LOS DETERMINANTES DE LA SUPERVIVENCIA DE LAS EMPRESAS

DE MANUFACTURA EN UNA ECONOMA PEQUEA Y ABIERTA:

EL CASO DE PUERTO RICO
Jorge L. Laboy Bruno

Wilfredo Toledo

Presentacin Seminario Fiscal ILPES
Santiago, Chile

NOTA ACLARATORIA: LA POSICION DE LOS AUTORES EN ESTE ARTCULO NO REPRESENTA
NECESARIAMENTE LA POSICIN DE LA COMPAA DE FOMENTO INDUSTRIAL, NI SE DEBE DE ANUNCIAR
COMO REPRESENTANDO LA POSICIN DE LA COMPAA DE FOMENTO INDUSTRIAL. LA POSICIN DE LOS
AUTORES EN ESTE ARTCULO TAMPOCO REPRESENTA NINGUNA ACCIN O POLICY LLEVADA A CABO POR LA
COMPAA DE FOMENTO INDUSTRIAL.
Bosquejo
Introduccin
Breve descripcin de la economa de Puerto
Rico
Tasas de rotacin
Estimacin de modelo de supervivencia
Conclusin


Introduccin




Este trabajo estudi los factores que afectan la movilidad y
supervivencia de empresas operando en un pas o regin que
depende de la atraccin de capital forneo y que ste produce
primariamente para la exportacin.
El caso de Puerto Rico es ideal para el objetivo de este estudio
por las caractersticas de su crecimiento econmico, el cual en
gran medida ha dependido de la atraccin de capital de los
Estados Unidos continentales en los pasados 60 aos.
En el trabajo se examin una base datos de ms de 2,000
observaciones de las empresas o plantas que se han
establecido en Puerto Rico desde el ao 1978.
Breve descripcin de la economa de Puerto Rico
El Programa de Fomento Industrial del Estado Libre
Asociado de Puerto Rico (ELA) cumple 60 aos de
establecido.
Durante este tiempo, la economa de Puerto Rico se
ha beneficiado de las particularidades de las
relaciones comerciales y fiscales existentes entre el
ELA y los Estados Unidos.
Luego de la Segunda Guerra Mundial, se estableci el
programa de Fomento Industrial Manos a la obra.
La economa de la Isla, que era fundamentalmente
agraria, comienza a transformarse en una economa
industrial.
Hasta la mitad de la dcada de 1970 las tasas de
crecimiento fueron altas
Luego, stas han sido mas bajas
Cuadro 2
Tasas de crecimiento del
PIB real y tasa de desempleo de Puerto Rico
para perodos seleccionados
(en porcentajes)
Perodos PIB Real* Tasa de desempleo**
1950-70 6.8 12.8
1971-80 4.3 15.8
1981-90 3.6 18.8
1991-04 3.7 13.4
Fuentes: *Junta de Planificacin de Puerto Rico;** Departamento del
Trabajo yRecursos Humanos de Puerto Rico.

Producto Interno Bruto
El promedio para el periodo 2000-2004 fue de
1.8%.
El sector de la manufactura

La manufactura pas de 24% del ingreso interno en 1970 a 41%
de ste en el ao fiscal 2005.
De las empresas que comenzaron a operar desde 1978 (2,936),
1,925 (65.57%) de stas cerraron operaciones hasta finales del
ao fiscal 2006, mientras que 1,011 (34.43%) todava continan
operando.
Del total de empresas examinadas 1,961 o el 66.8% eran de
origen local y el restante 33.2% de origen No-local.
De las empresas que son de origen local, un 62.0% cerr operaciones
y de las de origen No-local, un 72.8%.
En cuanto a la naturaleza del proceso productivo, el 85.8% se
clasific de baja tecnologa y el restante 14.2% como de alta
tecnologa.
Es interesente notar que cerr el 71.9% de las empresas de alta
tecnologa y el 64.5% de las de baja tecnologa






Definicin de Alta Tecnologa
Se definen los siguientes grupos industriales
como de alta tecnologa:
CIU 21: Productos de tabaco
CIU 28: Qumicos y productos relacionados
CIU 29: Productos de petrleo
CIU 33: Industrias primarias de metal
CIU 35: Produccin de maquinaria y equipo
CIU 36: Electrnicos y equipo electrnico
CIU 37: Equipo de transportacin
CIU 38: Instrumentos y productos relacionados
Tasa de rotacin: definiciones (I)

sj
b
ej
b Rj
T T T
Donde:
=Tasa de rotacin de la industria j

=Tasa bruta de entrada o comienzos de la industria j

=Tasa bruta de salidas o cierres permanentes de la industria j
s= Empresas de la industria j que cierran operaciones de forma
permanente.
e = Empresas de la industria j que comienzan operaciones.

Rj
T

ej
b
T

sj
b
T
Tasa de rotacin: definiciones (II)
Donde:

=Tasa bruta de entradas (e) o salidas (s) de la industria j

=Nmero de entradas o salidas de la industria j

=Nmero de plantas manufactureras operando de la industria j

t
j
b
ij
b
O
i
T

i
b
T

b
i

t
O
MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA:
Tasa de rotacin (I)
La grfica muestra las tasas de rotacin anuales de la
manufactura promovida para el periodo 1978-2006.
Cuadro 6

Fuente: Compaia de Fomento Industrial
MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA:
Tasa de rotacin (II)
Las tasas de rotacin muestran una tendencia decreciente en promedio. Las plantas que
muestran tasas de entrada mas altas tambin muestran tasas de salida ms altas. Esto es
indicativo de la simetra que existe en ambos procesos.
MOVILIDAD DE LA INDUSTRIA DE MANUFACTURA:
Tasa de rotacin (III)
Cuadro 10

Fuente: Compaia de Fomento Industrial y clculos de los autores

Tanto la tasa de rotacin de la clasificacin de alta como baja tecnologa van
disminuyendo en promedio a travs del tiempo, lo que muestra una reduccin del
dinamismo de ambos sectores.
Al comparar ao a ao, se ve que el sector de alta tecnologa muestra tasas de
rotacin menores que las tasas del sector de baja tecnologa, con excepcin del
ltimo periodo de tiempo considerado.

Todos los aos
las tasas brutas
de salida del
sector de baja
tecnologa son
ms altas que las
correspondientes
al sector de alta
tecnologa.


Estimacin del modelo de supervivencia
El modelo de supervivencia estima la
probabilidad de que una firma sobreviva
ms all de t periodos.

Estimacin del modelo de supervivencia
Variables incluidas en la estimacin

Las variables que se pudieron construir con la informacin disponible en la muestra fueron:

1. Variable dependiente: Tiempo de operacin en aos.
2. Predictores:
a. Sobre las caractersticas de las Empresas:
a.1: Origen de las empresas: Local o No-local
a.2: Nivel de empleo
a.3: Tipo de tecnologa de produccin: alta o baja.
b. Incentivos Locales
b.1: Empresas promovidas antes y despus de la eliminacin del incentivo de seccin 936 del
Cdigo de Rentas Internas de Estados Unidos.
b.2: Salario mnimo vigente al momento del cierre de la empresa.
Grficas de las funciones de supervivencia de las
empresas
Grfica 11
La funcin emprica de supervivencia de las empresas
Aos
P
r
o
b
a
b
i l i d
a
d

d
e

S
u
p
e
r
v
i v
e
n
c
i a
0 5 10 15 20 25 30
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1

Fuente: Compaa de Fomento Industrial y clculos de los autores

Grfica 12
La funcin emprica de supervivencia de las empresas
Locales y No-locales
Aos
P
r
o
b
a
b
i l i d
a
d

d
e

S
u
p
e
r
v
i v
e
n
c
i aOrigen
Local
Exterior
0 5 10 15 20 25 30
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1

Fuente: Compaa de Fomento Industrial y clculos de los autores
Resultados de la estimacin de los modelos
Algunos Resultados de la Estimacin

Weibull Lognormal
Variable Estimado Valor-P* Estimado Valor-p
Empleo mximo durante la operacin .0018 .00 .0018 .00
Salario mnimo real al cierre -3.41 .00 -2.39 .00
Origen(local=0 y extranjero=1) .16 .00 .16 .00
Tecnologa(1=alta; 0=baja) .12 .06 .12 .10
Incentivo 936(1 si t de cierre 1/1/1997)
-1.11 .00 -1.04 .00
*Basado en la prueba de la razn de mxima verosimilitud, usando el estadstico ji-cuadrado
Fuente: Compaa de Fomento Industrial y clculos de los autores

CONCLUSIONES (I)
Las empresas tanto de origen local como no-local muestran
una relacin simtrica para las entradas y salidas.

Las tasas brutas de salida de las empresas de origen No-
local son ms altas que las de origen local, como resultado
de los cambios en la estructura productiva del sector
manufacturero.

A pesar de que han aumentado los empleos creados por
empresas de origen local, stos no han podido sustituir la
reduccin en empleos de firmas No-locales.


El modelo de supervivencia estimado muestra que:
Las empresas de mayor tamao tienen mayor
probabilidad de sobrevivir.
Una firma de origen No-local tiene una probabilidad
mayor de supervivencia en el corto plazo. Sin embargo,
en el largo plazo, es a la inversa.
El ser una empresa de alta tecnologa no
necesariamente aumenta la probabilidad de
supervivencia, de acuerdo a la estimacin, y podra
reducirla. De darse este ltimo hallazgo coincidira con
lo encontrado por Agarwal y Gort (2002).
Aumentos en el salario mnimo real reducen la
probabilidad de supervivencia de una empresa.
La eliminacin de la seccin 936, ha afectado de forma
negativa la supervivencia de las empresas promovidas
por la CFI. Esto indica que los incentivos fiscales
aumentan el tiempo de supervivencia de las firmas.




CONCLUSIONES (II)
CONCLUSIONES (III)
Los resultados de este estudio nos llevan a concluir que las tasas
de supervivencia de las empresas de manufactura han disminuido
posteriormente al estudio de Lane (1987).





Cuadro 1
Tasas de supervivencia
1971-1985
Despus de 5
aos
Despus de 10
aos
Despus de
15 aos
i

Toda manufactura 61.6% 40.8% 29.8%
Alta tecnologa 73.2% 50.4% 30.3%
Baja tecnologa* 55.7% 37.3% 29.6%
Industria de ropa 51.5% 28.0% 20.6%
Fuente: Dr. Theodore Lane, Memorandum to Lcdo. Antonio J. Colorado
*Excluye plantas de manufactura de ropa
La tasa de supervivencia para los primeros cinco aos ha decrecido
en promedio de 61.6% a 58.9%, a 10 aos de 40.8% a 39.4% y a 15
aos, de 29.8% a 27.2.
CONCLUSIONES (IV)

En trminos de poltica pblica, la CFI puede
establecer una estructura de incentivos que tome en
cuenta la probabilidad de que la empresa beneficiada
sobreviva lo suficiente para poder recobrar el beneficio
social de los incentivos otorgados.
Reenfocar los incentivos a las firmas de origen local.
La proyeccin de los recaudos fiscales tambin puede
incorporar dicho indicador para proyectar ingresos del
Gobierno relacionados con el recaudo de corporaciones
(sociedades), patentes y regalas.