La estabilidad de precios

Estabilidad de precios

Permanencia
del
nivel general de
precios
en
el
tiempo.

Estabilidad Econmica de un pas

Se debe
determinar

Indicador de
precios

Resultado de un comportamiento
equilibrado de la economa

Efecto contrario

INFLACIN

Perodo
Sostenido en el tiempo

Inflacin

Aumento del nivel general de precios

Deflacin

Disminucin del nivel de precios

Desinflacin

Disminucin del poder

adquisitivo

Fenmeno de reduccin de las altas tasas de inflacin

Tasa de inflacin.- Porcentaje de variacin del nivel general de precios entre dos perodos consecutivos.

Tasa de inflacin
=
(momento t)

Nivel general de precios

(momento t)

Nivel general de precios

(momento t - 1)

Nivel general de precios (momento t - 1)

X 100

El Nivel general de precios.- Es una media ponderada (promedio) de los precios de todos los
bienes y servicios que se intercambian en una economa. No todos los precios suben o lo hacen
en la misma cuanta y en ciertas ocasiones, las subidas se ven compensadas con la disminucin
de otros.

Para que exista inflacin es necesario un aumento del nivel general de precios, el mismo que
debe ser notable y persistente.

La medicin de la inflacin
ndices de precios.- Son promedios ponderados de los precios de los distintos bienes y servicios
que recogen la importancia relativa de cada uno de ellos en el conjunto de la economa. Los
indicadores ms utilizados son:
ndice de precios al consumidor (IPC)
ndice de precios al por mayor
El deflactor del PIB
ndice de Precios al Consumidor (IPC)

Canasta familiar

Ventaja: Disponibilidad inmediata

ndice de Precios al por mayor

Ventas mayoristas

Deflactor del PIB

Todos los
componentes del
PIB (Consumo
privado, Inversin,
consumo pblico y
exportaciones
netas

Desventaja: No recogen todos los productos

que se negocian en el mercado sino los ms
representativos de la estructura productiva
(Agrcolas, industriales)

Ventaja: Amplia cobertura

Desventaja: Periodicidad muy amplia

La evolucin de la inflacin en las ltimas dcadas

A partir de la dcada de los setenta comienza a elevarse la inflacin por encima del 10% . Las
causas fundamentales son:
1)
2)
3)
4)

La situacin de la balanza de pagos de Estados Unidos

La elevacin de los precios de los alimentos
La elevacin de los precios de las materias primas
La elevacin, por motivos polticos, de los precios del petrleo a partir de 1973

Pases ms
industrializados

Pases menos
industrializados
(Portugal, Grecia, Turqua,
Espaa)
Pases del Este Europeo
en transicin a una
economa de mercado

Pases latinoamericanos

Subida del precio

del petrleo entre
1973-1974

- Control de la oferta monetaria

- Objetivos ms estrictos
- Romper las expectativas
-Reajuste de las estructuras productivas

Factores estructurales han

tornado ms difcil el
proceso de desinflacin

Fenmenos como la Inflacin con

estancamiento y desempleo no
permitieron polticas contra la
inflacin

Factores estructurales y la
liberalizacin de los precios
de los alimentos, vivienda,
vestido y salud.

La aplicacin de polticas
estabilizadoras rigurosas han
estabilizado los precios

Importantes procesos
inflacionarios que han
forzado inclusive a cambios
de moneda.

Proceso errtico alternndose

pocas de esfuerzos con pocas
de flexibilizacin monetaria.

Principales interpretaciones tericas sobre la inflacin

No existe una interpretacin comnmente aceptada sobre las causas de la inflacin.
Lo ms probable es que a distintos tipos de situaciones correspondan distintas causas y cada una
tenga una parte de verdad.

Sea cual fuere la causa de la inflacin,

siempre se precisar de un incremento
en la cantidad de dinero que rompa el
equilibrio monetario.

1. La inflacin por demanda

Existen tendencias diferenciadas

segn la causa que determina la
inflacin:
Incremento del gasto autnomo
Incremento de la oferta monetaria

Exceso de la demanda agregada de bienes

y servicios sobre su oferta agregada

Escuelas del pensamiento

econmico

Clsica
Keynesiana
Monetaria

La explicacin clsica: la teora cuantitativa

nica causa

El aumento de la cantidad de dinero

Poltica econmica

Control monetario
compatible con el
crecimiento de la
produccin

La explicacin keynesiana

Exceso de demanda agregada

Los cambios en el stock de

dinero
tienen
poca
importancia inflacionaria en
perodos
de
elevado
desempleo. Solo tendrn
influencia significativa en
situaciones de pleno empleo

Poltica econmica

Factores productivos desocupados

(especialmente trabajo)
Aumento de la cantidad de dinero
Estimulan aumentos en la
demanda agregada
Elevan la produccin y el empleo
con escasos efectos inflacionarios

Poltica Fiscal y
Presupuestaria
Fiscal: Aumento de impuestos
desalienta el consumo
Presupuestaria: La austeridad
contiene
la
demanda
agregada

La aportacin del monetarismo

Variable

La inflacin es siempre un
fenmeno monetario

Masa
monetaria

Regula

Demanda
global
Regula

Precios
r

OM

OALP

OM

IPC

r0

P2

r0

P1
r1

OA

DA

r1
DM

DA

DI

Io

I1

Yo Y1

PIB
real

La inflacin por la va de la oferta

Alzas en costes salariales

Alzas autnomas de
costes de produccin con
independencia de la
demanda global o
sectorial

Alzas en los mrgenes de

beneficios
Alzas en los costes de
importacin
Alzas en los precios
administrados

Encarecimiento
en los costes de
produccin sin un
incremento
proporcional en
la productividad

Alzas en los impuestos

Efecto shock de oferta

Las autoridades econmicas

se encuentran ante la
disyuntiva de:

Disminucin en la produccin real con un aumento

simultneo en el nivel de precios
Incrementar la cantidad de dinero
buscando una acomodacin de la
demanda agregada a corto plazo

Esperar que los mecanismos

automticos del mercado impulsen
esa demanda, retornando al nivel
anterior

Esta opcin produce

un nuevo punto de
equilibrio
con
un
adicional incremento
de precios

Las explicaciones microeconmicas

Crecimiento de los costes laborales
unitarios (CLU) de las empresas de
determinados sectores productivos

Mercado laboral

W. Baumol:
Modelo de
dos
sectores

Por encima de los niveles

de productividad laboral
Emulacin de los niveles de precios
(salarios) ms elevados, por la
tendencia de los trabajadores a
fijarse ms en los salarios relativos
que en los absolutos

Industrial

Productividad creciente
del factor trabajo

Sector
servicios

Productividad que crece

mucho ms lentamente

Crecimiento uniforme de los

salarios nominales viene
determinado por el sector de
mayor productividad,
producindose una rigidez a la
baja tanto de salarios como
precios

Tambin se acusa al sector servicios de ser causante de la inflacin por la falta de competencia,
ya que en el sector industrial los precios se rigen, en gran medida, por los mercados
internacionales, mientras que en los servicios tienen caractersticas propias en cada pas y los
oferentes, en buena medida, estn en situaciones de monopolio u oligopolio que les permite fijar
precios por encima del de equilibrio.

Los efectos de la inflacin

Colectivos (grupos) perdedores del proceso:

El efecto ms
importante es la
Prdida del
valor del dinero

Injusticia Social

Trabajadores con salario fijo

Pensionistas
Empresas que venden a precios pre fijados
Prestamistas
Adquirientes de ttulos de renta fija.

Los efectos de la inflacin perfecta e imperfectamente anticipada

Agentes
Econmicos

Tratan de cubrirse de los

efectos negativos de la
inflacin a travs de:

Costes en suelas de zapato.- Los agentes

econmicos buscan invertir en otros activos que
se remuneran a tipos de inters nominales que
suben con la inflacin o que son mayores que la
tasa de inflacin.

- Los contratos se establecen en funcin de la

inflacin esperada
-Los prestamistas acordarn un tipo de inters que
supere la tas de inflacin
- Los trabajadores exigirn un salario que recupere
su poder adquisitivo

Costes del cambio de men.- El estar

modificando permanentemente las listas
de precios, genera costes, tanto en su
clculo como en su promocin.

Efectos interiores
Efectos sobre la redistribucin de la renta y riqueza entre diferentes grupos sociales
Estos efectos se deben a las distintas clases de activos y pasivos que estn en manos
de los agentes econmicos.
Redistribucin
de Renta y
Riqueza dentro
del sector
privado

Entre el Sector
Pblico y el
Sector privado

EmpresariosTrabajadores

Retardos temporal de los salarios

y pensiones en relacin a las
subidas de precios

Deudor Acreedor

Retraso de los tipos de inters

nominales en ajustarse a la
inflacin

El Estado, tiene que atender la necesidad de mayores saldos

nominales que precisa el sector privado ante procesos
inflacionarios y lo hace a cambio de un flujo de recursos que
pasa desde el sector privado hasta el sector pblico.

La inflacin altera las rentas nominales de los

trabajadores y los beneficios de las empresas , pero los
impuestos se fijan sin anticipar la existencia de inflacin

Efectos sobre la eficiencia

Los agentes econmicos
confunden las variaciones en los
precios relativos (condiciones de
oferta y demanda) con las del
nivel general de precios .

Los precios no reflejan las verdaderas condiciones

del mercado, con lo que el mecanismo de
mercado ser menos eficiente a la hora de
asignar los recursos escasos a los fines ms
productivos.

El ahorro se vuelve menos

atractivo
por
el
efecto
inflacionario cuando ste es igual
o mayor a la tasa de inters.

Al desajustarse el sistema de precios, cuya

informacin
es
imprescindible
en
el
funcionamiento de las economas de mercado, se
genera incertidumbre.

Cuando la tasa de inflacin es

elevada, los agentes econmicos
ven en el uso especulativo de
dinero mayores posibilidades de
ganancia que en la inversin
productiva.
Las inversiones
productivas de largo plazo
sufrirn
las
mayores
consecuencias.

Confusin: El valor dinero como patrn de

medida cambia permanentemente

Efectos sobre la produccin y el empleo

La inflacin afecta, generalmente a los
costes de produccin y en muchos casos,
las empresas deben asumir estos
incrementos perdiendo competitividad.
Si la inflacin afecta de forma desigual a las
distintas actividades productivas, en las que
exista una mayor competencia de precios,
ser ms difcil trasladar los incrementos de
costes a los precios y en consecuencia habr
prdidas de beneficios, actividad y empleo.

Las inversiones se dirigirn a los

sectores ms protegidos y menos
eficientes. El sector ms afectado ser
el industrial, por ser el ms abierto.

Efectos Internacionales
Fijo
(1945-1971)

La oferta monetaria internacional

determina el crecimiento de los
precios a nivel mundial

Flexible

El vnculo inflacionario mundial

se rompe. Las diferencias de
inflacin se absorben por el tipo
de cambio de unas monedas con
respecto de otras.

El sistema de
cambios

En un mundo con libertad de movimiento de capitales, los tipos de inters reales tienden
a igualarse a nivel internacional; por tanto los tipos de inters nominales deben reflejar
las respectivas tasas de inflacin.

Los movimientos del tipo de cambio influirn sobre las capacidades de exportar e
importar bienes y servicios segn est apreciado o depreciado.
Los pases que mantienen tipos de cambio fijos o cuasi fijos pueden transmitirse los
efectos inflacionarios y/o ser sometidos a presiones de los especuladores que atacan la
moneda obligando a devaluarla. La existencia de tipos de cambio fijo, obliga a los pases
a una mayor disciplina monetaria y control de la inflacin.