia,
una
cantidad
de
supuestos sobre el comportamiento de
las variables. El anlisis de sensibilidad
es una tcnica que permite evaluar el
impacto de las modificaciones de los
valores de las variables ms importantes
sobre
los
beneficios
y,
consecuentemente, sobre la tasa de
retorno.

Evaluacin de Escenarios

Cuando se evala un proyecto de inversin, es


complicado tratar de determinar que puede
ocurrir en el futuro, y cmo se van a comportar
las distintas variables que forman parte de ste.
De lo anterior, surge la necesidad de construir
diferentes escenarios (situaciones), que pudieran
presentarse durante la ejecucin del proyecto.
stos escenarios o situaciones se relacionan con
aspectos
econmicos,
polticos,
sociales,
ambientales, legales que afectan de maneras
directa la evolucin del proyecto y que lo ponen
en riesgo.

Evaluacin de Escenarios

Una forma de visualizar el comportamiento de estos


escenarios, es a travs de ejercicios de simulacin
apoyados por hardware y software especializado, que
nos permite ver el comportamiento de las variables en
un momento y lugar determinado.
Por supuesto, lo anterior no quiere decir que el
problema se solucionar de forma automtica si ste
llega a suceder. Estas herramientas nos permiten tener
una visin ms cercana de lo que pudiera ocurrir, para
tratar de implementar algunas soluciones establecidas
con anterioridad, recordemos que estamos hablando
de variables y sobre algunas de ellas no tenemos
control.

Posibles Escenarios

La base para aplicar este mtodo es identificar los


posibles escenarios del proyecto de inversin, los cuales
se clasifican en los siguientes:
Pesimista: Es el peor panorama de la inversin, es
decir, es el resultado en caso del fracaso o variacin
negativa de las variables clave.
Probable o Normal: Es el resultado ms probable que
supondramos en el anlisis del proyecto, debe ser
objetivo y basado en la mayor informacin posible.
Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr ms
de lo que se proyect, el escenario optimista
normalmente se presenta para motivar al inversionista a
correr el riesgo.

Anlisis de Sensibilidad
con Excel

El Excel trae una funcin para poder


armar diversos escenarios y analizar la
sensibilidad de un proyecto .
La Funcin a utilizar es Y SI.
El primer paso es armar el escenario
normal, y luego el pesimista u optimista
indistintamente.

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