UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN ANTONIO ABAD

DEL CUSCO

PROYECTOS DE IRRIGACIN

EVALUACION ECONOMICA Y
FINANCIERA

Ing. Agr. Carlos J. Baca Garca Dr.

Octubre 2011

Planificacin Econmica y Social, la evaluacin

de proyectos de inversin es el proceso de
valorizacin de los recursos, cuyos indicadores
conducen a aceptar, rechazar o postergar un
proyecto dentro de cierto orden de prioridades
previamente establecido.
Para el Ex Instituto Nacional de Planificacin
(INP), la evaluacin de proyectos de inversin
es una tcnica de medicin de las ventajas o
desventajas del proyecto, a base del anlisis de
sus beneficios y costos actualizados, cuyos
resultados permite determinar la conveniencia
de aceptar o rechazar su ejecucin.
De acuerdo con estos conceptos, la evaluacin
de un proyecto consiste en comparar los

CLASES DE EVALUACIN DE PROYECTOS

Los proyectos se evalan desde el punto de vista privado y social:
A. Evaluacin privada
Corresponde al punto de vista empresarial y puede ser de dos clases:
1. Evaluacin econmica.
Es una tcnica que permite medir el valor econmico del proyecto sin
considerar las fuentes de financiamiento o intereses del dinero invertido.
La evaluacin econmica consiste en comparar los beneficios del proyecto
asociado a los fondos que provienen del tesoro publico y su respectiva
corriente de desembolsos de gastos provenientes del Estado.
Este tipo de evaluacin se caracteriza por considerar los criterios
econmicos para determinar las alternativas de inversin previa a la decisin
de ejecucin o no ejecucin de las obras publicas, cuyo clculo del flujo de
beneficios y costos se realiza a precios de mercado.

2.

Evaluacin financiera
Consiste en medir el valor financiero de un proyecto y demostrar su
capacidad para afrontar los compromisos derivados de su financiamiento
despus de recuperar el capital propio.
Es una tcnica para evaluar proyectos que requieren financiamiento de
crditos, considerando el costo del capital financiero.
Evaluar un proyecto de inversin desde el punto de vista financiero, consiste
en medir el valor del proyecto incluyendo los factores del financiamiento
externo, es decir, tener presente las amortizaciones anuales de la deuda y los
intereses de los prstamos en el horizonte de planeamiento.
La evaluacin financiera se caracteriza por determinar las alternativas de
inversin utilizando los siguientes indicadores:
El Valor Actual Neto Financiero (VAN)
La Tasa Interna de Retorno Financiero (TIR)
La relacin Beneficio/Costo (B/C)

B. Evaluacin social
La evaluacin social de un proyecto, es el anlisis de la rentabilidad del proyecto
desde el punto de vista del estado y se efecta a precios sociales. La viabilidad
de estos proyectos tambin se analiza, viendo si contribuye o no a los grandes
objetivos nacionales.
La evaluacin social tiene por objeto maximizar la eficacia de los programas en
relacin con sus fines y la eficiencia en la asignacin de recursos.
La metodologa costo impacto, se justifica solo cuando son difciles de
cuantificar monetariamente los costos y beneficios, especialmente de aquellos
proyectos que estn vinculados con beneficios como: el bienestar o la calidad de
vida
Su valoracin de efecta al dividir el valor actual de los costos sociales netos
entre el indicador de efectividad.
VACSN
CE =

-------------IE

Etapas previas a la evaluacin econmica y financiera:

a. Cuantificar los beneficios y los costos
El primer paso para la evaluacin de un proyecto es, determinar y cuantificar los costos y
beneficios durante su horizonte de evaluacin, luego se formula el cuadro del flujo de
fondos.
Flujo de fondos
El flujo de fondos, representa la diferencia entre los beneficios y los costos anuales.
Ofrece informacin para la evaluacin econmica y financiera.
Informacin de los Beneficios:
- Ingresos por la venta de los productos.
- Venta de activos fijos o depreciados al concluir su vida til.
- El valor residual de activos fijos cuya vida til no ha concluido.
Informacin de los Costos:
- Todas las inversiones para llevar a cabo el proyecto.
- Las reinversiones.
- Los costos de produccin
- Los costos de operacin y mantenimiento.
- Los costos intangibles, etc.

b. Actualizacin de los beneficios y los costos.

Valor actual neto (VAN).
Es una tcnica de evaluacin para calcular en la fecha, el valor de ingresos y
egresos futuros de una inversin durante la vida til a una tasa de descuento i
determinada.
El VAN de un proyecto se obtiene sumando sus beneficios netos anuales
actualizados a la tasa de descuento i. La expresin matemtica del valor actual
neto VAN, es:
n

n
BBt
Ct
VAN

t
t
t 1 (1 i )
t 0 (1 i )

Donde:
BNt =
BBt =
n =
i =
Ct =
t =

VAN

n 0

BN T

(1 i )
t 0

Beneficio neto en el perodo especifico.

Beneficios bruto en el perodo especifico.
Vida til del proyecto (aos).
Tasa de descuento o tasa de corte.
Costos en que se incurre en el periodo especifico.
Periodo especifico.

Los costos del proyecto son expresiones anticipadas del valor monetario estimado
de los recursos reales y financieros, que son necesarios para efectivizar el proceso
de ejecucin del proyecto en las diferentes etapas.
Para calcular el VAN previamente se debe determinar la tasa de descuento y el
valor actual del flujo neto de fondos.
Si el VAN > 0: significa que los beneficios generados son superiores a los costos del
proyecto; es decir, que despus de cumplir con las obligaciones incurridas por el
proyecto, queda todava un saldo favorable para el inversionista, por tanto, se
acepta el estudio y puede procede con la ejecucin. El proyecto es atractivo.
Si el VAN = 0: significa que los beneficios del proyecto son iguales a sus costos, en
este caso se recomienda examinar algunas variables para su posterior evaluacin.
En estas condiciones, resulta indiferente ejecutar el proyecto. El VAN cero indica
que solo se estar recuperando todos los desembolsos. El proyecto es indiferente.
Si el VAN < 0: significa que los beneficios del proyecto son inferiores a sus costos,
por lo que se debe desechar el proyecto, debido a que los ingresos futuros
actualizados, no cubren el costo del capital invertido en el proyecto.

 Tasa interna de retorno (TIR)

La tasa interna de retorno es la tasa de descuento para la cual el valor
actualizado de los beneficios y costos del proyecto resulta igual a cero.
Este indicador, hace conocer el rendimiento de los fondos invertidos.
La TIR, evala un proyecto en funcin a una tasa nica de rendimiento por
periodo con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son
exactamente iguales a la totalidad de los desembolsos actualizados.
La ecuacin que permite estimar la TIR, esta dada por:

VAN s
TIR i A (iS i A )
%

VAN s VAN A

Donde:
iA = Tasa de descuento inferior
s = Tasa de descuento superior
VANs = Valor actual neto superior (positivo)
VANA = Valor actual neto inferior (negativo)

Si TIR > i, equivale decir que el inters equivalente sobre el capital que el
proyecto genera, es superior al inters mnimo aceptable del capital bancario,
en este caso el proyecto es aceptable.
Si TIR = i, nos indica que el inters equivalente sobre el capital que el proyecto
genera es igual al inters mnimo aceptable, en este caso el proyecto es
indiferente.
Si TIR < i: equivale a decir que el costo de oportunidad del capital es inferior al
costo de capital bancario, lo cual indica que el rendimiento del proyecto es
menor al que se obtendra en otra alternativa de inversin.

Resumen de los datos bsicos para la evaluacin econmica de un

proyecto de riego
COSTOS
Costo de las obras de infraestructura.
Costos de operacin, mantenimiento y gestin.
Costos de G.P.S.R. (Capacitacin y Acompaamiento)
Costo para el control ambiental.
BENEFICIOS
Beneficios sin proyecto.
Beneficios con proyecto.
INDICADORES
Valor actual neto.
Tasa interna de retorno
Anlisis de sensibilidad.

COSTOS: Costo de las obras de infraestructura

PARTIDAS

UNIDAD

ALTERNATIVA - 1
GRAVEDAD

AREAS
Superficie a regar

COSTO - 1
P.U

GRAVEDAD

Ha

265.530

INFRAESTRUCTURA DE RIEGO
Construccin de bocatomas
Construccin de tubera de Conduccin por gravedad - Tub.SAL 12"
Construccin de tubera de Conduccin por gravedad - Tub.SAL 8"
Construccin de tubera de Conduccin presurizada SAP - 12"
Construccin de tubera de Conduccin presurizada SAP - 8"
Redes principales ( 4" ; 3")
Redes laterales ( 2";1";1")
Hidrantes

Unidad
m.l
m.l
m.l
m.l
m.l
m.l
Unidad

2
4,520
2,700
0
0
19000
31200
600

12000
55
35

9
5
110

24000
248600
94500
0
0
171000
156000
66000

OBRAS DE ARTE ESTANDART

Buzon de Control
Cmaras Rompepresin
Cajas de vlvulas de control
Cajas de vlvulas de Purga

Unidad
Unidad
Unidad
Unidad

27
20
80
35

1200
650
120
200

32400
13000
9600
7000

OBRAS DE ARTE ESPECIALES

Pase areo

Unidad

7000

7000

PRESUPUESTO

829100

COSTOS: Costos de operacin, mantenimiento y gestin

COSTOS DE OPERACIN DEL SISTEMA DE RIEGO
Meses

Precio
Unitario

Cantidad

Total
Anual S/.

Mano de Obra

Tomero (sist. Aspersin)

Materiales

1 tomero

200.00

1,600.00
100.00

Utiles de escritorio
Gastos Generales
Imprevistos
Tarifa de agua neto a pagar /ha/ao *

Global

265.63

16.20

50.00
4,303.21

(S/. 30,00/54% = S/. 16.20 /ha/ao.)

6,053.21

TOTAL

COSTOS DE MANTENIMIENTO
Cant

Precio
Unitario

Total
Anual S/.

Meses

Und

1
2

Jornal
Jor. Agrcola

1
80

520.00
8.00

520.00
1,280.00

Kg
Gln
Bolsa
P2
und
glb
und

1
0.5
3
10
5
1
1

8.00
37.00
23.00
2.00
80.00
200.00
200.00

8.00
18.50
69.00
20.00
400.00
200.00
200.00

1. MANTENIMIENTO
Mano de Obra
Ayudantes J-II
Faenas de Mantenimiento (*)
Materiales
Grasa, aceite
Pintura Anticorrosiva
Cemento
Madera Aguano
Tubos PVC SAP
Accesorios de PVC
Vlvulas
Gastos Generales

Global

Imprevistos

50.00
2,765.50

TOTAL

COSTOS DE GESTION DEL COMIT DE RIEGO

Meses

Cantidad

12
12

12
12

Precio
Unitario

Total
Anual S/.

1. GESTION
Pasajes
Viaticos
TOTAL

50.00
50.00

600.00
600.00
1,200.0
3,965.5
10,018.71

COSTOS: Costos de Capacitacin

EJE TEMTICO

Fortalecimiento
organizacional

TEMARIO

- Aspectos organizacionales
- Funciones dirigenciales
- Gestin contable y manejo de
Instrumentos de gestin.
- Anlisis e interpretacin normas
Legales y manejo ambiental.

UNIDA
D

META

COSTO

Curso
Curso

01
01

S/
1,000
1,000

Curso

01
1,000

Curso

01
1,000

Manejo de sistemas - Elaboracin de planes de

de produccin bajo operacin
riego.
y mantenimiento.
-Instalacin y manejo de cultivos
permanentes.
- Sanidad vegetal...
-Intercambio de experiencias en
gestin de sistemas de riego.
-Concursos sobre manejo de
sistemas de produccin bajo riego.
Riego parcelario
- Tcnicas de reparacin.
- Curso sobre riego parcelario.
- Taller
de
operacin,
mantenimiento y distribucin.
Monitoreo y evaluacin
TOTAL

Taller

01

500

Curso
Curso

01
01

1,500
1,500

Visita

01

1,000

Evento

01

2,500

Curso
Curso

01
01

500
1,500

Taller

01

1,000
3,000

12

17,000

COSTOS: Costos de Capacitacin y acompaamiento

PARTIDA
1.0 Remuneraciones:
- Ingeniero Agrnomo
- Antroplogo
- Tcnico Agropecuario
2.0 Bienes y Servicios:
- Costo de la capacitacin
- Materiales de escritorio y limpieza
TOTAL

MENSUAL MESES
S/
S/
S/

2,400
2,400
1,500

S/ 17,000
S/ 4,500

24
24
24

TOTAL
S/ 57,600
S/ 57,600
S/ 36,000
S/ 17,000
S/ 4,500
S/ 172,700

COSTOS: Costo para el control ambiental

Actividad

Unidad

Metrado

20

Cantidad
Parcial
plantas jornales

Precio Unit.
S/.

Costo total
S/.

4.7

188,000

REFORESTACION CON ESPECIES ARBOREAS DE LA ZONA

1) Reforestacin de la zona de conduccin de la tubera

2) Revegetacin con Sps. Arboreas Y Arbustivas de la zona
Maguey, t'asta, leche-leche, etc.en 20% del rea del proy.
3) Establecimiento en campo definitivo limpieza del
terreno, apertura de hoyos y plantacin.
4) Mantenimiento de la plantacin.
Total

2000

40000

0
jornales
jornales

500
500

10
10

5,000
5,000
198,000

BENEFICIOS

INDICADORES
ECONOMICO FINANCIEROS

Estimacin de los costos sociales

Para evaluar socialmente los proyectos, se procede a convertir los flujos
de costos y beneficios de precios de mercado a precios sociales,
utilizando factores de correccin.

Calculo de los factores de correccin

1.
2.

Los costos a precios de mercado son diferentes al de los costos sociales.

Las razones son:
Impuestos directos (impuesto a la renta), que no se consideran como costos
adicionales del proyecto. luego su efecto final es nulo.
Distorsiones en los valores de mercado de bienes y servicios (impuestos
indirectos):
Costo social = Fc x Costo de mercado
despejando:
Fc = Costo social / Costo de mercado

a. Factor de correccin de bienes nacionales:

1
Fc (BN) = -------------------------------------(1+ Impuestos Indirectos)
b. Factor de correccin de bienes importados:
1
Fc (BI) = ----------------------------------------------- x Fc (divisa)
(1+Aranceles)(1+Imp. indirectos)
c. Factor de correccin de mano de obra:
1
Fc (MO) = Fc (trabajo) x -------------------------(1+Imp. Directos)

Ejemplo:
El 100% de los Bienes Nacionales pagan el 19% de IGV, por tanto el factor
de correccin es de:
1
Fc (BN) = --------------- = 0.84
(1+0.19)
No se utilizan insumos importados.
La mano de obra se encuentra afectado por los impuestos directos del
10%, por tanto el Factor de correccin es de:
1
Fc (MO) = ----------------- = 0.90
(1+0.10)

COSTOS y BENEFICIOS
(PRECIOS SOCIALES EN SOLES )
A

O
S

COSTO DEL PROYECTO (*)

INVERSION ESTADO
INVER.
ACCIONES
OBRAS

G.P.S.R.

655,709.96

INGRESO

ACCIONES

USUARIOS
OPERAC.

MITIGACION

MANTEN.

TOTAL

POR USO
DE AGUA
(S/.)

PRODUCCION AGROPECUARIA
VALOR BRUTO PRODUCCION
GAND

AGRIC

TOTAL

COSTO DE PRODUCCION
GANAD

AGRIC

TOTAL

BENEFICIO
NETO

BENEFICIOS
TOTAL

INCREMEN.

0.00

0.00

680,034

680,034

209,507

209,507

470,527

76,576

88,110

8,793.35

829,189.07

4,303.21

801,333

801,333

246,457

246,457

559,179

88,652

76,576

88,110

0
(740,537)

8,793.35

173,479.12

4,303.21

922,632

922,632

283,408

283,408

643,527

173,000

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,043,931

1,043,931

320,358

320,358

727,876

257,349

248,555

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,165,229

1,165,229

357,308

357,308

812,224

341,697

332,904

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,286,528

1,286,528

394,259

394,259

896,573

426,046

417,252

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

10

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

11

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

12

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

13

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

14

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

15

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

16

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

17

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

18

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

19

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

501,601

20

8,793.35

8,793.35

4,303.21

1,407,827

1,407,827

431,209

431,209

980,921

510,394

175,867

1,160,948

86,064

27,017,092

26,337,058

8,279,432

8,069,925

18,353,197

8,942,657

TOTAL

655,710

153,152

176,220

TIR =
VAN =

(479)

501,601
7,781,708
37.73%
S 1,343,641

Anlisis de sensibilidad

1.
2.

En vista de que siempre hay incertidumbre que involucra a los proyectos de

inversin, es necesario efectuar un anlisis de sensibilidad de la rentabilidad
social del proyecto en diversos escenarios, ante cambios en las variables
inciertas, para analizar en que circunstancias se elige o no un proyecto
alternativo.
Se sugiere seguir los pasos siguientes:
Determinar las variables inciertas y su rango de variacin.
Estimar los cambios en el indicador de rentabilidad social ante modificaciones de
las variables inciertas.
ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Variaciones porcentuales
en la variable 1
Costo: -5%
Beneficios: +5%
Costo: +5%
Beneficios: -5%
Costo: +10%
Beneficios:-10%
Costo: +15%
Beneficios: -15%
Costo: +20%
Beneficio: -20%

A precios privados
TIR
VAN

A precios sociales
TIR
VAN

47.49%

1,815,085

50.08%

1,703,607

27.00%

817,424

38.55%

1,238,214

18.88%

318,594

33.47%

1,005,517

11.26%

-180,236

28.72%

772,821

3.18%

-679,067.00

24.20%

540,124