Continuacin.

UNIDAD II

PROBLEMAS DE TASA DE
INTERES NOMINAL Y
EFECTIVA

Ms. Ing. Angel Miguel Lpez Aguilar
Chopra, Sunil
Tasas de inters nominal y efectiva

A veces no es evidente si la tasa es nominal o efectiva.

Bsicamente existen tres formas de expresar las tasas de inters:
Formato e que se enuncia
la tasa
Ejemplo de enunciado Comentarios sobre la tasa efectiva
Se estipula la tasa nominal
y tambin el periodo de
capitalizacin
8% anual, con
capitalizacin
trimestral
Se calcula la tasa efectiva para
cualquier periodo
Se estipula la tasa efectiva 8.243% efectivo por
ao, con capitalizacin
trimestral
Se utiliza la tas efectiva de 8.243%
por ao directamente para los
flujos de efectivo anuales
Se estipula la tasa de
inters pero no el periodo
de capitalizacin
8% anual La tasa es efectiva para un PC igual
al periodo estipulado de un ao; se
calcula la tas efectiva para todos
los periodos
Problema:

A usted le ofrecen una tarjeta de crdito que, segn BBVA, no poda
rechazar. La TPA por transferencia de saldo es de 14.24% anual sin
mencin del periodo de capitalizacin, entonces se deduce que es el
tercer formato de la tabla, por tanto el PC es de un ao., y con una
comisin por transferencia del saldo de 3% por cada transferencia.
Pero usted sabe que los pagos de tarjeta de crdito se requieren
cada mes.
a) En primer lugar, determine las tasas de inters efectivas para PC
de una ao y un mes, de modo que usted conozca las tasas
efectivas que pagar cuando transfiera el saldo de S/. 1,000 de
su actual a nueva
b) En segundo lugar, suponga que inmediatamente despus de
aceptar la tarjeta y transferir los S/. 1,000 usted compra un
SmarTV para pagar un mes despus cul es su saldo total de
su adeudo?
Solucin:

a) El periodo de inters es una ao., por tanto:
para un ao: m = 1 y PC = 1 ao
para un mes: m = 12 y PC = 1 ao

Tasa efectiva por ao = 14.24/1 = 14.24%
Tasa efectiva por mes = 14.24/12 = 1.187%

b) El inters ser con la tasa efectiva mensual:
Cantidad que se adeuda despus de un mes =
= 1000 + 1000*0.01187 = 1011.87

(11.87/1000) = 1.187% para un periodo de un solo mes
Algunos bancos por las transferencias de saldo cobran una
comisin, supongamos que para este caso es 3% por transferencia

El inters ser con la tasa efectiva mensual:
Cantidad que se adeuda despus de un mes =
= 1000 + 1000*0.01187 + 0.03*1000 = S/.1041.87

(41.87/1000) = 4.187% para un periodo de un solo mes
Suponga que usted observa con detalle la informacin sobre el
precio y descubre una clausula en letra pequea que dice que el
BBVA utiliza el mtodo del saldo diario (inclusive para las
transacciones nuevas) para dete3rminar el saldo conque se calcula
el inters que se adeuda en el momento del pago.

c) Pospondremos lo que implica esta nueva observacin, y por
ahora usted determina la tasa de inters efectiva diaria con que
se calcula el inters que adeuda al final de un mes si el PC es de
un da.

Solucin:
Ahora m = 365 periodos de capitalizacin por ao
Tasa efectiva por da = 14.24/365 = 0.039%
Tasas de inters para cualquier periodo

Se han presentado los conceptos de tasas de inters anual efectiva
y nominal.

Ahora, adems del periodo de capitalizacin (PC), es necesario
considerar la frecuencia de los pagos o ingresos; es decir, el periodo
de transaccin de flujo de efectivo.

Por sencillez, ste recibe el nombre de periodo de pago (PP).

Es importante distinguir entre el periodo de composicin y el periodo
de pago, ya que muchas veces no coinciden.

Por ejemplo, si una compaa deposita dinero cada mes en una
cuenta que da rendimientos con una tasa de inters nominal de 14%
anual, con un periodo de composicin semestral

En este caso, el periodo de pago es de un mes, mientras que el
periodo de capitalizacin es de 6 meses

Para evaluar aquellos flujos de efectivo que se presentan con mayor
frecuencia que la anual, es decir, PP < 1 ao, en las frmulas de la
ingeniera econmica debe utilizarse la tasa de inters efectiva
durante el PP.

La frmula de la tasa de inters anual efectiva se generaliza
fcilmente para cualquier tasa nominal, sustituyendo la tasa de
inters del periodo por r/m en la ecuacin

i efectivo por periodo = (1 + r/m)
m
-1
En lugar de i
a
, esta expresin general utiliza la literal i para
representar el inters efectivo
Problema

Tesla Motors fabrica vehculos elctricos de alto rendimiento. Un ingeniero
pertenece al comit de Tesla que evala propuestas para incorporar
maquinaria de medicin de coordenadas, de nueva generacin, a la
fabricacin automtica de partes de alta precisin. Tres propuestas de
venta incluyen las tasas de inters que los vendedores cargarn a los
saldos insolutos. Para entender mejor los costos financieros, la direccin
de Telsa encarga al ingeniero determinar las tasas anual y semestral para
cada propuesta, que se presentan a continuacin:
Propuesta 1 : 9% anual, compuesto trimestralmente
Propuesta 2 : 3% trimestral, compuesto trimestralmente
Propuesta 3 : 8.8% anual, compuesto mensualmente
a) Determine la tasa efectiva de cada propuesta con pagos semestrales
b) Cuales son las tasas anuales efectivas? Estas formarn parte de la
eleccin de la propuesta final
c) Qu propuesta tiene la tasa anual efectiva ms baja
Solucin
Fije el periodo de pago (PP) a 6 meses, convierta la tasa nominal
r% a una tasa semestral y, luego, determine m.

Por ltimo, calcular la tasa de inters semestral efectiva i.

a) Para la propuesta 1, los clculos correctos son los siguientes:

PP = 6 meses r = 9% anual = 4.5% por 6 meses
m = 2 trimestres por 6 meses

i efectiva durante seis meses = (1 +0.045/2)
2
-1

= 4.55%

i efectiva anual = (1 + 0.09/4)
4
1 = 0.09308 = 9.31%
b) Para la propuesta 2, los clculos correctos son los siguientes:

r = 3% trimestral = 12% anual
m = 4 trimestres

i efectiva anual = (1 +0.12/4)
4
-1

= 12.55%

c) 8.8% anual, compuesto mensualmente

i efectiva anual = (1 +0.088/12)
12
-1
= 0.0916 = 9.16%
Relaciones de equivalencia. Periodo de Pago y Periodo de
Capitalizacin

Periodo de pago (PP) = tiempo entre los flujos de efectivo
(ingresos o egresos)

Es comn que las duraciones no coincidan con el periodo de
capitalizacin (PC)
PP = PC
PP > PC
PP < PC


Relaciones de equivalencia. Pagos nicos con PP PC

Ejemplo: Una empresa a acordado pagar un prstamo en un solo
pago al final del ao, pero la entidad financiera cobra un inters
del 8% anual capitalizado mensualmente.

Dos mtodos para resolver estos problemas:

Mtodo 1: se determina la tasa de inters efectiva durante el
periodo de capitalizacin PC, y se iguala al nmero de periodo de
capitalizacin entre P y F. Las relaciones para calcular P y F son:

P = F(P/F, i% efectiva por PC, nmero total de periodos n)

F = P(F/P, i% efectiva por PC, nmero total de periodos n)

Ejemplo

Suponga que la tasa establecida de la tarjeta de crdito es una
tasa efectiva de 15% anual, compuesto mensualmente. En
este caso, PC es igual a un mes.

Para calcular P o F a lo largo de un periodo de dos aos, se
calcula la tasa mensual efectiva de 15%/12 = 1.25% y el total
de meses de 2(12) = 24.

As, los valores 1.25% y 24 se utilizan para el clculo de los
factores P/F y F/P
Mtodo 2: se determina la tasa de inters efectiva para el
periodo t de la tasa nominal, y se establece n igual al
nmero total de periodos utilizando el mismo periodo
n = 2 aos

Para ambos mtodos el factor P/F es el mismo

F = P (F/P, 1.25%, 24) = 0.7422
F = P (F/P, 16.076%, 2) = 0.7422

Relaciones de equivalencia. Series con PP PC

Cuando tenemos series gradientes o uniformes en la sucesin de
flujo de efectivo, el procedimiento es similar que el del mtodo 2.

Ejemplo: Una empresa a acordado pagar un prstamo en forma
semestral, pero la entidad financiera cobra un inters del 8% anual
capitalizado trimestral.

Problema

La empresa Hidrandina pago $500 semestrales en los pasados 7
aos por un contrato de mantenimiento de software. Cul es la
cantidad equivalente despus del ltimo pago si estos fondos se
obtienen de un consorcio que ha estado reembolsando 8% de
inters anuales con composicin trimestral?

0 1 2 3 4 5 6 7
F = ?
I = 8% anual, capitalizable trimestralmente
A = $ 500
La figura muestra el diagrama de flujo de efectivo. El periodo de
pago de seis meses es mas largo que el PC (tres meses)

Como la tasa de inters es capitalizada trimestralmente
encontramos una tasa efectiva semestral

i% efectiva semestral = (1 + 0.08/4)
2
-1 = 4.04%
O tambin:
i% efectiva semestral = (1 + 0.04/2)
2
-1 = 4.04%

F = 500(F/P, 4.04%, 14) = $9,171.09

Relaciones de equivalencia. Pagos nicos con PP < PC

Si una persona deposita dinero cada mes en una cuenta de ahorros
con un inters compuesto trimestral, ganan intereses todos los
depsitos mensualmente antes del siguiente periodo de
composicin trimestral?

El momento de ocurrencia de las transacciones de flujo de efectivo
entre puntos de capitalizacin implica la pregunta de cmo manejar
la capitalizacin interperidica.

Fundamentalmente existen dos polticas: los flujos de efectivo entre
periodos no ganan intereses o ganan un inters compuesto.

En el caso de una poltica de no intereses interperidicos, se
considera que los depsitos (flujos de efectivo negativos) se realizan
al final del periodo de capitalizacin; asimismo, se considera que los
retiros se hacen al principio.

Como ejemplo, si se tiene un inters compuesto
trimestral, los depsitos mensuales se trasladan al final
del trimestre (no se obtienen intereses interperidicos), y
todos los retiros se trasladan al principio (no se pagan
intereses durante todo el trimestre).
Problema
Pedro es el ingeniero de coordinacin de obra en Ale Alurninum,
donde se encuentra una mina en renovacin, en la cual un
contratista local ha instalado un nuevo equipo de refinamiento de
materiales. Pedro desarroll el diagrama de flujo de efectivo de la
figura en unidades de $1 000 desde la perspectiva del proyecto. El
diagrama incluye los pagos al contratista que Pedro autoriz para el
ao en curso y los anticipos aprobados por las oficinas centrales de
Ale. Pedro sabe que la tasa de inters sobre proyectos de campo de
equipo como stos es de 12% anual, compuesto
trimestralmente, y que Ale no va a insistir en la capitalizacin
interperidica de los intereses.
a) Se encontrarn o no las finanzas del proyecto de Pedro
en nmeros "rojos" al final del ao?
b) Por cunto?
Flujo de efectivo reales
Figura (a)
Flujo de efectivo trasladados (en $1,000) para los periodos de
capitalizacin trimestral sin intereses entre periodos
Figura (b)
Sin considerar algn inters entre periodos, la figura b refleja el
traslado de los flujos de efectivo.

El valor futuro despus de 4 trimestres requiere F a una tasa de
inters efectiva trimestral de 12%/4 = 3%.

La figura b muestra todos los flujos de efectivo negativos
(pagos al contratista) trasladados al final del trimestre
respectivo, y todos los flujos de efectivo positivos (ingresos de
las oficinas centrales) trasladados al principio del trimestre
respectivo.

Calcule el valor de F al 3%.
F = 1 000[-150(FIP,3%,4) - 200(FIP,3%,3) + (-175 + 90)(FIP,3%,2) +
165(FIP,3%,1) - 50]
= $-357 592
Pedro puede concluir que las finanzas del proyecto en la
obra se encontrarn en nmeros rojos por alrededor de
$357 600 al final del ao.