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Objetivo General
Conocer
Contenido Temtico
Panorama general de la Administracin
Financiera.
Administracin del Capital de Trabajo.
Administracin del Efectivo.
Administracin de Cuentas por Cobrar.
Administracin de Inventarios.
a corto plazo.
Fundamentos de riesgo y rendimiento.
Costo de capital, apalancamiento y
estructura de capital.
Decisiones financieras a largo plazo.
Panorama general de la
Administracin Financiera
FINANZAS
Arte y ciencia de administrar el dinero
(Lawrence J. Gitman)
Las finanzas estn relacionadas con el
proceso, las instituciones, los mercados y
los instrumentos implicados en la
transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobierno.
FINANZAS
Otros temas
Decisiones de inversin
Fusiones
Presupuestos de capital
Escisiones
Formulacin y
Quiebras
Evaluacin de
Inflacin
Poltica corporativa
proyectos
Estructura financiera
Financiamiento largo plazo
Poltica de dividendos
Concepto
La administracin Financiera se
refiere a los deberes del administrador
financiero.
Administrador financiero, administra
activamente los asuntos financieros de
todo tipo de empresas.
reas fundamentales de
estrategias de decisin en las
empresas
La eleccin de los productos y de los mercados
de la empresa.
Las estrategias de investigacin, inversin,
produccin, comercializacin y ventas.
Seleccin,
capacitacin,
organizacin
y
motivacin de los ejecutivos y de otros
empleados.
Obtencin de fondos a bajos costos y de manera
eficiente.
Principales funciones
financieras:
Anlisis
Principales funciones
financieras:
Anlisis
Objetivos de la Administracin
Financiera
Mantener la liquidez
Materias primas
Gastos de produccin
Mano de obra Gastos de administracin
Seguros
Diversificacin
Fianzas
Control Interno
Instrumentos
Financieros
De Cobertura
Estructura organizativa
PRESIDENTE
VICEPRESIDENTE
DE PRODUCCION
TESORERO
GERENTE
DE CAJA
GERENTE DE
PLANEACION
FINANCIERA Y
ADMINISTRACION
DE FONDOS
VICEPRESIDENTE DE
COMERCIALIZACION
VICEPRESIDENTE
DE FINANZAS
CONTRALOR
GERENTE DE
IMPUESTOS
GERENTE
DE CREDITO
GERENTE DE
INVERSIONES
DE CAPITAL
GERENTE DE
DIVISAS
GERENTE DE
C. COSTOS
GERENTE DE
PROCESAMIENT
O DE DATOS
GERENTE DE
CONTABILIDAD
FINANCIERA
Principales funciones
Tesorero
Coordinar actividades financieras,
planeacin financiera, administracin de
toma de decisiones de crdito.
como la
efectivo y
Contralor
Se encarga de actividades contables , como la
Administracin fiscal , procesamiento de datos,
Contabilidad de costos , etc.
1.
2.
3.
4.
Administracin del
capital de Trabajo
Es la inversin
de una empresa
en activos y el
financiamiento
con pasivos de
corto plazo.
Est
formado
por el total de
activos
circulantes y el
pasivo de corto
Se incrementa el inventario
Compra o
Produccin de
Inventario
Se reduce el inventario
Se vende el
Inventario
2a. En efectivo
Se reducen las
cuentas por
pagar
2b a crdito
3a Se pagan
las cuentas
por pagar
3b Se pagan los
Gastos de
operacin
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
Se Reduce
Se Incrementa
Se Reduce
CAJA
Se incrementan
las cuentas por
cobrar
Se reducen las
cuentas por cobrar
5 El ciclo
comienza
de nuevo
Un gerente financiero se
dedica una buena parte de su
tiempo a la administracin
del capital de trabajo, pues
sabe que la meta de la
administracin del capital
de trabajo es maximizar
el valor de la empresa, es
decir
implica
la
administracin eficiente de
los activos circulantes y los
pasivos de corto plazo.
Activos circulantes
Proveedores.
Cuentas por pagar.
Impuestos por pagar.
Crditos < o = a un ao.
Caracterstica: obligaciones que deben pagarse en el
plazo mximo de un ao.
Pcp
PT
AC
50%
PCP
30%
Poltica
relajada
AC
30%
PCP
50%
Poltica
restrictiva
(insolvencia
tcnica)
Enfoque de acoplamiento de
vencimientos Autoliquidacin.
Enfoque conservador, utiliza ms
financiamiento a largo plazo, menor
rendimiento
(mayores
costos
financieros) y menor riesgo (mayor
plazo).
Enfoque agresivo, utiliza ms
financiamiento
a
corto
plazo,
mayor
rendimiento
(menores
costos financieros) y mayor riesgo
(menor plazo).
Razn
Activos circulantes
Activos totales
Cambio de
la razn
aumento
disminucin
disminucin
aumento
disminucin
aumento
Los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos,
Pues stos ltimos agregan mas valor al producto.
Razn
Pasivo de corto plazo
Activos totales
Entre
sus
funciones
principales
est
la
administracin del capital
de trabajo:
Efectivo,
polticas
de
crdito y cobranzas, niveles
de inventarios as como de
pasivos de corto plazo que
permitan optimizar el uso
de los recursos financieros.
ADMINISTRACION
DE EFECTIVO
Administracin de efectivo
Ciclo Operativo
Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que se
cobra el efectivo de la venta del artculo terminado.
Rotacin de Efectivo
Es el nmero anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una
rotacin, es decir es el nmero anual de veces en que el efectivo es
recuperado.
Ejemplo
La compaa KLN compra normalmente toda su materia prima a crdito y
vende toda su mercanca a crdito. Los proveedores le otorgan 30 das de
crdito a la empresa. La empresa otorga 60 das de crdito a sus clientes.
Al realizarse los clculos de la empresa se determin que se necesitan 35
das para pagar las Cuentas pendientes y 70 das para cobrar a sus clientes.
Tambin se determin que la rotacin de inventarios es de 85 das. Esto
significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 das.
La compaa gasta aproximadamente
desembolsos operacionales.
$12,000,000.00
anuales
en
Compra de la
materia prima.
Periodo de Cobranza
Promedio (PCP) (70 das)
35
85
155
Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 das)
Pago de Cuentas
Pendientes
Salida de Efectivo
Tiempo (das)
Entrada de
Efectivo
RE = 360 / CCC
CCC = 85 + 70 - 35
RE = 360 / 120
RE = 3 veces
El nivel mnimo de caja para operaciones que una empresa necesita puede
calcularse con la siguiente formula:
EMO = DTA/ RE
EMO = Efectivo Mnimo de Operacin
DTA = Desembolsos Totales Anuales
RE = Rotacin del Efectivo
Ejemplo
La compaa KLN compra normalmente toda su materia prima a crdito y
vende toda su mercanca a crdito. Los proveedores le otorgan 30 das de
crdito a la empresa. La empresa otorga 60 das de crdito a sus clientes.
Al realizarse los clculos de la empresa se determin que se necesitan 35
das para pagar las Cuentas pendientes y 70 das para cobrar a sus clientes.
Tambin se determin que la rotacin de inventarios es de 85 das. Esto
significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 das.
La compaa gasta aproximadamente
desembolsos operacionales.
$12,000,000.00
anuales
en
RE = 360 / CCC
EMO = DTA / RE
CCC = 85 + 70 - 35
RE = 360 / 120
EMO = 12,000,000 / 3
RE = 3 veces
EMO = $4,000,000
= 45 das
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%
CCC = 120 das
RE = 3 veces
EMO = $4,000,000
RE = 360 / CCC
EMO = DTA / RE
CCC = 85 + 70 - 45
RE = 360 / 110
RE = 3.2 veces
EMO = $3,750,000
= 70 das
RE = 3 veces
EMO = $4,000,000
RE = 360 / CC
EMO = DTA / RE
CCC = 70 + 70 - 35
RE = 360 / 105
RE = 3.4 veces
EMO = $3,529,411.76
= 50 das
RE = 3 veces
EMO = $4,000,000
RE = 360 / CCC
EMO = DTA / RE
CCC = 85 + 50 - 35
RE = 360 / 100
RE = 3.6 veces
EMO = $3,333,333.33
Administracin de
cuentas por cobrar
Polticas de crdito
Polticas de cobranza
POLITICAS DE COBRANZA
Carcter
Capacidad
Capital
Colateral
Condiciones
Estados Financieros
Bur de crdito
Agencias de intercambio de referencia de crdito
Intercambio directo de referencias crediticias
Verificacin bancaria
PROCEDIMIENTOS
Se
EJEMPLO:
Actualmente la empresa Binz Tool de herramientas de mano, vende un
producto a $10 por unidad. Las ventas del ao anterior fueron $60,000
unidades. El costo variable por unidad es de $6. los costos fijos totales de la
empresa son de $120,000.
La empresa contempla una relajacin de sus normas de crdito, de la que se
espera resulte un incremento del 5% en las ventas por unidad a 63,000
unidades; un aumento en el periodo de cobranza promedio de su nivel
normal de 30 das a 45 das, y un incremento en los gastos de cuentas
incobrables, del nivel normal de 1% de las ventas a 2%. El rendimiento
requerido de la compaa en inversiones de igual riesgo, que es el costo de
sustitucin de mantener los fondos en cuentas por cobrar, es de 15%.
A fin de determinar si se debera llevar a cabo la ampliacin de las normas de
crdito, se debe calcular:
Costo variable de
ventas anuales
(Cto. variable x
unidades de venta)
Rotacin de
cuentas por cobrar
Inversin promedio
de cuentas por
cobrar
PRESENTE
$6 X 60,000=360,000
360/30= 12
$360,000 = $30,000
12
PROPUESTO
$6 X 63,000=378,000
360/45=8
$378,000 = $47,250
8
TOTAL
COSTO DE INVERSIN MARGINAL = $17,250 x 15% = $2,588
$ 17,250
PRESENTE
(0.01 X $10/unidad X
60,000 unidades)
$ 6,000
PROPUESTO
(0.02 X $10/unidad X
63,000 unidades)
$12,600
$12,000
360/45= 8
$ 47,250
360/30= 12
$ 30,000
$17,250
($2,588)
$ 12,600
$ 6,000
($ 6,600)
$ 2, 812
$ 12,000.00
- $ 2,588.00
- $ 6,600.00
$ 2,812.00
VARIABLE
DIRECCION DE
CAMBIO
EFECTO
S/LAS
UTILIDADES
VOLUMEN DE VENTAS
INCREMENTO
POSITIVO
DECREMENTO
POSITIVO
INCREMENTO
NEGATIVO
DECREMENTO
POSITIVO
DECREMENTO
NEGATIVO
VARIABLE
DIRECCION
DE CAMBIO
EFECTO
S/UTILIDADES
VOLUMEN DE VENTAS
INCREMENTO
POSITIVO
DECREMENTO
POSITIVO
INCREMENTO
NEGATIVO
INCREMENTO
NEGATIVO
DECREMENTO
POSITIVO
DECREMENTO
NEGATIVO
EJEMPLO:
MAX Company tiene un periodo promedio de cobranza de 40 das. De
acuerdo a las condiciones de crdito de la empresa a 30 das netos, este
periodo se divide entre los 32 das hasta que los clientes hacen sus pagos
por correo y los 8 das para recibirlos, procesarlos y cobrarlos.
MAX est considerando iniciar un descuento por pronto pago cambiando sus
condiciones de crdito de 30 das netos a 2/10 a 30 das netos. La empresa
espera que este cambio reduzca el tiempo en el que se depositan los pagos,
lo que diaria un periodo promedio de cobranza de 25 das.
MAX Company tiene ventas anuales de 1,100 unidades. Cada producto
terminado producido requiere de 1 unidad con un costo unitario variable de
$1,500 de materia prima e incurre en otro costo variable de $800 en el
proceso de produccin. Y se vende a $3,000 en 30 das netos.
La empresa estima que el 80% de sus clientes tomar el descuento y que
incrementar sus ventas en un 50 unidades, pero no modificara su
porcentaje de cuentas incobrables.. El costo de oportunidad es del 14%.
Debe la empresa ofrecer el descuento por pronto pago propuesto?
$35,000
$ 281,111
$ 188,928
$92,183
$12,905
($ 55,200)
$ (7,294)
DIAS
MES EN
CURSO
0-30
31-60
61-90
DESPUES
DE 90
MES
DIC.
NOV.
OCT.
SEPT.
AGO.
TOTAL
$ 40,000
$ 66,000
$ 26,000
$ 8,000
$
200,000
PORCEN 30
TAJE
TOTAL
20
33
13
100
http://www.cipi.gob.mx/