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Financiera
Evolucin
Las finanzas, consideradas durante
mucho tiempo como parte de la
Economa, surgieron como un campo
de
estudios
independiente
a
principios de siglo pasado. En su
origen se relacionaron solamente con
los documentos, instituciones y
aspectos de procedimiento de los
Mercados de capital
2
Con
la
dcada
del
20,
las
innovaciones tecnolgicas y las
nuevas Industria provocaron la
necesidad de mayor cantidad de
fondos, impulsando el estudio de las
finanzas para destacar la liquidez y
el financiamiento de las empresas.
La atencin se centr ms bien
en el funcionamiento externo
que en la Administracin interna.
3
: Administracin Financiera
Autor:LAWRENCE J. GITMAN
ADMINISTRACION FINANCIERA
OBJETIVOS
MAXIMIZAR
BENEFICIOS
LIDER
DEL MERCADO
MANTENER
CLIMA
ORGANIZACIONAL
RENTABILIDAD
MEDIO
AMBIENTE
AUTO
PERPETUACION
CRECIMIENTO
Valor representado
por
cotizacin de
sus acciones
MAXIMIZAR
EL
VALOR
DEL
NEGOCIO
Es reflejo de las
decisiones de la
empresa en sus
Inversiones,
Financiamiento y
dividendos.
VAN = VPIngreso VPEgresos
=+
DIAGNOSTICO
FINANCIERO
PLANIFICACION
Y CONTROL
FINANCIERO
ASIGNACION
DE
FONDOS
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Las adecuadas decisiones de financiamiento
sern aquellas que respondan para un riesgo ya
evaluado, cuestiones como:
1. Qu costo de capital marginal debe
INVERSIN VS FINANCIAMIENTO
El Ejecutivo Financiero se enfrenta a dos
problemas bsicos :
12
DECISION DE INVERSIN
El xito se juzga normalmente por el valor. A los
accionistas slo les beneficia las decisiones que
incrementan el valor de su participacin en la
empresa. En tal medida una buena decisin de
inversin ser aquella que implique que el valor
de un activo sea mayor que su costo. Tomar una
decisin de este tipo es aparentemente sencilla, pero
requiere no slo de una clara apreciacin de los
beneficios presentes y futuros sino del riesgo que
esa decisin contiene.
13
DECISION DE FINANCIAMIENTO
Para tomar adecuadas decisiones de este tipo, el ejecutivo
financiero en la medida que acta como un intermediario entre las
operaciones de la empresa y el Sistema Financiero, donde se
negocian sus ttulos activos financieros, debe conocer
cmo funciona este Sistema. Entender como actan el
mercados de capital, de dinero, que equivale a comprender
14
16
17
19
Que es el EVA?
Es una medicin financiera que ha sido adoptada y
aprobada por empresas en todo el mundo, con resultados
muy positivos.
Mide el valor creado por encima del rendimiento esperado
del capital invertido.
Es una medida ms completa de la verdadera creacin de
valor, pues la mayora de las medidas financieras
tradicionales ignoran el costo del capital.
Es un sistema de administracin que optimiza la toma de
decisiones en las tres reas principales de actividad de
cualquier empresa: financiamiento, inversin del capital y
operacin.
20
Diageo
Coca-Cola
ISS
Brahma
Siemens AG
Telstra
Federal-Mogul
The United States
Postal Service
SPX
SmithKline Beecham
James Hardie
Nuevo
PEMEX
EMPRESA COLOMBIANA
DE PETROLEOS
21
EVA
Utilidad
Operativa Neta
Despus de
Impuestos
o
NOPAT
Cargo de
Capital
Es la Utilidad
en exceso
del retorno
exigido por
los
inversionista
s
22
EVA
El Valor Econmico Agregado o Utilidad econmica
es el producto obtenido por la diferencia entre la
rentabilidad de Activos y el Costo de Financiacin
o de capital requerido para poseer dichos bienes:
Como las empresas se financian tanto con capital propio como con
recursos en prstamo, el costo del capital se determina como el
costo ponderado de los retornos exigidos por accionistas y
acreedores.
25
EL COSTO DE CAPITAL
Es importante entender el costo de capital
como el primer paso para incrementar el
valor corporativo.
- Esto es la tasa de retorno esperada por los accionistas (la
rentabilidad)
130
COMPAA B
COMPAIA A
100
20
100
30
DESTRUCCION
DE VALOR
80
Creacin
de Valor
Utilidad
Costo de
Capital
Utilidad
Costo de Capital
26
Mejorando mrgenes
Mejorar procesos y actividades
(reingeniera)
Incrementar productividad/eficiencia
Nuevos productos con altos mrgenes
Reducir costos
27
Productividad
Incrementar
Incrementar
Ventas
Ventas
Incrementar
Incrementar
Utilidades
Utilidades
sin
sinaumentar
aumentar
Activos
ActivosNetos
Netos
Nuevos Productos
Nuevos Canales
Etc.
Reducir
Reducir
Descuentos
Descuentos
Diferenciar a la empresa
Agregar Valor con
servicios al cliente
Medir el rendimiento por
cliente
Etc.
Reducir
Reducir
Gastos
Gastos
Racionalizacin
Incrementar
Incrementar
Rotacin
Rotacin
de
deCartera
Cartera
Reducir Activos
Netos
sin Reducir
Utilidades
Incrementar
Incrementar
Rotacin
Rotacinde
de
Inventarios
Inventarios
Reducir
Propiedades,
Planta y Equipo
Ratios de Gestin
Identificar problemas
de cobranza
Eliminar errores de precios
y de procesos administrativos
Asistir a los clientes con
nuevas frmulas financieras
Etc.
Coordinarse mejor con
proveedores
Eliminar Cuellos de Botella
Etc.
Consolidar operaciones en
las plantas
Eliminar lneas improductivas
Reparar en lugar de reemplazar
Arrendar en lugar de adquirir
Etc
29
Crecimiento
Invertir
Invertiren
enActivos
Activos
en
enlos
losque
queel
el
retorno
retornoexcede
excede
el
elCosto
Costode
deCapital
Capital
Adquirir
Adquirir
Empresas
Empresas
Sinrgicas
Sinrgicas
Proyecciones realistas
Conocer el mercado y
sus tendencias
Etc.
Incrementar
Incrementar
Rotacin
Rotacinde
de
Inventarios
Inventarios
Reducir
Reducir
Propiedades,
Propiedades,
Planta
PlantayyEquipo
Equipo
31
FIN
AN
ZA
S
EQUILIBRIO :
Riesgo
Liquidez
Rentabilidad
32
...Finanzas
Riesgo
Posibilidad de perder
...Finanzas
Rentabilidad
Posibilidad de generar
beneficios
34
...Finanzas
Liquidez
Capacidad de pagar al
Corto plazo
35
Costo de Oportunidad
RENTABILIDAD
Estados
Financieros
...Finanzas
COSTO DE
OPORTUNIDAD
Es un costo no contable
DIAGNOSTICO Y ANALISIS A
LOS ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS e INDICADORES
ANLISIS
VERTICAL
GANANCIAS Y
PRDIDAS
ANLISIS
HORIZONTAL
BALANCE
GENERAL
COMPARACIONES
POR PERIODOS EN
PORCENTAJES
ANALISIS
DE RATIOS
LIQUIDEZ
Como porcentajes de
las ventas netas.
Como porcentaje
de los activos.
SOLVENCIA
GESTIN
RENTABILIDAD
Mtodo Vertical
Analiza los estados financieros comparando
cifras de un
ao en forma vertical.
Estado de Prdidas y Ganancias: Se toma como
base el
valor de las Ventas Netas ( 100% ).
Se puede calcular indicadores de utilidad para
decidir
sobre negocios aislados. Con el margen bruto ( utilidad
bruta / ventas) se calcula el punto de equilibrio de una
firma y luego se sabe si se super o no ese nivel de
ventas
(punto de equilibrio).
As, se pueden aceptar otros negocios aunque el
margen
Anlisis Vertical
Balance General: Se toma como base el
Valor Total del Activo. Luego se determina
la composicin porcentual de cada cuenta
del Activo, Pasivo y Patrimonio.
Por ejemplo, si el Valor del Activo Total es
US$1.000.000 y el valor de los inventarios
es US$350.000 el porcentaje ser:
Porcentaje integral = 350000/1000000 x 100
Porcentaje Integral = 35%
AO 2003
AO 2004
ACTIVOS CORRIENTES:
CAJA
30,000.00
3.45%
40,000.00
4.00%
10,000.00
1.15%
10,000.00
1.00%
170,000.00
19.54%
200,000.00
20.00%
INVENTARIO
160,000.00
18.39%
180,000.00
18.00%
30,000.00
3.45%
20,000.00
2.00%
400,000.00
45.98%
450,000.00
45.00%
20,000.00
2.30%
50,000.00
5.00%
1,000,000.00
114.94%
1,100,000.00
110.00%
550,000.00
63.22%
600,000.00
60.00%
470,000.00
54.02%
550,000.00
55.00%
TOTAL ACTIVO
870,000.00
100.00%
1,000,000.00
100%
ACTINO NO CORRIENTE
INVERSIONES A LARGO PLAZO
PLANTA Y EQUIPO
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
CAJA
55
3.27%
VALORES
25
1.49%
CUENTAS POR COBRAR
315
18.75%
INVENTARIOS
215
12.80%
TOTAL CORRIENTE
610
36.31%
ACTIVO NO CORRIENTE
EQUIPO Y MAQUINARIA
1470
87.50%
Menos : DEPRECIACION EQ.YMAQ NETA
-400 -23.81%
TOTAL NO CORRIENTE
1070
63.69%
TOTAL ACTIVO
1680 100.00%
PASIVO
CUENTAS POR PAGAR
30
1.79%
DOCUMENTOS POR PAGAR
60
3.57%
SUELDOS ACUMULADOS
10
0.60%
IMPUESTO ACUMULADOS
120
7.14%
TOTAL PASICO CORRIENTE
220
13.10%
BONOS
520
30.95%
PAGARES
60
3.57%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
580
34.52%
CAPITAL SOCIAL
50
2.98%
CAPITAL ADICIONAL
100
5.95%
UTILIDADES RETENIDAS
730
43.45%
PATRIMONIO
880
52.38%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
1680 100.00%
AO 2004
N.S
%
VARIACIONES
N.S
50
0
350
300
700
2.50%
0.00%
17.50%
15.00%
35.00%
-5
-25
35
85
90
-0.25%
-1.25%
1.75%
4.25%
4.50%
1800
-500
1300
2000
90.00%
-25.00%
65.00%
100.00%
330
-100
230
320
16.50%
-5.00%
11.50%
16.00%
60
100
10
130
300
500
300
800
50
100
750
900
2000
3.00%
5.00%
0.50%
6.50%
15.00%
25.00%
15.00%
40.00%
2.50%
5.00%
37.50%
45.00%
100.00%
30
40
0
10
80
-20
240
220
0
0
20
20
320
1.50%
2.00%
0.00%
0.50%
4.00%
-1.00%
12.00%
11.00%
0.00%
0.00%
1.00%
1.00%
16.00%
ESTADO DE RESULTADOS
(Mtodo Reduccin al %)
AO 2003
AO 2004
%
VARIACION VARIACION
CONCEPTO
VENTAS
2850
100.00%
3000
100.00%
150
5.00%
2413
90
20
35
28
2586
264
84.67%
3.16%
0.70%
1.23%
0.98%
90.74%
9.26%
2544
100
22
40
28
2734
266
84.80%
3.33%
0.73%
1.33%
0.93%
91.13%
8.87%
131
10
2
5
0
148
2
4.37%
0.33%
0.07%
0.17%
0.00%
4.93%
0.07%
2
42
3
47
217
87
130
0.07%
1.47%
0.11%
1.65%
7.61%
8
40
18
66
200
80
120
0.27%
1.33%
0.60%
2.20%
6.67%
2.67%
4.00%
6
-2
15
19
-17
7
-10.2
0.20%
-0.07%
0.50%
0.63%
-0.57%
0.23%
-0.34%
COSTOS Y GASTOS
MANO DE OBRA Y MAT.
DEPRECIACION
GASTOS DE VENTA
GASTOS ADMINISTRATIVOS
ALQUILERES
COSTOS TOTALES
UTILIDAD ANTES INTERES E IMPUESTO
Menos: GASTOS POR INTERESES
- Intereses documentos por pagar
- Intereses bonos
- Intereses otros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
Menos: IMPUESTOS 40%
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTO
4.57%
FINANZAS DE
EVALUCION DE
PORTAFOLIOS DE
RIESGO
El Sistema Financiero
Nacional
1.1.-AHORRO
El ahorro est constituido por recursos
que no han sido consumidos y que pueden
ser destinados a la inversin.
El ahorro es la base del capital y de las
inversiones para conseguir rendimientos
futuros.
1.1.1.-MERCADO
Ambiente donde se reunen personas que
demandan y ofertan algn bien o servicio.
No necesariamente es un espacio fsico
sino que puede ser un mecanismo de
interaccin entre personas.
ro
e
n
di
a
t
os
er
t
f
i
o
s
p
Se
de
s
a v
tra
es
y as cion
r
ca
ot lo
Ofertantes
de
o
Dinero c
Instituciones Financieras
(INTERMEDIARIOS)
Bancos Comerciales
Cias. de Seguros
AFP
Cias. de Inversiones
Cooperativas
Mutuales
Demandantes de Dinero
(DEFICITARIOS)
Empresas
Gobierno
Individuos
(SUPERAVITARIOS)
Empresas
Gobierno
Individuos
se
tra ofe
r
inv vs d ta a
ers
e
in
dir
ec
ta
q
tr ue fo
pr av se nd
s s p os
ta d ro
m e ve
en
os
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a
tc
.
Mercado
Financiero
Mercado de
Dinero
Mercado de
Capitales
Mercado de Derivados
a ert
s
s
o do of
d
e
n ei
fo ov s d lica
pr av b
p
tr
ACTIVO FINANCIERO
TIPOS DE INVERSIONISTAS
PERSONA NATURAL
PERSONA JURDICA
INSTITUCIONAL
La persona con
capacidad
para
adquirir y ejercer
derechos,
para
contraer y cumplir
obligaciones
y
responder de sus
actos.
De acuerdo al Cdigo
Civil, son personas
jurdicas:
La corporaciones
Asociaciones, y
Fundaciones
De inters pblico
reconocidas por Ley
SISTEMA FINANCIERO
NACIONAL
AGENTES
INTERMEDIARIOS
AGENTES
ECONOMICOS
SUPERAVITARIOS
AGENTES
ECONOMICOS
DEFICITARIOS
I.1.2.-MERCADO FINANCIERO
-El mercado financiero, en general, posibilita la transferencia de
para el
Aquellos
que
INTERMEDIACIN FINANCIERA
La actividad habitual consistente en la
captacin de fondos, bajo cualquier
modalidad, y su colocacin en forma de
crditos o inversiones.
Fuente: Anexo-Glosario de la Ley N 26702.
a.-FUNCIONES DE LOS
INTERMEDIARIOS
ACTIVO FINANCIERO
Ttulos emitidos por las unidades de
gasto(deficitarios) que constituyen un
medio para mantener riqueza para
quienes lo poseen, y un pasivo para
quienes lo generan. Los Activos
financieros cumplen la funcin de ser
instrumento de transferencia de fondos
entre agentes econmicos y al mismo
tiempo de transferencia de riesgo
A.-CARACTERISTICAS:
Otorgan el derecho a su poseedor de
recibir un flujo de pagos en el futuro.
-Estn representados por ttulos o
valores y pueden ser negociables.
-Caracterstica: Rentabilidad-RiesgoLiquidez
-Se excluyen los activos financieros
no negociables: Prstamos bancarios
C.-CLASIFICACION:
-Instrumentos de Renta fija
Bonos y Obligaciones.
-Instrumentos de Renta variable:
Acciones
-Instrumentos convertibles:
Bonos convertibles en acciones
-Instrumentos Derivativos:
Futuros y Opciones financieras
Mercado
Primario
Intermediaci
n
Indirecta
Mercado
Secundario
SISTEMA
BANCARIO
Mercado Bursatil
Banco de la
Mercado ExtrabursatilNacin
Banca
Multiple
Mercados
Derivados
SUTEMA NO
BANCARIO
Cofide
Foncodes
Financieras
Seguros y Reaseg.
Almac. De Dpositos
ONG s
Coop. Ahorro y Crd.
Mercado
Primario
- Arrend. Financiero
- Crdito de Cons.
- Cajas Rurales
- Cajas Municipales
-AFPs
- Fondos Mutuos
- Otros
Mercado
Secunda
rio
Futuros
Opciones
ANLISIS FUNDAMENTAL
Se basa en el estudio de toda la
informacin econmica-financiera
disponible sobre la empresa
(balance, cuenta de resultados,
ratios financieros, etc.), as como
de la informacin del sector, de la
coyuntura macroeconmica, etc.
.
ANLISIS TCNICO
La escuela Tcnica
Los seguidores de esta escuela de anlisis
burstil registran normalmente en forma
de grficos, la historia del mercado, tanto
en
precios
como
en
volmenes
negociados, proyectando en base a ella las
tendencias futuras ms probables.
La Escuela Tcnica centra su anlisis en las
condiciones de oferta y demanda que
afectan al Mercado de Valores en general
o a una accin en particular. Y es que el
precio de una accin es el resultado de la
confrontacin diaria de las fuerzas de la
oferta y la demanda
ANLISIS TCNICO
El anlisis tcnico trata de anticipar los cambios
de tendencia:
Si la accin est subiendo busca determinar en
que momento est subida va a terminar y va a
comenzar la cada, y lo mismo cuando la
accin est cayendo.
El anlisis tcnico utiliza charts (grficos de la
evolucin de la cotizacin) y diversos
indicadores estadsticos que analizan las
tendencias de los valores
1ro. Tendencia
CTc1, Last Quote [O/H/L/C Bar] Monthly
02Jun88 - 30Mar01
Pr
USc
Lbs
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
Jul88 Jan89 Jul
Jan90
Jul
Jan91
Jul
Jan92
Jul
Jan93
Jul
Jan94
Jul
Jan95
Jul
Jan96
Jul
Jan97
Jul
Jan98
Jul
Jan99
Jul
Jan00
Jul
Jan01
2do. Estacionalidad
CO N T R A T O IN M E DIA T O DE M A IZ A M A R IL L O #2 (CBO T )
3 0 S ep9 9
Pr
US c
Bs h
Maz E.U.
1er. trim.
ene
2do. trim.
520
3er. trim.
500
4er. trim.
480
460
440
420
400
380
360
340
320
300
280
260
240
220
200
180
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
3ro. Ciclicidad
CO N T R A T O IN M E DIA T O DE M A IZ A M A R IL L O #2 (CBOT )
Pr
US c
Bs h
3 1 Dec 9 9 2 1 4 . 0 0 2 3 4 . 2 5 1 7 7 . 0 0 2 2 3 . 5 0
520
500
480
460
440
420
400
380
360
340
320
300
280
260
240
220
200
180
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
4ro. Irregularidad
Elemento aleatorio, impronosticable.
El error del pronstico es la
componente irregular.
Error = Pronstico - Resultado
TENDENCIAS
El Anlisis Tcnico parte
de que las cotizaciones
se mueven por tendencias:
Las cotizaciones puede
reflejar muchos
movimientos de zig-zag,
pero en el fondo siguen
una direccin (tendencia).
SOPORTES Y RESISTENCIAS
Un soporte es un nivel de precios en el
que se detiene la cada de la cotizacin y
sta rebota nuevamente al
La lnea de soporte es el resultado de unir
las cotizaciones mnimas que ha obtenido
un valor en un determinado periodo.
RESISTENCIA
Una resistencia es un nivel de precios en el que se detiene la
subida de la cotizacin y sta rebota hacia abajo.
El mercado considera que es un nivel de precios muy alto, por
lo que cuando la cotizacin alcanza ese valor, las ventas se
disparan.
Cuando el precio de
valor se aproxima a la
lnea de resistencia, los
estudiosos del mercado,
consideran que es
momento de vender.
TENDENCIA ALCISTA
Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias
sern cada vez ms altos.
TENDENCIA BAJISTA
Mientras que si la tendencia es bajista los
soportes y resistencias sern cada vez ms
bajos.
SEALES DE CAMBIO DE
TENDENCIA: CABEZA Y HOMBROS
Cmo se forma esta figura?
La cotizacin va subiendo, dentro de su tendencia
alcista, y toca un mximo. A continuacin retrocede
ligeramente. De esta manera se dibuja el hombro
izquierdo.
A continuacin, la accin vuelve a subir, alcanzando un
nuevo mximo superior al anterior, tras lo cual retrocede
hasta un mnimo similar al anterior. Se ha dibujado la
cabeza.
La accin vuelve a subir hasta un nivel similar al del
mximo del primer hombro, y a partir de entonces
comienza a caer. Se ha dibujado el hombro derecho. A
partir de entonces, la accin sigue cayendo.
SEALES DE CAMBIO DE
TENDENCIA: CABEZA Y HOMBROS
Esta
figura
se
confirma cuando en
esta ltima cada, la
cotizacin cae por
debajo de la lnea que
une los dos mnimos
situados
entre
los
hombros y la cabeza
(lnea de cuello).
ANLISIS FUNDAMENTAL
ANLISIS FUNDAMENTAL:
Para realizar esta estimacin, hay que analizar:
La trayectoria que viene siguiendo la empresa.
El comportamiento de los competidores (mejor o peor que el de la empresa)
La situacin econmica y poltica del pas, en la medida en que pueda afectar
a los resultados de la empresa.
La situacin de otros pases que sean mercados relevantes para la empresa.
En este anlisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de
la cuenta de resultados:
ANLISIS FUNDAMENTAL:
El balance nos dir:
Si la empresa est suficientemente capitalizada o no.
Si su nivel de endeudamiento es elevado o reducido.
Si su liquidez es holgada o si, por el contrario, podra
tener problemas para atender sus pagos.
Gestin de sus existencias, plazo de pago de los
clientes, si la empresa es puntual o se retrasa en el
pago a sus proveedores, etc.
ANLISIS FUNDAMENTAL:
El Estado de Prdidas y Ganancias nos dir:
-Cmo evolucionan la ventas, la cuota de mercado.
-Cmo evolucionan los gastos, si crecen ms o menos que las ventas: en
definitiva, si la empresa es cada vez ms eficiente o no.
-Estructura de la cuenta de resultados: dnde gana dinero la empresa,
en su actividad ordinaria o en partidas de carcter extraordinario?
-Beneficios: cmo evolucionan?, cul es la rentabilidad que obtiene la
empresa?
En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros y
dems mtodos porcentuales:
Se puede utilizar cualquier ratio que uno considere conveniente,
Anlisis macroeconmico
Previsiones
PIB y su distribucin.
Desempleo.
Inflacin.
Dficit Pblico
Sector Exterior: Tipos de cambio,
Balanza de Pagos,
Tipos de inters.
Otros; Riesgos geopolticos, precio
petrleo, estabilidad poltica.
RATIOS:
Los ndices financieros llamados
tambin coeficientes financieros, se
define como la relacin que existe entre
las cuentas de Balance General y el
Estado de Prdidas y Ganancias. Segn
la CONASEV los clasifica en:
1.-Indices
2.-Indices
3.-Indices
4.-Indices
de
de
de
de
Liquidez
Eficiencia(Actividad,Rotacin)
Rentabilidad.
Solvencia Financiera
Pasivo Corriente
Pasivo Corriente
Razn de Efectivo
Es un anlisis ms profundo de la
liquidez, ya que considera la relacin
entre el efectivo en Caja y Bancos
(disposicin inmediata) frente a las
deudas de vencimiento a corto plazo (1
ao mximo)
Razn de Efectivo = Caja + Bancos
Pasivo
Capital de trabajo
Es un ndice de estabilidad financiera o de
proteccin marginal, muy utilizado pues
muestra la proteccin para los acreedores
en caso la empresa entre en recesin.
Capital de
Corriente
Trabajo
Activo
Corriente
Pasivo
B.- INDICES DE
EFICIENCIA
PromedioCuentasxCobrar(anual)
360
s
RotacinDeCuentasxCobrar
PromedioCuentasxPagar(anual)
Compras Anuales
RotacinDeCuentasxPagar
360
1. Rotacin de inventarios
El nmero de veces que el inventario se
vende o gira cada ao. Indica la rapidez
con que los inventarios se convierten en
cuentas por cobrar mediante ventas.
Rotacin De Inventarios =
CostoDeVentas
s
Inventario Promedio
maquinas,
equipos)
Mide
los
fondos
a
largo
plazo
proporcionados por los acreedores y los
recursos aportados por los propietarios.
Mide el palanquero financiero a largo plazo.
Razn EndeudamientoLargoPlazo = PasivoNoCorriente
PatrimonioNeto
Endeudamiento total
1.5).
RaznEndeudamientoTotal =
PasivoTotal s
PatrimonioNeto
Razn de deuda
Total Deuda(pasivo)
Total Activo
Permite
evaluar
la
eficiencia
operativa
de
la
empresa,
mostrando la rentabilidad (utilidad)
con respecto a las ventas y con
respecto a la inversin.
Rentabilidad BrutaSobreVentas
UtilidadBruta
Ventas-CostoVentas
Ventas
Ventas
9.2.-INDICADORES
BURSATILES
Ratios burstiles
1.-Capitalizacin burstil.
CB = Precio x N acciones.
2. Capital social.
CS = Nominal x N acciones.
3.-Valor contable.
VCA = Fondos propios/ N acciones.
VC = (Activo total Deudas) = Fondos propios.
Ratios burstiles
4.-Beneficio por accin.
BPA = BDIT/ N acciones.
5.-Dividendo por accin.
DPA = Dividendo/ N acciones.
6.- -E.V.A.(Economic Value Added)(Valor