VALORIZACIN DE MINAS

TEMARIO
Primera Parte: Herramientas para valorizar minas
1. Aspectos relevantes en la valorizacin de minas
2. Informacin tcnica y financiera para valorizar
minas
3. Las Reservas minerales como punto de partida para
valorizar minas
4. El proceso minero y la importancia de la
recuperacin metalrgica para agregar valor
5. Interpretacin de Estados Financieros de Empresas
Mineras

TEMARIO
Segunda Parte: Medidas del incremento de valor de
las empresas mineras
6. Valorizacin de minerales y concentrados
7. Tratamiento de los costos mineros en la
valorizacin de minas.
8. Los proyectos mineros que incrementan el valor de
la empresa.
9. El Flujo de Caja Libre como flujo relevante para
valorizar empresas mineras en marcha
10. El concepto de la tasa de descuento para determinar
el valor actual de una mina

TEMARIO
Tercera Parte: Mtodos de valorizacin de
minas y prospectos mineros
11. Mtodos de valorizacin de minas en
operacin con y sin perspectivas de
crecimiento
12. Mtodos de valorizacin de prospectos
mineros
13. Casos prcticos.

TEMA 1
ASPECTOS RELEVANTES EN LA
VALORIZACIN DE MINAS

ASPECTOS RELEVANTES EN LA
VALORIZACIN DE MINAS
Por qu valorizar minas?
Diferencia entre valor y precio
Prospectos Mineros y Minas con Reservas
Minerales
Mtodos de valorizacin de minas en
operacin y prospectos mineros

POR QU VALORIZAR MINAS?

Negociacin de adquisiciones de mina

(compra-venta de minas)
Fusiones y escisiones de empresas mineras.
La valorizacin ayuda a identificar las fuentes
de creacin y destruccin del valor econmico
de la empresa minera, y por lo tanto constituye
una forma de analizar las fortalezas y
debilidades de la empresa desde el punto de
vista estratgico.

OTRAS RAZONES PARA VALORIZAR MINAS

Transparencia del valor al mercado

Para control interno
Para transferencia parcial o total de acciones
Para ingresar al mercado de valores
Para realizar una oferta pblica de acciones,
con la finalidad de adquirir una empresa
Para determinar el precio objetivo en caso de
expropiaciones, reestructuraciones, o
reorganizaciones empresariales.

DIFERENCIA ENTRE VALOR Y

PRECIO
La valorizacin, se refiere al intento de encontrar un
valor justificable para la empresa minera.
El precio es la cantidad a la que el vendedor y
comprador acuerdan realizar una operacin de
compra venta y no tiene que coincidir exactamente
con el valor que ha determinado la valorizacin.
Una empresa minera normalmente tiene distinto
valor para distintos compradores y tambin puede
tener distinto valor para comprador y vendedor.

PROSPECTOS MINEROS Y MINAS

CON RESERVAS MINERALES
PROSPECTOS MINEROS
Son aquellos yacimientos que pueden encontrarse en
estado de prospeccin o exploracin, pero que no
tienen definidas sus reservas minerales, y los estudios
geolgicos preliminares slo dan una idea del
potencial.
Para fines de valorizacin, se consideran tambin
como prospectos a las minas paralizadas por carecer
de reservas minerales, y que no tienen un estudio de
factibilidad que demuestren su viabilidad.

PROSPECTOS MINEROS Y MINAS

CON RESERVAS MINERALES
MINAS CON RESERVAS MINERALES
Se consideran a las minas en que el proceso
productivo es continuo, tiene definidas sus reservas
minerales y la operacin minera tiene instalada todos
los equipos y mquinas necesarias.
Para fines de valorizacin, se consideran tambin a
las minas nuevas por entrar en operacin con estudio
de factibilidad concluido.
Asimismo, se consideran a las minas que estando
actualmente paralizadas, tienen un estudio de
factibilidad que permitan establecer su valor como
negocio minero.

MTODOS DE VALORIZACIN DE MINAS

1. MTODOS BASADOS EN EL VALOR
PATRIMONIAL
2. MTODOS BASADOS EN LOS BENEFICIOS O
DIVIDENDOS DE LA EMPRESA MINERA
3. MTODOS BASADOS EN EL FONDO DE
COMERCIO O GOODWILL
4. MTODOS BASADOS EN EL FLUJO DE CAJA
DESCONTADO

TEMA 2
INFORMACIN TCNICA Y
FINANCIERA PARA VALORIZAR
MINAS

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

INFORMACION RELEVANTE PARA

VALORIZAR MINAS
Estados Financieros Histricos
Tasacin de activos y pasivos a valores de mercado
Valor de las acciones de la empresa en el mercado de
valores
Intangibles del negocio minero
Las expectativas de compradores y/o vendedores
Las inversiones y proyectos futuros
Flujo de ingresos y costos operativos futuros de la
empresa
Valor residual de la operacin minera
La tasa de descuento del comprador/vendedor

TEMA 3
LAS RESERVAS MINERALES COMO
PUNTO DE PARTIDA PARA
VALORIZAR MINAS

IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS

RESERVAS MINERALES
RESERVA MINERAL
- Es la porcin de cuerpo mineralizado que debera ser
programado para el minado, si la decisin de
explotarla y tratarla, incrementa el valor econmico
de la empresa.
- No es una cantidad permanente y constante en el
tiempo, sino variable y dependiente de las
condiciones endgenas de la empresa que
determinan la estrategia de operacin, y tambin de
las condiciones exgenas a la empresa (precio,
poltica tributaria, marco jurdico, etc).

IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS

RESERVAS MINERALES
IMPORTANCIA
a) Es la base de toda operacin minera actual o
proyectada.
b) Determina la escala de operacin.
c) Determina la vida del yacimiento.
d) A partir de las reservas, se puede estimar el valor de
los ingresos operacionales.
e) Es la base para valorizar empresas mineras.
f) Se pueden utilizar como garanta para solicitar
prstamos.
g) Influye indirectamente en la rentabilidad de
proyectos mineros
h) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad.

PROCESO DE EVALUACIN DE
INVERSIONES EN MINERA
Reservas de
Mineral

Ley de Corte

Tamao de
Mina
Costo de
Operacin

CLCULO DE LAS RESERVAS

MINERALES
1. Muestreo sistemtico
2. Correccin de leyes: altos errticos, error de
muestreo
3. Dilucin de leyes: ancho muestra, ancho mnimo
explotacin, naturaleza cajas, sistema de
explotacin
4. Dimensionar bloques de mineral: Criterio
geolgico y geomtrico
5. Inventario de minerales
6. Clasificacin de los minerales: Certeza,
Accesibilidad, Valor
7. Determinar reservas minerales

CLASIFICACIN DE MINERALES
A)

GRADO DE CERTEZA
Probado, Probable, Prospectivo, Potencial

B)

ACCESIBILIDAD

C)

Accesibles, Eventualmente Accesibles,

Inaccesibles
VALOR
Comercial, Marginal, Submarginal.

RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE

Relacin General entre Resultados de

Exploracin, Recursos y Reservas Minerales
Resultados de Exploracin
Recursos Minerales

Reservas de Mena

Inferidos
Nivel en
aumento de
conocimientos
geolgicos y
confianza

Indicados

Probables

Medidos

Probados

Consideracin de factores de minera, metalrgicos, econmicos,

de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales
Los factores modificadores

LEYES PROMEDIO Y LEY DE

CORTE
A

Ley de corte =

40
=
4*0.6

16.67 oz/TM

LEYES PROMEDIO Y LEY DE CORTE

Bloque

TM

Ley
(oz/TM )

TM acum..

A
B
C
D

100,000
200,000
80,000
120,000

20
16
12
8

100,000
300,000
380,000
500,000

Supuestos

Mina plata
Costo produccin
Precio pagable
Recuperacin

:
:
:

Ley
promedio
(oz/TM)
20
17.33
16.21
14.24

40 $/TM
4 $ /oz
60%

CONCEPTO DE VALOR Y LEY DE

CORTE
VALOR ACTUAL:
i=j

VAN =

i=0

VAN
Bi
Ci
Ki
n

=
=
=
=
=

Bi Ci
(1 + Ki ) ni

flujo de caja actualizado

Valor actual neto

Ingresos
Egresos
(costos y gastos)
Costo capital
Vida de la mina

CONCEPTO DE LEY DE CORTE

LEY DE CORTE:
Es la ley mnima del mineral, que iguala los ingresos de la
empresa con sus costos.

INGRESOS = EGRESOS
Ley*precio*recuperacin = Costos
Costos
LEY MNIMA = -----------------------------Precio * Recuperacin

LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS

Supuesto: Empresa que vende dos concentrados
Cotizacin
Deduccin
Precio neto
Recuperacin
Costos

Ag
4.5 $/oz
1.5 $/oz
3.0 $/oz
60 %
40 $/TM

Zn
35 c$/lb
15 c$/lb
20 c$/lb
85 %

Equivalencias:

Ag:
Zn :

3.0 $/oz. * 0.60= 1.8 $/oz.

0.20 $/lb. * 0.85= 0.17 $/lb.

1$ = 0.555 oz Ag
1$ = 5.882 lb Zn

LEY DE CORTE Y
EQUIVALENCIAS
0.5555 oz Ag

0.5555 oz Ag
Luego:
1 oz Ag

= 5.882 lbs Zn
= 0.2668 % Zn

0.48 % Zn

2.08 oz Ag = 1% Zn

TABLA DE LEY DE CORTE

Clculo de la Ley de Corte:
Ley de corte equiv. Ag =

40 $/TM
= 22.22 onz/TM
3 $/onz * 0.60
Ley de corte equiv. Zn = 40 $/TM
= 10.67%
0.20 $/lb*0.85*2204.6lb/TM
Tabla de Ley de Corte:
Ag
(oz/TM)
Zn (%)

22.22

10

11.79

10.67%

5.87

TEMA 4
EL PROCESO MINERO Y LA
IMPORTANCIA DE LA
RECUPERACIN METALRGICA

BALANCE METALRGICO
Principio :
Si:
Mm

Mc
=
Mr
=
Entonces:

Nada se pierde, todo se transforma

Contenido metlico en el mineral de

cabeza
Contenido metlico en el concentrado
Contenido metlico en el relave

Mm = Mc + Mr

(1)

BALANCE METALRGICO
Adems si :
Pm
=
Lm
=
Pc
=
Lc
=
Pr
=
Lr
=
Entonces:

Peso del mineral de cabeza

Ley del mineral en la cabeza
Peso del concentrado
Ley del mineral en el concentrado
Peso del relave
Ley del mineral en el relave

Pm*Lm = (Pc*Lc) + (Pr*Lr)

.(2)

BALANCE METALRGICO
Ejemplo :
Mineral de cabeza

Concentrado

Relave

Peso (TM)

100

10

90

Ley (%)

40

1.1

Contenido metlico
(TM)

Recuperacin Metalrgica y
Relacin de Concentracin
Recuperacin metalrgica (RM):
RM = Mc / Mm.(3)
tambin
RM = (Lc * Pc) / (Lm * Pm).(4)
Relacin de Concentracin (Rc)
Rc = Pm / Pc.(5)
Combinando (4) y (5), se tiene :
Rc = (Lc) / (Lm * RM)..(6)

Esquema del Balance

Metalrgico
Mineral
Cabeza

Peso
(TM)
100

Leyes
(%)
5.0

Contenido Recuperacin Ratio

(TM)
(%)
5
100
-

Concentrado

10

40.0

80

10

Relave

90

1.1

20

1.1

Balance Metlurgico
Empresa Minera que produce dos
concentrados
Leyes
metal
Pb (%)

Zn (%)

Ag (%)

Recupera
cin
Pb (%)

Zn (%)

Mineral

Peso (TM)

Ag
(oz/TM)

Cabeza

784,500

4.00

3.2

5.30

100.0

100.0

100.0

Conc. Pb 32,139

74.80

70.70

3.88

76.61

90.51

3.0

24.41

Conc. Zn 67,512

3.67

1.52

56.00

7.79

4.09

90.9

11.62

0.72

0.20

0.37

15.6

5.4

6.1

1.15

Relave

684,849

Ratio
concentra
cin

TEMA 5
ANALISIS E IMPORTANCIA DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS DE
EMPRESAS MINERAS

LA CONTABILIDAD
LA CONTABILIDAD ES LA DISCIPLINA QUE SE
ENCARGA DE MEDIR, REGISTRAR, COMUNICAR E
INTERPRETAR LOS ACTOS Y HECHOS
SUSCEPTIBLES DE CUANTIFICACIN DENTRO DE
UNA EMPRESA.

LA CONTABILIDAD ES DE GRAN IMPORTANCIA,

PARA LOS AGENTES VINCULADOS DIRECTA O
INDIRECTAMENTE A LA EMPRESA.
LA GERENCIA REQUIERE DE INFORMACIN
CONTABLE, CON LA FINALIDAD DE PLANIFICAR Y
CONTROLAR SUS ACTIVIDADES FUTURAS.

LA CONTABILIDAD
TAMBIN ES DE UTILIDAD PARA LAS PERSONAS
INDIRECTAMENTE RELACIONADAS CON LA
EMPRESAS, TALES COMO LOS ACCIONISTAS, LOS
ACREEDORES, LOS INVERSIONISTAS, EL
GOBIERNO Y EL PBLICO, QUIENES HAN
PROPORCIONADO DINERO A LA EMPRESA O
TIENEN ALGN INTERS PARTICULAR SOBRE LA
MISMA.
EL RESUMEN E INTERPRETACIN DE LA
INFORMACIN CONTABLE MS IMPORTANTE, SE
REALIZA A TRAVS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS.

ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS SON INFORMES
CONTABLES ESTANDARIZADOS QUE PONEN EN
EVIDENCIA LA SITUACIN FINANCIERA Y
CONTABLE DE LA EMPRESA, YA SEA DURANTE UN
PERIODO DETERMINADO O EN UN MOMENTO
ESPECFICO EN EL TIEMPO.
LOS ESTADOS FINANCIEROS PERMITEN QUE LOS
USUARIOS TOMEN DECISIONES RACIONALES
SOBRE INVERSIONES, PRSTAMOS, COMPRA DE
INVENTARIOS, REDUCCIN DE COSTOS, ETC.

ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES SON:
-EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
-EL BALANCE GENERAL
-EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
-EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y
PRDIDAS
EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS DESCRIBE LA
GESTIN ECONMICA QUE HA TENIDO UNA
EMPRESA DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO
ESPECFICO.

ESTE REPORTE, TAMBIN CONOCIDO COMO ESTADO

DE RESULTADOS O ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS,
RESUME TODOS LOS INGRESOS Y GASTOS QUE SE
HAN GENERADO Y PRODUCIDO, RESPECTIVAMENTE,
DURANTE UN PERIODO, EJERCICIO, O CICLO
CONTABLE, INDEPENDIENTEMENTE DEL MOMENTO
EN QUE OCURRI LA ENTRADA O SALIDA EFECTIVA
DE DINERO.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y
PRDIDAS

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS NOS INDICA,

AL COMPARAR INGRESOS Y EGRESOS, EL RESULTADO
DE LAS OPERACIONES MEDIANTE LA RENTABILIDAD
CONTABLE DE LA EMPRESA:
SI LOS INGRESOS SON MAYORES QUE LOS EGRESOS
ENTONCES, EN EL PERIODO EN MENCIN, EXISTIR
UTILIDAD. DE LO CONTRARIO, EXISTIR UNA
PRDIDA EN DICHO EJERCICIO.

Estado de Ganancias y Prdidas

(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)

Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos Administrativos
Gastos Venta
Utilidad Operativa
Gastos Financieros (Intereses)
Otros gastos
Utilidad antes de impuesto a la renta
Impuesto a la Renta
Utilidad Neta

COMPAA MINERA ATACOCHA

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS (miles US$)
2003
Ventas
52.201
Costo de venta
36.015
Utilidad Bruta
16.186
Gastos de venta
3.108
Gastos Administrativos
3.371
Utilidad Operativa
9.707
Otros Egresos(Ingresos)
-285
Utilidad antes Impuestos
9.992
Participaciones
337
Impuesto Renta
1.045
Utilidad Neta
8.610

2002
48.518
34.635
13.883
6.935
2.618
4.330
728
3.602
84
265
3.253

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS (miles US$)
2003
Ventas
36.977
Costo de venta
26.204
Utilidad Bruta
10.773
Gastos de venta
2.272
Gastos Administrativos
2.479
Provisin (desv. Activos)
2.119
Utilidad Operativa
3.903
Otros Egresos(Ingresos)
1.310
Utilidad antes Impuestos
2.593
Participaciones
-388
Impuesto Renta
-1.339
Utilidad Neta
4.320

2002
31.777
23.468
8.309
2.372
2.147
390
3.400
1.099
2.301
234
727
1.340

COMPAA MINERA ATACOCHA

(Miles US$)
Ventas
Costo de venta
Utilidad Bruta
Gastos de venta
Gastos Administrativos
Utilidad Operativa
Otros Egresos(Ingresos)
Utilidad antes Impuestos
Participaciones
Impuesto Renta
Utilidad Neta
TM tratadas (miles)

52.201
36.015
16.186
3.108
3.371
9.707
-285
9.992
337
1.045
8.610
1.211

$/TM
43,11
29,74
13,37
2,57
2,78
8,02
-0,24
8,25
0,28
0,86
7,11

Precio
(c$/lb)
37,54
25,90
11,64
2,24
2,42
6,98
-0,20
7,19
0,24
0,75
6,19

Ley
eq. Zn
10,81
7,46
3,35
0,64
0,70
2,01
-0,06
2,07
0,07
0,22
1,78

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A

2002
2001
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (miles de dlares)
Ventas
118,664
134,036
Costo Ventas (incluye depreciacin)
102,754
100,547
UTILIDAD BRUTA
15,910
33,489
Gastos Administrativos
160
0
Gastos Venta
893
587
UTILIDAD OPERATIVA
14,857
32,902
Gastos Financieros
7,802
4,627
Gastos de exploracin
916
752
Amortizacin Intangibles
209
172
UTILIDAD ANTES Particp. e Impuesto
5,930
27,351
Participaciones Trabajadores
598
2,306
Impuesto a la Renta
4,845
9,892
UTILIDAD NETA
487
15,153

Estado de Ganancias y Prdidas 2001-2002

Compaa de Minas Buenaventura
(miles de S.)
VENTAS NETAS
Costos Operativos
Depreciacin
Explor.y Desarrollo Unidades en Op.
COSTOS OPERACIN
UTILIDAD BRUTA
Gastos Generales y Administrativos
Gastos de Venta
Exploracin en reas No Operativas
Otros Gastos operativos
TOTAL GASTOS OPERATIVOS
UTILIDAD OPERATIVA
Participacin en Subsidiarias
Ingresos Financieros
Otros Ingresos
Gastos Financieros
Otros Gastos
Total Otros Ingresos - Otros Gastos)
U. ANTES PART. E IMP.
PARTICIPACIONES TRABAJADORES
IMPUESTO RENTA
UTILIDAD NETA

31/12/2001
349,178
145,266
18,582
32,665
196,513
152,665
41,118
14,247
46,995
32,443
134,803
17,862
181,568
17,843
14,910
-3,348
-4,237
206,736
224,598
0
0
224,598

31/12/2002
426,986
224,265
18,324
46,822
289,411
137,575
52,427
13,103
29,751
12,814
108,095
29,480
357,365
13,252
-514
-1,348
-5,957
362,798
392,278
0
0
392,278

EL BALANCE GENERAL
EL PROPSITO DEL BALANCE GENERAL, ES
PRESENTAR LA SITUACIN FINANCIERA DE LA
EMPRESA EN UNA FECHA DETERMINADA.
EL BALANCE MUESTRA LOS BIENES, DERECHOS Y
DEBERES QUE LA EMPRESA TIENE EN ESE
MOMENTO.
LA FRECUENCIA CON QUE SE ELABORA EL
BALANCE DEPENDE DE LAS NECESIDADES DE LA
EMPRESA. LA GERENCIA PUEDE SOLICITAR ESTE
REPORTE QUINCENAL O MENSUALMENTE CON LA
FINALIDAD DE EVALUAR LA TENDENCIA DE LAS
RELACIONES ENTRE EL ACTIVO Y EL PASIVO.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS

PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Ctas por Cobrar
Inventarios

PASIVO CORRIENTE
Deuda Corto Plazo

ACTIVO NO CORRIENTE
Activo Fijo Neto
Activo Intangible Neto

PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Acumuladas

ACTIVOS

PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo

PASIVOS + PATRIMONIO

COMPAA MINERA ATACOCHA

BALANCE GENERAL (miles US$)
2003
ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar Comerciales
Existencias
Otros Activos Corrientes
Activo Fijo Neto
Activo Intangible Neto
Otros Activo No Corrientes
TOTAL ACTIVO
PASIVO
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

2002

870
8.175
5.232
2.055
70.715
7.051
40
94.138

925
6.242
4.714
864
71.589
6.461
33
90.828

14.118
18.937
33.055
61.083

19.364
15.716
35.080
55.748

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL

BALANCE GENERAL (miles US$)
2003
ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar Comerciales
Existencias
Otros Activos Corrientes
Activo Fijo Neto
Activo Intangible Neto
Otros Activo No Corrientes
TOTAL ACTIVO
PASIVOS
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

2002

487
3.414
3.048
1.233
14.352
0
15.789
38.323

103
6.223
2.385
1.442
16.992
9.356
12.271
48.772

18.424
8.873
27.297
11.026

13.784
14.954
28.738
20.034

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A

2001

BALANCE GENERAL (miles de US$)

Caja y Bancos
Ctas por Cobrar
Inventarios
Otros activos corrientes
Activo Corriente
Activo Fijo Neto
Activos Intangibles (Reservas Minerales)
Otros activos no corrientes
Activo No Corriente
ACTIVOS
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
PASIVOS
Capital Social
Resultados Acumulados
Reservas Legales
PATRIMONIO
PASIVO+PATRIMONIO

2,124
9,386
13,897
778
26,185
181,943
21,389
985
204,317
230,502
21,826
74,248
96,074
122,941
8,323
3,164
134,428
230,502

2002

1,443
9,299
14,800
599
26,141
167,300
19,675
502
187,477
213,618
19,939
44,686
64,625
122,941
22,839
3,213
148,993
213,618

Balance General al 31 Diciembre 2001 y 2002

Compaa de Minas Buenaventura
(miles de S.)
31/12/2001
ACTIVOS
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar (Subsidiarias)
Inventarios
Otros Activos Corrientes
Total Activo Corriente
Inversiones
Activo Fijo Neto
Costos de Desarrollo
Otros Activos No Corrientes
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
Prstamos y Sobregiros Bancarios
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Total Pasivos Corriente
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
PATRIMONIO
Capital Social
Capital Adicional
Resultados Acumulados
Otros
Total Patrimonio
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

31/12/2002

76,217
49,917
178,926
46,362
3,787
355,209
1,086,353
142,807
33,443
48,633
1,311,236
1,666,445

82,980
48,448
37,154
49,065
15,105
232,752
1,458,119
156,139
47,303
49,401
1,710,962
1,943,714

63,449
10,069
59,522
133,040
0
133,040

87
10,390
63,325
73,802
0
73,802

184,835
519,806
785,399
43,365
1,533,405
1,666,445

604,021
539,272
641,905
84,714
1,869,912
1,943,714

INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez
Razn Corriente =

Activo Corriente
Pasivo Corriente

Razn Acida = Activo Corriente - Inventarios

Pasivo Corriente

Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

INDICADORES FINANCIEROS
Rentabilidad
Rentabilidad patrimonial =

__Utilidad Neta__ __
Patrimonio promedio

Rentabilidad Accionista =

___Utilidad Neta_____
Capital Social promedio

Rentabilidad Inversin =

___Utilidad Neta___ _
Activo Total promedio

INDICADORES FINANCIEROS
Solvencia
Endeudamiento patrimonial =

Pasivo Total
Patrimonio

Endeudamiento Activo =

Pasivo Total
Activo Total

Palanqueo Financiero =

Pasivo Total
Capital
|

INDICADORES FINANCIEROS
Gestin
Margen Bruto

Utilidad Bruta
Ventas Netas

Margen Neto

Utilidad Neta
Ventas Netas

Rotacin Inventarios

Inventarios * 360
Costo Ventas

Rotacin Ctas x Cobrar

Ctas x Cobrar * 360

Ventas Netas

Empresas Mineras
Ratios Financieros : 2002
EMPRESA

SPCC
MINSUR
CERRO VERDE
VOLCAN
BUENAVENTURA
MILPO
ATACOCHA
CORONA
BROCAL
ARCATA

VENTAS
(US$ MM)
678
166
134
130
121
53
48
37
31
26

LIQUIDEZ SOLVENCIA
(AC/PC)

5.26
6.46
1.31
0.44
3.15
1.97
0.67
1.14
0.72
1.28

(P.T./PAT)

0.50
0.11
0.43
1.22
0.04
1.02
0.62
0.31
1.43
0.56

GESTION

RENTAB.

(U. B./Ventas)

(U.N./Ventas)

(U.N./PAT.)

37.9
58.4
25.0
30.8
32.2
46.3
28.5
32.4
26.2
27.8

12.2
95.2
11.3
-10.5
91.9
10.6
6.7
11.4
4.2
13.0

10.4
48.1
10.7
-6.8
23.0
7.8
6.0
10.1
7.6
11.4

Empresas Mineras
Ratios Financieros : 2003
EMPRESA

SPCC
MINSUR
CERRO VERDE
BUENAVENTURA
VOLCAN
SHOUGANG
MILPO
ATACOCHA
CORONA
BROCAL
SANTA LUISA
RAURA
SIMSA

VENTAS
(US$ MM)
805
177
157
142
125
107
62
53
39
37
25
25
16

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

(AC/PC)

(P.T./PAT)

3,11
14,73
7,21
2,39
0,36
1,40
1,20
1,15
1,50
0,44
5,52
1,45
0,81

0,54
0,05
0,24
0,74
1,27
1,10
1,37
0,55
0,41
2,48
0,12
0,67
4,83

GESTION

RENTAB.

(U. B./Ventas)

(U.N./Ventas)

(U.N./PAT.)

41,2
66,7
33,7
32,3
27,8
24,6
48,6
31,6
42,8
29,1
36,0
16,5
38,7

19,5
39,3
27,6
34,0
-5,5
7,6
19,8
16,2
17,5
11,7
7,8
-2,8
-23,4

16,7
16,2
25,3
10,4
-3,6
17,3
20,8
14,0
21,6
39,2
10,8
-6,4
-67,7