SITUACION ECONOMICA Y

PERSPECTIVAS DE LA ECONOMIA
HONDUREA
PRESENTACION REALIZADA A LA ESCUELA DE
COMANDO Y ESTADO MAYOR DE LAS FUERZAS
ARMADAS DE HONDURAS

AGOSTO DEL 2011
I Anlisis Histrico, Economa Poltica y el
Marco Conceptual

II Contexto Internacional

III La Economa Hondurea
1) Inflacin
2) Sector Real
3) Sector Fiscal
4) Sector Externo
5) Sector Monetario y Financiero

Contenido
2
HONDURAS:ETAPAS ECONOMICAS
Estrategia
Hacia
Dentro
Estrategia
Hacia
Afuera
Proteccionismo
Sustitucin de
importaciones
Primaria (Bienes de Consumo No
Duraderos
Secundaria (Bienes de Consumo
Duradero, Intermedios y de Capital
Ventaja Comparativa
Promocin de
Exportaciones
Primaria (Manufactura Intensiva
M.O No Calificada
Secundaria (Bienes de Consumo
Duradero, Materia Prima , Bienes de
Capital
1950: Proceso de
Modernizacin
Institucional
1960: MCCA
Sustitucin de
Importaciones
1970: Reformismo
Militar, Reforma Agraria
y Expansin del Estado
1980: Retorno a la
Democracia, Guerra
Fra y Transicin
Ajuste Estructural
1990: Reforma
Econmica
Estructural
2006- 2010:
Que fue eso?
HONDURAS:ETAPAS ECONOMICAS
LOS ORGANISMOS INTERNACIONALES Y
LAS ESTRATEGIAS ECONOMICAS
FONDO MONETARIO
INTERNACIONAL
(FMI)
REDUCCION DEMANDA
INTERNA
CORTO PLAZO
ESTABILIZACION
ESTABILIDAD DE PRECIOS
EXPORTACIONES RENTABLES
BANCO MUNDIAL
REDUCCION DEL
PROTECCIONISMO
MEDIANO PLAZO
REAJUSTE ESTRUCTURAL
BASADO EN VENTAJA
COMPARATIVA
REUBICACION DE RECURSOS
DEL SECTOR PROTEGIDO AL
DE VENTAJA COMPARATIVA
MAYOR OFERTA
EXPORTABLE
LOS ORGANISMOS INTERNACIONALES Y LAS
ESTRATEGIAS ECONOMICAS: PAQUETES DE POLITICAS
FMI
Reduccin del Dficit
Fiscal
Aumento de
Impuestos y/o
Reduccin de
Gastos
Restriccin en el
Crdito
Al Sector Pblico
Al Sector Privado
Control en reajustes
Salarios
Ajustes en el Tipo de
Cambio
Reduccin en la
Demanda Interna
BANCO MUNDIAL
Mejorar Eficiencia y Reducir el
Tamao del Gobierno
Ms Eficiencia en el Manejo de
Empresas Estatales y/o Mejor
Programa de Inversiones
Liberar Recursos a favor del
Sector Privado
Liberalizacin del Comercio
Interior y Exterior
Cuotas Aranceles
Aranceles
Controles de Precios
Subsidios
Incentivos a Exportaciones
Impuestos
Devaluaciones
Reubicacin de Recursos basada en
las Ventaja Comparativa
ESTRATEGIAS DE MEDIANO PLAZO
Polticas de Sustitucin de Importaciones
(Estrategia Proteccionista)
Tasas de cambio sobrevaluadas para
abaratar importaciones de materia
prima y capital
Tasas de inters subsidiadas para
abaratar el uso de capital
Aumenta el precio relativo de
productos intensivos en capital
Efectos
Se abarata la totalidad de las
importaciones
Se reduce rentabilidad del sector
exportador y deterioro BP
Tasas de inters reales negativas
Crece demanda de crdito comercial y
personal
Menos ahorro interno real
Desintermediacin financiera
Menor uso de mano de obra
Depresin de salarios en el mercado
laboral lo que resulta en ajustes a
Salarios Mnimos
Polticas Promocin de Exportaciones
(Liberalizacin Econmica)

Reduccin tamao del Gobierno
Mejora en el manejo de empresas
estatales y programas de inversin
Privatizacin de empresas
Liberalizacin de recursos
financieros para el sector privado,
lo que reduce crdito al S. Pblico
Liberalizacin comercio interior y
exterior (Reduccin de aranceles).
Del mercado local a la exportacin.
Eliminacin de controles de precios
y subsidios
Devaluaciones para mantener la
tasa de cambio real competitiva

Contexto Internacional
PRECIO INTERNACIONAL DEL PETROLEO
67.53
94.63
134.02
39.26
84.58
75.55
89.74
110.04
96.29
81
0
20
40
60
80
100
120
140
160
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0
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0
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1
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1
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1
0
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0
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1
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1
1
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2
0
1
1
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2
0
1
1
9

Precio Internacional de los Alimentos
(Precios promedios mensuales en US$ por tonelada mtrica)


Fuente: Research at the IMF on Commodity Prices.
0
200
400
600
800
1,000
1,200
0
100
200
300
400
500
600
May-07 May-08 May-09 May-10 May-11
Maz Amarillo Trigo Arroz Blanco (eje derecho)
10

Precio Internacional de algunos Alimentos
(Precios promedios mensuales en US$ por tonelada mtrica para el caso del
banano y aceite de palma africana y US$ por quintal de caf)


Fuente: Research at the IMF on Commodity Prices.
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
350.0
400
600
800
1,000
1,200
1,400
May-07 May-08 May-09 May-10 May-11
Aceite de Palma Banano Caf (eje der.)
2,323
2,344
2,440
2,503
2,673
2,622
2,440
2,511
2,604
2,032
2,414
2,915
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
/e
Honduras: Exportaciones de Prendas a USA
Millones de $
El ao 2011 fue estimado con base a las exportaciones de abril 2010 a abril 2011
1,028 1,021
1,090
1,152
1,199
1,247
1,136
1,223
1,331
1,006
1,272
1,300
500
600
700
800
900
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
/e
HONDURAS: EXPORTACIONES DE PRENDAS A USA
Millones de SME
2.26
2.30
2.24
2.17
2.23
2.10
2.15
2.05
1.96
2.02
1.90
2.24
1.80
2.00
2.20
2.40
Honduras: Precios de las Exportaciones de
Prendas
U$ por SME
12
Crecimiento Econmico
Mundial
Crecimiento Mundial en 2010 fue 5.0%

EUA
2.8%

Zona
Euro
1.7%

Japn
3.9%

Economas emergentes y en desarrollo
7.3%
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Inflacin de Alimentos Inflacin Total Inflacin Subyacente
13

Inflacin Interna Total, Subyacente y de Alimentos
(Variaciones porcentuales interanuales)

Fuente: BCH.
Rango Meta
8.0% 1.0 PP
14
Producto Interno Bruto Real
(Variaciones porcentuales interanuales)
Fuente: BCH.
p/ Preliminar. pr/ Proyectado.
2.7
3.8
4.5
6.2
6.1
6.6
6.2
4.2
-2.1
2.8
3.0
4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p/ 2010 p/ 2011 pr/
15

Producto Interno Bruto Real
por Rama de Actividad
(Variaciones porcentuales interanuales)

p/ preliminar e/Estimado. pr/ proyectado.
Fuente: BCH.
15.7
-8.0
-1.4
-4.2
8.6
4.0
1.8
2.4
11.6
4.2
3.2
5.0
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
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2009 p/ 2010 e/ 2011 pr/
16

Producto Interno Bruto Real
por Rama de Actividad
(Variaciones porcentuales interanuales)

p/ preliminar e/Estimado. pr/ proyectado.
Fuente: BCH.
-10.8
-1.5
0.6
-10.0
-6.7
-2.4
1.5
3.2
-0.5
-0.2
2.9
3.3
-15
-10
-5
0
5
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2009 p/ 2010 e/ 2011 pr/
17
ndice Mensual de Actividad Econmica
(Variaciones porcentuales interanuales)
Fuente: BCH.
4.4
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11
18
Dficit de la Administracin Central y SPNF
(Porcentaje del PIB)
Fuente: Sefin.
p/ Preliminar
pr/ Proyectado.
2.4
6.2
4.8
3.5
1.4
4.4
2.7
2.8
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2008 2009 p/ 2010 p/ 2011 pr/
Administracin Central SPNF
19
Deuda Interna del Gobierno Central
(Saldos en millones de Lempiras y como porcentaje del PIB)
Fuente: Sefin.
pr/ Proyectado.
9,006
7,445
6,951
6,802
6,508
12,802
22,988
37,420
42,516
8.6
12.9
13.1
0.0
3.0
6.0
9.0
12.0
15.0
18.0
21.0
0.0
5,000.0
10,000.0
15,000.0
20,000.0
25,000.0
30,000.0
35,000.0
40,000.0
45,000.0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 pr/
Saldos % PIB (eje derecho)
20

Balanza de Mercancas Generales
(Variaciones interanuales a abril de cada ao)
Fuente: BCH.
-18.7
-24.8
-28.5
20.9
14.6
10.3
53.6
18.3
-7.9
-40.0
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
Exportaciones Importaciones Dficit Comercial
2009 2010 2011
21
Exportaciones de Productos Seleccionados
(Millones de dlares estadounidenses a abril de cada ao)
Fuente: BCH.
89
35
22
4
16
31
98
38
26
22
32
36
121
47
36
34
32
31
0
20
40
60
80
100
120
140
Banano Melones y
Sandas
Legumbres y
Hortalizas
Azcar Oro Aceite de
palma
2009 2010 2011
22
Exportaciones de Caf
(Millones de dlares estadounidenses a abril de cada ao)
Fuente: BCH.
256
361
764
0
200
400
600
800
1,000
2009 2010 2011
23

Importaciones de Mercancas Generales
Segn uso y destino econmico
(Millones de dlares estadounidenses a abril de cada ao)
Fuente: BCH.
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
B
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2009 2010 2011
6.6%
25.1%
29.4%
15.0%
17.4%
24
Inversin Extranjera Directa
(Millones de US$ y variacin porcentual)
Fuente: BCH.
p/ Preliminar.

547
600
669
928
1,006
523
797
11.56
38.62
8.50
-48.01
52.40
-60.0
-30.0
0.0
30.0
60.0
90.0
120.0
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 p/ 2010 p/
25

Reservas Internacionales Netas
(Variaciones interanuales en millones de US$)
Fuente: BCH.
518
362
451
-99
-54
-344
603
-400.0
-200.0
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

26

Reservas Internacionales Netas
(Saldos en millones de US$)
Fuente: BCH.
* Datos de 2011 disponibles al 16 de junio.

1,200
1,350
1,282
1,801
2,163
2,614
2,514
2,460
2,116
2,719
3,086
0.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 jun-11 *
27
Crdito y Depsitos
de las Otras Sociedades de Depsito
1/
(Variaciones porcentuales interanuales a abril de cada ao)
Fuente: BCH.
1/
Comprende: Bancos Comerciales, Financieras y Cooperativas.
0.6
18.5
2.9
5.4
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
abr-03 abr-04 abr-05 abr-06 abr-07 abr-08 abr-09 abr-10 abr-11
Depsitos Crdito
28
Fuente: BCH.

Crdito de las OSD al Sector Privado

(Saldos acumulados en millones de lempiras)
0.0
5,000.0
10,000.0
15,000.0
20,000.0
25,000.0
30,000.0
35,000.0
40,000.0
45,000.0
50,000.0
Agropecuario Industria Servicios Propiedad Raz Comercio Consumo
2008 2009 2010
-0.4%
5.4%
5.8%
7.3%
-3.2%
-6.5%
29

Crdito de las OSD al Sector Privado

(Participacin porcentual del total)
Abril-11
Fuente: BCH.
Agropecuario
6%
Industria
13%
Servicios
12%
Propiedad Raz
34%
Comercio
16%
Consumo
18%
Otros
1%
30
Mejorar la posicin externa del pas
Estabilidad de precios
Sostenibilidad fiscal
Fortalecimiento
recaudacin tributaria
Control y focalizacin
del gasto pblico
Aumento en la
inversin pblica
Mayor apoyo a
programas sociales

Acuerdo FMI

PERSPECTIVA
Sector Agropecuario:
Grandes proyectos, energa renovable,
Manufactura
Alimentos: monitorear precios
Maquila
Comercio:
se refleja una recuperacin, hay que ver impacto reciente crisis
mundial
Turismo:
ponerle nfasis
Construccin:
Importante recuperar dinamismo, influye la certidumbre
Otros Servicios: Call center

31