Repaso

La teora de juegos consecutivos se puede aplicar al modelo de Stackelberg para analizar el comportamiento de los agentes econmicos La forma extendida de la matriz de resultados es til para el anlisis temporal de las decisiones.

Repaso
Los juegos consecutivos tienen la caracterstica de que uno de los jugadores es el que toma primero la decisin y el otro jugador acta dependiendo de la decisin del primero.

Repaso
Esto provoca que el jugador que elige despus tenga que buscar su mejor estrategia ya sea tomando una decisin independiente o tratando de incitar al primer jugador a que tome otra estrategia

La incertidumbre

Objetivos
Los individuos se enfrentan cada da a un riesgo al tomar decisiones, al comprar algn bien, al producir cierto producto o al realizar una inversin. Existen instituciones financieras, como los mercado de seguros y la bolsa de valores que pueden disminuir este riego.

Objetivos
En este tema se estudiar el funcionamiento de estos mercado. Se analizar la conducta del individuo en relacin con las decisiones que provocan incertidumbre

Objetivos
Se utilizar la teora de la eleccin del consumidor para comprender la eleccin en condiciones de incertidumbre. Se aplicar la teora de la probabilidad, ya que al consumidor le interesa conocer la distribucin de probabilidad de obtener cestas de bienes de consumo diferentes.

Objetivos
Tomaremos como ejemplo el mercado de seguros para ilustrar la eleccin bajo incertidumbre Analizaremos que es un plan de consumo contingente que influye en la decisin del consumidor

La incertidumbre
Trataremos de utilizar la teora convencional de la eleccin del consumidor para comprender la eleccin en condiciones de incertidumbre. Lo primero que debemos dejar claro es qu es lo que se elige

 Al consumidor le interesar conocer la distribucin de probabilidad de obtener cestas de bienes de consumo diferentes
Una distribucin de probabilidades consiste en una lista de diferentes resultados , en este caso cestas de consumo, y la probabilidad correspondiente a cada una de ellas.

 Supongamos que un consumidor tiene actualmente $10,000 y que estamos considerando la posibilidad de comprar un billete de lotera con el nmero 13.

Si el billete resulta premiado, el consumidor recibir $20,000

El billete de lotera cuesta $500

 Los dos resultados que nos interesan se el hecho de que se extraiga este nmero, el 13, y el hecho de que no se extraiga La dotacin inicial de riqueza si no se compra el billete es de $10,000 tanto si sale premiado como si no sale.

Si se compra el billete por $500 y sale premiado, tendremos una distribucin de la riqueza de $29,500 y de $9,500 si no sale premiado

 La dotacin inicial de probabilidades de riqueza en circunstancias diferentes vara como consecuencia de la compra del billete de lotera. Para continuar con el anlisis, examinaremos juegos monetarios

 Como sabemos, no slo importa el dinero; son los bienes de consumo que pueden comprarse con l los que constituyen el bien ltimo que se elige. Los juegos sobre los bienes se rigen por los mismos principios, pero es mas sencillo limitarse a analizar los resultados monetarios.

Para mayor facilidad, se examinaran caso en los que existen pocos resultados

El caso de los Seguros

Supongamos que un individuo tiene inicialmente activos por valor de $3,500,000. Existe la posibilidad de que pierda $1,000,000 Ya sea porque roben su automvil o porque una tormenta destruya su casa.

 Supongamos que la posibilidad de que ocurra lo anterior es de = 0.01. En este caso, la distribucin de probabilidades del individuo es en 1% de probabilidades de tener $2,500,00 en activos y un 99% de probabilidades de tener $3,500,00

 El seguro ofrece la posibilidad de alterar esta distribucin de probabilidades. Supongamos que el individuo contrata una pliza por la que recibir $100 si ocurre la prdida a cambio de una prima de $1. Deber pagar la prima independientemente de que ocurra o no la prdida.

 Si decide comprar una pliza de $1,000,000, sta le costar $10, 000. En este caso, tendr un 1% de probabilidades de tener $3,490,000 (3,500,000 de otros activos 1,000,000 de prdidas + 1,000,000 de pago del seguro 10,000 de prima de seguro)
Un 99% de probabilidad de tener $3,490,000 (3,500,000 de activos 10,000 de prima del seguro)

 Por lo tanto, nos damos cuenta que el consumidor terminara teniendo la misma riqueza independientemente de lo que ocurra.
Ahora est totalmente asegurado contra la prdida.

 En general, si este individuo compra pesos de seguro y tiene que pagar una prima de , se enfrentara al juego siguiente:

obtener $2,500,000 + probabilidad de 0.01 Y

obtener $3,500,000 + probabilidad de 0.99

con una

con una

 Que tipo de seguro elegira?

Eso depender de sus preferencias

Si es una persona muy conservadora, comprar un seguro muy elevado, pero si le gusta asumir riesgos no comprar ninguno

 Los individuos tienen preferencias diferentes en cuanto a la distribucin de probabilidades, de la misma forma que tienen preferencias distintas en cuanto al consumo de bienes ordinarios Es de gran utilidad analizar las decisiones que se toman en condiciones de incertidumbre imaginando que el dinero es un bien diferente en cada circunstancia.

 Una cierta cantidad de dinero X despus de experimentar una gran prdida pueden ser muy distintas a la misma cantidad X cuando no se ha experimentado. En general, los bienes de consumo tienen un valor diferente para los individuos en cada circunstancia.

Consumo contingente
Imaginemos que los diferentes resultados de un acontecimiento aleatorio son diferentes estados de naturaleza. En el ejemplo de los seguros antes visto, existan dos estados de naturaleza: ocurra la prdida o no ocurra.

 Por lo tanto, podemos imaginar que un plan contingente es una especificacin de lo que se consumir en cada uno de los estados de naturaleza, es decir, en cada uno de los diferentes resultados de proceso aleatorio.

 Contingente significa que depende de algo que todava no es seguro, por lo que un plan de consumo contingente significa un plan que depende del resultado de un acontecimiento

En el caso de la compra de seguros, el consumo contingente se describe en la clusulas de la pliza: cunto dinero tendr el individuo si sufre una perdida y cunto si no la sufre.

 Otro ejemplo es el caso de los das lluviosos y soleados, el consumo contingente es simplemente en plan de lo que consumir en las diferentes condiciones meteorolgicas Los individuos toma decisiones que reflejan sus preferencias por el consumo en cada circunstancia; estas decisiones pueden analizarse utilizando la teora de la eleccin

 Un plan de consumo contingente no es ms que una cesta ordinaria de consumo.

Podemos suponer que las preferencias se definen en relacin con los distintos planes de consumo. La relacin de intercambio viene dada por la restriccin presupuestaria y que el consumidor elige el mejor plan de consumo que esta a su alcance.

 Descriamos la compra del seguro basndonos en las curvas de indiferencia Los dos estados de naturaleza son la posibilidad de que ocurra la prdida y la posibilidad de que no ocurra.

Los consumos contingentes se muestran en la siguiente grafica.

Dotacin
$ 3,500,000

Nuestra dotacin de consumo contingente es de $2,500,000 en el estaco malo (si ocurre la prdida) y de $3,500,000 en el bueno (si no ocurre).

El seguro es un medio para alejarse del punto que corresponde a esta dotacin

$ 2,500,000

Si compramos un seguro por valor de pesos, renunciamos a pesos de posibilidades de consumo en el estado bueno a cambio de pesos de posibilidades de consumo en el estado malo.
Dotacin

$ 3,500,000

Eleccin
$ 3,500,000 -

Por lo tanto, el consumo que perdemos en el buen estado, dividido por el consumo adicional que obtenemos en el malo es = = 1

$ 2,500,000

$ 2,500,000 -

= = 1 sta es la pendiente de la recta presupuestaria que pasa por nuestra dotacin.

= 1

Dotacin
$ 3,500,000

Eleccin
$ 3,500,000 -

Es como si el precio del consumo del estado bueno fuera 1 y el del estado malo .

$ 2,500,000

$ 2,500,000 -

En general, la grfica muestra la recta presupuestaria correspondiente a la compre de un seguro .

Dotacin

$ 3,500,000

La prima nos permite renunciar a un cierto consumo en el resultado bueno para poder consumir ms en el malo

Eleccin
$ 3,500,000 -

$ 2,500,000

$ 2,500,000 -

 Se pueden trazar las curvas de indiferencia que podra tener una persona en relacin con el consumo contingente. En este caso, lo natural sera que las curvas sean convexas, es decir, que el individuo preferira tener una cantidad constante de consumo en cada estado a una gran cantidad en uno y una pequea en otro

 Dadas las curvas de indiferencia correspondientes al consumo en cada estado de naturaleza, podemos analizar la decisin sobre la cantidad de seguro que debe comprarse. sta decisin se caracteriza mediante una condicin de tangencia

 La RMS entre los dos consumos correspondientes a cada estado de la naturaleza debe ser igual al precio al que puede intercambiarse consumo en esos estados. La teora de la conducta del consumidor es perfectamente adecuada para construir un modelo de la conducta tanto en condiciones de incertidumbre como en condiciones de certeza.

Resumen
Un consumidor siempre se enfrenta a problemas de incertidumbre al querer elegir alguna cesta de consumo Tambin le interesa conocer la distribucin de probabilidad de obtener cestas de consumo diferentes

Resumen
Los individuos tienen preferencias diferentes en cuanto a la distribucin de probabilidad, al igual que tienen preferencias diferentes en cuanto al consumo de bienes ordinarios

Resumen
Un plan contingente es una especificacin de lo que se consumir en cada uno de los estados de naturaleza, es decir, en cada uno de los diferentes resultados del proceso aleatorio Un plan de consumo contingente significa un plan que depende del resultado de un acontecimiento

Resumen
Se puede analizar el consumo contingente mediante las curvas de indiferencia de cada cesta de consumo. La decisin que se toma se basa en la condicin de tangencia

Resumen
La RMS entre los dos consumos correspondientes a cada estado de la naturaleza debe ser igual al precio al que puede intercambiarse consumo en esos estados.