Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

UNIVERSIDAD DEL QUINDO

FACULTAD DE INGENIERA
PROGRAMA ACADMICO: ING. CIVIL
CAPITULO V:
ANUALIDADES SERIES UNIFORMES
1
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Definicin de anualidades
Renta o pago
Periodo de renta
Condiciones para que una serie de pagos sea una anualidad
Clases de anualidades
Anualidades vencidas
Clculo de valor futuro VF y valor presente de la anualidad A
Clculo del valor peridico, R
Clculo del nmero de pagos, n
Clculo de la tasa de inters, i
Anualidades anticipadas y diferidas
Anualidades perpetuas


ANUALIDADES SERIES UNIFORMES
2
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
DEFINICIN DE ANUALIDAD:
Una anualidad es una sucesin o conjunto de pagos,
depsitos o retiros, generalmente iguales, que se
realizan en perodos regulares o iguales de tiempo, con
inters compuesto. El nombre o trmino anualidad no
implica que las rentas tengan que ser anuales, sino que
se da a cualquier secuencia de pagos, iguales en todos
los casos. En matemticas financieras, anualidad
significa pagos hechos a intervalos iguales de tiempo,
que pueden ser anuales, semestrales, trimestrales,
bimensuales, mensuales o diarios.
Cuando en un pas hay relativa estabilidad econmica,
es frecuente que se efecten operaciones mercantiles a
travs de pagos peridicos, con inters compuesto,
como en las anualidades.
En las anualidades, cuando se busca formar un capital,
se denomina imposiciones o fondos y cuando se trata
de cancelar una deuda, se le llama amortizaciones.
3
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Definicin de Anualidad:
El estudio de las anualidades es de mucha
importancia en finanzas, entre otras razones,
porque es el sistema de amortizacin ms comn
en los crditos comerciales, bancarios y de
vivienda. Este sistema de pagos permite que el
financiador, cada vez que recibe el pago de la
cuota, recupere parte del capital prestado.
Las aplicaciones de anualidades ms comunes son:
las rentas, sueldos, pagos de seguro social, pagos
a plazos y de hipotecas, primas de seguros de
vida, pensiones, pagos para fondos de
amortizacin, alquileres, jubilaciones y otros,
aunque entre unas y otras existen distintas
modalidades y muchas diferencias.
4
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
RENTA O PAGO:
Es el pago, depsito o retiro, que se hace
peridicamente, es decir, es el pago peridico y de
igual valor.

Renta anual: Suma de los pagos hechos en un ao.

PERIODO DE RENTA:
Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro, es
decir, entre dos pagos.
5
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Para que un conjunto de pagos se considere una anualidad
debe cumplir con las siguientes condiciones:
Todos los pagos deben ser iguales.
Todos los pagos deben ser peridicos.
Todos los pagos son llevados al principio o al final de la
serie, a la misma tasa, a un valor equivalente, es decir,
la anualidad debe tener un valor presente equivalente y
un valor futuro equivalente.
El nmero de pagos debe ser igual al nmero de
perodos.

CONDICIONES PARA QUE UNA SERIE
DE PAGOS SEA UNA ANUALIDAD:
6
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
CLASES DE ANUALIDADES:
Segn la modalidad de pago, las clases de anualidades ms
comunes, son las siguientes:

a. Anualidad Vencida: Se caracteriza por que los pagos se
realizan al final de cada periodo. Ej, el pago de un crdito en
la compra de electrodomsticos.
b. Anualidad Anticipada: Se caracteriza por que los pagos se
hacen al comienzo del periodo. Ej, el pago de
arrendamientos.
c. Anualidad Diferida: En stas el primer pago aparece
posteriormente al primer periodo. Ej, los crditos con periodo
de gracia como son los que presta el ICETEX.
d. Anualidad Perpetua: Es aquella donde no existe el ltimo
pago, o aquella cuyo plazo no tiene fin. Ej: los fondos
constituidos para premios o becas, como el caso del Premio
Nobel.
7
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
ANUALIDAD VENCIDA:
En las anualidades vencidas sus principales
caractersticas son:
Los pagos o cuotas son iguales
Los periodos son iguales
La tasa de inters no cambia
El primer pago se realiza al finalizar el primer
periodo, es decir, el valor presente se encuentra un
periodo antes de la primera cuota, mientras el
saldo o valor futuro coincide con el ltimo pago.
8
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Grficamente:









Donde:
R: Pagos Peridicos
A: Valor Presente de la Anualidad
n: Nmero de Pagos o Cuotas
VF: Monto o Valor Futuro de la Anualidad
9
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
El Valor Actual de esa anualidad (R) que implica la suma
de todos esos flujos actualizados al momento 0 se define
como:
n
n
i i
i
R A
) 1 ( *
1 ) 1 (
*

i
i
R A
n

) 1 ( 1
*
n
i
R
i
R
i
R A
) 1 (
1
* ...
) 1 (
1
*
) 1 (
1
*
2

Anualidad vencida:
10
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
11
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Como contrapartida al valor actual de un flujo se tiene, el
Valor Final de una anualidad (VF) que implica la suma de
todos esos flujos llevados al periodo n y se define como:
i
i
R VF
n
1 ) 1 (
*

R
n
i R
n
i R VF

...
1
) 1 ( * ) 1 ( *
Anualidad vencida:
11
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Clculo del Valor Futuro VF y el
Valor Presente de la Anualidad A:
Con los conocimientos previos obtenidos en inters
compuesto se puede proceder de la siguiente forma:



Donde:
R: Pagos Peridicos
A: Valor Presente de la Anualidad (VPA)
n: Nmero de Pagos o Cuotas
VF: Monto o Valor Futuro de la Anualidad
i
i
R VF
n
1 ) 1 (
*

i
i
R A
n

) 1 ( 1
*
12
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Hace 5 meses la empresa RTU adquiri un crdito por el cual
cancela cuotas mensuales iguales de $897.065, a una tasa del
18% nominal, considerando que el plazo total del crdito es de 24
meses. Cunto debera pagar hoy, si desea cancelar la totalidad
del crdito?

R = $897.065
j = 18% nominal
n = 19 (Nmero de cuotas restantes)
La tasa debe coincidir con el periodo, entonces:
i = j / m = 18% / 12 = 0.015 mensual




Respuesta: El valor a pagar hoy para poder cancelar el valor del
crdito es $14.735.340,73.
Ejemplo 1:
0,73 $14.735.34
015 , 0
) 015 , 0 1 ( 1
* 065 . 897
19

A
13
i
i
R A
n

) 1 ( 1
*
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Para el caso anterior. Cunto se ha ahorrado en las primeras
cinco cuotas y a la misma tasa?

R = $897.065
i = 0.015 mensual
n = 5 cuotas






Respuesta: El valor ahorrado hasta la quinta cuota es de
$4.621.918,33.
,33 $4.621.918
015 , 0
1 ) 015 , 0 1 (
* 065 . 897
5

VF
14
Ejemplo 2:
i
i
R VF
n
1 ) 1 (
*

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades

Cunto se tendr que depositar en un banco que reconoce el 20%
convertible trimestre vencido, para que mensualmente pueda retirar
$120.000.00 durante dos aos?

R = $120.000.00
j = 20% convertible trimestre vencido
n = 24 cuotas
La tasa debe coincidir con el periodo, entonces:
i = j / m = 0.20 / 4 = 0.05 Trimestral

Pero la tasa que se requiere es mensual, por lo tanto:

(1+i1)
n1
= (1+i2)
n2
(1 + 0.05)
4
= (1 + i2)
12


Despejando: i2 = (1.05)
4/12
- 1 = 0,01639635681 Mensual




Respuesta: El valor a depositar hoy para poder realizar retiros
mensuales de $120.000.00 es de $2.365.115,43.
15
Ejemplo 3:
,43 $2.365.115
681 0,01639635
) 681 0,01639635 1 ( 1
* 000 . 120
24

A
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Si lo que se quiere es hallar el valor de los pagos o cuotas
iguales, se despeja R en las formulas de valor presente y
valor futuro:
Clculo del pago peridico, R:
16
i
i
R VF
n
1 ) 1 (
*

i
i
R A
n

) 1 ( 1
*
1 ) 1 (
*

n
i
i VF
R
n
i
i A
R

) 1 ( 1
*
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Cul ser el valor de las cuotas que se debe informar a un cliente
que desea comprar un televisor plasma de 50 pulgadas que vale
$4.000.000, si paga de contado $2.000.000 y el resto en 12
cuotas mensuales iguales, reconociendo una tasa de inters del
1.21% mensual?

A = $4.000.000 - $2.000.000 = $2.000.000
i = 0.0121 mensual
n = 12 cuotas
La tasa de inters coincide con el periodo (mensual):





Respuesta: El valor de cada una de las cuotas mensuales es de
$180.063,94.
17
Ejemplo 4:
4 $180.063,9
) 0121 , 0 1 ( 1
0121 , 0 * 000 . 000 . 2
) 1 ( 1
*
12

n
i
i A
R
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Igualmente, de las formulas de valor presente y valor futuro,
se despeja n, y se utiliza la formula segn los datos
conocidos:


Si se conoce A




Si se conoce VF
Clculo del nmero de pagos, n:
18
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
ANUALIDADES ANTICIPADAS Y DIFERIDAS:
Existen situaciones en las que el primer pago se hace o se
recibe al finalizar el primer periodo, mientras que el valor
futuro se encuentra en la misma fecha que el ltimo pago,
pero esta situacin no siempre se cumple; cuando ello no
se da, se habla de anualidades anticipadas, caracterizadas
porque el primer pago aparece al principio de cada
perodo y de anualidades diferidas, donde el pago aparece
despus del primer perodo.

En las anualidades de este tipo o cualquiera que conserven
las caractersticas de las vencidas menos que los pagos
coincidan con las fechas estipuladas, los clculos se hacen
hallando VF A y ste como nico valor se llevar o traer
a travs de las formulas conocidas en inters compuesto.
19
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Grficamente:






Obsrvese que si se halla A por medio de la formula de anualidad
se ubicara en el perodo m, es decir, un periodo antes del
primer pago; es necesario traerla ahora al perodo 0. Como ya
todos los pagos se convirtieron en uno equivalente a:



20
i
i
R A
n

) 1 ( 1
*
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Este valor se trae con la frmula de inters compuesto al
perodo 0, es decir que:



En caso contrario, o sea, cuando muchas veces el valor futuro
que interesa se encuentra en uno o varios perodos despus del
ltimo pago:
21
Anualidades anticipadas y diferidas:
m
n
i
i
i
R A

) 1 ( *
) 1 ( 1
*
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
22
Anualidades anticipadas y diferidas:
Para hallar VF es necesario llevar la frmula hasta el perodo n+m,
por medio de la frmula de inters compuesto:



En el caso de que el primer pago coincida con el clculo del valor
presente A, sencillamente (-m) es igual a 1, de donde:
m
n
i
i
i
R VF ) 1 ( *
1 ) 1 (
*

m
n
i
i
i
R A

) 1 ( *
) 1 ( 1
*
1
) 1 ( *
) 1 ( 1
* i
i
i
R A
n

Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
El ing. Julio tiene dos posibilidades para arrendar su vivienda por un
ao:
a. Cobrar mensualmente $500.000
b. Cobrar $5.500.000 al inicio del contrato

Considerando que sus negocios rentan al 20%, Cul de las dos
opciones es la mejor financieramente hablando para el ing. Julio?

Para poder comparar las dos opciones, se deben ubicar en una misma
fecha. Para la opcin b se conoce el valor presente, por lo tanto, se
pueden traer a valor presente los pagos realizados en la opcin a.

R = $500.000
A = ?
n = 12
i = 0,20
m = 1




Respuesta: El valor de cada una de las cuotas mensuales es de
$180.063,94
23
Ejemplo 5:
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
i no concuerda con el perodo mensual, aplicando el clculo de tasas
equivalentes, tenemos:

(1+i1)
n1
= (1+i2)
n2
(1 + 0.20)
1
= (1 + i2)
12


(1 + 0,20)
1/12
1 = i2
i2 = 0,01530947 mensual





El valor del canon de arrendamiento anual sera de $5.526.587,139.
Respuesta: La mejor opcin para el ing. Julio es cobrar
mensualmente $500.000, ya que de esta manera recibir ms que
con un solo cobro de $5.500.000. Sin embargo, para tomar esta
decisin hay que considerar otros factores como, la necesidad de
liquidez.
24
Solucin Ejemplo 5:
1
) 1 ( *
) 1 ( 1
* i
i
i
R A
n

1
12
) 0,01530947 1 ( *
0,01530947
) 0,01530947 1 ( 1
* 000 . 500

A
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Despus de haber negociado el arrendamiento anual de una bodega,
ABC Ltda., tuvo que pagar por anticipado $18.000.000, si la empresa
negoci buscando obtener rendimientos equivalentes al 18%
convertible semestral, Cul fue el valor del canon mensual de
arrendamiento?

A = $18.000.000
n = 12 pagos
j = 18% convertible semestral
i = ?
R = ?

Solucin: i no concuerda con el perodo mensual, aplicando el clculo
de tasas equivalentes, tenemos:

(1+i1)
n1
= (1+i2)
n2
(1 + 0.09)
2
= (1 + i2)
12


(1 + 0,09)
2/12
1 = i2 i2 = 0,014466592 mensual


25
Ejemplo 6:
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
i2 = 0,014466592 mensual
m = 1

Con la tasa equivalente hallada se reemplaza la frmula:









Respuesta: El valor mensual del canon de arrendamiento fue de
$1.621.306,76.
26
Solucin Ejemplo 6:
m n
i i
i A
R

) 1 ( * ) ) 1 ( 1 (
*
,76 $1.621.306
) 2 0.01446659 1 ( * ) ) 2 0.01446659 1 ( 1 (
2 0.01446659 * 000 . 000 . 18
1 12

R
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Cunto se debe tener en un fondo que renta al 11% nominal
trimestre anticipado, en un perodo de 6 aos si se han venido
haciendo depsitos bimestrales de $400.000 desde hace 2 aos y
se seguirn haciendo los prximos 4 aos?

R = $400.000 bimestrales
n = 36 cuotas bimestrales
m = 12 bimestres
ja = 0,11 nominal trimestre anticipado

Solucin:
Primero por conversin de tasas de nominal a peridica:
ia = ja / m = 0,11/4 = 0,0275 trimestre anticipado

Segundo pasar de una tasa anticipada a vencida:
i = ia / (1 ia) = 0,0275 / (1 - 0,0275) = 0,02827763 Trimestral



27
Ejemplo 7:
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Luego por tasas equivalentes de trimestre a bimestre:

(1+i1)
n1
= (1+i2)
n2
(1 + 0,028277634)
4
= (1 + i2)
6


i2 = 0,0187640071 bimestral

Por ltimo aplicar la formula:









Respuesta: En el fondo se debern tener $25.386.452,05 para un
perodo de seis aos.
28
Solucin Ejemplo 7:
m
n
i
i
i
R VF ) 1 ( *
1 ) 1 (
*

12
36
) 71 0,01876400 1 ( *
71 0,01876400
1 ) 71 0,01876400 1 (
* 400000

VF
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
i
R
A
29
ANUALIDADES PERPETUAS:
Existen algunas situaciones en las cuales se desea obtener
un pago constante a travs del tiempo, es decir, que n
tiende a infinito, por ejemplo algunos premios como el
Nobel o un legado para algunas obras de beneficencia.
Perpetuidad corresponde a un periodo de tiempo lo
suficientemente grande para considerar los flujos finales
como poco relevantes dado que al descontarlos al ao 0
son insignificantes.

i
i
R A
n

) 1 ( 1
*
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
Suponga que usted es afortunado porque decide jubilarse a los 50 aos
y recibir una renta vitalicia de $5.000.000 mensuales hasta que muera.
La tasa de inters planteada es del 1% mensual y su empresa, que le
dar la renta, debe suponer una larga vida para usted (suponen
podra llegar a los 90, o tal vez 95 aos).
Cul es el valor actual del fondo que la empresa debe tener para poder
cubrir dicha obligacin?
000 . 000 . 500 $
01 , 0
000 . 000 . 5

i
R
A
En rigor, usando la frmula de valor actual de una anualidad (no
perpetua) se tendra:
Si vive 90 aos: A=$ 495.785.844,20
Si vive 95 aos: A=$ 497.680.319,60
Ambos valores muy cercanos a los $500 Millones
30
Ejemplo 7:
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
BIBLIOGRAFA
Meza Orozco, Jhonny de Jess. Matemticas Financieras Aplicadas,
Ecoe Ediciones, Cuarta Edicin, Bogot, Julio de 2011.
Villalobos, Jos Luis. Matemticas Financieras, Pearson Prentice Hall,
Tercera Edicin, Mxico, 2009.
Flrez Uribe, Juan Antonio. Matemticas Financieras Empresariales,
Ecoe Ediciones, Primera Edicin, Bogot, Agosto de 2008.
Donneys B., Omar A., Cabal C., Claudia C., Echeverry M, J. Fernando,
Ingeniera Econmica. Fussion Creativa. Primera edicin, Armenia
2006. 247p.
31
Economa para Ingenieros- Capitulo V: Anualidades
33
ECONOMA PARA INGENIEROS


GRACIAS POR SU ATENCIN!
Ing. Ana Mara Hernndez Arenas
amhernandez@uniquindio.edu.co