FUENTES DE FINANCIAMIENTO

FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL SISTEMA BURSTIL

SHCP

CONDUSEF

BANXICO

IPAB

CNBV SISTEMA BURSATIL

CNSF

CONSAR

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Financiamiento Burstil
El financiamiento burstil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar diversos proyectos de mejora y expansin. Una empresa se puede financiar a travs de la emisin de acciones, obligaciones o deuda. El financiamiento obtenido le sirve a la empresa para: optimizar costos financieros obtener liquidez inmediata consolidar y liquidar pasivos crecer modernizarse financiar investigacin y desarrollo planear proyectos de inversin y financiamiento de largo plazo A nivel gobierno Financiar una amplia gama de actividades de gobierno y servicios de infraestructura. Controlar variables macroeconmicas. Reestructurar la deuda publica Completar faltantes y desequilibrios presupuestarios.

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Qu es la bursatilidad?
Se denomina bursatilidad a la facilidad que tiene cierto valor para comprarse o venderse, en comparacin con el nmero total de ttulos operados en un cierto tiempo. La bursatilidad accionaria se refiere al desempeo que presenta una determinada accin en el mercado, durante un periodo de 6 meses. La dinmica de las acciones se mide por medio del ndice de Bursatilidad Accionario (IBA). El ndice de bursatilidad de las acciones las clasifica en cuatro estratos o niveles: Acciones de bursatilidad Alta Acciones de bursatilidad Media Acciones de bursatilidad Baja Acciones de bursatilidad Mnima

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Requisitos para ingresar a la bolsa?

1. Tener al menos 3 aos de antigedad. 2. Capital contable mnimo de 20 millones de UDIs (80 millones de pesos) 3. Sumatoria de los 3 ltimos resultados deber ser positivo. 4. La oferta publica debe comprender al menos el 30% del capital social pagado (incluyendo el monto de recursos que se pretende captar) 5. Con la colocacin la compaa debe alcanzar un mnimo de 100 accionistas 6. Llenar y firmar la solicitud de inscripcin de la BMV 7. Capturar la informacin en el SECAP (Legal, Corporativa y Financiera)

FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL SISTEMA BURSTIL Procedimiento de ingreso

Intermediario entrega a BMV expediente debidamente integrado, esta lo revisa y autoriza o rechaza. se notifica por escrito a empresa, en su caso, requirindole lo que falte. BMV publica que recibi solicitud en Noticias de inters BMV hace estudio tcnico y la CNBV comienza a revisar el expediente as como las observaciones de la BMV. BMV publica la oferta en el boletn Burstil BMV notifica a empresa, intermediario y CNBV sobre si se acepta o no la inscripcin. De ser aceptada la inscripcin, BMV cambia el status de prospecto preliminar al definitivo. BMV autoriza al intermediario colocador realizar el registro y cruce de valores.

FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL SISTEMA BURSTIL CRONOLOGIA DE INSCRIPCION

solicitud y revisin preliminar 3 das

Anlisis tcnico, aclaraciones de informacin financiera y jurdica

Se expide resolucin sobre la aceptacin o rechazo del expediente Revisin de dictamen rea jurdica, publicacin de oferta e inscripcin de ttulos. total

18 das

10 das

5 das

36 das hbiles

FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL COSTO DE INSCRIBIRSE EN LA BOLSA SISTEMA BURSTIL

GASTOS NO RECURRENTES: Honorarios y comisiones de asesores Cuota inscripcin en el Registro publico de la propiedad Cuota estudio tcnico y tramitacin solicitud. Cuota inscripcin a la bolsa Cuota inscripcin en el RNV Gastos de impresin del titulo valor Gastos de publicacin de oferta y promocin Comisin del agente colocador
GASTOS RECURRENTES: Cuota anual de la bolsa Cuota anual al registro nacional de valores (RNV)

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COSTOS RECURRENTES DE LA FUENTE
COSTO RECURRENTE DE EMISION DE DEUDA Intereses o premios que se pagan

COSTO RECURRENTE DE EMISION DE ACCIONES Dividendo pactado

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INSTRUMENTOS BURSATILES
ACCIONES
Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas: -Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades). -Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compr y el precio al que se vendi la accin.

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CETES
Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al portador en los se consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada. -Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo. -Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado emisiones a plazos mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms lquidos del mercado. -Rendimiento: a descuento. -Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el gobierno federal.

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Udibonos
Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno federal. -Valor nominal: 100 udis. -Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales. -Rendimiento: operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflacin (o tasa real) del periodo correspondiente.

Bonos de desarrollo
Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal. -Valor nominal: $100 pesos. -Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos. -Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 das (CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta). Existe una variante de este instrumento con rendimiento pagable cada 91 das, llamado Bonde91.

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Pagar de Indemnizacin Carretero
Se le conoce como PIC-FARAC (por pertenecer al Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas), es un pagar avalado por el Gobierno Federal a travs del Banco Nacional de Obras y Servicios S.N.C. en el carcter de fiduciario. -Valor nominal: 100 UDIS. -Plazo: va de 5 a 30 aos. -Rendimiento: el rendimiento en moneda nacional de este instrumento depender del precio de adquisicin, con pago de la tasa de inters fija cada 182 das. -Garanta: Gobierno Federal.

Bonos BPAS
Emisiones del Instituto Bancario de Proteccin al Ahorro con el fin de hacer frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero asociado a los programas de apoyo a ahorradores. -Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los ttulos en una sola exhibicin. -Plazo: 3 aos. -Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento y sus intereses son pagaderos cada 28 das. La tasa de inters ser la mayor entre la tasa de rendimiento de los CETES al plazo de 28 das y la tasa de inters anual ms representativa que el Banco de Mxico de a conocer para los pagars con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV's) al plazo de un mes.

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INSTRUMENTOS DE DEUDA A CORTO PLAZO Aceptaciones bancarias
Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depsitos del pblico. o -Valor nominal: $100 pesos. o -Plazo: va desde 7 hasta 182 das. o -Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa de inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor porque no cuenta con garanta e implica mayor riesgo que un documento gubernamental.

Papel comercial
Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores. o -Valor nominal: $100 pesos. o -Plazo: de 1 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora. o -Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio). -Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

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Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento
Conocidos como los PRLV's, son ttulos de corto plazo emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares. o -Valor nominal: $1 peso. o -Plazo: va de 7 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora. o -Rendimiento: los intereses se pagarn a la tasa pactada por el emisor precisamente al vencimiento de los ttulos. o -Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emite.

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Certificado Burstil de Corto Plazo
Es un ttulo de crdito que se emite en serie o en masa, destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversin o indizadas al tipo de cambio.
Principales Caractersticas

Emisor

Sociedades annimas Entidades de la Administracin Pblica Federal Paraestatal Entidades Federativas Municipios, y Entidades Financieras cuando acten en su carcter de fiduciarias. Ser determinado para cada emisin, en el entendido que ser de $100.00 o 100 Udis cada uno, o en sus mltiplos. La vigencia del programa es de 12 meses y cada emisin puede ser de hasta 360 das contados a partir de la fecha de cada emisin. La tasa de inters se determinar para cada emisin, pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o revisable). El emisor podr establecer las causas de vencimiento anticipado para cada emisin. La determina libremente el emisor.

Valor Nominal

Plazo

Rendimiento

Amortizacin anticipada Garanta

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INSTRUMENTOS DE DEUDA A MEDIANO PLAZO Pagar a Mediano Plazo

Ttulo de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana con la facultad de contraer pasivos y suscribir ttulos de crdito. o -Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o mltiplos. o -Plazo: va de 1 a 7 aos. o -Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, el pago de los intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual. o -Garanta: puede ser quirografaria, avalada o con garanta fiduciaria.

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INSTRUMENTOS DE DEUDA A LARGO PLAZO Obligaciones
Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores. o -Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS o mltiplos. o -Plazo: De tres aos en adelante. Su amortizacin puede ser al trmino del plazo o en parcialidades anticipadas. o -Rendimiento: dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. o -Garanta: puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendaria.

Certificados de participacin inmobiliaria

Ttulos colocados en el mercado burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles. o -Valor nominal: $100 pesos. o -Plazo: De tres aos en adelante. Su amortizacin puede ser al vencimiento o con pagos peridicos. o -Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.

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Certificado de Participacin Ordinarios
Ttulos colocados en el mercado burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes muebles. O Valor nominal: $100 pesos o 100 UDIS O Plazo: De 3 aos en adelante, y su amortizacin puede ser al vencimiento o con pagos peridicos. O Rendimiento: Pagan una sobretasa, teniendo como referencia a los CETES o TIIE, o tasa real.

Certificado Burstil
Instrumento de deuda de mediano y largo plazo, la emisin puede ser en pesos o en unidades de inversin. o -Valor nominal: $100 pesos 100 UDIS dependiendo de la modalidad. o -Plazo: de un ao en adelante. o -Rendimiento: puede ser a tasa revisable de acuerdo a condiciones de mercado por mes, trimestre o semestre, etc. Fijo determinado desde el inicio de la emisin; a tasa real, etc. El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral, etc. o -Garanta: quirografaria, avalada, fiduciaria, etc. Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento a Plazo Mayor a un Ao: Conocidos como los PRLV's, son ttulos emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares. o -Valor nominal: $1 peso. o -Plazo: de un ao en adelante. o -Rendimiento: los intereses se pagarn a la tasa pactada por el emisor precisamente al vencimiento de los ttulos. o -Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emite.

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Beneficios
Los beneficios del financiamiento burstil a travs de la Bursatilizacin son: Alternativa real de financiamiento Transparencia de la operacin Diversificacin de fuentes de financiamiento Liquidez sobre activos no lquidos Financiamiento de proyectos productivos Eficiencia y competitividad Flexibilidad, seguridad y transparencia Imagen y proyeccin Institucionalizacin de la empresa para su permanencia

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Riesgos
Los incentivos que los reguladores locales de valores estn otorgando, han permitido que en economas desarrolladas y en pases emergentes, se recurra cada vez ms al financiamiento a travs de bonos burstiles, derivados y otras transacciones fuera de balance. Sin embargo, el nmero de emisiones de estos instrumentos puede variar de pas en pas dependiendo de los requerimientos del capital regulador y de los riesgos subyacentes a los que enfrenta cada nacin.

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Colocacin

de

Acciones

en

el

Mercado

Burstil

El Financiamiento de Capital a travs de la emisin y oferta pblica de acciones, es la frmula ms competitiva de obtencin de recursos de largo plazo para su empresa. La emisin de acciones a travs de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para su colocacin entre inversionistas nacionales y extranjeros, es una opcin real para las empresas mexicanas con visin de trascender. La capitalizacin de la empresa a travs del mercado burstil le permite la consolidacin y fortalecimiento de su estructura financiera, generando as las condiciones necesarias para maximizar su competitividad, permitindole aprovechar oportunidades de negocios en Mxico y en el extranjero.

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Beneficios
Capital para expansin y desarrollo. Generar valor a la empresa. Fortalecer la estructura financiera. Mayor capacidad de endeudamiento. Capitalizacin de oportunidades de negocios. Desarrollo de proyectos de inversin. Seguridad y transparencia. Imagen y proyeccin. Asociaciones estratgicas. Institucionalizacin de la empresa para su permanencia.

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Conclusiones
1. La Bursatilizacin en el mercado de valores es una herramienta para cubrir necesidades bsicas sociales y econmicas de un pas. 2. El mercado de deuda ha pasado de ser un factor de riesgo a un motor de crecimiento para la economa, gracias en parte a las contribuciones del financiamiento estructurado. 3. El financiamiento estructurado de hipotecas residenciales permite a los oferentes de vivienda suscribir nuevos crditos hipotecarios para vivienda de inters social al mismo tiempo que reduce sus costos de fondeo, lo que finalmente se traslada en beneficio para las personas que desean adquirir una vivienda. 4. La Bursatilizacin se ha convertido en una herramienta ms para el financiamiento barato y basado en la aceptacin por parte de inversionistas, es un instrumento al cual se le debe prestar mayor atencin y por consiguiente aprovecharlo.