CICLO 2013-II Mdulo: I

Unidad: A

Semana: 2

FINANZAS I

C.P.C. GLADYS SANCHEZ ROJAS

CONCEPTOS GENERALES

ORIENTACIONES
Estimados Alumnos:
. Para un mejor aprovechamiento de la
asignatura es indispensable revisar la gua
de observacin y de los libros
Fundamentos de Administracin
Financiera Mc Graw Hill Autor Weston,
Fred,Brigham,Eugene
Administracin Financiera Prentice Hall
Autor Van Horne, James
Con esfuerzo , dedicacin, responsabilidad
todo se facilita
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CONTENIDOS TEMTICOS
Semana 2: El Planeamiento Financiero y el
Control Financiero
Planeamiento Estratgico.
Planeacin Financiera
Anlisis e Interpretacin de Estados
Financieros
Punto de Equilibrio
Apalancamiento Financiero

PLANEAMIENTO ESTRATEGICO
El Planeamiento estratgico se viene aplicando
desde los aos 80 en todos los rincones del
mundo globalizado.
Es la hoja de ruta, la carta de navegacin
bsica en todo tipo de negocio
Es un proceso sistemtico de la evaluacin del
negocio, clasificando los objetivos a corto,
mediano y largo plazo, localizando los recursos
que necesitamos para alcanzarlos. Dando
respuesta a las interrogantes: Dnde
estamos? Dnde queremos ir? Cmo
llegamos a donde queremos ir?
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PROCESO DEL PLANEAMIENTO ESTRATEGICO

DONDE ESTAMOS?

Requerimos hacer:
Un diagnstico actual
Un anlisis del entorno
Un anlisis interno
Un anlisis de las competencias

DONDE QUEREMOS IR?

Nos permite establecer objetivos y metas a largo plazo

Cmo Podemos llegar?

Requerimos:
Comprender las fuerzas del mercado
Conocer la competencia
Disear estrategias apropiadas.

PLAN ESTRATEGICO
Para llevar a cabo es indispensable los
sgtes pasos
Anlisis de la situacin
Identificar las fuerzas competitivas
Identificar las fuerzas indirectas

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PARA FORMULAR UNA ESTRATEGIA

Debemos responder a las preguntas:
Qu estamos haciendo? Definir e identificar
el negocio
Que deberamos hacer?
(posibles estrategias)
* Especializacin
* Diferencias vs. Precios
* Seleccin de canales de distribucin
* Calidad de producto o servicio
* Estrategia de pltica de precios
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ANALISIS DEL MERCADO FODA

* Analizar nuestra empresa:
Definiendo Fortalezas y Debilidades
Amenazas y Oportunidades
* Analizar a la Competencia
Su naturaleza
Sus caractersticas tcticas
Sus estrategias comerciales
Anlisis social del entorno
Amenazas y oportunidades del entorno y
posibles regulaciones gubernamentales , etc

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ANLISIS DEL MERCADO FODA

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VISIN
Son aspiraciones o metas que se desea llegar
, debe ser compartida con todos los miembros
de la empresa
Visin estratgica es el diseo de la estrategia
empresarial, es lo que nos aleja de la
improvisacin empresarial

MISION
Refleja el sentido de nuestro accionar , es
determinante para el futuro del proceso de
planeamiento estratgico
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Qu DEBE CONTENER LA MISION?

La misin debe contener :

la estructura organizacional de la empresa
Los criterios de asignacin de recursos
La capacitacin permanente
La Misin es el factor condicionante para
luego evaluar sus Fortalezas,
Oportunidades, Debilidades y Amenazas
FODA

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PLANEACION FINANCIERA

La planeacin financiera define el rumbo que

tiene que seguir una organizacin para
alcanzar sus objetivos estratgicos mediante
un accionar armnico de todos sus integrantes
y funciones. Su implantacin es importante
tanto a nivel interno como para los terceros
que necesitan tomar decisiones vinculadas a la
empresa (como la concesin de crditos, y la
emisin o suscripcin de acciones).

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PLANEACION FINANCIERA
A travs de este tipo de planeacin se puede
visualizar la estrategia del emprendimiento
teniendo en cuenta tres cuestiones sumamente
decisivas: las inversiones (saber aprovechar
certeramente los recursos de los que se dispone),
capital o prstamos (tener un total conocimiento
de la estructura del capital que se posee) y los
accionistas (saber qu se puede ofrecer a
aquellos que desean formar parte de la compaa,
sabiendo a qu atenerse en caso de dificultades
financieras).

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ETAPAS DE LA PLANEACIN FINANCIERA

Las fases o etapas de la planificacin financiera a largo

plazo o plan de viabilidad econmico-financiero, como
tambin se denomina, seran:
1. Disponer de informacin global de la empresa:
- Estrategias futuras y fijacin de objetivos.
- Escenarios internos y externos de la empresa:
situacin actual y anlisis del mercado y de la
competencia para identificar oportunidades y
amenazas.
- Balances y Cuentas de Resultados histricos.
Tener en cuenta la situacin pasada y presente de
la empresa ya que puede determinar en parte la
situacin futura.
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ETAPAS DE LA PLANEACION FINANCIERA

2. Establecer las posibles estrategias del producto y
elaboracin de un plan de ventas futuro, es decir, se
tendrn que realizar previsiones sobre productos a
fabricar, a eliminar, precios de venta, precios de coste,
demandas, etc. Estas previsiones sobre el producto son
las ms inciertas por lo que debern realizarse con
mayor detenimiento.
3. Definir las posibles estrategias de capital:
- Plan de inversiones previstas necesarias para
producir y comercializar las ventas previstas:
alternativas, rentabilidad, riesgo, liquidez, etc.
- Plan de financiacin: previsiones sobre fuentes
financieras: alternativas, costes, riesgo, exigibilidad,
etc
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ETAPAS DE PLANEACION FINANCIERA

4. Definir las posibles estrategias financieras:
en ellas se recogen las posibles polticas de
distribucin de los recursos generados por la
propia empresa: amortizaciones, dividendos,
reservas, etc.
5. Definir la estrategia a corto plazo, es decir,
las opciones que tiene la empresa con sus
activos y recursos corrientes: poltica de
stocks, de clientes, de proveedores, de
financiacin a corto plazo, etc.
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ETAPAS DE LA PLANEACION FINANCIERA

6. Confeccin de los siguientes documentos:

- Cuadro de cash-flow. ( o flujo de caja )
- Cuadro de necesidades netas de capital corriente: proporciona las
variaciones en los activos y recursos corrientes que sufrirn los futuros
estados de situacin financiera previsionales.
- Presupuesto de capital: Plan de Inversiones y Financiacin,
proporciona las variaciones en los activos y recursos permanentes.
- Presupuesto de tesorera.
- Estado de Situacin Financiera Previsionales Los construiremos a
partir del Estado de Situacin Financiera Inicial, el cuadro de
necesidades netas de capital corriente (que proporciona las variaciones
en activos y pasivos corrientes) y el Presupuesto de capital (que
proporciona las variaciones en los activos y pasivos permanentes)

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ETAPAS DE LA PLANEACION FINANICERA

En resumen, el gerente financiero es, el
responsable de asegurar la viabilidad
financiera y estabilidad de la empresa, as
como de vigilar el cumplimiento de los planes
establecidos.

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OBJETIVOS DE LA PLANEACION FINANCIERA

Permite tener clara comprensin de los
probables impactos futuros de decisiones
actuales.
Permite tomar decisiones futuras de modo
ms rpido y menos susceptible de riesgos
Mide las necesidades de inversin de la
empresa para los prximos aos.
Garantizar y coordinar una tesorera
suficiente para afrontar el cumplimiento de
todos los futuros pagos
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ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS

ESTADOS FINANCIEROS
Es el estudio de las relaciones entre los diversos
elementos financieros de un estado financiero, aplicando
una serie de herramientas y tcnicas a analticas con la
finalidad de obtener medidas, relaciones, datos
significativos para una eficiente toma de decisiones.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de
decisiones sobre aspectos tales como dnde obtener los
recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o
utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe
pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir
las utilidades.

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METODOS DE ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Se debe considerar los siguientes mtodos y anlisis:

Mtodo de Anlisis Vertical o Estructural.- Se refiere a analizar
estados financieros de un solo periodo
Mtodo de Anlisis Horizontal u evolutivo.- Se comparan entre s
os dos ltimos periodos
Mtodo de Ratios,razones o ndices financieros.- Se analiza
aplicando frmulas o razones que proporcionan resultados que
nos mostrarn la verdadera situacin econmica y financiera de la
empresa.
Mtodo de Anlisis Factorial.- Considera los factores de Medio
ambiente, direccin de la empresa, productos y procesos, mano
de obra, produccin , materias primas, mercadotecnia y marketing,
etc.

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APLICACIN DE LA TECNICA BENCHMARKETING

El benchmarking es una forma de determinar
qu tan bien se desempea una empresa,
comparadas con otras del mismo rubro.
Los resultados obtenidos de otras empresas se
obtienen a travs del libro Indicadores
Financieros Empresariales que edita la
CONASEV.
Es muy importante porque va a permitir a la
gerencia, tener una visin global del
comportamiento financiero y operativo de la
empresa dentro de un periodo de crisis y
recesin.
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El Estado de flujos de efectivo est incluido en los estados
financieros bsicos que deben preparar las empresas para
cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de
cada pas. Este provee informacin importante para los
administradores del negocio y surge como respuesta a la
necesidad de determinar la salida de recursos en un
momento determinado, como tambin un anlisis
proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las
actividades financieras, operacionales, administrativas y
comerciales.

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PUNTO DE EQUILIBRIO
El sistema del punto de equilibrio se desarroll en el ao de 1920
por el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados
financieros no presentaban una informacin completa sobre los
siguientes aspectos:
1.- Solvencia;
2.- Estabilidad y
3.- Productividad.
El punto de equilibrio es el indicador en el cual el valor de los
ingresos por las ventas es igual a la suma de los costos fijos y
variables , en este punto la empresa no obtiene ganancia ni
prdida.

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COSTOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES

Costos Fijos (CF), que son aquellos que no tienen

relacin con produccin ni con las ventas. Son los que
hay que pagar aunque no se haya producido ninguna
venta, como sueldos, alquiler y otros.

Costo Variable Unitario (CVU) es la suma de los costos

del producto, ms comisiones y otros que se producen
con cada nueva venta, como por ejemplo el costo del
producto o servicio, las comisiones, los regalos
promocionales, embalajes, etc.

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FORMULA PARA OBTENER EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Para calcular el punto de equilibrio en general tenemos 2

formulas, una para calcular el punto de equilibrio en las
unidades, es decir se calcula cuantas unidades se deben vender
para no ganar ni perder nada y la otra para calcular el punto de
equilibrio en los valores, es decir cuanto dinero tengo que
recaudar en ventas para no perder ni ganar nada.
Donde:
CF: Costos Fijos
PV: Precio de venta del producto
CVU: Costo Variable unitario

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FORMULAS PARA OBTENER EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Costos Fijos (CF)

PE Q (cantidad)=-----------------------------PV-CVU

Costos Fijos (CF)

PE V (valores) =-----------------------------CVU
1- --------------PV
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PUNTO DE EQUILIBRIO (GRFICO)

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DESCRIPCIN DEL GRAFICO DE PUNTO DE EQUILIBRIO

Se presenta a manera de ilustracin una grfica con el punto
de equilibrio, en el cual la escala de ordenadas o Y
representa las unidades monetarias, en este caso dlares, y
la escala de las abscisas o X refleja la lnea grfica.
Los costos fijos se representan por la lnea grfica (CF), ya
que se consideran constantes e independientes .
Los costos totales se representan por la lnea CT, que inicia
de la interseccin de CF. Las ventas en la lnea V desde el
punto de origen o cero en la grfica. El punto en que se
cruzan las lneas de CT y V representa el Punto de Equilibrio.
La zona que resulta a la derecha de este punto refleja el
beneficio potencial y la que queda a la izquierda demuestra
las prdidas potenciales.
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es simplemente usar
endeudamiento para financiar una operacin. Tan sencillo como
eso. Es decir, en lugar de realizar una operacin con fondos
propios, se har con fondos propios y un crdito. La principal
ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal
inconveniente es que la operacin no salga bien y se acabe
siendo insolvente.
En otras palabras, es un indicador del nivel de endeudamiento de
una organizacin en relacin con su activo o patrimonio. Consiste
en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada
del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a largo
plazo ms capital propio.
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CLASIFICACION DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos
proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor
a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los
prstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de
fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa,
es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en
los prstamos.
Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir,
cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos
obtenidos en los prstamos.
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GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por

accin de una empresa, el cambio de las utilidades operativas de la
empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades
operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la
utilidad operativa que causan el cambio en las utilidades por accin

El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir

como el porcentaje de cambio en las utilidades por accin (UPA)
como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes
de impuestos e intereses (UAII)

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FORMULAS DE GAF

Al igual que en el GAO, tambin existen dos formas de encontrar el

grado de apalancamiento financiero: La primera de ellas sera la de
dividir la utilidad operacional entre la utilidad antes de impuestos. La
segunda consiste en calcular, ante un posible cambio de la UAII, la
variacin porcentual de la utilidad por accin dividida entre la
variacin porcentual de las utilidades operacionales.
Grado de Apalancamiento Financiero
UAII
(GAF) = ---------------UAI
% cambio UPA
GAF =-------------------% cambio UAII
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RIESGO TOTAL
Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones
o capacidad de cubrir el producto del riesgo de
operacin y riesgo financiero.
GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)
El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el
estado de resultados y muestra el impacto que tienen
las ventas o el volumen sobre la partida final de
utilidades por accin.
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CONCLUSIONES Y/O ACTIVIDADES DE

INVESTIGACIN SUGERIDAS
Conclusiones
El Planeamiento financiero es visualizar el
futuro, es estimar las situaciones:
Econmica a travs del Estado de Resultados
Integrales
Financiera: a travs del Estado de Situacin
Financiera
Liquidz : a travs del Flujo de Caja
El Anlisis de los EEFF puede ser Vertical,
horizontal, estructural y anlisis de la Industria
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CONCLUSIONES
Entre las principales herramientas de control financiero
resaltan los ndices Financieros o ratios: Ratios de
Liquidez, solvencia, gestin , rentabilidad.

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INVESTIGACIONES SUGERIDAS
Cules son los Estados Financieros? Defina cada
uno
Cules son las caractersticas de Medicin y
reconocimiento de un activo y cules , de un
pasivo?
A qu le llamamos Riesgo Total ?

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Bibliografa

PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS, BREALEY, Richard y

MYERS, Stewart. Mc Graw Hill Cuarta Edicin, 1993.

FINANZAS EMPRESARIALES: La decisin de inversin TONG, Jess.

Universidad del Pacfico CIUP. Lima, Per 2006.

FINANZAS EMPRESARIALES: rentabilidad y valor. FORSYTH

ALARCO, Juan. Universidad del Pacifico. Segunda Edicin Lima
2008.

INTRODUCCION A LA BANCA. AMBROSINI VALDEZ, David.

Universidad del Pacifico. Segunda Edicin Lima 2005.

EVALUACION ESTRATEGICA DE PROYECTOS DE INVERSION. Folke

Kafka Lima, Biblioteca Universitaria, Universidad del Pacifico, 1992.

ADMINISTRACIN FINANCIERA INTERNACIONAL MADURA, Jeff.

Internacional Thomson Editores. Sexta edicin. Mxico 2001.

VALORACIN DE EMPRESAS Cmo medir y gestionar la creacin de

Valor. FERNANDEZ, Pablo, 1a edicin Barcelona Espaa 2000.
42

GRACIAS

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