ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO

PARA INGENIEROS

Conferencia 12: Inters nominal y

efectivo
Instructor: Israel M. Zamora
MS Telecom Management
Profesor Titular, Departamento de Sistemas Digitales y
Telecomunicaciones.
Universidad Nacional de Ingeniera

Objetivos
Introducir al estudiante al concepto, relacin y
aplicacin de operaciones que involucran inters
nominal y efectivo.

2S 2014

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Conferencia 12 Ingeniera Econmica

Outline

Entender los planteamientos para las tasas de inters

Usar la frmula para la tasa de inters efectivo
Determinar la tasa de inters para cualquier periodo
Determinar el periodo de pago (PP) y periodo de
capitalizacin (PC) para clculos equivalentes
Hacer clculos para flujos de efectivo nicos
Hacer clculos para flujos de efectivos en series y
gradientes con
Make calculations for series and gradient cash flows
with PP PC
Hacer clculos equivalentes cuando PP<PC
Usar formula de tasa de inters para capitalizacin
continua
Hacer clculos para tasas de inters variables

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Plantemientos de la Tasa de Inters

El trmino nominal y efectivo entra en consideracin cuando el
periodo del inters es menor que un ao.

Nuevas definiciones basadas en el tiempo que debe entender y recordar

Periodo del inters (t) Periodo en el tiempo sobre el cual el inters se expresa.
Ejemplo: 1% mensual.

Periodo de Capitalizacin (PC) Es la unidad de tiempo mas corta sobre a cual se carga
el interes devengado.
Ejemplo: 10% anual capitalizado mensualmente.
Frecuencia de capitalizacin (m) Nmero de veces que la capitalizacin ocurre dentro del
periodo de inters t.
Ejemplo: a i = 10% anual, capitalizable mensualmente,
el inters sera capitalizado 12 veces durante el periodo
de inters de un ao.

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Terminologa para la Tasa de Inters

Tasa de Inters Nominal (r) se obtiene multiplicando una tasa de inters
expresada sobre un periodo corto de tiempo por el nmero de periodos de
capitalizacin que ocurren en un periodo de tiempo mas largo: Es decir:

r = (Tasa de inters por periodo) x (nmero de periodos de capitalizacin)=ixm

Ejemplo: Si i=1% mensual, entonces la tasa de inters nominal anual es:
r = i x m = (1)(12) = 12% anual

Tasa de Inters Efectivo (i): Toma en cuenta la capitalizacin (las tasas de

inters efectivas pueden obtenerse a partir de las tasas de inters nominal via una
frmula a discutir posteriormente.

IMPORTANTE: Las Tasas de Inters Nominales son esencialmente Tasas de

Inters Simple. Por tanto, ellas nunca pueden usarse en frmulas de inters.
Las Tasas efectivas siempre deben usarse desde ahora en todas las frmulas de
inters.

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Ms de la terminologa para la Tasa de Inters

Hay 3 formas generales de expresar tasas de inters como se muestra abajo:

Ejemplo de planteamiento de la Tasa de Inters

(1)

Cuando no se indica el periodo de

capitalizacin, la tasa es efectiva

i = 2% mensual

i = 12% anual

(2)

(3)

Comentario

i = 10% anual, capitalzo semianualmente

i = 3% trimestral, capitalzo mensualmente

Cuando el periodo de capitalizacin

se da y no es el mismo que el
periodo de inters, ste es nominal

i = efectiva 9.4%/anual, capitalzo semianualmente

i = efective 4%/trimestral, capitalzo mensualmente

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Cuando el periodo de
capitalizacin se da y la tasa se
especifica como efectiva, la
tasa es efective sobre el
periodo indicado.

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Tasa de Inters Efectiva Anual

Tasas nominales se convierten en tasas efectivas anuales via la ecuacin:

ia (1 i ) m 1
Donde ia = tasa de inters efectiva anual
i = tasa efectiva para un periodo de capitalizacin
m = nmero de veces el inters es capitalizado por ao
Ejemplo: Para una tasa de interes nominal de 12% anual, determine las tasas
de inters nominal y efectiva anual para capitalizacin (a) trimestral, y (b)
mensual
Solucin: (a) Nominal r / anual = 12% anual
Nominal r / trimestral = 12/4 = 3.0% trimestral
Efectiva i / anual = (1 + 0.03)4 1 = 12.55% anual

(b)

Nominal r /mensual = 12/12 = 1.0% mensual

Efective i / anual = (1 + 0.01)12 1 = 12.68% anual

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Tasa de Inters efectivo

Tasas nominales pueden convertirse en tasas efectivas para cualquier periodo
de tiempo via la siguiente ecuacin
m

i 1 1
m
Donde i = tasa de inters efectiva para cualquier periodo de tiempo
r = tasa nominal para el mismo periodo de tiempo que i
m = nmero de veces el inters es capitalizado en el periodo especificado para i
Funcin en hoja de clculo = EFECT(r%,m) donde r = tasa nominal por periodo especificado para i

Ejemplo: Para una tasa de inters de 1.2% mensual, determine la tasa

nominal y efectiva (a) trimestral, y (b) anual
Solution:

(a) Nominal r / trimestral = (1.2)(3) = 3.6% trimestral

Efectiva i / trimestral = (1 + 0.036/3)3 1 = 3.64% trimestral
(b)

Nominal i /anual = (1.2)(12) = 14.4% anual

Efective i / anual = (1 + 0.144 / 12)12 1 = 15.39% anual

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Relaciones de Equivalencias: PP and CP

Nueva definicin: Periodo de Pago (PP) Longitud de tiempo entre flujos de efectivo
En el diagrama de abajo, el periodo de capitalizacin (PC) es semianual y el periodo de pago (PP) es mensual

$1000

Similarmente, en el diagrama de abajo, el PC es trimestral y el periodo de pago (PP) es semianual

F=?

i = 10% anual, capitalizado trimestralmente

0

1
0

2
1

3
3

4
5

5
7

aos
Periodos Semi-anual

A = $8000
Semi-anual PP

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Cantidad nica con PP > PC

Para problemas que involucran cantidad nicas, el periodo de pago (PP) es
normalmente mayor que el periodo de capitalizacin (PC). Para estos problemas, hay
un nmero infinito de combinaciones de i y n que pueden usarse, con solo dos
restricciones;
(1) La i debe ser una tasa de inters efectiva, y
(2) Las unidades de tiempo en n deben ser las mismas que las de i
(i.e., si i es una tasa trimestral, entonces n es el nmero de trimestres entre P y F)

Hay dos formas igualmente correctas de determinar i y n

Method 1: Determine la tasa de inters efectiva sobre el periodo de capitalizacin
PC, y fije n igual al nmero de periodos de capitalizacin entre P y F.

Method 2: Determine la tasa de inters efectiva para cualquier periodo t, y

fije n igual al nmero total de esos mismos periodos de tiempo

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Ejemplo: Cantidades nicas con PP PC

Cunto dinero habr en una cuenta en 5 aos si se depositan
$10,000 ahora a una tasa de inters de 1% mensual?. Use los tres
diferentes intereses: (a) mensual, (b) trimestral , y (c) anual.
(a)

Para tasa mensual, 1% es efective [n = (5 years)(12 PC anuales = 60]

F = 10,000(F/P,1%,60) = $18,167
meses
i efectiva mensual

i y n deben siempre
tener las mismas unidades de tiempo

(b) Para tasa trimestral, i efective /trimestral = (1 + 0.03/3)3 1 = 3.03%

F = 10,000(F/P,3.03%,20) = $18,167
trimestres
i efectiva trimestral

i y n deben siempre
tener las mismas unidades de tiempo

(c) Para tasa anual, i efectiva/anual = (1 + 0.12/12)12 1 = 12.683%

F = 10,000(F/P,12.683%,5) = $18,167
aos
i efectiva anual

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i y n deben siempre
tener las mismas unidades de tiempo

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Series con PP PC
Para series de flujo de activos, primer paso es determinar la relacin entre PP and PC

Determine si PP PC, o si PP < PC

Cuando PP PC, el nico procedimiento (2 pasos) que puede ser usado es el siguiente:

(1) Primero, encuentre la i efectiva por PP

Ejemplo: si PP es trimestral, debe encontrar i efectiva
i/trimestre
(2) Segundo, determine n, el nmero de valores de A involucrados
Ejemplo: pagos trimestrales para 6 aos producen n = 46 = 24
Nota: El procedimiento cuando PP < CP se discute luego

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Example: Series con PP CP

Cunto dinero se habr acumulado en 10 aos a partir de un
depsito de $500 cada 6 meses si la tasa de inters e 1% mensual?
Solucin: Primero, encontramos la relacin entre PP y CP
PP = seis meses, PC = un mes; Por tanto, PP > PC

Ya que PP > CP, encontramos la i efectiva por PP de seis meses

Paso 1.

i /6 meses = (1 + 0.06/6)6 1 = 6.15%

Luego, determina n (nmero de periodos de 6-meses)

Paso 2:

n = 10(2) = 20 periodos de seis meses

Finalmente, planteamos la ecuacin y resolvemos para F

F = 500(F/A,6.15%,20) = $18,692 (por factor u hoja de clculo)

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Series con PP < PC

Dos polticas: (1) flujos de efectivos entreperiodos no ganan inters (ms comn)
(2) flujos de efectivo interperiodos ganan interes compuesto

Para la poltica (1), flujos positivos de efectivo se mueven hacia el inicio del
periodo de inters en los cuales ocurren y flujos negativos de efectivo se mueven
al final el periodo de inters

Nota: La condicin de PP < PC sin interperiodos de inters es una situacin

nica en la cual el diagrama de flujo de efectivo real se cambia

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Ejemplo: Series con PP < PC

Una persona depositva $100 al mes en una cuenta de ahorro por 2 aos.
Si $75 se retiran en los meses 5, 7 y 8 (adems de los depsitos),
construya el diagrama de flujo de efectivo para determinar cunto habr
en la cuenta despus de 2 aos a una tasa de i = 6% anual, capitalizado
trimestralmente. Asuma que no hay inters interperiodo.

Solucin: Ya que PP < CP sin intereses interperiodo, el digrama de flujo de efectivso

debe ser cambiado usando trimestres como los periodos de tiempo
F=?
75

F=?

75 75

de

75

a
0

100

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0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

21

24

23 24

esto

esto

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9 10

150

1
300

300

300

300

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Meses
Trimestres

300

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Capitalizacin continua
Cuando el periodo de inters es infinitesimal, el inters se vuelve
capitalizado de forma continua. Por tanto, PP > PC y m se incrementa.
Toma el lmite a medida que m para encontrar que la ecuacin para la tasa
efectiva de inters to find the effective interest rate equation:

i er 1
Ejemplo: Si una persona deposita $500 en una cuenta cada 3 meses a una
tasa de inters de 6% anual, capitalizable continuamente, Cunto habr en
la cuenta al final de los 5 aos?
Solucin:

Periodo de pago: PP = 3 months

Tasa nominal por tres meses: r = 6%/4 = 1.50%
Tasa efectiva para 3 meses: i = e0.015 1 = 1.51%
F = 500(F/A,1.51%,20) = $11,573

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Tasas variantes
Cuando las tasas de inters varan a lo largo del tiempo, use las tasas
de inters asociadas con su respectivo periodo de tiempo para
encontrar P
Ejamplo: Encuentre el valor presente de un depsito de $2500 del ao 1 hacia
el 8 si la tasa de inters es 7% anual para los primeros cinco aos, y 10% anual
For the cash flow shown below, find the future worth (in year 7) at i = 10% per year.
de all en adelante.
Solucin:

P = 2,500(P/A,7%,5) + 2,500(P/A,10%,3)(P/F,7%,5)
= $14,683

NOTA: Un valor anual equivalmente puede obtenerse reemplazando cada flujo

de efectivo con A y fijando la ecuacin igual a el valor calculado de P.

14,683 = A(P/A,7%,5) + A(P/A,10%,3)(P/F,7%,5)

A = $2500 anual
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Resumen de puntos importantes

Debe entender: periodo de inters, periodo de capitalizacin,
frecuencia de capitalizacin,y periodo de pago

Siempre use tasas efectivas en frmulas de inters

m

i 1 1
m
Tasas de inters se indican en distintas formas; debe saber cmo llegar a
las tasas efectivas

Para cantidades nica, asegure que las unidades de i y de n son

iguales

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Puntos importantes (cont)

Para series uniformes con PP PC, encuentre la tasas efectiva i
sobre PP

Para series uniformes con PP < PC y sin inters interperiodo,

mueva los flujos de efectivos para acoplar los periodos de
capitalizacin

Para capitalizacin compuesta, use i = er 1 para hallar la tasa efectiva

Para tasas variables, use los valores de i para los respectivos periodos
de tiempo

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Lectura sugerida

Ingeniera Econmica (Blank, Tarquin) 6ta Ed. Espaol

Captulo 4: Inters nominal y efectivo. Todo el captulo.

Engineering Economy. (Blank, Tarquin) 7ma Ed. Ingls

Chapter 4: Nominal and Effective Interest Rates. Todo el
captulo.

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