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Warrants
Lic. Gabriel De la Fuente
Lic. Juan Pablo Zambotti
www.causaestudiantil.com.ar
FACTORING
Concepto
Elfactoring,ofactoraje,esuncontratomedianteelcualuna
empresavendeocedesucarteradecrditosoriginadospor
su actividad comercial o de servicios (facturas, cheques,
pagars,etc.),conlafinalidaddeobtenerrecursoslquidos,
aunaentidadespecializadaenestetipodetransacciones.
Partes intervinientes
Dador o cedente
Es aquella persona, fsica o jurdica, propietaria de los
activoscorrientesobjetodeFactoring.
En general, los cedentes presentan las siguientes
caractersticas:
Losinstrumentoscedidosparaelfactoringrepresentan
derechosdecobro:Entrelosmsimportantes:
Facturascomunes(A-BoC)ydecrdito.
Letrasdecambio.
Pagares.
Chequesdepagodiferido.
Warrants.
Flujosdecaja(contracesindeordenesdecompra).
Tipos de Factoring
Factoring financiero.
Comprende solo la prestacin del servicio de
financiamiento, sea mediante adquisicin de carteras de
crditosoanticipossobrelasmismas
Elcedenterecibe,porpartedelfactor,elpagoenefectivo
de algunas, o todas, las cuentas por cobrar cedidas,
cualquieraseaelvencimientodeestas.Poresteadelantode
fondos el Factor cobra una comisin en concepto de
intereses.
Aforo
En el caso de adelantos de fondos, el Factor retiene, en
concepto de garanta, entre un 15% a un 25% del valor
nominal de los documentos (facturas, cheques, pagares,
etc.).Esteaforoesreintegradoalcedenteamedidaqueel
Factorvacobrandolosdocumentos.
Factoring comercial.
Comprende la prestacin de los servicios de cobranza,
gestinjudicialdecobrosyserviciosadministrativosvarios.
En este caso no hay asistencia financiera ya que el importe
deloscrditosnoseanticipan.
Bsicamenteestetiposdecontratospermitenalasempresas
tercerizarsugestindecobros.
Modalidades de Factoring
Comisiones:
Por brindar un servicio de gestin y cobranzas el factor
recibe una comisin, generalmente fija, sobre el valor
nominaldelascrditos.Lacomisinvarasegneltamao,
elvolumenylacalidaddeloscrditosfactorizados.
EnlamodalidaddeFactoringsinrecursoelFactorrecibiruna
comisin adicional debido a que, en este caso, tiene que
enfrentarelriesgodeinsolvenciadelosdeudores.
Intereses sobre adelantos.
Son los cargos de inters que se imponen a los adelantos de
fondossobrelascuentasacobrarfactorizadas.Normalmente
secalculanaplicandounatasadeintersefectivaadelantada.
Debido a que las cuentas cedidas al factor, segn el tipo de
contrato, pueden no ser cobradas durante cierto tiempo, la
empresa puede desear recibir el pago por la cesin de ellas
antes de que hayan sido cobradas en realidad. Sobre este
anticipotienequepagarintereses.
Fortfaiting
WARRANT
Concepto
Laoperatoriadewarrantesunmecanismoporelcualse
puedeacceder a prstamos, hasta 180das, garantizados
por mercadera. Bsicamente es un ttulo de crdito
emitidosobremercaderasendepsito.
Sujetos
Tomador
Es el solicitante del crdito que ofrece como garanta
bienes de su propiedad que deja en custodia de un
tercero.
Depositario o Empresa Almacenadora.
Esaquellaempresaencargadadecustodiary/oalmacenar
losbienesdeltomador.
Estasempresasdebenestardebidamenteautorizadaspara
talfinporlaSecretaradeAgricultura,Ganadera,Pesca
yAlimentos(eslaautoridaddeaplicacinycontralor),y
cumplirconlossiguientesrecaudosmnimos:
Deben mantener un control sobre las mercaderas (se
responsabilizan de la cantidad y calidad de las
mercaderas recibidas en depsito, como as tambin de
lasprdidasoaverasocasionadasporculpaodolo).
Debenregistrarenlibrosrubricadossusoperaciones.
Tanto el depsito como la mercadera deben estar
asegurados.
Los bienes depositados deben encontrase libres de todo
gravamenoembargojudicial.
Losdepsitospuedenserprivadosofiscales.
Prestamista
Eslapersona,fsicaojurdica,queotorgaelprstamo
Objeto
Lasmercaderassobrelasqueseemitenloswarrantson,en
general, materias primas o productos elaborados de origen
agropecuario (agrcola, ganadero, etc.) e industrial.
Commodities,productosfungibles,productosimportadosen
plazaycondestinodefinitivo,maquinariasocualquierotra
mercaderaquerepresenteunvalorestableyconocido,por
la frecuencia y publicidad de su cotizacin en mercados
nacionales o internacionales, sea de fcil realizacin, de
fcil conservacin y no presente un alto riesgo de
obsolescencia.
Operatoria
Certificado de depsito
Otorgaasutenedorelreconocimientodelapropiedadde
lasmercaderasdepositadas.Enldebeconstarlafechade
vencimientoylosdatosdeldepositante,deldepositarioy
de la mercadera depositada.Este certificado est
constituidopordospartesseparables:
a).-Elcertificadomismo:queacreditalapropiedadde
la mercadera depositada. Su endoso implica la venta de
dichasmercaderas.
b).-Eltaln:indicalacantidaddemercadera,sobrelas
cualessepuedenejercerlosderechoscrediticios.
Warrant
Representaunderechocreditorioequivalentealvalorde
losbienesdepositadosyunagarantaprendariasobreesos
bienes. Su endoso implica la cesin de los derechos
privilegiadossobreladeuda.
Si el tomador desea:
Venderlosbienesdepositados,debeentregarambosttulos
(certificadodedepsitoywarrant).
Obtenerfondoslquidos,negociarnicamenteelwarrant
mediante endoso a favor del acreedor que lo asista
crediticiamente.Lasolanegociacindelwarrant,provoca
laindisponibilidaddelosbienesdepositados,atentoaque
ellosquedanengarantadelcrditoobtenido.
Caractersticas generales
Mercadera depositada
Costos de la operatoria
Aforo
El monto a prestar surge del valor de la mercadera
depositada como garanta menos un aforo que aplica el
prestamista, tomando en cuenta la negociabilidad, la
posibilidad de deterioro, la estabilidad en el precio del
mercado, la dificultad y los gastos para vender el
inventario y liquidar el prstamo. Este aforo suele ser un
porcentajecercanoal25%.
Elaforoylatasadeinterssepactanlibrementeentreel
titulardelwarrantyelprestamista.
Elprestamistadarcursoalcrditosieldepositarioesde
suconfianzayhasidoevaluadopreviamente,yaqueste
es,tambin,partedelriesgoqueasume.
Incumplimiento de pago.
Sielprstamonofuesecanceladoporeltomador,dentro
de los 10 das de vencida la obligacin, el prestamista
puede solicitar al depositante el remate de la mercadera
depositada.
El depositante certifica el reclamo y de ser autentico
ordenalaenajenacinenrematepblico,sinnecesidadde
intervencinjudicial.
Dichoremate,quedebeserpublicadopreviamenteendos
diarios por 10 das, no se suspende por muerte, ni por
concursooquiebradeltomador,niporotracausaqueno
seaporordenjudicialescrita.Elproducidodelasubasta,
menos los gastos de la misma, debe ser entregado por el
depositante al prestamista, en mrito a la garanta
privilegiadaquedetentaelmismo.
Paradeterminadosactivossubyacentes,sobretodopara
aquellos que no cuentan con cotizacin habitual en
algnmercado,losaforospuedensermselevados.
La experiencia prctica y la jurisprudencia, no es
homognea.
Los remates liquidan, muchas veces, la mercadera en
depositoapreciosirrisorios.
Las sociedades depositarias muchas veces no son
debidamentecontroladas.