Ttulos Valores del Estado

Instrumentos del Sector Financiero

Instrumentos del Sector Privado
Ttulos Valores del Estado

Los Ttulos Valores del Estado son aquellos que emite
el Gobierno de la Repblica o sus entidades autnomas
o descentralizadas. Independientemente del canal por
medio del cual fueren adquiridos, stos son
instrumentos que conllevan cero riesgo para el
inversionista. En la actualidad son cinco los tipos de
Ttulos Valores del Estado transados en el mercado
burstil: Certificados de Absorcin Monetaria
(CAM's), Bonos de Emisin Consolidada (BEC's),
Bonos de Estabilizacin Financiera (BEF's), y
Certificados de Absorcin Monetaria Denominados en
Dlares (CADD's) y Bonos Presupuestarios.
Certificados de Absorcin Monetaria.- Los CAMs y los
BECs son ttulos denominados cero cupn, o sea que l ttulo
no incorpora una tasa nominal de inters, es por ello que su
adquisicin se realiza por medio de un descuento de su valor
nominal, el cual representa el rendimiento en la transaccin.
Bonos de Emisin Consolidada
Los BECs son instrumentos administrados por el B.C.H. cuyo
objetivo fue financiar las necesidades del Gobierno Central por
medio de la Secretaria de Finanzas; estas necesidades pueden ser
para financiar el gasto pblico o inversiones de capital que este
ejecuta.
Bonos de Estabilizacin Financiera
Los BEFs se comenzaron a emitir en Marzo del 2000 en
cumplimiento con la Ley Temporal de Estabilizacin Financiera,
con el objeto de afrontar el pago de las obligaciones no
depositarias relacionadas con una institucin financiera en
proceso de liquidacin forzosa como fue el caso del Banco
Corporativo, S.A. La emisin, colocacin y administracin de
estos instrumentos recay en el B.C.H., aunque la obligacin de
pago es de la Secretaria de Finanzas.

Certificados de absorcion Monetaria
Denominados en Dlares
Los CADDs fueron autorizados en Agosto de 2001 con
fines de estabilizacin monetaria y cambiaria. La
caracterstica principal de este tipo de instrumento es
que es indexado al tipo de cambio de referencia del
mercado de divisas.
Bonos presupuesto
Los Bonos Presupuesto 2002 y posteriormente los 2003
fueron originalmente autorizados en Diciembre de
2002, con el fin de ser utilizados directamente por el
Gobierno Central para liquidar el Presupuesto General
de Ingresos y Egresos de la Republica correspondiente
al ejercicio fiscal del respectivo periodo.

El Reporto
Es un contrato mercantil en la que participan dos partes,
Reportado y Reportador. El Reportado es la persona natural o
jurdica que es dueo de ttulos valores y tiene necesidad de
obtener recursos temporalmente sobre ellos. Utiliza estos ttulos
como respaldo, sin deshacerse de ellos en forma definitiva. El
Reportador es la persona natural o jurdica, que invierte sus
recursos en los ttulos valores que pertenecen al Reportado con el
fin de obtener un premio o rendimiento.
Certificado de Participacin de Valores en Custodia
(CEPVACUS)
El Cepvacus Certificado de Participacin de Valores en
Custodia, es un ttulo valor que se origina en la Bolsa
Centroamericana de Valores como resultado de un mercado
financiero en rpido desarrollo que exiga flexibilidad adecuada
en ciertas operaciones burstiles. Este es un ttulo valor
innominado, es decir, un ttulo creado por la costumbre, los usos
bancarios y mercantiles. Su creacin se fundamenta en la base
legal que di origen al Reporto, el cual est tipificado en el
Cdigo de Comercio.

Certificado de Participacin Fiduciaria (C.P.F.)
El Certificado de Participacin Fiduciaria es un ttulo
valor por el cual una institucin financiera (Banco o
Asociacin de Ahorro y Prstamo) en su carcter de
fiduciario o administrador de un fideicomiso, promete
pagar al tenedor de dicho ttulo por cuenta del
fideicomiso, una determinada suma en las condiciones
acordadas en el mismo.

Instrumentos del Sector
Financiero

Un instrumento financiero es un instrumento que canaliza el ahorro
hacia una determinada inversin. Las empresas en su bsqueda de
financiacin pueden acudir al mercado financiero mediante la emisin
de Activos Financieros. Esos activos constituyen un medio de mantener
riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan.
Por ello, al estar simultneamente en el activo y el pasivo de los agentes
econmicos, los activos no contribuyen a incrementar la riqueza
general del pas, pero facilitan extraordinariamente la movilizacin de
los recursos reales de la economa. Los instrumentos del sector
financiero son:
Certificado de Depsito a Plazo (C.D.P.)
Aceptacin Bancaria
Reporto
Certificado de Participacin de Valores en Custodia (CEPVACUS)
Certificado de Participacin Fiduciaria (C.P.F.)
Certificado de Depsito a Plazo (C.D.P.)
El Certificado de Depsito a Plazo es un ttulo nominativo y
no negociable emitido por una institucin financiera.
Actualmente de los instrumentos del Sector Financiero,
este es el ms utilizado en el mercado burstil. Este
instrumento es emitido tanto en Lempiras como en U.S.
Dlares, y su plazo oscila entre 90 y180 das.
Aceptacin Bancaria
La Aceptacin Bancaria es un instrumento tpicamente, sin
embargo no limitativo a instituciones bancarias.
Generalmente se acredita por medio de una letra de cambio
emitida por una empresa privada a favor de una tercera
persona, misma que es aceptada por un banco. Al aceptar el
ttulo, la institucin bancaria asume una responsabilidad
de pago irrevocable frente a terceros, en la fecha de
vencimiento del instrumento

Instrumentos del Sector Privado

Los instrumentos del Sector Privado no financiero han
sido emitidos por empresas privadas las cuales han
encontrado en el Mercado Burstil una fuente alterna
de financiamiento a las fuentes tradicionales. Entre las
cuales tenemos:
Pagar Burstil
Pagar con Cobertura Cambiaria
Pagar Multiple Macrottulo


Pagar Burstil
En la actualidad el mayor porcentaje de los volmenes
transados en instrumentos del Sector Privado se realiza en
Pagars, mejor conocidos en otros pases como Papel
Comercial.
El Pagar es un ttulo valor por el cual el suscriptor o
sociedad emisora, promete incondicionalmente pagar al
tenedor o inversionista, una suma determinada de dinero
en una fecha y lugar especfico.
Pagar con Cobertura Cambiaria
El Pagar con Cobertura Cambiaria es un ttulo valor
indexado a un tipo de cambio, el cual permite al tenedor
del mismo mantener el valor original de su inversin ante
fluctuaciones en nuestra moneda. El titulo es denominado
en U.S. Dlares, pero el compromiso de pago de capital e
intereses es en moneda nacional.

Pagar Mltiple Macrottulo
El Pagare Mltiple o Macrottulo es un instrumento
que se origina como un documento representativo de
ttulos emitidos por una sociedad emisora. Este
mecanismo permite la participacin de uno o ms
inversionistas en dicho instrumento, mediante
Certificados de Custodia no negociables. Las
participaciones se documentan por medio de asientos
contables.
INSTRUMENTOS DE
DEUDA DE CORTO,
MEDIANO, Y LARGO
PLAZO.
Instrumentos de deuda a corto
plazo.
Certificados de deposito (CEDES) Son ttulos de crdito a cargo de la institucin bancaria
depositaria en los cuales se consigna a est la obligacin de amortizar el principal al inversionista al
vencimiento, aunque los intereses pueden ser pagados de forma mensual.
Valor nominal: variable -Plazo: va desde de 1 a 12 meses normalmente. -Rendimiento: paga tasa de
inters sobre el valor nominal. -Garanta: La institucin de crdito depositaria.
Papel comercial: Es un pagar emitido por empresas que participan en el mercado de valores. Se
utiliza para financiar necesidades de crdito de corto plazo.
Valor nominal: $100 pesos. -Plazo: va desde 7 hasta 360 das. -Rendimiento: Se colocan bajo par y
pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio). -
Garanta: Quirografario, Avalado y Afianzado
Certificados de la Tesorera de la Federacin, (CETES): Son ttulos de crdito al portador en los
que se consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en
una fecha predeterminada.
Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo. -Plazo: desde
7 a 28, 91,182 y 364 das - Rendimiento: a descuento es decir se colocan bajo par. -Garanta: gobierno
federal.
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: Conocidos como los PRLV's, son ttulos de
corto plazo emitidos por instituciones de crdito.
Valor nominal: $100 pesos. -Plazo: desde 7 hasta 360 das. -Rendimiento: Tasa de inters simple sobre
el valor nominal. -Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emiten.

Instrumentos de deuda a mediano
plazo.

Instrumentos de deuda a largo
plazo.
Udibonos: Este instrumento est indexado (ligado) al ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno federal.
Valor nominal: 100 udis. -Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales. -Rendimiento: operan a
descuento y pagan una sobretasa por encima de la inflacin del periodo correspondiente. -Garanta:
Gobierno Federal
Ajustabonos: Bonos ajustables del Gobierno Federal, ofrecen un rendimiento que protege contra la
inflacin, pagando inters reales cada trimestre.
Valor nominal: $100 o sus mltiplos. -Plazo: de tres y cinco aos. -Rendimiento: Tasa de inters sobre
valor nominal ajustado. -Garanta: Gobierno Federal.
Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal.
Valor nominal: $100 pesos. -Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos. -Rendimiento: se
colocan en el mercado a descuento, con pagos cada 28 das tomando como referencia CETES a 28 das
o TIIE, lo que resulte ms alto. Existe una variante de este instrumento con pagos cada 91 das,
llamado Bonde91. -Garanta: Gobierno Federa.
Obligaciones: Son ttulos de crdito emitidos en serie por una sociedad annima y representan la
participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de la emisora.(En Mxico
operan dentro del mercado de capitales).
Valor nominal: Variable. -Plazo: entre tres y ocho aos, su amortizacin puede ser al trmino del
plazo o en parcialidades anticipadas. -Rendimiento: Pagan intereses sobre su valor nominal . Pagan
una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. -Garanta: puede ser, quirografaria,
fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendaria. Existen obligaciones convertibles en acciones y de estas
existen las forzosamente convertibles y las de convertibilidad opcional.


Certificados de participacin inmobiliaria: Ttulos colocados en el
mercado burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo
patrimonio se integra por bienes inmuebles.
Valor nominal $100.00 pesos. -Plazo: va de tres a siete aos, y su amortizacin
puede ser al vencimiento o con pagos peridicos. -Rendimiento: pagan una
sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. -Garanta: Los bienes
inmuebles fideicomitados.
Pagar de Indemnizacin Carretero: Se les conoce como PICs (por
pertenecer al Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas),
es un pagar avalado por el Gobierno Federal a travs del Banco Nacional de
Obras y Servicios S.N.C. en el carcter de fiduciario.
Valor nominal: 100 UDIS. -Plazo: 30 aos -Rendimiento: tasa de inters fija
5.625% sobre valor nominal. Cada 182 das, paga inters. -Garanta: Gobierno
Federal.
Bonos IPAB: emisiones del Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario con el
fin de hacer frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el
costo financiero asociado a los programas de apoyo a ahorradores.
Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los ttulos en una
sola exhibicin. -Plazo: 3 aos. -Rendimiento: se colocan en el mercado a
descuento y sus intereses son pagaderos cada 28 das. La tasa de inters ser la
mayor entre la tasa de rendimiento de los CETES al plazo de 28 das y la tasa de
inters anual ms representativa que el Banco de Mxico de a conocer para los
pagars con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLVs) al plazo de un mes.
-Garanta: Gobierno Federal.

Bonos de desarrollo del Gobierno Federal con tasa de inters fija
( BONOS). Son emitidos por el Gobierno Federal a travs del Banco de
Mxico para promover el ahorro interno, y enriquecer la gama de
instrumentos a disposicin de los inversionistas.
Valor nominal: $100 -Plazo: 3 y 5 aos -Rendimiento: a descuento -
Garanta: Gobierno Federal.

Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial ( BONDIS). Son
emitidos por el Gobierno Federal a travs de Nacional Financiera para
financiar proyectos industriales de la pequea y mediana empresa.
Valor nominal: $100 -Plazo: 10 aos, con 130 cupones a plazo de 28 das.
-Rendimiento: inters sobre valor nominal -Garanta: Sin garanta
especfica Nafinsa acta como garante.
Bonos Bancarios de Desarrollo ( Bbds). Son emitidos por las
instituciones de banca de desarrollo para obtener fondos a largo plazo.
Valor nominal: $10 -Plazo: 3 a 10 aos -Rendimiento: inters sobre valor
nominal. -Garanta: El banco emisor