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CAPITAL
ALUMNO:
IMPORTANCIA DE CALCULAR EL
COSTO DE CAPITAL
EVALUACION DE DESEMPEO
DECISIONES DE INVERSION
COSTO DE DEUDA
PATRIMONI
O (EQUITY)
COSTO DE FONDOS
PROPIOS
ACTIVO
COSTO DE DEUDA
DONDE:
Rd = Rendimiento (o costo) de deuda.
Ti = Tasa real de impuestos.
Re = Rendimiento sobre fondos propios.
e = Valor de mercado de fondos propios.
d = Valor de mercado de deuda.
COSTO DE FONDOS
PROPIOS
SE
CALCULA
RA
USANDO
EL CAPM
COSTO DE LA DEUDA:
CARGA
Este FINANCIERA
costo es la tasa de
inters y costo implcito
en la deuda
financiera que tiene una
empresa (ya sean bonos,
deuda bancaria u otro
instrumento).
Para
calcularlo,
es
importante
incluir
el
costo de comisiones y
otros costos de emisin
en que la empresa debi
incurrir para obtener la
deuda.
ESCUDO FISCAL
DONDE:
Re = Rendimiento (o costo) de fondos propios.
Rf = Tasa libre de riesgo.
= Beta.
Pm = Premio de mercado.
NOTA: Para el calculo del modelo CAPM en economas emergentes se agrega
mas datos como .
BETA ():
Riesgo adicional por invertir especficamente
en la empresa bajo estudio, considerando el
riesgo financiero y operativo de la compaa
(medido por el Beta, o relacin entre la
variabilidad del rendimiento de la empresa vs.
el mercado).
CASO PRACTICO:
Se comparar el clculo del WACC para una empresa en Estado Unidos, USA
Store, Corp., y una empresa en Panam, PAN Store, S.A. Ambas empresas son
minoristas de ropa, con resultados financieros e indicadores operativos
equivalentes. Sin embargo, su estructura de capital, as como el costo de este
capital, es sustancialmente diferente.
SOLUCION:
GRACI
AS